BRICS की तकनीकी महत्वाकांक्षाएं, आईपीओ का केंद्रीकरण और रूस की जंगी अर्थव्यवस्था का खिंचाव

BRICS टेक IPO का असली केंद्र कहां है?

2025 में वैश्विक प्रौद्योगिकी कंपनी आईपीओ का लगभग 50% हिस्सा BRICS देशों के पास रहा, लेकिन इसका वितरण एक समान नहीं है ।

SPIEF में हुई चर्चाओं के अनुसार, इनमें से करीब 90% टेक लिस्टिंग चीन और भारत में हुईं । इसका सीधा-सीधा मतलब है कि समूह की आईपीओ में दबदबे की कहानी दरअसल चीन-भारत की कहानी है, जबकि ब्राज़ील, रूस, दक्षिण अफ्रीका और नए अफ्रीकी व मध्य-पूर्वी सदस्यों की भूमिका बहुत कम है ।

आंकड़ों पर नजर डालें तो 2025 की पहली छमाही में, अकेले ग्रेटर चाइना ने वैश्विक आईपीओ आय का लगभग एक-तिहाई हिस्सा हासिल किया, जो एक साल पहले के 12% से एक शानदार वापसी थी, जबकि भारत ने सौदों की संख्या के मामले में वैश्विक आईपीओ का लगभग 20% हिस्सा हासिल किया । यह केंद्रीकरण का पैटर्न कई आंकड़ों में एक समान दिखता है: ऐतिहासिक BRICS आईपीओ के एक विश्लेषण से पता चलता है कि ज़्यादातर सूचीबद्ध कंपनियां चीनी हैं, लगभग एक-तिहाई भारतीय हैं, और रूस, ब्राज़ील व दक्षिण अफ्रीका का संयुक्त योगदान 10% से भी कम है ।

निवेशकों और नीति-निर्माताओं के लिए इसका व्यावहारिक निहितार्थ साफ है: BRICS की टेक इक्विटी ताकत की कहानी मुख्य रूप से एशिया के दो दिग्गजों द्वारा संचालित है, और समूह-व्यापी तकनीकी मजबूती के किसी भी दावे को इस असमान वितरण को ध्यान में रखकर ही देखा जाना चाहिए।

रूस का वैकल्पिक वित्तीय ढांचे पर ज़ोर

यूक्रेन पर पूर्ण पैमाने के आक्रमण के बाद लगाए गए पश्चिमी प्रतिबंधों ने रूस की SWIFT मैसेजिंग प्रणाली और डॉलर-आधारित समाशोधन तक पहुंच को काफी हद तक खत्म कर दिया है, जिसने मास्को को वैकल्पिक भुगतान बुनियादी ढांचे को तेज़ी से विकसित करने पर मजबूर कर दिया है , ।

रूस सक्रिय रूप से अपनी वित्तीय संदेश प्रेषण प्रणाली (SPFS) को बढ़ावा दे रहा है, जिसमें सेंट्रल बैंक की गवर्नर एल्विरा नबीउलिना के अनुसार, 2025 की शुरुआत तक 20 देशों के 159 विदेशी प्रतिभागी शामिल हो चुके थे , । BRICS देशों में राष्ट्रीय वित्तीय मैसेजिंग प्रणालियों को एकीकृत करने पर चर्चा चल रही है, खासकर तब जब चीन, भारत और अन्य सदस्यों के पास अपनी घरेलू वैकल्पिक प्रणालियां पहले से मौजूद हैं , ।

व्यापक BRICS दृष्टिकोण में BRICS Pay शामिल है—एक विकेंद्रीकृत, ब्लॉकचेन-आधारित सीमा-पार भुगतान प्रणाली, जिसे SWIFT को दरकिनार करने और अमेरिकी डॉलर पर निर्भरता कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है , । राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने 2024 के अंत में पुष्टि की थी कि BRICS देश राष्ट्रीय वित्तीय बुनियादी ढांचे को जोड़ने के लिए "BRICS ब्रिज मल्टीसाइडेड पेमेंट प्लेटफॉर्म" विकसित कर रहे हैं । वित्त मंत्री एंटोन सिलुआनोव ने ज़ोर देकर कहा है कि लक्ष्य केंद्रीय बैंकों द्वारा जारी डिजिटल वित्तीय परिसंपत्तियों के आदान-प्रदान के लिए एक ब्लॉकचेन-आधारित साझा मंच है, न कि तत्काल कोई साझा मुद्रा ।

इसके समानांतर, रूस की अपनी डिजिटल रूबल पहल का उद्देश्य भी पश्चिमी भुगतान चैनलों पर निर्भरता कम करना है, हालांकि इसकी शुरुआत में बार-बार देरी हुई है। रूस के सेंट्रल बैंक ने मूल रूप से जुलाई 2025 तक "व्यापक परिचय" का लक्ष्य रखा था, लेकिन व्यापारियों के प्रतिरोध और संचालन संबंधी बाधाओं के कारण सार्वजनिक रूप से अपनाने की तारीख सितंबर 2026 तक के लिए टाल दी गई, और सभी क्रेडिट संस्थानों को पूरी तरह से कवर करने की योजना अब 2027 के लिए है ।

कार्नेगी एंडोमेंट का मानना है कि हालांकि एक सीबीडीसी (CBDC) सैद्धांतिक रूप से रूस को SWIFT का विकल्प प्रदान कर सकता है, लेकिन डिजिटल रूबल को "मुख्यधारा के प्रचलन में आने से पहले अभी एक लंबा रास्ता तय करना है" । निकट भविष्य में, रूस की क्रिप्टो नीति भी विकसित हो रही है: केंद्रीय बैंक एक ऐसे मॉडल पर विचार कर रहा है जिसके तहत बैंक और दलाल एक अधिसूचना प्रक्रिया के तहत क्रिप्टो एक्सचेंज संचालित कर सकें, हालांकि घरेलू क्रिप्टो भुगतान पर प्रतिबंध बना रहेगा ।

युद्धकालीन आर्थिक हकीकत

SPIEF में जहां महत्वाकांक्षी तकनीकी दृष्टिकोण पर चर्चा हुई, वहीं रूस के घरेलू आर्थिक आंकड़े एक अलग ही कहानी बयां करते हैं। युद्धकालीन सैन्य खर्च से मिली शुरुआती "शुगर रश" साफ तौर पर खत्म हो चुकी है।

विकास में भारी गिरावट: 2023 और 2024 में लगभग 4% की दर से विस्तार करने के बाद, 2025 में रूस की जीडीपी वृद्धि दर तेज़ी से घटकर लगभग 1% रह गई, और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने 2026 में केवल 0.8% वृद्धि का अनुमान लगाया है , , । यह प्रक्षेपवक्र रूस को व्यापक BRICS सदस्यता के लिए अनुमानित औसत विकास दर से काफी नीचे रखता है।

महंगाई और सख्त मौद्रिक नीति: रूस के सेंट्रल बैंक को "दुनिया की सबसे सख्त मौद्रिक नीति" चलाने वाला बताया गया है, जहां मुद्रास्फीति-समायोजित वास्तविक ब्याज दरें 2024 के अंत से 2025 तक 10% से अधिक रहीं । केंद्रीय बैंक की प्रमुख दर 21% के शिखर पर पहुंचने के बाद, 2025 के मध्य में ब्याज दरों में कटौती का दौर शुरू हुआ, जो अंततः गिरकर लगभग 16% पर आ गया , । 2024 में महंगाई 9.5% पर पहुंच गई थी, जो 2025 में घटकर लगभग 5.6% हो गई—लेकिन यह अभी भी 4% के लक्ष्य से काफी ऊपर है ।

तेल और बजट का दबाव: 2025 में, तेल और गैस राजस्व में लगभग 24% की गिरावट आई और यह $111 बिलियन पर आ गया, जो 2020 के बाद का सबसे निचला स्तर है , । संघीय बजट घाटा अनुमानित रूप से 5.6 ट्रिलियन रूबल या जीडीपी के लगभग 2.6% तक पहुंच गया, जबकि व्यय में तेज़ी से वृद्धि हुई । कुछ पूर्वानुमान बताते हैं कि 2026 में यह घाटा जीडीपी के 3.5% या 4.4% से भी अधिक हो सकता है, जिसने सरकार को वैट दर बढ़ाने और राजस्व के वैकल्पिक स्रोत खोजने के लिए मजबूर कर दिया है , ।

प्रतिबंधों का संचयी प्रभाव: पीसरेप (peaceRep) विश्लेषण इस बात पर ज़ोर देता है कि "प्रतिबंधों का रूसी अर्थव्यवस्था पर संचयी और बढ़ता हुआ नकारात्मक प्रभाव" है, और गिरती वैश्विक तेल कीमतें राजकोषीय दबाव को और बढ़ा देती हैं । इस बीच, "सामरिक गरीबी"—रूसी कंपनियों द्वारा लगाए गए कठोर किफायती उपाय—निजी क्षेत्र के तनाव का एक दृश्य संकेत बन गया है, जबकि आईएमएफ ने अपने विकास पूर्वानुमान में भारी कटौती की ।

व्यापक भू-राजनीतिक संदर्भ

BRICS का विस्तार और वैकल्पिक वित्त पर ज़ोर एक वैश्विक पुनर्संरेखण के बीच हो रहा है। आईएमएफ का अब अनुमान है कि 2026 में BRICS और आसियान (ASEAN) अर्थव्यवस्थाएं मिलकर सभी वैश्विक वास्तविक जीडीपी वृद्धि का लगभग 56% उत्पन्न करेंगी, जिसमें अकेले चीन का योगदान 26.6% और भारत का 17.0% होगा । 2024 के अंत तक BRICS समूह ने क्रय-शक्ति-समता (PPP) जीडीपी के मामले में G7 को पीछे छोड़ दिया और वैश्विक उत्पादन में 35% से अधिक की हिस्सेदारी हासिल कर ली ।

फिर भी, समूह के भीतर विकास, आईपीओ और वित्तीय बुनियादी ढांचे का वितरण गहराई से असमान बना हुआ है। SPIEF 2026 की चर्चाएं एक ऐसे समूह को उजागर करती हैं जो संक्रमण के दौर में है: अपने भविष्य को लेकर महत्वाकांक्षी, व्यापार और भुगतान रेल पर उत्तरोत्तर एकीकृत, लेकिन फिर भी तीव्र आंतरिक विषमताओं से परिभाषित—एक तरफ चीन और भारत के बीच, और दूसरी तरफ रूस जैसी अर्थव्यवस्थाएं जो अपनी घरेलू नींव के प्रतिबंधों और युद्ध लागत के नीचे दबने के बीच संस्थागत विकल्प बनाने की होड़ में हैं।