बिटकॉइन का संस्थागत कब्ज़ा रिकॉर्ड 18.5% पर, लेकिन 2.8 अरब डॉलर की ETF निकासी ने छेड़ी बहस

बिटकॉइन का मालिक कौन: एक विश्लेषण

संस्थागत परिदृश्य में स्पॉट ETF और सार्वजनिक कंपनियों का वर्चस्व है, जो जनवरी 2024 में अमेरिकी नियामकों द्वारा स्पॉट बिटकॉइन ETF को मंजूरी दिए जाने के बाद से विकास के प्राथमिक इंजन रहे हैं। नीचे दी गई तालिका 31 मई, 2026 तक बिटबो के लाइव ट्रेजरी ट्रैकर के नवीनतम आंकड़ों का विश्लेषण प्रस्तुत करती है ।

यह ध्यान देने योग्य है कि डेटा स्रोतों में थोड़ी भिन्नता है। क्रिप्टो विश्लेषक कैम ने ETF होल्डिंग्स का अनुमान लगभग 13.2 लाख BTC से कम पर लगाया, जो संभवतः एक संकीर्ण परिभाषा को दर्शाता है जिसमें कुछ गैर-अमेरिकी या ट्रस्ट-आधारित उत्पाद शामिल नहीं हैं ।

सबसे बड़े खिलाड़ी: IBIT बनाम स्ट्रैटेजी

सबसे बड़े बिटकॉइन धारक की दौड़ अब एक ETF दिग्गज और एक कॉर्पोरेट ट्रेजरी पायनियर के बीच लगभग बराबरी पर सिमट गई है।

• ब्लैकरॉक का आईशेयर्स बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) सबसे बड़ी एकल इकाई है, जिसके पास लगभग 8,21,513 BTC है, जिसकी कीमत लगभग 64.6 बिलियन डॉलर है, जो कुल आपूर्ति का लगभग 3.9% दर्शाता है ।
• स्ट्रैटेजी (पूर्व में माइक्रोस्ट्रैटेजी) आक्रामक रूप से जमा किए गए लगभग 8,18,334 BTC के ट्रेजरी के साथ इसके बाद आता है, हालांकि इसकी लागत का आधार लगभग 13.5 बिलियन डॉलर काफी कम है । अन्य स्रोत स्ट्रैटेजी की होल्डिंग को 8,43,738 BTC तक बताते हैं, जो इसकी नवीनतम खरीद के समय पर निर्भर करता है ।

अन्य प्रमुख संस्थागत धारकों में शामिल हैं :

• ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC): ~2,18,000 BTC
• फिडेलिटी वाइज ओरिजिन बिटकॉइन फंड (FBTC): ~1,90,330 BTC
• अमेरिकी सरकार: 3,28,372 BTC, मुख्य रूप से जब्त की गई परिसंपत्तियों से
• मेटाप्लैनेट: ~40,177 BTC
• ट्वेंटी वन कैपिटल (XXI): ~43,513 BTC
• MARA होल्डिंग्स (पूर्व में मैराथन डिजिटल): ~38,689 BTC

एकाग्रता उल्लेखनीय है: BTC होल्डिंग्स के हिसाब से शीर्ष दस संस्थाएं अब सामूहिक रूप से कुल आपूर्ति के 25% से अधिक को नियंत्रित करती हैं ।

मई का उलटफेर: 2.8 बिलियन डॉलर की ETF निकासी

प्रभावशाली संचय आंकड़ों के बावजूद, मई 2026 में संस्थागत प्रवाह में एक झटके देने वाला उलटफेर देखा गया, जिसका पूर्ण समाधान अभी तक नहीं हो पाया है।

मार्च और अप्रैल के दौरान $3.29 बिलियन का शुद्ध प्रवाह आकर्षित करने के बाद – जिसमें अकेले अप्रैल में उत्कृष्ट $2.44 बिलियन शामिल है – स्पॉट बिटकॉइन ETF ने मई के मध्य में अचानक रुख बदल दिया । यह बिकवाली तेज़ और सतत थी:

• 15 मई को समाप्त सप्ताह में $1 बिलियन का साप्ताहिक बहिर्वाह हुआ, जिसने लगातार छह सप्ताह से जारी प्रवाह के सिलसिले को तोड़ दिया ।
• 28 मई तक, यह बहिर्वाह लगातार नौ कारोबारी दिनों तक बढ़कर कुल $2.8 बिलियन हो गया, जिसने महीनों में पहली बार साल-दर-साल ETF प्रवाह को नकारात्मक क्षेत्र में धकेल दिया ।
• शुद्ध प्रवाह का सात-दिवसीय सरल मूविंग एवरेज गिरकर -$88 मिलियन प्रति दिन पर आ गया, जो फरवरी के मध्य के बाद का सबसे कमजोर स्तर है ।
• उस सप्ताह का सबसे खराब एकल दिन बुधवार को रहा, जिसमें $733.43 मिलियन का बहिर्वाह हुआ, जिसमें अकेले ब्लैकरॉक के IBIT से $527.84 मिलियन शामिल थे ।

यह एक समान रूप से पीछे हटने की कहानी नहीं है। जेपी मॉर्गन ने 2026 की पहली तिमाही में अपनी बिटकॉइन ETF होल्डिंग्स में 175% की वृद्धि की, 83 लाख शेयर जमा किए, भले ही मई में इसने अपनी स्थिति को थोड़ा कम किया हो । इस बीच, दीर्घकालिक धारक (LTH) की आपूर्ति 1.58 करोड़ BTC पर स्थिर बनी हुई है, जो दर्शाता है कि 2024-2026 के खरीदार आधार का अधिकांश हिस्सा अपने सिक्के नहीं बेच रहा है ।

कुल मिलाकर संचयी तस्वीर अभी भी सशक्त बनी हुई है: जनवरी 2024 में अपनी शुरुआत के बाद से, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF ने शुद्ध प्रवाह में लगभग $58 बिलियन आकर्षित किया है । मई का बहिर्वाह प्रकरण, हालांकि तीव्र था, लेकिन अब तक उन ऐतिहासिक लाभों का केवल एक छोटा सा अंश ही कम कर पाया है।

$1.29B IBIT डार्क पूल ट्रेड: परिपक्वता की एक कसौटी

26 मई, 2026 को, पूर्वी समयानुसार सुबह 10:30 बजे, एक एकल डार्क पूल लेन-देन नैस्डैक के ऑफ-एक्सचेंज सिस्टम पर पार हुआ, जो तुरंत क्रिप्टो ETF इतिहास का सबसे अधिक विश्लेषित ट्रेड बन गया: ब्लैकरॉक के IBIT के 2.92 करोड़ शेयर, जिनका मूल्य $1.29 बिलियन था, लगभग $43.16 प्रति शेयर पर निष्पादित ।

इस ट्रेड को गैलेक्सी रिसर्च के एलेक्स थॉर्न ने अपने द्वारा देखा गया अब तक का सबसे बड़ा IBIT ब्लॉक ट्रेड बताया, और बाद में ब्लूमबर्ग ETF विश्लेषकों जेम्स सेफ़र्ट और एरिक बालचुनास ने इसकी पुष्टि की । विक्रेता की पहचान अज्ञात बनी हुई है।

इस ट्रेड को ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण इसका आकार नहीं, बल्कि बाज़ार की प्रतिक्रिया बनाती है। अधिकांश स्रोतों की रिपोर्ट है कि बिटकॉइन की स्पॉट कीमत काफी हद तक स्थिर रही, और IBIT उस दिन मामूली बढ़त पर बंद हुआ । कुछ रिपोर्टों में लगभग 2% की संक्षिप्त गिरावट का उल्लेख किया गया, लेकिन कोई सिलसिलेवार परिसमापन या अव्यवस्थित मूल्य कार्रवाई नहीं हुई । ब्लूमबर्ग के एरिक बालचुनास ने यह कहते हुए घटना का सारांश दिया कि बाज़ार ने इसे "अच्छी तरह से पचा लिया" ।

इस घटना की विपरीत व्याख्याएं आज संस्थागत बिटकॉइन के बारे में मुख्य बहस को पकड़ती हैं:

• परिपक्वता का संकेत: स्पॉट बाज़ारों को बाधित किए बिना डार्क पूल के माध्यम से चुपचाप $1.3 बिलियन का ब्लॉक निष्पादित करने की क्षमता यह साबित करती है कि बिटकॉइन का तरलता बुनियादी ढांचा अब संस्थागत-ग्रेड का है। विश्लेषकों का तर्क है कि एक साल पहले इस परिमाण के ट्रेड से संभवतः बाज़ार में बड़ा व्यवधान उत्पन्न हुआ होता ।
• एक चेतावनी संकेत: इस ट्रेड ने आठ दिनों के ETF बहिर्वाह के सिलसिले को समाप्त किया और दो सप्ताह की रिडेम्पशन को $2.26 बिलियन तक पहुंचा दिया। यह एक सौम्य हस्तांतरण के बजाय, बिटकॉइन से पूरी तरह से बाहर निकलने वाली किसी एक संस्था का प्रतिनिधित्व कर सकता है ।

बाइनेंस रिसर्च इस ट्रेड को इस बात के प्रमाण के रूप में इंगित करता है कि संस्थागत बिटकॉइन एक्सपोजर को सीधे स्पॉट खरीद के बजाय तेजी से विनियमित ETF माध्यमों के जरिए लिया जा रहा है, एक ऐसा बदलाव जो बाजार पहुंच बिंदुओं को केंद्रीकृत करता है लेकिन समग्र तरलता को गहरा करता है ।

निष्कर्ष: विरोधाभासों का बाज़ार

मई 2026 के अंत में संस्थागत बिटकॉइन स्वामित्व की स्थिति को सशक्त लेकिन बेचैन करने वाली बताना सबसे उपयुक्त होगा। संरचनात्मक रुझान निर्विवाद है: 38.8 लाख BTC अब संस्थागत ट्रेजरी और ETF में बंद हैं, एक ऐसी संख्या जो एक दशक में नौ गुना से अधिक बढ़ी है। सार्वजनिक कंपनी ट्रेजरी अपनाने का दायरा बढ़ता जा रहा है, और दीर्घकालिक धारक का विश्वास अडिग प्रतीत होता है।

फिर भी, निकट अवधि के प्रवाह डेटा और ऐतिहासिक IBIT डार्क पूल ट्रेड बताते हैं कि कुछ बड़े खिलाड़ी मेज से चिप्स हटा रहे हैं, भले ही अन्य अपनी हिस्सेदारी दोगुनी कर रहे हों। कीर्तिमान होल्डिंग्स और कीर्तिमान बहिर्वाह के बीच का यह विचलन एक विरोधाभास है जो संभवतः बिटकॉइन के संस्थागतकरण के अगले अध्याय को परिभाषित करेगा।