क्रिप्टो बेयर मार्केट में कंपनियां क्यों बंद हो रही हैं—और कुछ प्लेटफॉर्म फिर भी कैसे बढ़ रहे हैं

हाल की क्रिप्टो बंदी की लहर

पिछले दिनों कई कंपनियों और प्रोजेक्ट्स ने अपने बंद होने या दिवालिया प्रक्रिया की घोषणा की:

Syndicate Labs – एथेरियम इन्फ्रास्ट्रक्चर स्टार्टअप ने लगभग पाँच साल बाद अपना काम बंद करने की घोषणा की। कंपनी डेवलपर्स के लिए रोलअप और ऐप‑चेन बनाने के टूल बनाती थी। लेकिन कंपनी का कहना है कि बाजार अब नए ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म लॉन्च करने से दूर जा रहा है, जिससे उनके मुख्य उत्पाद की मांग घट गई।

Bitcoin Depot – उत्तर अमेरिका की सबसे बड़ी बिटकॉइन ATM ऑपरेटर कंपनियों में से एक ने अमेरिका में Chapter 11 दिवालिया संरक्षण के लिए आवेदन किया और अपने सभी ऑपरेशन बंद करने की प्रक्रिया शुरू कर दी। इसके हजारों ATM मशीनों का नेटवर्क ऑफलाइन कर दिया गया।

कंपनी के अधिकारियों ने कहा कि तेजी से कड़े होते नियामक नियम—जैसे ट्रांज़ैक्शन सीमा, शुल्क सीमाएं, और कड़े KYC तथा अनुपालन नियम—ने इस बिज़नेस मॉडल को टिकाऊ बनाना मुश्किल कर दिया।

Fantasy.top – यह क्रिप्टो कार्ड‑ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म अपने गैर‑जरूरी फीचर्स बंद कर रहा है और सीमित उत्पादों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। इसे विस्तार के बजाय संसाधनों को बचाने की रणनीति के रूप में देखा जा रहा है।

इसके अलावा Everclear और Zero Network भी उसी सप्ताह बंद होने वाले प्रोजेक्ट्स में शामिल बताए गए, हालांकि सार्वजनिक रिपोर्टों में उनके बंद होने के विस्तृत कारणों पर सीमित जानकारी उपलब्ध है।

यह सिर्फ कुछ कंपनियों की समस्या नहीं

ये बंदियां वास्तव में पूरे क्रिप्टो सेक्टर में चल रहे बड़े बदलाव का हिस्सा हैं।

कई रिपोर्टों के अनुसार:

• लगभग 87 क्रिप्टो कंपनियों में 5,000 से अधिक कर्मचारियों की छंटनी हो चुकी है।
• कम से कम 21 क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स हाल के महीनों में बंद या बड़े पैमाने पर सीमित हो चुके हैं, जिनमें DeFi, NFT प्लेटफॉर्म, वॉलेट और गेमिंग प्रोजेक्ट शामिल हैं।

कई टीमों ने इसके पीछे एक जैसे कारण बताए हैं: कम होती लिक्विडिटी, घटती यूज़र भागीदारी और वेंचर कैपिटल फंडिंग का कम होना। जब बाजार ऊपर जा रहा था, तब कई स्टार्टअप टोकन लॉन्च, सट्टा ट्रेडिंग या आक्रामक यूज़र अधिग्रहण के सहारे चल रहे थे। लेकिन मंदी के समय ऐसे मॉडल जल्दी टूट जाते हैं।

कुछ विश्लेषक इसे पूरी इंडस्ट्री के पतन के बजाय मार्केट रीसेट मानते हैं। यानी वे प्रोजेक्ट खत्म हो रहे हैं जो हाइप या लगातार नए पैसे पर निर्भर थे, जबकि मजबूत प्रोडक्ट‑मार्केट फिट वाले प्लेटफॉर्म टिके हुए हैं।

फिर भी कुछ प्लेटफॉर्म क्यों बढ़ रहे हैं

क्रिप्टो बाजार की गिरावट के बावजूद कुछ प्लेटफॉर्म तेजी से बढ़ रहे हैं—मुख्यतः इसलिए क्योंकि वे स्पष्ट उपयोग‑मूल्य प्रदान करते हैं।

Hyperliquid: डेरिवेटिव ट्रेडिंग का बढ़ता प्लेटफॉर्म

Hyperliquid एक decentralized perpetual‑futures एक्सचेंज है जिसने मंदी के दौरान भी तेज़ वृद्धि दिखाई है।

• पिछले 30 दिनों में यह ट्रैक किए गए perpetual DEX ट्रेडिंग वॉल्यूम का लगभग 31.9% संभाल रहा है।
• प्लेटफॉर्म के लगभग 1.4 मिलियन कुल यूज़र हो चुके हैं, जिनमें से 2025 में ही 6 लाख से अधिक नए यूज़र जुड़े।
• decentralized perpetual एक्सचेंजों में कुल लॉक्ड वैल्यू (TVL) का लगभग 55% हिस्सा इसी के पास है।

डेरिवेटिव ट्रेडिंग अक्सर अस्थिर या गिरते बाजार में भी सक्रिय रहती है, इसलिए एक मजबूत और लिक्विड ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म मंदी में भी बढ़ सकता है।

Polymarket: असली दुनिया की घटनाओं पर आधारित ट्रेडिंग

Polymarket एक prediction‑market प्लेटफॉर्म है, जहां लोग राजनीति, खेल या आर्थिक घटनाओं के परिणामों पर दांव लगाते हैं। इसका मॉडल टोकन सट्टेबाज़ी से थोड़ा अलग है।

• prediction मार्केट्स का मासिक ट्रेडिंग वॉल्यूम 2025 की शुरुआत में लगभग $1.2 अरब से बढ़कर जनवरी 2026 तक $20 अरब से अधिक हो गया।
• केवल Polymarket ने मार्च 2026 में लगभग $25.7 अरब ट्रेडिंग वॉल्यूम दर्ज किया।

हालांकि वृद्धि हमेशा सीधी रेखा में नहीं होती—अप्रैल में वॉल्यूम लगभग 8.9% घटा, लेकिन फिर भी यह $10 अरब से अधिक बना रहा, जो मजबूत उपयोगकर्ता गतिविधि दिखाता है।

क्योंकि prediction markets वास्तविक दुनिया की घटनाओं पर आधारित होते हैं, इसलिए क्रिप्टो कीमतों की गिरावट का असर इनकी गतिविधि पर अपेक्षाकृत कम पड़ सकता है।

क्रिप्टो इंडस्ट्री के लिए इसका क्या मतलब है

हाल की बंदियां यह संकेत देती हैं कि क्रिप्टो सेक्टर अब पोस्ट‑स्पेकुलेशन कंसोलिडेशन चरण में जा सकता है। जिन प्रोजेक्ट्स का मॉडल तेजी से बढ़ते यूज़र, टोकन प्रोत्साहन या आसान वेंचर फंडिंग पर आधारित था, उन्हें कम लिक्विडिटी वाले माहौल में टिकना कठिन हो रहा है।

दूसरी तरफ, जिन प्लेटफॉर्म्स के पास स्पष्ट उपयोगिता है—जैसे हाई‑लिक्विडिटी ट्रेडिंग या रियल‑वर्ल्ड इवेंट मार्केट—वे अभी भी उपयोगकर्ता और पूंजी आकर्षित कर रहे हैं।

कुल मिलाकर, यह दौर शायद क्रिप्टो के अंत का संकेत नहीं बल्कि इंडस्ट्री के पुनर्गठन (reshaping) का चरण है—जहां कम हाइप और अधिक वास्तविक मांग पर टिके प्रोजेक्ट्स ही लंबे समय तक टिक पाएंगे।