Goldman Sachs का 2026 गोल्ड फोरकास्ट $4,900, लेकिन रैली इससे आगे जा सकती है

इसी वजह से Goldman Sachs ने सोने के पुराने $5,400 लक्ष्य को फिर से छूने या उससे आगे निकलने की गुंजाइश छोड़ी है—बशर्ते निवेशकों की मांग सुधरे और केंद्रीय बैंकों की खरीदारी मजबूत बनी रहे। यह एक शर्त-आधारित परिदृश्य है, Goldman का नया आधिकारिक लक्ष्य नहीं।

यह प्रक्रिया दोनों दिशाओं में काम करती है। अगर कीमत बढ़ना बंद कर दे या नीचे आने लगे, तो कॉल ऑप्शंस की अंतर्निहित कीमत के प्रति संवेदनशीलता घट जाती है। डीलर अपनी हेजिंग कम कर सकते हैं। इसके साथ ETF से निकासी, मुनाफावसूली और तकनीकी बिकवाली दबाव को बढ़ा सकती है। ऑप्शंस पोजिशनिंग किसी चाल को तेज कर सकती है, लेकिन उसकी दिशा की गारंटी नहीं देती।

केंद्रीय बैंक खरीदारी तेजी के दीर्घकालिक आधार को मजबूत करती है—लेकिन तस्वीर पूरी तरह एकतरफा नहीं

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के आंकड़ों के अनुसार, केंद्रीय बैंकों और अन्य आधिकारिक संस्थानों ने 2026 की दूसरी तिमाही में 288.9 टन सोना खरीदा, जो पिछले साल की समान अवधि से 62% अधिक है। रिपोर्ट किए गए आंकड़ों में पोलैंड सबसे बड़ा खरीदार रहा, जबकि चीन ने भी अपनी खरीदारी की गति बढ़ाई।

समय भी महत्वपूर्ण है। आधिकारिक क्षेत्र की खरीदारी उस तिमाही में बढ़ी, जब सोने की कीमतें कमजोर थीं। इससे संकेत मिलता है कि रिजर्व में विविधता लाने की मांग केवल अल्पकालिक तेजी का पीछा करने की प्रतिक्रिया नहीं थी।

हालांकि, एक अहम सावधानी जरूरी है। 2026 की पहली छमाही में शुद्ध खरीदारी लगभग 345 टन रही, जो 2022 के बाद पहली छमाही का सबसे कमजोर आंकड़ा है। दूसरी तिमाही का मजबूत प्रदर्शन सकारात्मक है, लेकिन इससे यह साबित नहीं होता कि पूरे साल आधिकारिक खरीदारी इसी गति से लगातार बढ़ती रहेगी।

ETF मांग है सबसे बड़ा निर्णायक कारक

Goldman Sachs के अधिक सतर्क होने की वजह गोल्ड ETF के प्रवाह से भी समझी जा सकती है। अमेरिकी गोल्ड ETF में जुलाई में केवल $44 मिलियन का मामूली निवेश प्रवाह आया। इससे पहले मई और जून में पूरे क्षेत्र से करीब $6.4 अरब की निकासी हुई थी। आंकड़े बताते हैं कि बिकवाली का दबाव स्थिर होना शुरू हुआ है, लेकिन पश्चिमी निवेशकों की लगातार और एकतरफा वापसी अभी दिखाई नहीं दे रही।

अगर ETF में निवेश प्रवाह लंबे समय तक लौटता है, तो $4,900 तक पहुंचने का अनुमान अधिक विश्वसनीय बनेगा और उससे ऊपर जाने की परिस्थितियां भी बन सकती हैं। इसके उलट, फिर से निकासी शुरू होने पर धीमी रिकवरी या और बड़ी गिरावट का जोखिम बढ़ेगा।

चांदी में तेजी की क्षमता अधिक, लेकिन जोखिम भी बड़ा

चांदी पर भी ब्याज दरों, निवेश प्रवाह और ऑप्शंस पोजिशनिंग का असर पड़ता है, लेकिन इसका अनुमान लगाना अधिक कठिन है। सार्वजनिक पूर्वानुमानों में काफी अंतर है। रिपोर्ट की गई $90 के कॉल ऑप्शंस की खरीद निकट अवधि की बाजार पोजिशनिंग से जुड़ी है, यह Goldman Sachs का 2026 के अंत का चांदी लक्ष्य नहीं है।

अगर चांदी $90 के स्ट्राइक प्राइस की ओर बढ़ती रहती है, तो कॉल बेचने वाले डीलरों की डेल्टा-हेजिंग तेजी को और मजबूत कर सकती है। अगर रैली रुक जाती है, तो यही हेजिंग उलट सकती है और गिरावट सामान्य से कहीं अधिक तेज हो सकती है। चांदी की औद्योगिक मांग पर निर्भरता भी अनिश्चितता का एक अतिरिक्त स्रोत है।

निकट अवधि में बाजार का ध्यान करीब $70 के क्षेत्र पर है, जिसे ब्रेकआउट या दोबारा जांचे जाने वाला स्तर माना जा रहा है। $90 का स्तर फिलहाल ऑप्शंस बाजार का काफी ऊंचा संदर्भ बिंदु है, कोई पक्का मूल्य अनुमान नहीं।

28 अगस्त का Jackson Hole भाषण क्यों महत्वपूर्ण है?

फेडरल रिजर्व के चेयरमैन केविन वॉर्श 28 अगस्त, 2026 को Jackson Hole Economic Policy Symposium में मुख्य भाषण देने वाले हैं। बाजार इस बात पर नजर रखेगा कि उनके शब्द ब्याज दरों, वास्तविक बॉन्ड यील्ड या डॉलर को लेकर उम्मीदों में कोई बदलाव लाते हैं या नहीं।

अगर संकेत अपेक्षा से अधिक सख्त रहे, तो सोने, चांदी, ETF मांग और तेजी वाले ऑप्शंस की हेजिंग पर दबाव पड़ सकता है। कम सख्त संदेश की स्थिति में कीमती धातुओं को सहारा मिल सकता है, क्योंकि निवेश प्रवाह और डीलर खरीदारी का परिदृश्य बेहतर होगा। भाषण एक संभावित उत्प्रेरक है, निश्चित दिशा-संकेत नहीं। फिर भी यह ऐसे समय हो रहा है जब कीमती धातुओं में पोजिशनिंग मौद्रिक नीति की उम्मीदों में छोटे बदलावों के प्रति भी काफी संवेदनशील है।

ट्रेडर किन तकनीकी स्तरों पर नजर रख रहे हैं?

हालिया बाजार रिपोर्टिंग के अनुसार, सोने ने करीब $4,600 का स्तर फिर हासिल किया और अपनी 200-दिवसीय मूविंग एवरेज के ऊपर लौट आया। यह तकनीकी रूप से सकारात्मक संकेत माना जा रहा है। अगर कीमत इस क्षेत्र के ऊपर बनी रहती है, तो $4,900 तक जाने का रास्ता खुला रहेगा। इसके नीचे फिसलने पर पुराने $5,400 लक्ष्य तक पहुंचना अधिक मुश्किल लगेगा।

निष्कर्ष सीधा है: Goldman Sachs का संशोधित लक्ष्य $4,900 है। इसे केंद्रीय बैंकों की रिजर्व-विविधीकरण रणनीति का मजबूत आधार मिल रहा है, लेकिन फेड की कम अनुकूल नीति और कमजोर ETF पृष्ठभूमि इसकी रफ्तार सीमित कर रही है। पश्चिमी निवेश मांग लौटती है और ऑप्शंस हेजिंग तेजी को ईंधन देती है, तो सोना इस लक्ष्य से आगे निकल सकता है। चांदी में तेजी का झटका अधिक बड़ा हो सकता है, लेकिन $90 के कॉल ऑप्शंस से जुड़ा बाजार जोखिम भी नजरअंदाज नहीं किया जा सकता।