गोल्डमैन सैक्स के अंदर $5.3 ट्रिलियन का AI इंफ्रास्ट्रक्चर पूर्वानुमान

2026 का मील का पत्थर: एक वर्ष में ~$725 बिलियन

वर्ष 2026 वह क्षण है जब AI अवसंरचना खर्च एक नए स्तर पर पहुंच जाएगा। ये चारों हाइपरस्केलर्स $725 बिलियन का संयुक्त पूंजीगत व्यय करने की योजना बना रहे हैं, जो 2025 के अनुमानित $410 बिलियन से 77% की आश्चर्यजनक छलांग है । अप्रैल 2026 के अंत में जारी कंपनी की कमाई रिपोर्टों ने संयुक्त मार्गदर्शन के मध्य बिंदु को लगभग $710 बिलियन पर रखा, जिसमें मार्गदर्शन का ऊपरी स्तर $725 बिलियन तक पहुंचा ।

यह एकल-वर्ष का आंकड़ा ऐतिहासिक तुलनाओं को बौना बना देता है। ठीक तीन साल पहले, 2023 में, कुल हाइपरस्केलर capex लगभग $160 बिलियन था । अल्पकालिक गति दिखने से भी कहीं अधिक तेज है: 2026 के capex के लिए वॉल स्ट्रीट की सहमति 2025 के अंत तक $527 बिलियन तक पहुंच गई थी, लेकिन अद्यतन मार्गदर्शन से पता चला कि साल-दर-साल वृद्धि का अनुमान लगभग 70% तक बढ़ गया ।

2026 के खर्च का लगभग 75%, यानी लगभग $500 बिलियन, सीधे AI इंफ्रास्ट्रक्चर—जिसमें GPU, सर्वर, नेटवर्किंग उपकरण और डेटा सेंटर शामिल हैं—से जुड़ा है, न कि पारंपरिक क्लाउड कंप्यूटिंग से ।

वित्तपोषण क्रांति: निजी पूंजी की एंट्री

गोल्डमैन का नोट इस बात पर प्रकाश डालता है कि डेटा-सेंटर बूम को कैसे वित्त पोषित किया जाएगा, इसमें एक महत्वपूर्ण संरचनात्मक बदलाव आ रहा है। आवश्यक निवेश का विशाल पैमाना कंपनियों को पारंपरिक बैलेंस-शीट और ऋण वित्तपोषण से आगे बढ़ने के लिए मजबूर कर रहा है। उम्मीद है कि निजी इंफ्रास्ट्रक्चर और रियल एस्टेट पूंजी बहुत बड़ी भूमिका निभाएगी ।

यह बदलाव पहले से ही चल रहा है। हाइपरस्केलर्स ने अकेले 2025 में $108 बिलियन का ऋण जुटाया, और अनुमानों के अनुसार इस निर्माण कार्य को वित्त पोषित करने के लिए आने वाले वर्षों में $1.5 ट्रिलियन तक का ऋण जारी किया जा सकता है । बैंक की रिपोर्ट का अनुमान है कि कुल इंफ्रास्ट्रक्चर एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) 2030 तक $3 ट्रिलियन से अधिक हो सकता है, जो AI से संबंधित बिजली, डेटा-सेंटर और ग्रिड बुनियादी ढांचे में प्रवाहित होने वाली पूंजी के पैमाने को दर्शाता है ।

यह वित्तपोषण विकास इसलिए मायने रखता है क्योंकि यह सार्वजनिक इक्विटी बाजारों से परे AI बुनियादी ढांचे के संपर्क में आने वाले निवेशकों के समूह को व्यापक बनाता है। यह भी संकेत देता है कि AI निर्माण की पूंजी मांगें अब पारंपरिक बुनियादी ढांचा परिसंपत्ति वर्गों के पैमाने के साथ प्रतिस्पर्धा कर रही हैं—और कुछ मामलों में उससे अधिक भी हो रही हैं।

बिजली की मांग: 2030 तक 220% का उछाल

इस खर्च का भौतिक पदचिह्न विशाल है, और यह बिजली की खपत में कहीं अधिक स्पष्ट रूप से दिखाई देता है। गोल्डमैन सैक्स रिसर्च ने वैश्विक डेटा-सेंटर बिजली मांग वृद्धि के अपने अनुमान को 2023 के स्तरों की तुलना में 2030 तक 220% तक बढ़ा दिया है, जो लगभग 160%–165% के पहले के अनुमानों से काफी ऊपर है ।

गोल्डमैन सैक्स ग्लोबल इन्वेस्टमेंट रिसर्च के एक विश्लेषक ने फरवरी 2026 की एक रिपोर्ट में कहा: "हमने 2023 और 2030 के बीच वैश्विक डेटा सेंटर बिजली मांग वृद्धि के अपने पूर्वानुमान को 175% से बढ़ाकर 220% कर दिया है" । उम्मीद है कि संयुक्त राज्य अमेरिका उस वृद्धिशील मांग का लगभग 60% हिस्सा होगा ।

इस ऊपरी संशोधन के गहरे प्रभाव हैं। अनुमान है कि 2030 तक डेटा सेंटर अमेरिका की कुल बिजली मांग का 8% उपभोग करेंगे, जो वर्तमान में लगभग 3% है, जो एक पीढ़ी में अमेरिकी बिजली की मांग में पहली निरंतर वृद्धि को प्रेरित करेगा । गोल्डमैन का अनुमान है कि अकेले अमेरिका में लगभग 47 गीगावॉट वृद्धिशील बिजली उत्पादन क्षमता की आवश्यकता होगी ।

व्यापक AI निर्माण के लिए इसका क्या अर्थ है

गोल्डमैन सैक्स ग्लोबल इंस्टीट्यूट अलग से एक और भी व्यापक उद्योग तस्वीर का मॉडल तैयार करता है। इसका "ट्रैकिंग ट्रिलियंस" बेसलाइन 2026 और 2031 के बीच कंप्यूट, डेटा सेंटरों और बिजली पर लगभग $7.6 ट्रिलियन के कुल AI पूंजीगत व्यय का अनुमान लगाता है, जिसमें खर्च 2026 में $765 बिलियन से बढ़कर 2031 तक सालाना $1.6 ट्रिलियन हो जाएगा ।

हालांकि इन आंकड़ों में बिग फोर हाइपरस्केलर्स से परे खर्च करने वालों का एक व्यापक समूह शामिल है, दिशा एक समान है: AI इंफ्रास्ट्रक्चर चक्र रुकने के बजाय तेज हो रहा है। अब बाजारों को सबसे अधिक चिंता इस बात की है कि क्या खर्च जारी रहेगा, बल्कि यह कि क्या राजस्व लाभ इसे उचित ठहराएगा। जैसा कि गोल्डमैन ने पहले के एक शोध में उल्लेख किया था, पूंजी पर ऐतिहासिक रिटर्न बनाए रखने के लिए हाइपरस्केलर्स को $1 ट्रिलियन से अधिक की वार्षिक लाभ दर का एहसास करना होगा—जो 2026 के आय अनुमान से दोगुने से भी अधिक है ।

जून 2026 का शोध नोट स्पष्ट करता है कि फिलहाल, खर्च की प्रतिबद्धताएं केवल बढ़ रही हैं। और जैसे-जैसे वित्तपोषण मॉडल विकसित होते हैं और पावर ग्रिड पर दबाव बढ़ता है, AI का यह निर्माण न केवल प्रौद्योगिकी क्षेत्र को, बल्कि शेष दशक के लिए बुनियादी ढांचे और ऊर्जा परिदृश्य को भी नया आकार दे रहा है।