2026 में Emerging Markets ने S&P 500 को क्यों पीछे छोड़ा

इस बदलाव के पीछे कई कारण काम कर रहे हैं—सबसे बड़ा कारण है आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के लिए चिप्स की वैश्विक मांग।

AI चिप बूम: रैली का सबसे बड़ा इंजन

दुनिया भर में AI इंफ्रास्ट्रक्चर तेजी से बन रहा है—नए डेटा सेंटर, AI सर्वर और क्लाउड प्लेटफॉर्म। इन सबके लिए बड़ी मात्रा में उन्नत सेमीकंडक्टर और मेमोरी चिप्स की ज़रूरत होती है।

यहीं पर एशिया की कुछ कंपनियां वैश्विक सप्लाई चेन के केंद्र में हैं:

• TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) – दुनिया की सबसे उन्नत चिप्स बनाने वाली फाउंड्री कंपनियों में से एक, जो कई वैश्विक टेक कंपनियों के लिए चिप्स बनाती है।
• Samsung Electronics – लॉजिक चिप्स और मेमोरी दोनों का बड़ा निर्माता।
• SK Hynix – हाई‑बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) का प्रमुख सप्लायर, जो AI सर्वर और एक्सेलेरेटर के लिए बेहद महत्वपूर्ण है।

AI से जुड़ी मांग बढ़ने के कारण इन कंपनियों के शेयरों में तेज़ उछाल आया है। इसके असर से ताइवान और दक्षिण कोरिया के शेयर बाज़ार रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गए, और कुछ महीनों में दशकों की सबसे मजबूत तेजी देखने को मिली।

क्योंकि ये कंपनियां MSCI Emerging Markets Index में बड़ी हिस्सेदारी रखती हैं, इसलिए उनकी तेजी पूरे इंडेक्स को ऊपर खींच रही है।

ताइवान और दक्षिण कोरिया का बढ़ता वजन

सेमीकंडक्टर कंपनियों की सफलता ने उभरते बाज़ार इंडेक्स की संरचना भी बदल दी है।

अब ताइवान MSCI Emerging Markets Index में सबसे बड़ा देश बन चुका है, जिसने निवेश प्रवाह के मामले में चीन को भी पीछे छोड़ दिया है।

• ताइवान का इंडेक्स में वजन लगभग 24.8% है।
• दक्षिण कोरिया का प्रभाव भी बढ़ रहा है क्योंकि Samsung और SK Hynix AI हार्डवेयर की मांग से फायदा उठा रहे हैं।

इसका मतलब है कि जिन देशों की अर्थव्यवस्था सेमीकंडक्टर निर्यात पर आधारित है, वही उभरते बाज़ारों की रैली के मुख्य इंजन बन गए हैं।

कमजोर अमेरिकी डॉलर भी बना सहारा

मुद्रा बाज़ार की स्थिति भी इस कहानी का महत्वपूर्ण हिस्सा है।

इतिहास बताता है कि जब अमेरिकी डॉलर कमजोर होता है तो उभरते बाज़ारों की परिसंपत्तियों को फायदा होता है। इसके दो बड़े कारण हैं:

• विदेशी निवेशकों के लिए डॉलर में रिटर्न बेहतर दिखाई देते हैं
• जिन देशों पर डॉलर‑आधारित कर्ज़ होता है, उनके लिए वित्तीय दबाव कम हो जाता है

2026 में डॉलर के नरम पड़ने के साथ ही निवेशक अमेरिकी शेयरों से कुछ पूंजी हटाकर उभरते बाज़ार फंड और ETF में लगा रहे हैं। इससे पहले से चल रही सेमीकंडक्टर‑चालित तेजी को और बल मिला है।

वैल्यूएशन भी आकर्षक दिख रहे हैं

एक और वजह है तुलनात्मक रूप से सस्ते वैल्यूएशन।

कई निवेश प्रबंधकों का मानना है कि उभरते बाज़ारों के शेयर अभी भी अमेरिकी टेक कंपनियों की तुलना में कम प्राइस‑टू‑अर्निंग (P/E) पर ट्रेड हो रहे हैं। यह अंतर निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए प्रेरित कर रहा है।

तकनीक‑केंद्रित एशियाई अर्थव्यवस्थाओं में कमाई (earnings) की गति बढ़ने से यह आकर्षण और मजबूत हुआ है।

कौन‑से जोखिम इस रैली को रोक सकते हैं

तेजी के बावजूद कुछ महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं:

1. कुछ कंपनियों पर अत्यधिक निर्भरता
उभरते बाज़ार इंडेक्स का प्रदर्शन कुछ बड़े सेमीकंडक्टर शेयरों पर काफी निर्भर है। यदि AI चिप्स की मांग धीमी होती है, तो इंडेक्स भी तेजी से गिर सकता है।

2. वैश्विक चिप चक्र पर निर्भरता
ताइवान और दक्षिण कोरिया की अर्थव्यवस्था चिप निर्यात पर काफी निर्भर है। डेटा‑सेंटर निवेश या AI खर्च में गिरावट सीधे इन बाज़ारों को प्रभावित कर सकती है।

3. व्यापार नीतियां और टैरिफ
सेमीकंडक्टर सप्लाई चेन बहुत वैश्विक और राजनीतिक रूप से संवेदनशील है। निर्यात नियंत्रण, टैरिफ या तकनीकी प्रतिबंध उद्योग को प्रभावित कर सकते हैं।

4. ताइवान को लेकर भू‑राजनीतिक तनाव
AI बूम के दौरान निवेशकों ने इस जोखिम को काफी हद तक नजरअंदाज किया है, लेकिन ताइवान जलडमरूमध्य में तनाव वैश्विक चिप सप्लाई के लिए सबसे बड़े जोखिमों में से एक बना हुआ है।

बड़ी तस्वीर

एक दशक से अधिक समय तक अमेरिकी शेयर बाज़ार वैश्विक निवेश का केंद्र रहा। लेकिन 2026 की रैली दिखाती है कि AI‑चालित सेमीकंडक्टर मांग बाज़ार नेतृत्व को उभरते एशियाई देशों की ओर खिसका रही है।

आगे यह रुझान जारी रहेगा या नहीं, यह कई बातों पर निर्भर करेगा—AI इंफ्रास्ट्रक्चर का विस्तार कितना टिकाऊ रहता है, अमेरिकी डॉलर किस दिशा में जाता है, और वैश्विक सप्लाई चेन कितनी स्थिर रहती हैं।

फिलहाल इतना साफ है कि 2026 में वैश्विक इक्विटी कहानी का केंद्र ताइवान और दक्षिण कोरिया जैसे सेमीकंडक्टर‑प्रधान उभरते बाज़ार बन गए हैं।