बिटकॉइन के दम पर क्रिप्टो फंड्स में छठे हफ्ते भी पूंजी आई

असली कहानी इसी अंतर में है। इनफ्लो कई बड़े एसेट्स तक पहुंचा, लेकिन बराबर नहीं बंटा: बिटकॉइन ने बाकी नामित एसेट्स के कुल योग से भी कहीं ज्यादा पूंजी आकर्षित की ^[47]।

पूंजी क्यों लौट रही है?

इस छह-सप्ताह की लहर में तीन बातें बार-बार दिखती हैं: ETF के जरिए संस्थागत पहुंच आसान होना, नियामकीय माहौल पर बेहतर धारणा, और जोखिम लेने की इच्छा में वापसी।

1. ETF और नियामकीय स्पष्टता से बिटकॉइन ट्रेड मजबूत हुआ

CoinShares सर्वे पर आधारित कवरेज ने ETF अपनाने और नियामकीय स्पष्टता को संस्थागत बिटकॉइन मांग के बड़े कारणों में गिना, हालांकि इसमें यह भी जोड़ा गया कि अनुपालन से जुड़ी चुनौतियां और अनिश्चितता अब भी मौजूद हैं ^[1]। उसी सर्वे कवरेज के मुताबिक, कुल $1.3 ट्रिलियन संपत्ति संभालने वाले 26 संस्थागत निवेशकों में 32% पहले से बिटकॉइन रखते थे, जबकि 25% ने इथेरियम में आवंटन किया था ^[1][2]।

इसका मतलब यह नहीं कि बड़े निवेशक पूरी तरह क्रिप्टो में उतर चुके हैं। TechFlow के CoinShares सर्वे सारांश ने कहा कि डिजिटल एसेट आवंटन अभी भी लगभग 1% के आसपास कम है, यानी कई निवेशक अभी धीरे-धीरे एक्सपोजर बना रहे हैं, बड़े पोर्टफोलियो बदलाव नहीं कर रहे ^[2]। मई की शुरुआत में स्पॉट बिटकॉइन ETF फ्लो ने भी बिटकॉइन की बढ़त समझाने में मदद की, क्योंकि CoinShares से जुड़े रिपोर्टिंग में स्पॉट BTC ETFs में करीब $1 बिलियन की साप्ताहिक नेट इनफ्लो का जिक्र था ^[1][2]।

2. जोखिम लेने का मूड लौटा और बिटकॉइन ने ब्रेकआउट किया

इसी सिलसिले के पहले हिस्से में, CoinShares की 20 अप्रैल फंड-फ्लो रिपोर्ट ने कहा कि डिजिटल एसेट निवेश उत्पादों में $1.4 बिलियन आए। उस समय युद्धविराम की उम्मीद और बेहतर जोखिम धारणा के साथ बिटकॉइन कुछ समय के लिए $76,000 के ऊपर गया था ^[17]। उस सप्ताह बिटकॉइन $1.116 बिलियन इनफ्लो के साथ आगे था और इथेरियम ने $328 मिलियन जोड़े ^[17]।

अगले सप्ताह CoinShares डेटा पर आधारित एक रिपोर्ट में डिजिटल एसेट फंड्स में $1.2 बिलियन की इनफ्लो बताई गई, जो लगातार चौथा पॉजिटिव सप्ताह था; बिटकॉइन फिर $933 मिलियन के साथ आगे रहा, जबकि इथेरियम ने $192 मिलियन आकर्षित किए ^[5]। पैटर्न साफ है: जब जोखिम लेने की भावना बेहतर हुई, तो सबसे पहले और सबसे ज्यादा आवंटन बिटकॉइन को मिला।

3. नीति से जुड़ी सुर्खियों ने माहौल सुधारा, लेकिन उनका हिस्सा अलग से नहीं मापा गया

11 मई की फ्लो कवरेज ने छठे सप्ताह की वापसी को CLARITY Act से जुड़े सेंटीमेंट से भी जोड़ा ^[46]। लेकिन उपलब्ध रिपोर्टिंग यह नहीं बताती कि $857.9 मिलियन में से कितना हिस्सा नीति संबंधी उम्मीदों से आया, कितना ETF मांग से, कितना कीमतों की चाल से और कितना व्यापक जोखिम-रुझान से। इसलिए नीति समाचार को एक सेंटीमेंट कैटलिस्ट मानना बेहतर है, पूरी कहानी नहीं।

सिलसिला मजबूत है, पर सीधी रेखा में नहीं चला

छह सप्ताह की यह लहर एक जैसी नहीं रही। हफ्ते-दर-हफ्ते आंकड़े दिखाते हैं कि क्रिप्टो फंड फ्लो कितनी जल्दी बदल सकते हैं:

• 7 अप्रैल: डिजिटल एसेट उत्पादों में $224 मिलियन की इनफ्लो आई। XRP ने पॉजिटिव सेंटीमेंट का नेतृत्व किया, लेकिन बाद में मजबूत मैक्रो डेटा और सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदों के बीच गति पलट गई ^[22]।
• 13 अप्रैल: रिपोर्टेड CoinShares डेटा में $1.1 बिलियन की नेट इनफ्लो दिखी। बिटकॉइन $871 मिलियन के साथ आगे रहा, इथेरियम ने $196.5 मिलियन जोड़े, XRP में $19.3 मिलियन आए और सोलाना में हल्की $2.5 मिलियन निकासी हुई ^[3]।
• 20 अप्रैल: CoinShares ने $1.4 बिलियन की इनफ्लो बताई, जब जोखिम लेने की भावना सुधरी और बिटकॉइन थोड़े समय के लिए $76,000 के ऊपर गया ^[17]।
• 27 अप्रैल: डिजिटल एसेट फंड्स में $1.2 बिलियन आए; बिटकॉइन में $933 मिलियन और इथेरियम में $192 मिलियन इनफ्लो दर्ज हुई ^[5]।
• 5 मई: CoinShares ने लगातार पांचवें पॉजिटिव सप्ताह के लिए केवल $117.8 मिलियन की इनफ्लो बताई। चार दिनों की निकासी को शुक्रवार की $737 मिलियन इनफ्लो ने पलटा; बिटकॉइन $192.1 मिलियन के साथ आगे था, जबकि इथेरियम में $81.6 मिलियन की निकासी हुई ^[8]।
• 11 मई: ताजा रिपोर्टेड सप्ताह में $857.9 मिलियन की इनफ्लो आई, जिसमें बिटकॉइन $706.1 मिलियन, इथेरियम $77.1 मिलियन, सोलाना $47.6 मिलियन और XRP $39.6 मिलियन पर रहे ^[47]।

यही संदर्भ जरूरी है। $117.8 मिलियन, $857.9 मिलियन, $1.2 बिलियन और $1.4 बिलियन अलग-अलग हफ्तों के आंकड़े हैं, किसी एक ही रिपोर्टिंग अवधि के अलग अनुमान नहीं ^{[5][8][17][47]}।

एसेट स्प्लिट निवेशकों की पसंद क्या बता रहा है?

बिटकॉइन अब भी संस्थागत क्रिप्टो आवंटन का मुख्य एसेट दिखता है। Cointelegraph के CoinShares सर्वे सारांश के अनुसार बिटकॉइन आवंटन प्राथमिकताओं में हावी रहा, और CoinShares के रिसर्च हेड James Butterfill ने बिटकॉइन को सबसे आकर्षक ग्रोथ आउटलुक वाला डिजिटल एसेट बताया ^[7]। ताजा फ्लो डेटा भी यही संकेत देता है: छठे सप्ताह बिटकॉइन ने $706.1 मिलियन आकर्षित किए, जबकि इथेरियम $77.1 मिलियन पर रहा ^[47]।

इथेरियम दूसरा बड़ा लाभार्थी है, लेकिन उसकी हालिया फ्लो प्रोफाइल कम स्थिर रही। 20 अप्रैल की CoinShares रिपोर्ट में उसने $328 मिलियन और 27 अप्रैल की रिपोर्ट में $192 मिलियन आकर्षित किए, फिर 5 मई की रिपोर्ट में $81.6 मिलियन की आउटफ्लो देखी, और 11 मई के स्नैपशॉट में वापस $77.1 मिलियन की पॉजिटिव इनफ्लो पर आया ^{[5][8][17][47]}।

सोलाना और XRP में पूंजी आ रही है, लेकिन अभी वे पूरी चाल का नेतृत्व नहीं कर रहे। ताजा सप्ताह में सोलाना ने $47.6 मिलियन और XRP ने $39.6 मिलियन आकर्षित किए ^[47]। इससे पहले इसी सिलसिले में 7 अप्रैल की CoinShares रिपोर्ट में XRP ने पॉजिटिव सेंटीमेंट का नेतृत्व किया था, जबकि सोलाना के फ्लो अलग-अलग हफ्तों में बदलते रहे ^[22][3]।

निचोड़

लगातार छठे सप्ताह की इनफ्लो को रेगुलेटेड क्रिप्टो निवेश उत्पादों में मांग की वापसी के रूप में पढ़ना बेहतर है, लेकिन यह वापसी बिटकॉइन-केंद्रित है। ETF अपनाना, बेहतर नियामकीय धारणा, नीति से जुड़ी सुर्खियां और जोखिम लेने की बढ़ती इच्छा — सभी ने मदद की, मगर पूंजी अभी भी केंद्रित है: बिटकॉइन पहले स्थान पर है, इथेरियम काफी पीछे दूसरे स्थान पर, और सोलाना व XRP छोटे लेकिन उल्लेखनीय लाभार्थी हैं ^{[1][5][17][47]}।