वैश्विक वित्तीय बाज़ारों में 2026 के दौरान सरकारी बॉन्ड की तेज़ बिकवाली देखने को मिल रही है। निवेशक अब महंगाई के जोखिम और भविष्य की ब्याज दरों को दोबारा कीमतों में शामिल कर रहे हैं, जिसके कारण अमेरिका, यूरोप और जापान में बॉन्ड यील्ड कई साल के उच्च स्तर तक पहुँच गई हैं।
याद रखने वाली अहम बात यह है कि बॉन्ड की कीमत और यील्ड एक‑दूसरे के विपरीत चलती हैं। यानी जब निवेशक बॉन्ड बेचते हैं तो उनकी कीमत गिरती है और यील्ड बढ़ जाती है। अभी यही स्थिति लगभग सभी बड़े अर्थतंत्रों में दिखाई दे रही है।
अमेरिका में ट्रेज़री यील्ड तेज़ी से बढ़ी
सबसे बड़ा दबाव अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बाज़ार में देखा गया है। निवेशक अब यह मानकर चल रहे हैं कि अमेरिकी फेडरल रिज़र्व को ब्याज दरें लंबे समय तक ऊँची रखनी पड़ सकती हैं।
हाल के प्रमुख आंकड़े:
- 10‑साल का अमेरिकी ट्रेज़री यील्ड लगभग 4.63% तक पहुँच गया, जो 2025 की शुरुआत के बाद का उच्च स्तर है।
- 2‑साल का ट्रेज़री यील्ड करीब 4.10% तक पहुँचा, जो निकट भविष्य की ब्याज दर उम्मीदों को दर्शाता है।
- 30‑साल का यील्ड 5% से ऊपर चला गया, जो लगभग एक साल का उच्च स्तर है।
पिछले एक सप्ताह में ही यील्ड में 20 बेसिस पॉइंट से अधिक की छलांग देखी गई, जो बताता है कि निवेशक तेजी से अपनी अपेक्षाएँ बदल रहे हैं। ![]()
यूरोप में भी बॉन्ड पर दबाव
यह बिकवाली केवल अमेरिका तक सीमित नहीं है। यूरोप के सरकारी बॉन्ड भी दबाव में हैं।
- जर्मनी का 10‑साल का बंड यील्ड लगभग 3.1% के करीब पहुँच गया है, जो 2011 के बाद का उच्च स्तर माना जा रहा है।
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इटली, फ्रांस और ब्रिटेन जैसे अन्य यूरोपीय देशों में भी सरकारी बॉन्ड यील्ड बढ़ी हैं। विश्लेषकों के अनुसार यह किसी एक देश की समस्या नहीं बल्कि वैश्विक महंगाई जोखिम का असर है। ![]()
जापान में भी ऐतिहासिक रूप से ऊँची यील्ड
जापान लंबे समय तक बेहद कम ब्याज दरों और कम बॉन्ड यील्ड के लिए जाना जाता रहा है। लेकिन अब वहां भी सरकारी बॉन्ड यील्ड कई साल के उच्च स्तर तक पहुँच गई हैं। ![]()
हालांकि बैंक ऑफ जापान ने वर्षों तक यील्ड को नियंत्रित करने के लिए आक्रामक मौद्रिक नीति अपनाई थी, फिर भी वैश्विक बाजारों में बढ़ती यील्ड का असर अब जापानी बॉन्ड बाज़ार पर भी पड़ रहा है।
तेल की कीमतें और मध्य‑पूर्व तनाव क्यों अहम हैं
इस पूरे घटनाक्रम के पीछे एक बड़ा कारण ऊर्जा बाजार है। मध्य‑पूर्व में बढ़ते तनाव ने तेल आपूर्ति को लेकर चिंता बढ़ा दी है।
विशेष रूप से हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz)—जो दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण तेल परिवहन मार्गों में से एक है—के आसपास तनाव ने तेल कीमतों को ऊँचा बनाए रखा है। इससे वैश्विक महंगाई को लेकर चिंता बढ़ गई है। ![]()
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ऊर्जा महंगी होने से परिवहन, निर्माण और उपभोक्ता वस्तुओं की लागत बढ़ सकती है, जिससे व्यापक स्तर पर महंगाई बढ़ने का खतरा रहता है।
इस बार संकट में भी बॉन्ड ‘सेफ हेवन’ नहीं बने
सामान्य तौर पर भू‑राजनीतिक संकट के समय निवेशक सुरक्षित निवेश की तलाश में सरकारी बॉन्ड खरीदते हैं, जिससे यील्ड घटती है।
लेकिन इस बार उल्टा हो रहा है। कारण यह है कि बाजार को लग रहा है कि यह संकट आर्थिक मंदी से ज्यादा महंगाई को बढ़ा सकता है।
जब निवेशकों को महंगाई का डर होता है, तो वे अक्सर बॉन्ड बेच देते हैं क्योंकि भविष्य में मिलने वाली निश्चित ब्याज आय की वास्तविक (महंगाई समायोजित) कीमत कम हो सकती है। ![]()
सेंट्रल बैंकों की नीति पर नई बहस
तेल कीमतों में उछाल और महंगाई की आशंकाओं के कारण निवेशक अब सेंट्रल बैंकों की नीति को लेकर अपनी धारणा बदल रहे हैं।
पहले बाजार को उम्मीद थी कि 2026 में कई बड़े सेंट्रल बैंक ब्याज दरों में कटौती करेंगे। लेकिन अब निवेशक अधिकतर यह मान रहे हैं कि ब्याज दरें लंबे समय तक ऊँची रह सकती हैं, और जरूरत पड़ने पर फिर से बढ़ाई भी जा सकती हैं। ![]()
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इसी बदलाव ने वैश्विक बॉन्ड बाज़ार में बिकवाली को तेज़ कर दिया है।
असर सिर्फ बॉन्ड तक सीमित नहीं
बॉन्ड यील्ड में तेज़ वृद्धि का असर अन्य बाजारों पर भी दिख रहा है।
- वैश्विक शेयर बाज़ार दबाव में आ गए हैं; MSCI वर्ल्ड स्टॉक इंडेक्स लगभग 0.35% गिरा, जबकि यूरोप का STOXX 600 करीब 1.36% नीचे आया।
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- अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ, क्योंकि ऊँची अमेरिकी यील्ड विदेशी निवेश को आकर्षित करती हैं।
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ऊँची बॉन्ड यील्ड कंपनियों के लिए उधार महँगा कर देती हैं और निवेशकों को अपेक्षाकृत सुरक्षित सरकारी बॉन्ड में बेहतर रिटर्न मिलने लगता है, जिससे शेयर बाज़ार पर दबाव बढ़ सकता है।
बड़ा निष्कर्ष
2026 का वैश्विक बॉन्ड सेल‑ऑफ कई कारकों के संयुक्त प्रभाव का परिणाम है—ऊँची तेल कीमतें, मध्य‑पूर्व में बढ़ता भू‑राजनीतिक जोखिम, महंगाई की नई चिंताएँ और सेंट्रल बैंक की ब्याज दरों को लेकर बदलती उम्मीदें।
जब तक ऊर्जा कीमतें ऊँची रहती हैं और भू‑राजनीतिक अनिश्चितता बनी रहती है, तब तक निवेशक इस संभावना के लिए तैयार रहेंगे कि महंगाई जल्दी कम नहीं होगी—और इसका मतलब है कि दुनिया भर में उधार की लागत भी ऊँची रह सकती है।
