ब्रेंट क्रूड 108 डॉलर के पार क्यों गया

ब्रेंट क्रूड का 108 डॉलर प्रति बैरल के ऊपर जाना केवल सऊदी अरब की एक पाइपलाइन को हुए नुकसान की कहानी नहीं है। बाजार एक साथ पश्चिम एशिया से तेल बाहर ले जाने के दो अहम रास्तों पर जोखिम को कीमतों में शामिल कर रहा है—होरमुज जलडमरूमध्य और सऊदी अरब की ईस्ट-वेस्ट पाइपलाइन, जो कच्चा तेल देश के पूर्वी हिस्से से पश्चिम में लाल सागर तट के यानबू बंदरगाह तक ले जाती है। 15 सितंबर को ब्रेंट करीब 108.19 डॉलर प्रति बैरल पर बताया गया। 11429

तात्कालिक वजह: होरमुज का अहम विकल्प बंद हुआ

सऊदी अरब ने 10–11 सितंबर को रियाद और मदीना क्षेत्रों में कई ड्रोन हमलों के बाद 1,200 किलोमीटर लंबी ईस्ट-वेस्ट पाइपलाइन को अस्थायी रूप से बंद कर दिया। सऊदी अधिकारियों ने कहा कि ड्रोन इराकी क्षेत्र से छोड़े गए थे, लेकिन सार्वजनिक रिपोर्टिंग में यह स्थापित नहीं हुआ कि हमलों के पीछे कौन था। 114

यह पाइपलाइन मौजूदा हालात में इसलिए असाधारण रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि यह सऊदी अरब के पूर्वी तेल उत्पादन को होरमुज जलडमरूमध्य से गुजारे बिना लाल सागर के निर्यात केंद्रों तक पहुंचाने का प्रमुख साधन है। इसकी अधिकतम क्षमता 70 लाख बैरल प्रतिदिन है, हालांकि बंद होने से पहले वास्तविक प्रवाह करीब 40 लाख से 50 लाख बैरल प्रतिदिन बताया गया था। 1417

इसका यह अर्थ नहीं कि 70 लाख बैरल प्रतिदिन तेल पहले ही वैश्विक आपूर्ति से हट चुका है। पाइपलाइन की क्षमता और वास्तविक उत्पादन अथवा निर्यात नुकसान एक ही बात नहीं हैं। सऊदी अरब जहां संभव हो, भंडार या दूसरी लॉजिस्टिक व्यवस्था का उपयोग कर सकता है। लेकिन यह बंदी उस समय सबसे महत्वपूर्ण वैकल्पिक रास्ते को हटा देती है, जब सामान्य खाड़ी मार्ग पहले से भारी दबाव में है।

बाजार पर असर इतना बड़ा क्यों है?

क्षेत्रीय संघर्ष के बीच होरमुज जलडमरूमध्य पहले ही तेल आपूर्ति मार्ग के लिए बड़ी चिंता बन चुका था। रॉयटर्स ने ईस्ट-वेस्ट लाइन को होरमुज में फंसी आवाजाही का दबाव कम करने वाला मार्ग बताया था; अन्य रिपोर्टों के अनुसार इस रास्ते ने युद्धकाल में जलडमरूमध्य बंद रहने के प्रभाव से सऊदी अरब को बचने में मदद की। 18

इसीलिए बाजार पाइपलाइन बंद होने को केवल घरेलू ढांचे की समस्या नहीं, बल्कि निर्यात में लचीलापन घटने के रूप में देख रहा है। रिपोर्टों में उद्धृत विश्लेषकों और कारोबारियों ने आगाह किया कि यदि व्यवधान इतना लंबा खिंचता है कि निर्यात योग्य भंडार कम हो जाए, तो कमी वैश्विक आपूर्ति के करीब 4% तक पहुंच सकती है। यह नकारात्मक परिदृश्य है, कोई पुष्ट और जारी आपूर्ति-हानि नहीं। 278

नुकसान का पूरा आकलन और मरम्मत की समयसीमा अभी अनिश्चित है। सऊदी अरब ने न तो क्षति की गंभीरता बताई है, न ही परिचालन बहाल होने की तारीख। रिपोर्टों में तीन से पांच सप्ताह और पांच से छह सप्ताह तक के अनुमान आए हैं। अधिकारियों के हवाले से यह संभावना भी जताई गई कि मरम्मत के दौरान पाइपलाइन आंशिक रूप से चल सकती है। 5112

दूसरा समुद्री संकरा मार्ग भी चिंता बढ़ा रहा है

लाल सागर का रास्ता भी जोखिम-मुक्त विकल्प नहीं है। रॉयटर्स ने बाब अल-मंदब के आसपास बढ़ती चिंता की रिपोर्ट दी—यह पश्चिम एशिया से तेल निर्यात के लिए एक और महत्वपूर्ण समुद्री संकरा मार्ग है—क्योंकि हूती बल इस क्षेत्र के निकट पहुंच रहे थे। 17

कारोबारी इसे दोहरे ‘चोकपॉइंट’ यानी संकरे रणनीतिक मार्गों की समस्या के रूप में देखते हैं:

• होरमुज पर दबाव है, जिससे खाड़ी का सामान्य निर्यात मार्ग सीमित हो रहा है।
• ईस्ट-वेस्ट पाइपलाइन बंद है, जिससे यानबू तक सऊदी कच्चे तेल का प्रवाह बाधित है।
• बाब अल-मंदब का जोखिम बढ़ रहा है, इसलिए तेल सऊदी अरब के पश्चिमी तट तक पहुंच भी जाए तो लाल सागर में उसकी ढुलाई को लेकर अनिश्चितता बनी रहती है। 117

पूर्ण भौतिक कमी दिखने से पहले ही ऐसे व्यवधान कीमतें बढ़ा सकते हैं। खरीदार तुरंत उपलब्ध कार्गो के लिए ऊंची बोली लगाते हैं, जहाज मालिक और बीमाकर्ता जोखिम का अधिक शुल्क लेते हैं, और रिफाइनरियां वैकल्पिक ग्रेड तथा रास्तों को सुरक्षित करने के लिए ज्यादा भुगतान करती हैं।

क्या पुष्ट है और क्या अभी अनिश्चित?

पाइपलाइन बंद होने से जुड़ी सुर्खियों को सावधानी से समझना जरूरी है।

आधिकारिक बयानों और प्रमुख समाचार रिपोर्टिंग से पुष्ट बातें: हमलों के बाद सऊदी अरब ने एहतियात के तौर पर पाइपलाइन बंद की; ड्रोन इराकी क्षेत्र से आने की बात कही गई; यह लाइन होरमुज का महत्वपूर्ण विकल्प है; और ब्रेंट में तेज बढ़त आई। 11417

रिपोर्ट हुआ है, लेकिन अभी अनिश्चित है: संयंत्रों को हुए नुकसान की पूरी सीमा, दोबारा खुलने की पक्की तारीख, निर्यात में वास्तविक कमी की मात्रा, भंडार से कितने समय तक कमी पूरी हो सकती है और क्या वैश्विक आपूर्ति में करीब 4% तक की संभावित कमी सचमुच होगी। सऊदी अधिकारियों ने सार्वजनिक रूप से पूर्ण आकलन साझा नहीं किया है। 578

यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि तेल बाजार सिर्फ पहले से कम हुए बैरल की नहीं, व्यवधान की संभावना की भी कीमत लगाता है। बंदी लंबी चली तो जोखिम प्रीमियम बढ़ सकता है; इसके विपरीत, आंशिक बहाली का भरोसेमंद संकेत या सुरक्षित समुद्री आवाजाही इसे तेज़ी से घटा सकती है।

ढुलाई, मुद्रास्फीति और वित्तीय बाजारों पर असर

तेल का यह झटका समुद्री ढुलाई का भी झटका है। रणनीतिक जलमार्गों से जहाजों को बचकर निकलना पड़े या उनकी यात्रा में देरी हो, तो भाड़ा, बीमा और यात्रा अवधि बढ़ती है। रॉयटर्स ने इस माहौल को ऐसा बताया जिसमें तेल को ले जाना लगातार कठिन और महंगा होता जा रहा है। 17

कच्चे तेल और ईंधन की ऊंची कीमतें परिवहन, विनिर्माण तथा उपभोक्ता लागत में जुड़ सकती हैं, जिससे मुद्रास्फीति की चिंता बढ़ती है। इसी जोखिम-परिदृश्य में अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड कुछ समय के लिए 5% के ऊपर गई; रिपोर्टों ने महंगी ऊर्जा और मुद्रास्फीति की आशंकाओं को बॉन्ड तथा शेयर बाजार पर दबाव से जोड़ा। 2228

फेडरल रिजर्व का संभावित ब्याज-दर फैसला इसलिए मुद्रास्फीति के अनुमान से जुड़ा वित्तीय-बाजार परिणाम है, तेल के वास्तविक व्यवधान की वजह नहीं। कच्चे तेल की कीमत का प्रत्यक्ष चालक उत्पादन, निर्यात अवसंरचना और समुद्री मार्गों पर खतरा है।

ब्रेंट का जोखिम प्रीमियम किन संकेतों से घट सकता है?

तेल बाजार के लिए सबसे अहम परिचालन और भू-राजनीतिक संकेत ये होंगे:

1. ईस्ट-वेस्ट पाइपलाइन के नुकसान का सत्यापित आकलन और मरम्मत का कार्यक्रम।
2. इस बात के प्रमाण कि सऊदी निर्यात भंडार, पाइपलाइन के आंशिक संचालन या अन्य रास्तों से जारी रह सकता है।
3. होरमुज और बाब अल-मंदब से सुरक्षित आवाजाही, जिससे आगे समुद्री ढुलाई बाधित होने की आशंका घटे।
4. विश्वसनीय तनाव-शमन, जिससे हमलों के दूसरे ढांचे या तेल टैंकरों तक फैलने की संभावना कम हो।

इन स्थितियों में सुधार आने तक ब्रेंट में पर्याप्त भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम बने रहने की संभावना है। असली मुद्दा केवल सऊदी पाइपलाइन पर हमला नहीं है; यह उस समय मुख्य वैकल्पिक मार्ग का बंद होना है, जब जिस खाड़ी मार्ग को यह दरकिनार करती है, वह पहले से तीव्र दबाव में है। 11417