50,000 ETH का शॉर्ट सिर्फ 12 सेकंड में लिक्विडेट: ट्रेडर ने गंवाए $26.66 मिलियन

Hyperliquid पर “Penision Fund” नाम से दिखने वाला वॉलेट pension-usdt.eth Ethereum की तेज़ उछाल के दौरान गलत दिशा में फंस गया। इस वॉलेट ने करीब दो महीने—लगभग 1,445 घंटे—तक 50,000 ETH की शॉर्ट पोज़िशन बनाए रखी थी। ETH की अचानक तेजी के बाद यह लीवरेज्ड ट्रेड ऑटोमैटिक लिक्विडेशन में चला गया। अलग-अलग डेटा स्रोतों और मूल्यांकन पद्धतियों के कारण नुकसान का अनुमान $23.92 मिलियन से $26.66 मिलियन के बीच है।

इस एक ट्रेड ने वॉलेट के पहले के करीब $49 मिलियन के ट्रेडिंग लाभ का लगभग आधा मिटा दिया। उपलब्ध Hyperliquid और ऑन-चेन डेटा पर आधारित रिपोर्टों के मुताबिक, इसके बाद खाते में केवल $35.61 बचे।

लिक्विडेशन की पूरी प्रक्रिया सिर्फ 12 सेकंड चली

Hyperliquid के रिकॉर्ड के अनुसार जबरन पोज़िशन बंद करने की प्रक्रिया 04:51:03 UTC पर शुरू हुई और 04:51:15 UTC पर खत्म हो गई। इस दौरान ETH की कीमत लगभग $43 बढ़ी और करीब 50,000 ETH की शॉर्ट पोज़िशन को पांच चरणों में बंद किया गया।

रिपोर्ट किए गए निष्पादन का क्रम लगभग इस तरह था:

• 9,989 ETH करीब $2,193–$2,194 पर
• 20,698 ETH करीब $2,209–$2,210 पर
• 15,830 ETH करीब $2,214 पर
• लगभग 1,871–1,872 ETH करीब $2,236–$2,237 पर
• बचे हुए 1,417 ETH, जिन्हें बाजार तत्काल absorb नहीं कर सका और Hyperliquid के इंश्योरेंस या बैकस्टॉप रिज़र्व ने संभाला।

चौथे चरण की मात्रा और कीमतों में मामूली अंतर अलग-अलग प्रकाशित स्नैपशॉट के कारण है। हालांकि, पांच चरणों में हुआ अनवाइंड, 12 सेकंड की समय-सीमा और अंतिम 1,417 ETH का रिज़र्व द्वारा लिया जाना सभी रिपोर्टों में लगातार सामने आता है।

यह शॉर्ट पोज़िशन इतनी कमजोर क्यों थी?

शॉर्ट पोज़िशन में ट्रेडर इस उम्मीद में रहता है कि किसी एसेट की कीमत गिरेगी। कीमत इसके उलट बढ़ने लगे तो शॉर्ट का नुकसान बढ़ता है। लीवरेज्ड परपेचुअल-फ्यूचर्स ट्रेड में यह नुकसान उपलब्ध मार्जिन को तेजी से कम करता है। जब खाता एक्सचेंज के मार्जिन नियमों के तहत पोज़िशन को संभालने लायक नहीं रहता, तो प्लेटफॉर्म उसे अपने-आप बंद करना शुरू कर देता है।

शॉर्ट पोज़िशन बंद करने के लिए ट्रेडर की ओर से ETH खरीदना पड़ता है। यदि कई शॉर्ट ट्रेडर एक ही समय पर मजबूर होकर खरीदारी करने लगें, तो ये खरीद ऑर्डर पहले से तेज़ हो रही कीमत पर और दबाव डाल सकते हैं। इस मामले में रिपोर्टों ने इसे बड़े पैमाने पर शॉर्ट कवरिंग की लहर का हिस्सा बताया और लिक्विडेशन के अंतिम चरण में कम लिक्विडिटी की ओर भी इशारा किया।

पोज़िशन का आकार भी बड़ी समस्या था। अलग-अलग स्नैपशॉट के अनुसार इसकी नॉशनल एक्सपोज़र लगभग $106 मिलियन से $108.18 मिलियन थी।

ट्रेडर के रिकॉर्ड पर कितना असर पड़ा?

लिक्विडेशन से पहले pension-usdt.eth को बाजार में मंदी पर दांव लगाने वाले सफल ट्रेडरों में गिना जा रहा था। स्रोतों के अनुसार, वॉलेट ने पहले करीब $49 मिलियन का ट्रेडिंग लाभ कमाया था और यह ETH शॉर्ट दो महीने से कुछ अधिक समय से खुला था।

इसलिए $24 मिलियन से $26.66 मिलियन का नुकसान पहले दर्ज लाभ का लगभग आधा था। Hyperliquid से जुड़े डेटा में खाते का 30 दिनों में 100% नीचे होना और लिक्विडेशन के बाद केवल $35.61 बचना भी बताया गया है।

हालांकि, उपलब्ध आंकड़े हालिया प्रदर्शन में भारी गिरावट तो दिखाते हैं, लेकिन लिक्विडेशन के बाद वॉलेट की सटीक लीडरबोर्ड रैंक को विश्वसनीय रूप से स्थापित नहीं करते। अलग-अलग ट्रैकर्स पर लाइफटाइम प्रॉफिट के आंकड़े भी अलग हैं, इसलिए उन्हें पहले बताए गए करीब $49 मिलियन के ट्रेडिंग रिकॉर्ड का सीधा विकल्प नहीं माना जाना चाहिए।

व्यापक क्रिप्टो शॉर्ट स्क्वीज़ के बीच हुआ यह नुकसान

यह घटना अकेली नहीं थी। 19–20 अगस्त 2026 के दौरान क्रिप्टो बाजार में तेज़ रिवर्सल आया। Bitcoin $69,000 के ऊपर गया, जबकि Ether ने $2,000 का स्तर फिर हासिल कर तेज़ बढ़त दर्ज की।

रिपोर्टों के अनुसार, 24 घंटे में पूरे क्रिप्टो बाजार में करीब $2.7 अरब से $2.74 अरब की शॉर्ट पोज़िशन लिक्विडेट हुईं। इनमें लगभग एक घंटे के भीतर Bitcoin की $1 अरब से अधिक शॉर्ट पोज़िशन शामिल थीं।

इस तेजी के प्रमुख कारणों में से एक अमेरिकी ट्रेजरी का यह ऐलान था कि वह लंबी अवधि वाली Treasury securities की बायबैक सीमा कम-से-कम दोगुनी करेगी—प्रति ऑपरेशन $2 अरब से बढ़ाकर कम-से-कम $4 अरब। कुछ बाजार रिपोर्टों ने स्पॉट Ethereum ETF में $71.47 मिलियन के इनफ्लो का भी उल्लेख किया, लेकिन उपलब्ध साक्ष्य इस सटीक आंकड़े की स्वतंत्र पुष्टि नहीं करते और न ही यह साबित करते हैं कि इसी वजह से रैली आई।

लीवरेज्ड बाजारों में घटनाक्रम अक्सर एक जैसे क्रम में आगे बढ़ता है: कीमत में शुरुआती उछाल शॉर्ट ट्रेडरों पर दबाव डालता है, जबरन लिक्विडेशन अतिरिक्त खरीद पैदा करता है और वही खरीद तेजी को और तेज़ कर सकती है। pension-usdt.eth का लिक्विडेशन इसी प्रक्रिया का एक बेहद स्पष्ट उदाहरण था।

मुख्य जोखिम-सबक

यह घटना दिखाती है कि लीवरेज किसी सही लगने वाले बाजार अनुमान को भी अचानक खाते को लगभग खत्म कर देने वाले नुकसान में बदल सकता है। कोई ट्रेडर महीनों तक शॉर्ट पोज़िशन रखकर मुनाफे में रह सकता है, लेकिन कीमत का तेज़ प्रतिकूल मूव मैन्युअल रूप से पोज़िशन घटाने का मौका मिलने से पहले ही उसका मार्जिन खत्म कर सकता है।

जोखिम सिर्फ इस बात से तय नहीं होता कि बाजार की दिशा का अनुमान सही है या गलत। पोज़िशन का आकार, उपलब्ध लिक्विडिटी, प्लेटफॉर्म की लिक्विडेशन प्रक्रिया और यह संभावना भी अहम है कि जब बाकी शॉर्ट ट्रेडर बाहर निकलने की कोशिश कर रहे हों, उसी समय मजबूरन खरीदारी करनी पड़े। इस मामले में 50,000 ETH एक ही कीमत पर बंद नहीं हुए; उन्हें चरणबद्ध तरीके से unwind किया गया और बाजार द्वारा तुरंत न लिए जा सकने वाले अंतिम हिस्से को रिज़र्व ने संभाला।

लीवरेज्ड ट्रेडरों के लिए सबक सीधा है: पिछली जीत और जमा किया गया मुनाफा लिक्विडेशन के जोखिम को खत्म नहीं करते। एक बड़ी और भीड़भाड़ वाली पोज़िशन कुछ ही सेकंड में महीनों के लाभ को पलट सकती है।