बिटकॉइन के 64,000 डॉलर पार करते ही शॉर्ट ट्रेडर्स फंसे—क्या बड़ा ब्रेकआउट आने वाला है?

इसके विपरीत, Volmex का 30-दिन का BVIV इम्प्लाइड-वोलैटिलिटी इंडेक्स करीब 36% था, जो रियलाइज्ड वोलैटिलिटी से लगभग दो-तिहाई अधिक है।

सरल शब्दों में, रियलाइज्ड वोलैटिलिटी पीछे मुड़कर देखती है—बिटकॉइन वास्तव में कितना हिला। वहीं इम्प्लाइड वोलैटिलिटी आगे की अपेक्षा दिखाती है—ऑप्शन कीमतों में बाजार आने वाले समय में संभावित बड़े उतार-चढ़ाव के लिए कितना भुगतान कर रहा है। BVIV विकल्प बाजार से प्राप्त बिटकॉइन की आगे की 30-दिन की वोलैटिलिटी का संदर्भ सूचकांक है।

यह अंतर तेजी या गिरावट की दिशा की भविष्यवाणी नहीं करता। ट्रेडर्स विकल्प इसलिए खरीद सकते हैं क्योंकि उन्हें तेजी की उम्मीद है, गिरावट का डर है या वे दोनों दिशाओं के जोखिम से सुरक्षा चाहते हैं। उपलब्ध आंकड़े बड़े उतार-चढ़ाव की तैयारी का संकेत देते हैं, किसी एक दिशा का नहीं।

विकल्प महंगे क्यों बने हुए हैं?

बिटकॉइन विकल्पों में एट-द-मनी इम्प्लाइड वोलैटिलिटी करीब 30% से 40% के दायरे में बनी हुई है, जबकि स्पॉट बाजार की वास्तविक हलचल कम हो गई है। बिटकॉइन के सीमित दायरे में रहने के बावजूद गिरावट से सुरक्षा देने वाले विकल्पों पर भी प्रीमियम बना हुआ है।

ऑप्शन खरीदार के लिए इसका अर्थ है कि बिटकॉइन को अपेक्षाकृत बड़ा कदम जल्द उठाना होगा, तभी वह चुकाए गए प्रीमियम और समय के साथ घटती वैल्यू की भरपाई कर पाएगा। अगर BTC इसी तरह सीमित दायरे में चलता रहा, तो इम्प्लाइड वोलैटिलिटी और ऑप्शन कीमतें गिर सकती हैं। ऐसी स्थिति में विकल्प बेचने वालों को फायदा हो सकता है, भले ही भविष्य का ब्रेकआउट अभी पूरी तरह खारिज न हुआ हो।

दूसरी ओर, ऑप्शन विक्रेता के लिए अचानक तेज चाल जोखिम पैदा करती है। अगर लीवरेज्ड फ्यूचर्स पोजीशन के कारण फिर से लिक्विडेशन शुरू हुईं, तो पहले मिले प्रीमियम की तुलना में संभावित नुकसान काफी बड़ा हो सकता है। सोमवार की शॉर्ट स्क्वीज ने दिखाया कि स्पॉट कीमत में अपेक्षाकृत छोटी तेजी भी डेरिवेटिव्स बाजार में बड़ा असर डाल सकती है।

क्या कम वोलैटिलिटी तेजी के ब्रेकआउट का संकेत है?

बिटकॉइन में कम वोलैटिलिटी के दौर के बाद कीमत की तेज चाल आ सकती है, लेकिन केवल वोलैटिलिटी का दबना दिशा का भरोसेमंद संकेत नहीं है। कुछ बाजार विश्लेषणों ने मौजूदा स्तरों को संभावित वोलैटिलिटी उछाल से जोड़ा है—और ऐसा उछाल तेजी के बजाय गिरावट के साथ भी आ सकता है।

इसलिए सबसे सुरक्षित निष्कर्ष यह है कि बाजार असामान्य रूप से शांत है, जबकि डेरिवेटिव्स कीमतों में बड़े मूव का पर्याप्त मूल्यांकन कर रहे हैं। 64,000 डॉलर के ऊपर सोमवार की वापसी ने दिखाया कि ऐसा मूव कैसे शुरू हो सकता है, लेकिन इससे यह तय नहीं हुआ कि बिटकॉइन अपने हालिया दायरे से निर्णायक रूप से बाहर निकलेगा या नहीं।

अब बाजार की नजर किस पर होगी?

अगली बड़ी परीक्षा यह होगी कि BTC 62,000–66,000 डॉलर के हालिया दायरे से बाहर निकलकर तेजी को कायम रख पाता है या नहीं। टिकाऊ ब्रेकआउट होने पर ट्रेडर्स को अपनी पोजीशन समायोजित करनी पड़ सकती है और विकल्पों से जुड़े हेज अधिक मूल्यवान हो सकते हैं।

इसके उलट, अगर बिटकॉइन लगातार कंसोलिडेशन में रहता है, तो इम्प्लाइड वोलैटिलिटी और उन ऑप्शन प्रीमियम पर दबाव बढ़ेगा जो ट्रेडर्स ने अभी तक न आए बड़े मूव के लिए चुकाए हैं।