उज़्बेकिस्तान का पहला ग्लोबल इक्विटी ऑफर: $604M के UzNIF IPO के अंदर की कहानी

यह पहली बार था जब उज़्बेकिस्तान की राज्य‑समर्थित संपत्तियों को सीधे अंतरराष्ट्रीय इक्विटी निवेशकों के सामने पेश किया गया। विश्लेषकों के अनुसार, यह देश के पूंजी बाज़ारों के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ है और 2026 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज की प्रमुख अंतरराष्ट्रीय लिस्टिंग में से एक माना गया।

IPO का आकार, वैल्यूएशन और लिस्टिंग

UzNIF ने शेयर और ग्लोबल डिपॉज़िटरी रिसीट्स (GDRs) बेचकर लगभग $603.6 मिलियन जुटाए। ऑफर प्राइस के आधार पर फंड की मार्केट वैल्यू लगभग $1.95 बिलियन रही।

मुख्य तथ्य:

• कुल राशि जुटाई गई: लगभग $603.6–$604 मिलियन
• अनुमानित वैल्यूएशन: लगभग $1.95 बिलियन
• ट्रेडिंग शुरू: 18 मई 2026
• लिस्टिंग स्थान: लंदन स्टॉक एक्सचेंज (GDRs) और ताशकंद स्टॉक एक्सचेंज (साधारण शेयर)

ताशकंद में 18 मई को सुबह 10 बजे ट्रेडिंग शुरू हुई। पहले 90 मिनट में शेयर लगभग 6 सोम तक पहुंच गया, जो खुदरा ऑफर प्राइस से करीब 37% अधिक था—यह घरेलू निवेशकों की मजबूत शुरुआती मांग को दर्शाता है।

निवेशकों की मांग और प्रमुख संस्थान

IPO को वैश्विक निवेशकों से मजबूत प्रतिक्रिया मिली। कुल मांग $2.8 बिलियन से अधिक बताई गई, जो उपलब्ध शेयरों से चार गुना ज्यादा थी।

इसमें कई बड़े अंतरराष्ट्रीय एसेट मैनेजर ‘कॉर्नरस्टोन निवेशक’ के रूप में शामिल हुए, जिनमें शामिल हैं:

• BlackRock
• Franklin Resources / Franklin Templeton
• Redwheel
• Allan & Gill Gray Foundation से जुड़े ट्रेज़री निवेश वाहन

इन निवेशकों ने मिलकर लगभग $300 मिलियन का निवेश करने की प्रतिबद्धता दी।

फंड किन कंपनियों और सेक्टरों में निवेश रखता है

UzNIF एक राज्य निवेश फंड के रूप में बनाया गया है, जिसके पास उज़्बेकिस्तान की 13 बड़ी कंपनियों में अल्पसंख्यक हिस्सेदारी है।

ये कंपनियां अर्थव्यवस्था के कई महत्वपूर्ण क्षेत्रों से आती हैं, जैसे:

• ऊर्जा और यूटिलिटी
• दूरसंचार
• बैंकिंग और वित्त
• परिवहन और विमानन
• औद्योगिक और कमोडिटी बाज़ार अवसंरचना

पोर्टफोलियो से जुड़ी प्रमुख कंपनियों में Uzbekistan Airways, Uzbektelecom, और ऊर्जा कंपनी Uzbekhydroenergo शामिल हैं।

इन हिस्सेदारियों को एक ही फंड में समेटकर उज़्बेकिस्तान ने ऐसा निवेश माध्यम बनाया है जिससे अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को देश की अर्थव्यवस्था के कई प्रमुख क्षेत्रों में एक साथ एक्सपोज़र मिल सकता है।

IPO की संरचना कैसे बनाई गई

इस ऑफर को दो हिस्सों में विभाजित किया गया था ताकि स्थानीय और विदेशी दोनों तरह के निवेशकों को शामिल किया जा सके।

• डोमेस्टिक ऑफर: ताशकंद स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध साधारण शेयर, जिन्हें स्थानीय निवेशक खरीद सकते थे।
• इंटरनेशनल ऑफर: लंदन में सूचीबद्ध ग्लोबल डिपॉज़िटरी रिसीट्स (GDRs), जिन्हें विदेशी संस्थागत निवेशकों के लिए बनाया गया।

ऑफर प्राइस लगभग $25 प्रति GDR तय किया गया, जहां एक GDR = 64,700 साधारण शेयर के बराबर था।

कुल मिलाकर इस सौदे में फंड की करीब 30–31% हिस्सेदारी बेची गई।

ध्यान देने वाली बात यह है कि UzNIF को खुद इस IPO से पैसा नहीं मिला। शेयर उज़्बेकिस्तान के अर्थव्यवस्था और वित्त मंत्रालय ने बेचे थे, जो IPO से पहले फंड का एकमात्र शेयरधारक था।

इसे ऐतिहासिक क्यों माना जा रहा है

यह लिस्टिंग कई कारणों से ऐतिहासिक मानी जा रही है:

पहला, यह उज़्बेकिस्तान का पहला अंतरराष्ट्रीय इक्विटी ऑफर था, जिससे वैश्विक निवेशकों को पहली बार देश की राज्य‑समर्थित कंपनियों में सार्वजनिक बाज़ार के माध्यम से निवेश का मौका मिला।

दूसरा, डुअल‑लिस्टिंग देश की उस व्यापक रणनीति का हिस्सा है जिसमें वह विदेशी निवेश आकर्षित करने और पूंजी बाज़ार खोलने की कोशिश कर रहा है।

तीसरा, इस फंड के जरिए विमानन, दूरसंचार, ऊर्जा और वित्त जैसे प्रमुख उद्योगों को एक साथ एक निवेश प्लेटफॉर्म में लाया गया—जो अंतरराष्ट्रीय पोर्टफोलियो निवेशकों के लिए उज़्बेक अर्थव्यवस्था का प्रवेश‑द्वार बन सकता है।

लंदन स्टॉक एक्सचेंज के लिए भी यह सौदा महत्वपूर्ण रहा, क्योंकि इसे 2026 के सबसे बड़े नए अंतरराष्ट्रीय IPO में से एक माना गया।

बड़ी तस्वीर: उज़्बेकिस्तान की आर्थिक रणनीति

UzNIF की स्थापना का उद्देश्य राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों में हिस्सेदारी को एक ही फंड में संगठित करना और उनके प्रबंधन व पारदर्शिता को बेहतर बनाना है, ताकि उज़्बेकिस्तान अपनी अर्थव्यवस्था को आधुनिक बना सके और विदेशी निवेश बढ़ा सके।

IPO की सफलता—जिसमें मांग कई गुना अधिक रही—यह संकेत देती है कि वैश्विक निवेशक देश के सुधार कार्यक्रमों पर भरोसा दिखा रहे हैं। यदि आने वाले वर्षों में और निजीकरण या पूंजी बाज़ार सुधार होते हैं, तो संभव है कि UzNIF का यह IPO उज़्बेकिस्तान के वैश्विक वित्तीय बाज़ारों में प्रवेश का निर्णायक क्षण माना जाए।