"हम एक असामान्य स्थिति में हैं," टैंगेन ने दक्षिणी नॉर्वे के अरेंडल में एक राजनीतिक सम्मेलन में भाषण के दौरान कहा। "चुनौतियों के बावजूद वित्तीय बाजार बढ़ते रहे।"

वे पांच परिदृश्य जो फंड को खत्म कर सकते हैं

टैंगेन और एनबीआईएम (Norges Bank Investment Management) में उनकी टीम ने कई भयावह परिदृश्यों का मॉडल तैयार किया है। यहां विशिष्ट जोखिम और उनके अनुमानित प्रभाव दिए गए हैं।

1. AI बबल का फटना: 35% की मार

टैंगेन के अनुसार, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) के बुलबुले और भू-राजनीतिक जोखिमों का एक साथ आना वैश्विक बाजारों के लिए सबसे बड़ा खतरा है । फंड ने औपचारिक रूप से AI बबल को एक प्रमुख जोखिम परिदृश्य के रूप में पहचाना है, जहां AI से संबंधित परिसंपत्तियों के बहुत ऊंचे मूल्यांकन में तेज गिरावट आ सकती है। अगर यह बुलबुला फूटता है, तो यह फंड के मूल्य को लगभग 35% तक कम कर सकता है ।

2. भू-राजनीतिक विखंडन: 37% तक का नुकसान

टैंगेन ने बार-बार वैश्विक अर्थव्यवस्था के 'डीकपलिंग' या विखंडन को निकट भविष्य का प्राथमिक जोखिम बताया है । यह परिदृश्य, जो भारी टैरिफ और वैश्विक निवेश प्रतिबंधों से प्रेरित है, सुस्त वृद्धि और उच्च मुद्रास्फीति पैदा करेगा। सबसे खराब स्थिति में, यह फंड के 37% तक मूल्य को मिटा सकता है ।

3. होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना: तेल $100 से ऊपर

मध्य पूर्व में संघर्ष से शुरू होने वाली होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) की वास्तविक नाकाबंदी, टैंगेन द्वारा उजागर किए गए दो प्रमुख नकारात्मक परिदृश्यों में से एक है । इस तरह की नाकाबंदी तेल की कीमत को $100 प्रति बैरल से ऊपर धकेल सकती है, मुद्रास्फीति को फिर से भड़का सकती है, और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को गंभीर रूप से बाधित कर सकती है ।

4. जैव-आतंकवाद: फंड 'बेकार' हो जाएगा

एक साक्षात्कार में, टैंगेन ने बड़े पैमाने पर जैव-आतंकवादी हमले (bioterrorism) को एक संभावित घटना बताया जो फंड को 'काफी हद तक बेकार' कर सकती है । यह परिदृश्य, परमाणु युद्ध की संभावना के साथ, उनके जोखिम स्पेक्ट्रम के सबसे चरम छोर का प्रतिनिधित्व करता है।

5. परमाणु युद्ध

टैंगेन ने परमाणु युद्ध को एक विनाशकारी घटना के रूप में सूचीबद्ध किया है जो फंड के मूल्य को अप्रासंगिक बना देगा ।

फंड क्यों असुरक्षित है?

नॉर्वे का गवर्नमेंट पेंशन फंड ग्लोबल, जैसा कि इसे औपचारिक रूप से जाना जाता है, 70 देशों में 9,000 से अधिक कंपनियों में संपत्ति रखता है। इसका विशाल आकार ($2 ट्रिलियन से अधिक) इसे वैश्विक अर्थव्यवस्था का दर्पण बनाता है। टैंगेन बताते हैं कि महत्वपूर्ण चुनौतियों के बावजूद बाजार बढ़ रहे हैं, जिसे वे शालीनता का संकेत मानते हैं । 2026 की पहली तिमाही में ही फंड को 636 बिलियन नॉर्वेजियन क्राउन (लगभग $68.61 बिलियन) का नुकसान हुआ था, जो 1.9% का नकारात्मक रिटर्न था, जो मुख्य रूप से मध्य पूर्व संघर्ष के कारण हुआ ।

टैंगेन का काम केवल निवेश करना नहीं है, बल्कि नॉर्वे की जनता को चेतावनी देना भी है। "हम सिर्फ फिर से चेतावनी देना चाहते हैं कि यह हमेशा नहीं रहेगा," उन्होंने 2025 की शुरुआत में मीडिया से कहा था ।

जोखिमों की एक तस्वीर

टैंगेन की चेतावनियां दुनिया के सबसे बड़े निवेशक के लिए एक मूलभूत सत्य को रेखांकित करती हैं: पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं है। एक खंडित दुनिया में, $2 ट्रिलियन का सुरक्षा जाल भी अपनी सीमाएं रखता है।

"हम एक असामान्य स्थिति में हैं," टैंगेन ने दक्षिणी नॉर्वे के अरेंडल में एक राजनीतिक सम्मेलन में भाषण के दौरान कहा। "चुनौतियों के बावजूद वित्तीय बाजार बढ़ते रहे।"

वे पांच परिदृश्य जो फंड को खत्म कर सकते हैं

टैंगेन और एनबीआईएम (Norges Bank Investment Management) में उनकी टीम ने कई भयावह परिदृश्यों का मॉडल तैयार किया है। यहां विशिष्ट जोखिम और उनके अनुमानित प्रभाव दिए गए हैं।

1. AI बबल का फटना: 35% की मार

टैंगेन के अनुसार, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) के बुलबुले और भू-राजनीतिक जोखिमों का एक साथ आना वैश्विक बाजारों के लिए सबसे बड़ा खतरा है । फंड ने औपचारिक रूप से AI बबल को एक प्रमुख जोखिम परिदृश्य के रूप में पहचाना है, जहां AI से संबंधित परिसंपत्तियों के बहुत ऊंचे मूल्यांकन में तेज गिरावट आ सकती है। अगर यह बुलबुला फूटता है, तो यह फंड के मूल्य को लगभग 35% तक कम कर सकता है ।

2. भू-राजनीतिक विखंडन: 37% तक का नुकसान

टैंगेन ने बार-बार वैश्विक अर्थव्यवस्था के 'डीकपलिंग' या विखंडन को निकट भविष्य का प्राथमिक जोखिम बताया है । यह परिदृश्य, जो भारी टैरिफ और वैश्विक निवेश प्रतिबंधों से प्रेरित है, सुस्त वृद्धि और उच्च मुद्रास्फीति पैदा करेगा। सबसे खराब स्थिति में, यह फंड के 37% तक मूल्य को मिटा सकता है ।

3. होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना: तेल $100 से ऊपर

मध्य पूर्व में संघर्ष से शुरू होने वाली होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) की वास्तविक नाकाबंदी, टैंगेन द्वारा उजागर किए गए दो प्रमुख नकारात्मक परिदृश्यों में से एक है । इस तरह की नाकाबंदी तेल की कीमत को $100 प्रति बैरल से ऊपर धकेल सकती है, मुद्रास्फीति को फिर से भड़का सकती है, और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को गंभीर रूप से बाधित कर सकती है ।

4. जैव-आतंकवाद: फंड 'बेकार' हो जाएगा

एक साक्षात्कार में, टैंगेन ने बड़े पैमाने पर जैव-आतंकवादी हमले (bioterrorism) को एक संभावित घटना बताया जो फंड को 'काफी हद तक बेकार' कर सकती है । यह परिदृश्य, परमाणु युद्ध की संभावना के साथ, उनके जोखिम स्पेक्ट्रम के सबसे चरम छोर का प्रतिनिधित्व करता है।

5. परमाणु युद्ध

टैंगेन ने परमाणु युद्ध को एक विनाशकारी घटना के रूप में सूचीबद्ध किया है जो फंड के मूल्य को अप्रासंगिक बना देगा ।

फंड क्यों असुरक्षित है?

नॉर्वे का गवर्नमेंट पेंशन फंड ग्लोबल, जैसा कि इसे औपचारिक रूप से जाना जाता है, 70 देशों में 9,000 से अधिक कंपनियों में संपत्ति रखता है। इसका विशाल आकार ($2 ट्रिलियन से अधिक) इसे वैश्विक अर्थव्यवस्था का दर्पण बनाता है। टैंगेन बताते हैं कि महत्वपूर्ण चुनौतियों के बावजूद बाजार बढ़ रहे हैं, जिसे वे शालीनता का संकेत मानते हैं । 2026 की पहली तिमाही में ही फंड को 636 बिलियन नॉर्वेजियन क्राउन (लगभग $68.61 बिलियन) का नुकसान हुआ था, जो 1.9% का नकारात्मक रिटर्न था, जो मुख्य रूप से मध्य पूर्व संघर्ष के कारण हुआ ।

टैंगेन का काम केवल निवेश करना नहीं है, बल्कि नॉर्वे की जनता को चेतावनी देना भी है। "हम सिर्फ फिर से चेतावनी देना चाहते हैं कि यह हमेशा नहीं रहेगा," उन्होंने 2025 की शुरुआत में मीडिया से कहा था ।

जोखिमों की एक तस्वीर

टैंगेन की चेतावनियां दुनिया के सबसे बड़े निवेशक के लिए एक मूलभूत सत्य को रेखांकित करती हैं: पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं है। एक खंडित दुनिया में, $2 ट्रिलियन का सुरक्षा जाल भी अपनी सीमाएं रखता है।