मध्य-पूर्व संघर्ष के कूटनीतिक समाधान की उम्मीदों ने इस तेजी को और हवा दी। ग्लोबल एनर्जी शिपमेंट के लिए एक बेहद अहम समुद्री मार्ग, होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के खुलने की संभावना ने MSCI एशिया पैसिफिक इंडेक्स (MSCI Asia Pacific Index) को सितंबर 2024 के बाद से अपने सबसे अच्छे साप्ताहिक प्रदर्शन की ओर अग्रसर किया । यूरोप में, यूरो स्टॉक्स 50 (Euro Stoxx 50) में 2% की वृद्धि हुई, जिसने फरवरी के अंत में ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से हुए सभी नुकसान की पूरी तरह से भरपाई कर ली ।

एक ऐतिहासिक कदम में, इटली का FTSE MIB सूचकांक 50,000 अंक के पार जाकर 2000 के बाद पहली बार रिकॉर्ड ऊंचाई पर बंद हुआ । स्टॉक्स 600 (Stoxx 600) ने लगातार छठे दिन बढ़त दर्ज की, जो अक्टूबर के बाद से इसकी सबसे लंबी जीत का सिलसिला है, और बुधवार को वार्ता में प्रगति के सीधे संकेतों के चलते यूरोपीय बाजार बढ़त के साथ खुले ।

तेल ने गंवाई बढ़त, क्योंकि समझौते की नींव कमजोर दिखी

शेयर बाजारों में सकारात्मक रुख के बावजूद, तेल बाजार कहीं अधिक सशंकित रहा। ब्रेंट क्रूड (Brent crude) वायदा 1.42 डॉलर या 1.43% गिरकर 98.16 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया, जबकि वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) ने 1.66 डॉलर या 1.77% की गिरावट के साथ 92.23 डॉलर प्रति बैरल का भाव छुआ । इस गिरावट ने मंगलवार की 4% की तेजी के एक बड़े हिस्से को खत्म कर दिया। यह गिरावट उस बाजार की सोच को दर्शाती है, जो वार्ताओं की जटिलता से जूझ रहा है; कुछ दिन पहले ही फिर से शुरू हुई शत्रुता ने इन वार्ताओं को पीछे धकेल दिया था।

तेल की कीमतों में यह गिरावट, हफ्ते की शुरुआत में दिखी जबरदस्त खुशी की लहर के बाद एक वास्तविकता जांच की तरह थी। सोमवार, 25 मई को, ब्रेंट क्रूड पहली बार 100 डॉलर प्रति बैरल से नीचे फिसला था और उस दिन 4% से अधिक गिर गया था, जब यह खबर आई थी कि एक शांति समझौता "लगभग तैयार" हो चुका है। इसके बाद मंगलवार को इसमें थोड़ी रिकवरी हुई, और फिर बुधवार को एक बार फिर गिरावट आई । कीमतों में यह उतार-चढ़ाव दर्शाता है कि बाजार किसी ठोस, अंतिम समझौते के बजाय तेजी से बदलती सुर्खियों के आधार पर चल रहा है।

वाशिंगटन और तेहरान से आए सतर्क संकेत

इस रैली की कमजोर बुनियाद को दोनों पक्षों के राजनयिकों के विरोधाभासी बयानों ने और रेखांकित किया। नई दिल्ली से बात करते हुए, अमेरिकी विदेश मंत्री मार्को रूबियो ने प्रगति की पुष्टि की, लेकिन बाजार की उम्मीदों पर जानबूझकर ठंडा पानी डाला। रूबियो ने संवाददाताओं से कहा, "हमें लगा कि शायद कल रात या आज कोई खबर आ सकती है। मैं इस पर बहुत ज्यादा ध्यान नहीं दूंगा।" उन्होंने आगे कहा कि हालांकि जलडमरूमध्य को खोलने के लिए एक "काफी ठोस प्रस्ताव" मेज पर है, लेकिन स्थिति अभी भी नाजुक बनी हुई है । रूबियो ने पहले यह भी कहा था कि अमेरिका "या तो ईरान के साथ एक अच्छा समझौता करेगा या इसे दूसरे तरीके से निपटाएगा" ।

तेहरान से भी मिली-जुली तस्वीर सामने आई। ईरान के विदेश मंत्रालय के प्रवक्ता, इस्माइल बगई (Esmail Baghaei) ने वार्ता की स्थिति को "बहुत दूर" और "बहुत करीब" दोनों बताया । उन्होंने पुष्टि की कि पक्षकार 14-सूत्रीय समझौता ज्ञापन (memorandum of understanding) को अंतिम रूप दे रहे हैं, जिसे भविष्य की कूटनीति के लिए एक अस्थायी ढांचे के रूप में तैयार किया गया है। बेहद अहम बात यह है कि बगई ने जोर देकर कहा कि "वार्ता का फोकस युद्ध को खत्म करने पर है," न कि ईरान के परमाणु कार्यक्रम के विवादास्पद विवरणों को सुलझाने पर, जिस पर चर्चा करने से तेहरान इस स्तर पर इनकार कर रहा है ।

प्रस्तावित ढांचे के अनुसार, समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर करने के बाद 30 से 60 दिनों तक परमाणु संवर्धन, प्रतिबंधों में राहत, और होर्मुज जलडमरूमध्य की स्थिति जैसे मुख्य मुद्दों पर बातचीत की जाएगी। यह प्रस्तावित ढांचा ही समझौते की असली प्रकृति को उजागर करता है । राष्ट्रपति ट्रम्प ने 24 मई को कहा था कि समझौता "लगभग तैयार" हो चुका है, लेकिन अंतिम विवरण अभी भी तय नहीं हुए हैं ।

एक नाजुक युद्धविराम, जो शांति समझौते का मुखौटा पहने है

अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियां बाजार की रैली की बुनियादी कमजोरी को सामने लाती हैं। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि बाजार जिस चीज को लेकर तेजी दिखा रहा है, वह कोई ऐतिहासिक, व्यापक शांति समझौता नहीं, बल्कि एक अस्थायी युद्धविराम प्रबंधन उपकरण है। फरवरी 2025 के अंत में जिन जटिल और जिद्दी विवादों ने इस संघर्ष को जन्म दिया था, वे पूरी तरह से अनसुलझे बने हुए हैं: ईरान का परमाणु कार्यक्रम, होर्मुज जलडमरूमध्य पर संप्रभुता, और इसके अत्यधिक समृद्ध यूरेनियम के भंडार की स्थिति ।

फिलहाल, ग्लोबल बाजार एक लंबे संघर्ष विराम और होर्मुज जलडमरूमध्य से तेल प्रवाह के संभावित सामान्यीकरण के सबसे अच्छे परिदृश्य को लेकर तेजी दिखाते नजर आ रहे हैं। हालांकि, इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि ईरान पर अमेरिकी सैन्य नाकाबंदी अभी भी जारी है और कूटनीतिक बयान घंटों के भीतर गर्म से ठंडे हो जाते हैं, यह रिकॉर्ड-तोड़ तेजी बेहद नाजुक नींव पर टिकी है, जो इसे संभावित वार्ताओं में किसी भी बड़ी विफलता के प्रति गंभीर रूप से संवेदनशील बनाती है ।

मध्य-पूर्व संघर्ष के कूटनीतिक समाधान की उम्मीदों ने इस तेजी को और हवा दी। ग्लोबल एनर्जी शिपमेंट के लिए एक बेहद अहम समुद्री मार्ग, होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के खुलने की संभावना ने MSCI एशिया पैसिफिक इंडेक्स (MSCI Asia Pacific Index) को सितंबर 2024 के बाद से अपने सबसे अच्छे साप्ताहिक प्रदर्शन की ओर अग्रसर किया । यूरोप में, यूरो स्टॉक्स 50 (Euro Stoxx 50) में 2% की वृद्धि हुई, जिसने फरवरी के अंत में ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से हुए सभी नुकसान की पूरी तरह से भरपाई कर ली ।

एक ऐतिहासिक कदम में, इटली का FTSE MIB सूचकांक 50,000 अंक के पार जाकर 2000 के बाद पहली बार रिकॉर्ड ऊंचाई पर बंद हुआ । स्टॉक्स 600 (Stoxx 600) ने लगातार छठे दिन बढ़त दर्ज की, जो अक्टूबर के बाद से इसकी सबसे लंबी जीत का सिलसिला है, और बुधवार को वार्ता में प्रगति के सीधे संकेतों के चलते यूरोपीय बाजार बढ़त के साथ खुले ।

तेल ने गंवाई बढ़त, क्योंकि समझौते की नींव कमजोर दिखी

शेयर बाजारों में सकारात्मक रुख के बावजूद, तेल बाजार कहीं अधिक सशंकित रहा। ब्रेंट क्रूड (Brent crude) वायदा 1.42 डॉलर या 1.43% गिरकर 98.16 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया, जबकि वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) ने 1.66 डॉलर या 1.77% की गिरावट के साथ 92.23 डॉलर प्रति बैरल का भाव छुआ । इस गिरावट ने मंगलवार की 4% की तेजी के एक बड़े हिस्से को खत्म कर दिया। यह गिरावट उस बाजार की सोच को दर्शाती है, जो वार्ताओं की जटिलता से जूझ रहा है; कुछ दिन पहले ही फिर से शुरू हुई शत्रुता ने इन वार्ताओं को पीछे धकेल दिया था।

तेल की कीमतों में यह गिरावट, हफ्ते की शुरुआत में दिखी जबरदस्त खुशी की लहर के बाद एक वास्तविकता जांच की तरह थी। सोमवार, 25 मई को, ब्रेंट क्रूड पहली बार 100 डॉलर प्रति बैरल से नीचे फिसला था और उस दिन 4% से अधिक गिर गया था, जब यह खबर आई थी कि एक शांति समझौता "लगभग तैयार" हो चुका है। इसके बाद मंगलवार को इसमें थोड़ी रिकवरी हुई, और फिर बुधवार को एक बार फिर गिरावट आई । कीमतों में यह उतार-चढ़ाव दर्शाता है कि बाजार किसी ठोस, अंतिम समझौते के बजाय तेजी से बदलती सुर्खियों के आधार पर चल रहा है।

वाशिंगटन और तेहरान से आए सतर्क संकेत

इस रैली की कमजोर बुनियाद को दोनों पक्षों के राजनयिकों के विरोधाभासी बयानों ने और रेखांकित किया। नई दिल्ली से बात करते हुए, अमेरिकी विदेश मंत्री मार्को रूबियो ने प्रगति की पुष्टि की, लेकिन बाजार की उम्मीदों पर जानबूझकर ठंडा पानी डाला। रूबियो ने संवाददाताओं से कहा, "हमें लगा कि शायद कल रात या आज कोई खबर आ सकती है। मैं इस पर बहुत ज्यादा ध्यान नहीं दूंगा।" उन्होंने आगे कहा कि हालांकि जलडमरूमध्य को खोलने के लिए एक "काफी ठोस प्रस्ताव" मेज पर है, लेकिन स्थिति अभी भी नाजुक बनी हुई है । रूबियो ने पहले यह भी कहा था कि अमेरिका "या तो ईरान के साथ एक अच्छा समझौता करेगा या इसे दूसरे तरीके से निपटाएगा" ।

तेहरान से भी मिली-जुली तस्वीर सामने आई। ईरान के विदेश मंत्रालय के प्रवक्ता, इस्माइल बगई (Esmail Baghaei) ने वार्ता की स्थिति को "बहुत दूर" और "बहुत करीब" दोनों बताया । उन्होंने पुष्टि की कि पक्षकार 14-सूत्रीय समझौता ज्ञापन (memorandum of understanding) को अंतिम रूप दे रहे हैं, जिसे भविष्य की कूटनीति के लिए एक अस्थायी ढांचे के रूप में तैयार किया गया है। बेहद अहम बात यह है कि बगई ने जोर देकर कहा कि "वार्ता का फोकस युद्ध को खत्म करने पर है," न कि ईरान के परमाणु कार्यक्रम के विवादास्पद विवरणों को सुलझाने पर, जिस पर चर्चा करने से तेहरान इस स्तर पर इनकार कर रहा है ।

प्रस्तावित ढांचे के अनुसार, समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर करने के बाद 30 से 60 दिनों तक परमाणु संवर्धन, प्रतिबंधों में राहत, और होर्मुज जलडमरूमध्य की स्थिति जैसे मुख्य मुद्दों पर बातचीत की जाएगी। यह प्रस्तावित ढांचा ही समझौते की असली प्रकृति को उजागर करता है । राष्ट्रपति ट्रम्प ने 24 मई को कहा था कि समझौता "लगभग तैयार" हो चुका है, लेकिन अंतिम विवरण अभी भी तय नहीं हुए हैं ।

एक नाजुक युद्धविराम, जो शांति समझौते का मुखौटा पहने है

अधिकारियों की सतर्क टिप्पणियां बाजार की रैली की बुनियादी कमजोरी को सामने लाती हैं। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि बाजार जिस चीज को लेकर तेजी दिखा रहा है, वह कोई ऐतिहासिक, व्यापक शांति समझौता नहीं, बल्कि एक अस्थायी युद्धविराम प्रबंधन उपकरण है। फरवरी 2025 के अंत में जिन जटिल और जिद्दी विवादों ने इस संघर्ष को जन्म दिया था, वे पूरी तरह से अनसुलझे बने हुए हैं: ईरान का परमाणु कार्यक्रम, होर्मुज जलडमरूमध्य पर संप्रभुता, और इसके अत्यधिक समृद्ध यूरेनियम के भंडार की स्थिति ।

फिलहाल, ग्लोबल बाजार एक लंबे संघर्ष विराम और होर्मुज जलडमरूमध्य से तेल प्रवाह के संभावित सामान्यीकरण के सबसे अच्छे परिदृश्य को लेकर तेजी दिखाते नजर आ रहे हैं। हालांकि, इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि ईरान पर अमेरिकी सैन्य नाकाबंदी अभी भी जारी है और कूटनीतिक बयान घंटों के भीतर गर्म से ठंडे हो जाते हैं, यह रिकॉर्ड-तोड़ तेजी बेहद नाजुक नींव पर टिकी है, जो इसे संभावित वार्ताओं में किसी भी बड़ी विफलता के प्रति गंभीर रूप से संवेदनशील बनाती है ।