2. EV डिवीजन में प्रति वाहन ~$5,600 का घाटा। शाओमी के स्मार्ट EV और इनोवेशन सेगमेंट ने Q1 में 457 मिलियन डॉलर (3.1 बिलियन युआन) का परिचालन घाटा दर्ज किया, जो 2026 के पहले पांच महीनों में 80,856 वाहनों की डिलीवरी के आधार पर प्रति वाहन ~$5,600 के घाटे के बराबर है । यह एक परिपक्व हार्डवेयर व्यवसाय पर स्टार्टअप-स्तर का नकदी जलाना है। सीईओ लेई जुन ने चेतावनी दी थी कि मेमोरी-चिप लागत का दबाव 'कम से कम दो और वर्षों तक' बना रहेगा
।
3. स्मार्टफोन शिपमेंट में बाजार से तेज गिरावट। Omdia के अनुसार, Q2 2026 में शाओमी के वैश्विक हैंडसेट शिपमेंट साल-दर-साल 26% गिरकर 31.2 मिलियन यूनिट रह गए, जबकि पूरे बाजार में 6% की गिरावट आई । कंपनी बाजार हिस्सेदारी खो रही है, भले ही बाजार सिकुड़ रहा हो। स्मार्टफोन का सकल मार्जिन Q1 में एक साल पहले के उच्च स्तर से घटकर 10.1% रह गया
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4. मेमोरी-चिप लागत मार्जिन को संकुचित कर रही है। DRAM और NAND फ्लैश की बढ़ती कीमतें – स्मार्टफोन के प्रमुख घटक – सकल मार्जिन को संकुचित कर रही हैं। शाओमी प्रतिस्पर्धी मूल्य वाले माहौल में इन लागतों को पूरी तरह से उपभोक्ताओं पर नहीं डाल सकता, जिससे उसका स्मार्टफोन सकल मार्जिन दबाव में है ।
5. शेयर बायबैक स्टॉक को संभालने में विफल। आक्रामक बायबैक कार्यक्रमों के बावजूद, स्टॉक गिरता रहा, जो दर्शाता है कि निवेशक मार्जिन कटाव को अस्थायी झटके के बजाय मौलिक मानते हैं ।
6. प्रमुख सेल-साइड फर्मों से टार्गेट प्राइस में कटौती। JPMorgan ने 4 अगस्त को अपना लक्ष्य घटाकर HK$31 कर दिया, CICC ने Q2 के लिए 43.6% साल-दर-साल गिरावट का अनुमान लगाया, और गोल्डमैन सैक्स ने पहले ~50% लाभ में गिरावट का अनुमान लगाया था ।
मुख्य सवाल यह है कि क्या मार्जिन संपीड़न मेमोरी-चिप चक्र और EV रैंप-अप लागत का एक अस्थायी कार्य है (चक्रीय), या शाओमी की कमाई शक्ति का स्थायी क्षरण (संरचनात्मक)।
नीचे दी गई तालिका प्रतिस्पर्धी तर्कों को दर्शाती है:
Q2 के लिए सर्वसम्मति पूर्वावलोकन लगातार दर्द की तस्वीर पेश करते हैं: राजस्व अनुमान RMB 107 बिलियन (YoY 7.6% नीचे) से RMB 116.8 बिलियन तक है, जबकि समायोजित शुद्ध लाभ RMB 5.9–6.16 बिलियन होने का अनुमान है, जो साल-दर-साल 43–44% कम है । भले ही 2026 में बाद में मेमोरी की लागत कम हो जाए, स्मार्टफोन बाजार हिस्सेदारी का एक साथ नुकसान और भारी EV नकदी जलाना एक दोहरा मोर्चा संकट पैदा करता है जो चक्रीय की तुलना में अधिक संरचनात्मक दिखता है – और स्टॉक की कीमत बताती है कि बाजार ने पहले ही उस फैसले को कीमत में शामिल कर लिया है।