• शीर्ष पांच प्रौद्योगिकी कंपनियों—Amazon, Google, Microsoft, Meta और Oracle—ने सामूहिक रूप से 2026 में डेटा-सेंटर इंफ्रास्ट्रक्चर पर लगभग ₹660-690 बिलियन (करीब 55-57 लाख करोड़ रुपये) खर्च करने की प्रतिबद्धता जताई है, जो पिछले साल के खर्च का लगभग दोगुना है, और इसका एक बड़ा हिस्सा ऑप्टिकल इंटरकनेक्ट्स और सिलिकॉन फोटोनिक्स में जा रहा है ।
• नोमुरा ने 1.6T ऑप्टिकल मॉड्यूल बाजार को एक "अभूतपूर्व सुपरसाइकिल" के रूप में चित्रित किया है, जिसमें 2026 में शिपमेंट 2025 के 2.5 मिलियन यूनिट से बढ़कर 20 मिलियन होने की उम्मीद है, क्योंकि चिप-टू-चिप संचार के लिए प्रकाश ने आधिकारिक तौर पर तांबे का सिंहासन छीन लिया है ।
• Google Trends के आंकड़े बताते हैं कि "फोटोनिक्स" सर्च टर्म में 2025 की गर्मियों से तेज उछाल आना शुरू हुआ, जो किसी लंबी दूरी की दूरसंचार चक्र के बजाय, इस अचानक इंफ्रास्ट्रक्चर बदलाव से प्रेरित था ।

शेयर बाजार की चालें इस पुनर्मूल्यांकन के पैमाने को रेखांकित करती हैं। Applied Optoelectronics (AAOI) पिछले एक साल में 1,100% से अधिक उछल गया, जो 800G और 1.6T ऑप्टिकल ट्रांसीवर के लिए लगातार हाइपरस्केल ऑर्डरों से प्रेरित था । बाजार अब सामान्य फोटोनिक्स एक्सपोजर को पुरस्कृत नहीं कर रहा है; यह AI डेटा-सेंटर निर्माण के सीधे एक्सपोजर को पुरस्कृत कर रहा है ।

मी लेई का विपरीत विश्वास

मी लेई के लिए, फोटोनिक्स बूम कोई आश्चर्य नहीं बल्कि उस थीसिस का विलंबित सत्यापन है जिसे वह तब से वित्तपोषित कर रहे हैं जब अधिकांश निवेशक "I/O वॉल" शब्द तक नहीं जानते थे।

मी लेई के पास चीनी विज्ञान अकादमी (CAS) के अंतर्गत शीआन इंस्टीट्यूट ऑफ ऑप्टिक्स एंड प्रिसिजन मैकेनिक्स से ऑप्टिक्स में डॉक्टरेट है और 2001 में इस संस्थान में शामिल हुए, जहाँ उन्होंने सेल्फ-फोकसिंग लेंस के व्यावसायीकरण पर काम किया । 2010 के आसपास, उन्होंने यह दृढ़ विश्वास बना लिया कि ऑप्टिक्स एकीकृत सर्किट के मार्ग का अनुसरण करेगा - असतत घटकों से बड़े पैमाने पर फोटोनिक एकीकरण की ओर बढ़ते हुए - और सिलिकॉन फोटोनिक्स के इर्द-गिर्द एक निवेश रणनीति बनाना शुरू कर दिया ।

उसी दृढ़ विश्वास ने 2013 में CAS के भीतर एक "हार्ड-टेक" उद्यम पूंजी फर्म के रूप में CAS Star की स्थापना का नेतृत्व किया। आज यह फर्म लगभग ₹18 बिलियन ($2.5 बिलियन) की परिसंपत्तियों का प्रबंधन करती है और 600 से अधिक पोर्टफोलियो कंपनियों का समर्थन कर चुकी है । इनमें से 200 से अधिक कंपनियां व्यापक फोटोनिक्स क्षेत्र में बैठती हैं, जो सेंसिंग, संचार, कंप्यूटिंग, भंडारण और डिस्प्ले तक फैली हुई हैं - ठीक वही अनुप्रयोग जिनका अब AI इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च द्वारा पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है ।

मी लेई अपनी फर्म के मुख्य मिशन को "वैज्ञानिक अनुसंधान को व्यावसायीकरण की ओर धकेलना" बताते हैं ताकि नई तकनीकों के माध्यम से औद्योगिक उन्नयन हासिल किया जा सके । पिछले दशक के अधिकांश समय तक, वह मिशन एक धैर्यपूर्ण, गहन विज्ञान-आधारित, विपरीत निवेश जैसा लगता था। आज यह एक ऐसे रोडमैप की तरह पढ़ता है जिसका अनुसरण वैश्विक पूंजी बाजारों ने अभी-अभी शुरू किया है।

छिपे हुए पोर्टफोलियो से IPO की बंपर कमाई तक

CAS Star का फोटोनिक्स-भारी पोर्टफोलियो आश्चर्यजनक गति से मूल्य-वसूली के चरण में पहुंच गया है।

• मार्च 2026 में, फर्म ने अपने "पायनियर" फंड की पहली किस्त ₹2.617 बिलियन ($360 मिलियन) पर बंद की, जिसमें 70% पूंजी प्रारंभिक चरण की हार्ड-टेक परियोजनाओं के लिए आवंटित की गई, जिसमें आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस को फोटोनिक्स से जुड़ने वाली एक प्रमुख थीम के रूप में रखा गया ।
• मई 2026 में, CAS Star ने 34 दिनों के भीतर तीन आरंभिक सार्वजनिक पेशकशें (IPO) हासिल कीं, जिसने चीनी मीडिया में "प्रकाश + AI" पाइपलाइन के लिए मूल्य-वसूली चरण की शुरुआत की ।
• उसकी एक पोर्टफोलियो कंपनी, युआन्जी टेक्नोलॉजी, के शेयर की कीमत पिछले वर्ष में ग्यारह गुना बढ़ गई, जो व्यापक फोटोनिक्स आपूर्ति-श्रृंखला तेजी को दर्शाता है ।

इसका सबक यह नहीं है कि फोटोनिक्स अचानक महत्वपूर्ण हो गया। सबक यह है कि तांबे की भौतिक सीमाओं ने फोटोनिक्स को अपरिहार्य बना दिया, और जिन फर्मों ने बाजार द्वारा इसकी कीमत तय करने से पहले, एक दशक तक उस दिशा में निर्माण किया था, वे अब लाभ उठा रही हैं।

AI इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए इसका क्या मतलब है

फोटोनिक्स बूम कोई अल्पकालिक घटक चक्र नहीं है। LightCounting का अनुमान है कि AI-संबंधित ऑप्टिकल कनेक्टिविटी मांग 2030 तक बाजार विस्तार को गति देगी, क्योंकि उद्योग 800G मॉड्यूल से 1.6T और उससे आगे बढ़ रहा है । डेटा-सेंटर नेटवर्क के अंदर सिलिकॉन फोटोनिक्स (SiPh) की पैठ 2026 के अंत तक 35% से 50% के बीच पहुंचने का अनुमान है, जो सिर्फ दो साल पहले एकल-अंकीय हिस्सेदारी थी ।

दूसरे शब्दों में, कॉपर-टू-ऑप्टिक्स संक्रमण अभी शुरू हुआ है। जिन फर्मों ने भौतिकी को जल्दी समझ लिया था—और इसे एक दशक तक वित्तपोषित करने का संस्थागत धैर्य रखा था—वे अब सत्यापन की प्रतीक्षा नहीं कर रही हैं। वे गति निर्धारित कर रही हैं।

• शीर्ष पांच प्रौद्योगिकी कंपनियों—Amazon, Google, Microsoft, Meta और Oracle—ने सामूहिक रूप से 2026 में डेटा-सेंटर इंफ्रास्ट्रक्चर पर लगभग ₹660-690 बिलियन (करीब 55-57 लाख करोड़ रुपये) खर्च करने की प्रतिबद्धता जताई है, जो पिछले साल के खर्च का लगभग दोगुना है, और इसका एक बड़ा हिस्सा ऑप्टिकल इंटरकनेक्ट्स और सिलिकॉन फोटोनिक्स में जा रहा है ।
• नोमुरा ने 1.6T ऑप्टिकल मॉड्यूल बाजार को एक "अभूतपूर्व सुपरसाइकिल" के रूप में चित्रित किया है, जिसमें 2026 में शिपमेंट 2025 के 2.5 मिलियन यूनिट से बढ़कर 20 मिलियन होने की उम्मीद है, क्योंकि चिप-टू-चिप संचार के लिए प्रकाश ने आधिकारिक तौर पर तांबे का सिंहासन छीन लिया है ।
• Google Trends के आंकड़े बताते हैं कि "फोटोनिक्स" सर्च टर्म में 2025 की गर्मियों से तेज उछाल आना शुरू हुआ, जो किसी लंबी दूरी की दूरसंचार चक्र के बजाय, इस अचानक इंफ्रास्ट्रक्चर बदलाव से प्रेरित था ।

शेयर बाजार की चालें इस पुनर्मूल्यांकन के पैमाने को रेखांकित करती हैं। Applied Optoelectronics (AAOI) पिछले एक साल में 1,100% से अधिक उछल गया, जो 800G और 1.6T ऑप्टिकल ट्रांसीवर के लिए लगातार हाइपरस्केल ऑर्डरों से प्रेरित था । बाजार अब सामान्य फोटोनिक्स एक्सपोजर को पुरस्कृत नहीं कर रहा है; यह AI डेटा-सेंटर निर्माण के सीधे एक्सपोजर को पुरस्कृत कर रहा है ।

मी लेई का विपरीत विश्वास

मी लेई के लिए, फोटोनिक्स बूम कोई आश्चर्य नहीं बल्कि उस थीसिस का विलंबित सत्यापन है जिसे वह तब से वित्तपोषित कर रहे हैं जब अधिकांश निवेशक "I/O वॉल" शब्द तक नहीं जानते थे।

मी लेई के पास चीनी विज्ञान अकादमी (CAS) के अंतर्गत शीआन इंस्टीट्यूट ऑफ ऑप्टिक्स एंड प्रिसिजन मैकेनिक्स से ऑप्टिक्स में डॉक्टरेट है और 2001 में इस संस्थान में शामिल हुए, जहाँ उन्होंने सेल्फ-फोकसिंग लेंस के व्यावसायीकरण पर काम किया । 2010 के आसपास, उन्होंने यह दृढ़ विश्वास बना लिया कि ऑप्टिक्स एकीकृत सर्किट के मार्ग का अनुसरण करेगा - असतत घटकों से बड़े पैमाने पर फोटोनिक एकीकरण की ओर बढ़ते हुए - और सिलिकॉन फोटोनिक्स के इर्द-गिर्द एक निवेश रणनीति बनाना शुरू कर दिया ।

उसी दृढ़ विश्वास ने 2013 में CAS के भीतर एक "हार्ड-टेक" उद्यम पूंजी फर्म के रूप में CAS Star की स्थापना का नेतृत्व किया। आज यह फर्म लगभग ₹18 बिलियन ($2.5 बिलियन) की परिसंपत्तियों का प्रबंधन करती है और 600 से अधिक पोर्टफोलियो कंपनियों का समर्थन कर चुकी है । इनमें से 200 से अधिक कंपनियां व्यापक फोटोनिक्स क्षेत्र में बैठती हैं, जो सेंसिंग, संचार, कंप्यूटिंग, भंडारण और डिस्प्ले तक फैली हुई हैं - ठीक वही अनुप्रयोग जिनका अब AI इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च द्वारा पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है ।

मी लेई अपनी फर्म के मुख्य मिशन को "वैज्ञानिक अनुसंधान को व्यावसायीकरण की ओर धकेलना" बताते हैं ताकि नई तकनीकों के माध्यम से औद्योगिक उन्नयन हासिल किया जा सके । पिछले दशक के अधिकांश समय तक, वह मिशन एक धैर्यपूर्ण, गहन विज्ञान-आधारित, विपरीत निवेश जैसा लगता था। आज यह एक ऐसे रोडमैप की तरह पढ़ता है जिसका अनुसरण वैश्विक पूंजी बाजारों ने अभी-अभी शुरू किया है।

छिपे हुए पोर्टफोलियो से IPO की बंपर कमाई तक

CAS Star का फोटोनिक्स-भारी पोर्टफोलियो आश्चर्यजनक गति से मूल्य-वसूली के चरण में पहुंच गया है।

• मार्च 2026 में, फर्म ने अपने "पायनियर" फंड की पहली किस्त ₹2.617 बिलियन ($360 मिलियन) पर बंद की, जिसमें 70% पूंजी प्रारंभिक चरण की हार्ड-टेक परियोजनाओं के लिए आवंटित की गई, जिसमें आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस को फोटोनिक्स से जुड़ने वाली एक प्रमुख थीम के रूप में रखा गया ।
• मई 2026 में, CAS Star ने 34 दिनों के भीतर तीन आरंभिक सार्वजनिक पेशकशें (IPO) हासिल कीं, जिसने चीनी मीडिया में "प्रकाश + AI" पाइपलाइन के लिए मूल्य-वसूली चरण की शुरुआत की ।
• उसकी एक पोर्टफोलियो कंपनी, युआन्जी टेक्नोलॉजी, के शेयर की कीमत पिछले वर्ष में ग्यारह गुना बढ़ गई, जो व्यापक फोटोनिक्स आपूर्ति-श्रृंखला तेजी को दर्शाता है ।

इसका सबक यह नहीं है कि फोटोनिक्स अचानक महत्वपूर्ण हो गया। सबक यह है कि तांबे की भौतिक सीमाओं ने फोटोनिक्स को अपरिहार्य बना दिया, और जिन फर्मों ने बाजार द्वारा इसकी कीमत तय करने से पहले, एक दशक तक उस दिशा में निर्माण किया था, वे अब लाभ उठा रही हैं।

AI इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए इसका क्या मतलब है

फोटोनिक्स बूम कोई अल्पकालिक घटक चक्र नहीं है। LightCounting का अनुमान है कि AI-संबंधित ऑप्टिकल कनेक्टिविटी मांग 2030 तक बाजार विस्तार को गति देगी, क्योंकि उद्योग 800G मॉड्यूल से 1.6T और उससे आगे बढ़ रहा है । डेटा-सेंटर नेटवर्क के अंदर सिलिकॉन फोटोनिक्स (SiPh) की पैठ 2026 के अंत तक 35% से 50% के बीच पहुंचने का अनुमान है, जो सिर्फ दो साल पहले एकल-अंकीय हिस्सेदारी थी ।

दूसरे शब्दों में, कॉपर-टू-ऑप्टिक्स संक्रमण अभी शुरू हुआ है। जिन फर्मों ने भौतिकी को जल्दी समझ लिया था—और इसे एक दशक तक वित्तपोषित करने का संस्थागत धैर्य रखा था—वे अब सत्यापन की प्रतीक्षा नहीं कर रही हैं। वे गति निर्धारित कर रही हैं।