पांच महीने में दो बार बढ़ा गाइडेंस

प्रबंधन ने पहली बार जनवरी में 2026 की बिक्री के अनुमान को €34-€39 बिलियन तक बढ़ाया । Q1 2026 के मजबूत परिणामों के बाद, उन्होंने अप्रैल में इसे फिर से बढ़ाकर €36-€40 बिलियन कर दिया, जिसका मध्य बिंदु लगभग €38 बिलियन है । प्रत्येक बढ़ोतरी ने ASML के विकास पथ के आसपास की अनिश्चितता को कम किया और Deshpande जैसे विश्लेषकों को मॉडल करने के लिए एक उच्च मंजिल दी।

Q1 2026 की जीत ने व्यापक AI मांग की पुष्टि की

तिमाही के लिए राजस्व €8.8 बिलियन रहा, जो €8.5 बिलियन के आम सहमति अनुमान से अधिक था, और शुद्ध आय €2.8 बिलियन रही, जो अपेक्षित €2.5 बिलियन से अधिक थी । महत्वपूर्ण बात यह है कि Q1 में नई मशीनों की 51% बिक्री मेमोरी सेगमेंट को हुई, जबकि पिछली तिमाही में यह 30% थी, जिसने पुष्टि की कि AI की मांग EUV लिथोग्राफी को लॉजिक के साथ-साथ DRAM उत्पादन में भी गहराई तक ले जा रही है ।

DRAM और EUV: वॉल्यूम का लीवर

Bernstein ने पहले अनुमान लगाया था कि DRAM ग्राहकों को EUV शिपमेंट 2025 में 18 यूनिट से बढ़कर 2028 में 44 यूनिट हो जाएगा । JPMorgan ने $2,200 टार्गेट के साथ अपना स्वयं का यूनिट पूर्वानुमान प्रकाशित नहीं किया, लेकिन टार्गेट का पैमाना बताता है कि इसने इसी तरह की आक्रामक रैंप को शामिल किया है, DRAM EUV को चक्रीय उछाल के बजाय एक संरचनात्मक विकास चालक के रूप में माना है।

पूंजी वापसी स्थायित्व को रेखांकित करती है

ASML ने 2028 तक एक नया €12 बिलियन का शेयर बायबैक प्रोग्राम और €7.50 के कुल लाभांश की घोषणा की, जिससे इस विश्वास को बल मिला कि AI-संचालित नकदी प्रवाह टिकाऊ है और एकमुश्त विंडफॉल नहीं है ।

JPMorgan की तेज चढ़ाई: टार्गेट की समयरेखा

JPMorgan का ASML टार्गेट असामान्य गति और पैमाने के साथ आगे बढ़ा है। दिसंबर 2025 से, उसी विश्लेषक ने चार बार मूल्य लक्ष्य बढ़ाया है, जो लगभग 87% की संचयी वृद्धि है।

*मार्च का ~$1,813 का टार्गेट Futuun के नोट से अनुमानित है कि जून की बढ़ोतरी $1,813 से $2,200 तक थी; JPMorgan ने उस चरण पर एक स्वतंत्र रिपोर्ट प्रकाशित नहीं की ।

यह गति एक ऐसे बाजार को दर्शाती है जहां अंतर्निहित बुनियादी बातें - ऑर्डर, गाइडेंस और अंतिम-मांग दृश्यता - मॉडलों से आगे निकलती रहीं, जिससे बार-बार ऊपर की ओर संशोधन करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

$2,200 आम सहमति के मुकाबले कहां खड़ा है

JPMorgan की कॉल सिर्फ रेंज के शीर्ष पर नहीं है। यह एक स्पष्ट आउटलायर है।

• औसत आम सहमति: 32-44 विश्लेषकों को ट्रैक करने वाले प्लेटफॉर्म $1,590 से $1,669 के बीच औसत मूल्य लक्ष्य की रिपोर्ट करते हैं ।
• अगले सबसे ऊंचे टार्गेट: Bernstein $1,971, RBC Capital $1,700, और कई यूरोपीय डेस्क (UBS, Citi, Deutsche Bank) के पास €1,600-€1,700 के टार्गेट हैं, जो विनिमय दर के आधार पर लगभग $1,870-$1,990 है ।
• अंतर: JPMorgan का $2,200 औसत सहमति से लगभग 32-38% ऊपर और निकटतम प्रतियोगी से $200 से अधिक ऊपर है। यह एक विकास पथ मानता है जिसे बाकी स्ट्रीट ने अभी तक प्राइस नहीं किया है।

कमाई का इंजन: 2025 के परिणाम और 2026 का प्रक्षेपवक्र

वित्त वर्ष 2025 का राजस्व €32.7 बिलियन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल लगभग 16% अधिक है, जिसमें €9.6 बिलियन की शुद्ध आय और 52.8% का सकल मार्जिन शामिल है । प्रति शेयर आय लगभग 28% बढ़कर €24.71 हो गई ।

Q1 2026 ने साल-दर-साल राजस्व में 13% की वृद्धि करके €8.8 बिलियन और शुद्ध आय में 17% की वृद्धि करके €2.8 बिलियन दिया । आम सहमति अनुमान अब पूरे वर्ष 2026 के लिए लगभग €29.65 के EPS की ओर इशारा करते हैं, जो 2025 से लगभग 20% की छलांग है ।

AI बिक्री का दृष्टिकोण: 2026 अलग क्यों दिखता है

ASML का प्रबंधन स्पष्ट रहा है: 2026 की वृद्धि 'बड़े पैमाने पर EUV बिक्री में महत्वपूर्ण वृद्धि और हमारे स्थापित आधार व्यवसाय में वृद्धि से प्रेरित है' । बढ़ी हुई €36-€40 बिलियन की राजस्व सीमा का तात्पर्य 2025 के स्तर से 22% तक की टॉप-लाइन वृद्धि है, जिसमें AI चिप की मांग लॉजिक और मेमोरी दोनों क्षेत्रों में ऑर्डर को आगे खींच रही है ।

यह बदलाव संरचनात्मक है, चक्रीय नहीं। मेमोरी निर्माता EUV लिथोग्राफी को एक ऐसी गति से अपना रहे हैं जिसकी एक साल पहले भी उम्मीद नहीं थी, और लॉजिक ग्राहक अतृप्त AI एक्सेलेरेटर मांग को पूरा करने के लिए क्षमता का विस्तार कर रहे हैं। JPMorgan का $2,200 का टार्गेट प्रभावी रूप से एक दांव है कि यह दोहरी मांग लहर ASML के विकास को अधिकांश विश्लेषकों की वर्तमान परियोजना की तुलना में एक तेज, लंबी अवस्था में संपीड़ित करेगी।

पांच महीने में दो बार बढ़ा गाइडेंस

प्रबंधन ने पहली बार जनवरी में 2026 की बिक्री के अनुमान को €34-€39 बिलियन तक बढ़ाया । Q1 2026 के मजबूत परिणामों के बाद, उन्होंने अप्रैल में इसे फिर से बढ़ाकर €36-€40 बिलियन कर दिया, जिसका मध्य बिंदु लगभग €38 बिलियन है । प्रत्येक बढ़ोतरी ने ASML के विकास पथ के आसपास की अनिश्चितता को कम किया और Deshpande जैसे विश्लेषकों को मॉडल करने के लिए एक उच्च मंजिल दी।

Q1 2026 की जीत ने व्यापक AI मांग की पुष्टि की

तिमाही के लिए राजस्व €8.8 बिलियन रहा, जो €8.5 बिलियन के आम सहमति अनुमान से अधिक था, और शुद्ध आय €2.8 बिलियन रही, जो अपेक्षित €2.5 बिलियन से अधिक थी । महत्वपूर्ण बात यह है कि Q1 में नई मशीनों की 51% बिक्री मेमोरी सेगमेंट को हुई, जबकि पिछली तिमाही में यह 30% थी, जिसने पुष्टि की कि AI की मांग EUV लिथोग्राफी को लॉजिक के साथ-साथ DRAM उत्पादन में भी गहराई तक ले जा रही है ।

DRAM और EUV: वॉल्यूम का लीवर

Bernstein ने पहले अनुमान लगाया था कि DRAM ग्राहकों को EUV शिपमेंट 2025 में 18 यूनिट से बढ़कर 2028 में 44 यूनिट हो जाएगा । JPMorgan ने $2,200 टार्गेट के साथ अपना स्वयं का यूनिट पूर्वानुमान प्रकाशित नहीं किया, लेकिन टार्गेट का पैमाना बताता है कि इसने इसी तरह की आक्रामक रैंप को शामिल किया है, DRAM EUV को चक्रीय उछाल के बजाय एक संरचनात्मक विकास चालक के रूप में माना है।

पूंजी वापसी स्थायित्व को रेखांकित करती है

ASML ने 2028 तक एक नया €12 बिलियन का शेयर बायबैक प्रोग्राम और €7.50 के कुल लाभांश की घोषणा की, जिससे इस विश्वास को बल मिला कि AI-संचालित नकदी प्रवाह टिकाऊ है और एकमुश्त विंडफॉल नहीं है ।

JPMorgan की तेज चढ़ाई: टार्गेट की समयरेखा

JPMorgan का ASML टार्गेट असामान्य गति और पैमाने के साथ आगे बढ़ा है। दिसंबर 2025 से, उसी विश्लेषक ने चार बार मूल्य लक्ष्य बढ़ाया है, जो लगभग 87% की संचयी वृद्धि है।

*मार्च का ~$1,813 का टार्गेट Futuun के नोट से अनुमानित है कि जून की बढ़ोतरी $1,813 से $2,200 तक थी; JPMorgan ने उस चरण पर एक स्वतंत्र रिपोर्ट प्रकाशित नहीं की ।

यह गति एक ऐसे बाजार को दर्शाती है जहां अंतर्निहित बुनियादी बातें - ऑर्डर, गाइडेंस और अंतिम-मांग दृश्यता - मॉडलों से आगे निकलती रहीं, जिससे बार-बार ऊपर की ओर संशोधन करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

$2,200 आम सहमति के मुकाबले कहां खड़ा है

JPMorgan की कॉल सिर्फ रेंज के शीर्ष पर नहीं है। यह एक स्पष्ट आउटलायर है।

• औसत आम सहमति: 32-44 विश्लेषकों को ट्रैक करने वाले प्लेटफॉर्म $1,590 से $1,669 के बीच औसत मूल्य लक्ष्य की रिपोर्ट करते हैं ।
• अगले सबसे ऊंचे टार्गेट: Bernstein $1,971, RBC Capital $1,700, और कई यूरोपीय डेस्क (UBS, Citi, Deutsche Bank) के पास €1,600-€1,700 के टार्गेट हैं, जो विनिमय दर के आधार पर लगभग $1,870-$1,990 है ।
• अंतर: JPMorgan का $2,200 औसत सहमति से लगभग 32-38% ऊपर और निकटतम प्रतियोगी से $200 से अधिक ऊपर है। यह एक विकास पथ मानता है जिसे बाकी स्ट्रीट ने अभी तक प्राइस नहीं किया है।

कमाई का इंजन: 2025 के परिणाम और 2026 का प्रक्षेपवक्र

वित्त वर्ष 2025 का राजस्व €32.7 बिलियन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल लगभग 16% अधिक है, जिसमें €9.6 बिलियन की शुद्ध आय और 52.8% का सकल मार्जिन शामिल है । प्रति शेयर आय लगभग 28% बढ़कर €24.71 हो गई ।

Q1 2026 ने साल-दर-साल राजस्व में 13% की वृद्धि करके €8.8 बिलियन और शुद्ध आय में 17% की वृद्धि करके €2.8 बिलियन दिया । आम सहमति अनुमान अब पूरे वर्ष 2026 के लिए लगभग €29.65 के EPS की ओर इशारा करते हैं, जो 2025 से लगभग 20% की छलांग है ।

AI बिक्री का दृष्टिकोण: 2026 अलग क्यों दिखता है

ASML का प्रबंधन स्पष्ट रहा है: 2026 की वृद्धि 'बड़े पैमाने पर EUV बिक्री में महत्वपूर्ण वृद्धि और हमारे स्थापित आधार व्यवसाय में वृद्धि से प्रेरित है' । बढ़ी हुई €36-€40 बिलियन की राजस्व सीमा का तात्पर्य 2025 के स्तर से 22% तक की टॉप-लाइन वृद्धि है, जिसमें AI चिप की मांग लॉजिक और मेमोरी दोनों क्षेत्रों में ऑर्डर को आगे खींच रही है ।

यह बदलाव संरचनात्मक है, चक्रीय नहीं। मेमोरी निर्माता EUV लिथोग्राफी को एक ऐसी गति से अपना रहे हैं जिसकी एक साल पहले भी उम्मीद नहीं थी, और लॉजिक ग्राहक अतृप्त AI एक्सेलेरेटर मांग को पूरा करने के लिए क्षमता का विस्तार कर रहे हैं। JPMorgan का $2,200 का टार्गेट प्रभावी रूप से एक दांव है कि यह दोहरी मांग लहर ASML के विकास को अधिकांश विश्लेषकों की वर्तमान परियोजना की तुलना में एक तेज, लंबी अवस्था में संपीड़ित करेगी।