Deribit vs BlackRock IBIT: $6.25B Bitcoin ऑप्शंस एक्सपायरी बाजार के बारे में क्या बताती है

29 मई की $6.25 अरब Bitcoin ऑप्शंस एक्सपायरी क्यों अहम है

29 मई को होने वाली Bitcoin ऑप्शंस एक्सपायरी—जिसकी कुल अनुमानित वैल्यू लगभग $6.25 अरब है—सिर्फ आकार के कारण ही महत्वपूर्ण नहीं है। यह घटना इस बात का भी संकेत देती है कि Bitcoin डेरिवेटिव्स मार्केट का ढांचा तेजी से बदल रहा है।

इस कहानी के केंद्र में दो अलग‑अलग दुनिया हैं:

• क्रिप्टो‑नेटिव प्लेटफॉर्म जैसे Deribit
• संस्थागत (institutional) प्रोडक्ट जैसे BlackRock का iShares Bitcoin Trust (IBIT) ETF ऑप्शंस

हालिया आंकड़ों के अनुसार, Deribit पर Bitcoin ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट लगभग $31.3 अरब तक पहुंच गया, जबकि IBIT ऑप्शंस करीब $27 अरब के आसपास रहे।

यह दिखाता है कि ट्रेडिंग गतिविधि कभी वॉल स्ट्रीट के रेगुलेटेड प्रोडक्ट्स की ओर जाती है, तो कभी क्रिप्टो‑नेटिव एक्सचेंजों की ओर वापस लौटती है।

एक्सपायरी का आकार: 80,535 कॉन्ट्रैक्ट

29 मई की एक्सपायरी से जुड़े मुख्य आंकड़े इस प्रकार हैं:

• कुल 80,535 Bitcoin ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायर होंगे।
• इनकी कुल अनुमानित वैल्यू लगभग $6.25 अरब है।
• एक्सपायरी से पहले Bitcoin की कीमत लगभग $77,250 के आसपास थी।

इतनी बड़ी एक्सपायरी अक्सर बाजार में कम अवधि की वोलैटिलिटी ला सकती है, क्योंकि ट्रेडर अपने हेज और पोजिशन समायोजित करते हैं।

Put/Call रेशियो क्या संकेत देता है

इन कॉन्ट्रैक्ट्स का वितरण बाजार की भावना (sentiment) के बारे में संकेत देता है:

• 43,184 कॉल ऑप्शंस
• 37,351 पुट ऑप्शंस
• कुल Put/Call रेशियो लगभग 0.86

जब यह रेशियो 1 से कम होता है, तो आमतौर पर इसका मतलब होता है कि बाजार में कॉल ऑप्शंस ज्यादा हैं, यानी ट्रेडर्स या तो कीमत बढ़ने की उम्मीद कर रहे हैं या संभावित तेजी के खिलाफ हेज कर रहे हैं।

दो स्ट्राइक लेवल जिन पर सबकी नजर

इस एक्सपायरी में दो स्ट्राइक प्राइस सबसे ज्यादा चर्चा में हैं:

$80,000 कॉल्स

• लगभग $532 मिलियन ओपन इंटरेस्ट
• यह सबसे बड़ा बुलिश क्लस्टर है।

$75,000 पुट्स

• लगभग $394 मिलियन ओपन इंटरेस्ट
• यह मुख्य डाउनसाइड हेजिंग लेवल है।

इसका मतलब है कि एक्सपायरी के समय बाजार की पोजिशनिंग लगभग $75K–$80K की रेंज में केंद्रित दिखाई देती है।

‘Max Pain’ लेवल: करीब $75,000

ऑप्शंस मार्केट में एक लोकप्रिय अवधारणा होती है “max pain”। यह वह कीमत होती है जहाँ सबसे ज्यादा ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट बेकार (worthless) होकर एक्सपायर होते हैं और ऑप्शन बेचने वालों को न्यूनतम भुगतान करना पड़ता है।

इस एक्सपायरी के लिए:

• Max pain लगभग $75,000 है।
• यह Bitcoin की उस समय की कीमत $77,250 से करीब 3% नीचे है।

कई बार देखा गया है कि एक्सपायरी के पास कीमतें इस लेवल की ओर आकर्षित हो सकती हैं, हालांकि यह हमेशा जरूरी नहीं होता।

Deribit बनाम IBIT: असली कहानी प्रतिस्पर्धा की

Bitcoin ऑप्शंस मार्केट में एक बड़ा बदलाव यह है कि अब सिर्फ क्रिप्टो एक्सचेंज ही नहीं, बल्कि ETF‑आधारित ऑप्शंस भी तेजी से बढ़ रहे हैं।

2026 की शुरुआत में एक समय ऐसा भी आया जब BlackRock के IBIT ETF ऑप्शंस का ओपन इंटरेस्ट लगभग $27.61 अरब तक पहुंचकर Deribit के $26.9 अरब से थोड़ा अधिक हो गया था।

लेकिन मई तक स्थिति फिर बदली और Deribit ने लगभग $31.3 अरब ओपन इंटरेस्ट के साथ बढ़त बना ली।

यह उतार‑चढ़ाव बताता है कि बाजार सिर्फ एक प्लेटफॉर्म से दूसरे पर शिफ्ट नहीं हो रहा, बल्कि दोनों साथ‑साथ बढ़ रहे हैं।

• ETF ऑप्शंस पारंपरिक वित्तीय संस्थानों को आकर्षित करते हैं
• क्रिप्टो एक्सचेंज जटिल रणनीतियों और उच्च तरलता के लिए अभी भी प्रमुख केंद्र बने हुए हैं

Bitcoin डेरिवेटिव्स मार्केट का अगला चरण

29 मई की एक्सपायरी से कुछ बड़े ट्रेंड साफ दिखाई देते हैं:

• Bitcoin ऑप्शंस मार्केट का आकार तेजी से बढ़ रहा है
• संस्थागत निवेशक ETF‑आधारित ऑप्शंस के जरिए तेजी से प्रवेश कर रहे हैं
• क्रिप्टो‑नेटिव एक्सचेंज अभी भी बड़े ट्रेड और जटिल रणनीतियों के लिए केंद्रीय भूमिका निभा रहे हैं
• बड़े एक्सपायरी इवेंट के आसपास strike clustering और max‑pain dynamics अल्पकालिक कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं

कुल मिलाकर, Bitcoin अब एक ऐसे चरण में प्रवेश कर चुका है जहाँ वॉल स्ट्रीट के रेगुलेटेड प्रोडक्ट्स और क्रिप्टो‑नेटिव ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म दोनों मिलकर एक हाइब्रिड डेरिवेटिव्स मार्केट बना रहे हैं—जो किसी भी परिपक्व वित्तीय एसेट की पहचान माना जाता है।