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बिटकॉइन बियर मार्केट 2026: क्या यह 'सबसे हल्का' मंदड़िया बाजार है और क्या तल (Bottom) बन रहा है?
बिटकॉइन का मौजूदा मंदड़िया बाजार इतिहास का सबसे हल्का है, जिसमें गिरावट केवल 49 50% रही है, जबकि 2022 में 78% और 2018 में 84% गिरावट आई थी। ग्रेस्केल और बिटवाइज़ दोनों का मानना है कि बाजार तल (bottom) बना रहा है। मुख्य ऑन चेन संकेतक: 57 मिलियन गैर शून्य बिटकॉइन पते (एक रिकॉर्ड) और ग्लासनोड का कम्पोजिट स्कोर 19.9, जो...
शोध उत्तर
मुख्य निष्कर्ष
- बिटकॉइन का मौजूदा मंदड़िया बाजार इतिहास का सबसे हल्का है, जिसमें गिरावट केवल 49 50% रही है, जबकि 2022 में 78% और 2018 में 84% गिरावट आई थी। ग्रेस्केल और बिटवाइज़ दोनों का मानना है कि बाजार तल (bottom) बना रहा है।
- मुख्य ऑन चेन संकेतक: 57 मिलियन गैर शून्य बिटकॉइन पते (एक रिकॉर्ड) और ग्लासनोड का कम्पोजिट स्कोर 19.9, जो आत्मसमर्पण (capitulation) के क्षेत्र में है। जुलाई के अंत में संस्थागत ETF प्रवाह फिर से सकारात्मक हो गया।
- बिटवाइज़ के CIO मैट होउगन का कहना है कि बिटकॉइन 2026 को 'काफी ऊपर' समाप्त करेगा और उसने दस नकारात्मक घटनाओं को झेलते हुए $60,000 के स्तर को नहीं तोड़ा। ग्रेस्केल के जैक पैंडल का अनुमान है कि मंदड़िया चरण सितंबर अक्टूब...
AI संकेत
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What do Grayscale and Bitwise analysts say about the current state of the Bitcoin bear market as of August 2026, including evidence from on-. Article summary: Here is what Grayscale and Bitwise analysts are saying about the Bitcoin bear market as of mid-August 2026.. Topic tags: general, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it useful as an illustrative visual, not as factual evi
अगस्त 2026 के मध्य तक, बिटकॉइन का मंदड़िया बाजार (bear market) लगभग नौ महीने पुराना है — तकनीकी रूप से 2022 के बाद यह बिटकॉइन की सबसे लंबी गिरावट की अवधि है — फिर भी यह अब तक का सबसे हल्का संरचनात्मक मंदड़िया बाजार है। दो सबसे बड़ी क्रिप्टो एसेट मैनेजमेंट कंपनियों, ग्रेस्केल (Grayscale) और बिटवाइज़ (Bitwise) ने, बाजार की स्थिति का विस्तृत आकलन प्रकाशित किया है। हालांकि कोई भी फर्म निश्चित रूप से मंदड़िया बाजार के अंत की घोषणा करने को तैयार नहीं है, लेकिन दोनों को ऑन-चेन और मैक्रो आंकड़ों में यह संकेत मिलता है कि तल (bottom) बन रहा है या बन चुका है।
गिरावट ऐतिहासिक रूप से संकुचित है। बिटकॉइन अक्टूबर 2025 के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर (लगभग $126,000) से लगभग 49-50% नीचा कारोबार कर रहा है, जो 2022 में 78% और 2018 में 84% की गिरावट से काफी कम है । बिटवाइज़ के वरिष्ठ निवेश रणनीतिकार जुआन लियोन (Juan Leon) ने इसे "संरचनात्मक रूप से बिटकॉइन का अब तक का सबसे हल्का मंदड़िया बाजार" बताया
।
ग्रेस्केल: 57 मिलियन गैर-शून्य पते, मंदड़िया चरण अक्टूबर तक चल सकता है
ग्रेस्केल के शोध प्रमुख जैक पैंडल (Zach Pandl) का तर्क है कि मंदड़िया बाजार अपने अंतिम चरणों में हो सकता है, भले ही कोई नया बुल रन शुरू न हुआ हो। उनका प्राथमिक ऑन-चेन संकेत: 31 जुलाई तक, गैर-शून्य शेष वाले बिटकॉइन पतों की संख्या बढ़कर लगभग 57 मिलियन हो गई, जिसे वे नेटवर्क अपनाने के संरचनात्मक संकेतक के रूप में उद्धृत करते हैं जो कीमत में कमजोरी के दौरान भी जारी रहता है ।
पैंडल बढ़ते सरकारी कर्ज और लगातार मुद्रास्फीति जैसी व्यापक आर्थिक हवाओं (macroeconomic tailwinds) की ओर भी इशारा करते हैं, जो पूंजी को बिटकॉइन जैसी दुर्लभ संपत्तियों की ओर ले जा सकती हैं। उन्हें उम्मीद है कि ETF के परिपक्व होने के साथ संस्थागत भागीदारी में काफी वृद्धि होगी, हालांकि वे वर्तमान चरण को पूर्ण सुधार के बजाय एक संक्रमण के रूप में देखते हैं ।
समय के बारे में, ग्रेस्केल ने जुलाई के अंत में एक नोट प्रकाशित किया था जिसमें सुझाव दिया गया था कि मंदड़िया चरण सितंबर या अक्टूबर 2026 तक जारी रह सकता है, जिसके बाद एक स्पष्ट मोड़ आ सकता है । कुछ विश्लेषकों ने इस दावे को चुनौती दी है, यह देखते हुए कि पुएल मल्टीपल (Puell Multiple) और MVRV अनुपात एक अधिक जटिल तस्वीर पेश करते हैं और मैक्रो जोखिम अभी भी बने हुए हैं
।
बिटवाइज़: संस्थाएं 'फर्श उठा रही हैं', बुरी खबरों को सोख रही हैं
बिटवाइज़ तल (bottom) बनने की प्रक्रिया के बारे में अधिक स्पष्ट है, हालांकि CIO मैट होउगन (Matt Hougan) और वरिष्ठ रणनीतिकार जुआन लियोन (Juan Leon) दोनों ही नए बुल मार्केट की घोषणा करने से बचते हैं। उनका तर्क तीन मुख्य अवलोकनों पर केंद्रित है:
नकारात्मक समाचारों के प्रति कीमत में लचीलापन: होउगन ने कहा कि बिटकॉइन ने 2026 के दौरान कई बड़ी मंदड़िया घटनाओं — कोल्डकार्ड हैक, स्ट्रैटेजी (पूर्व में माइक्रोस्ट्रैटेजी) द्वारा 1,690 BTC की बिक्री, मध्य पूर्व भू-राजनीतिक तनाव, और रिकॉर्ड ETF बहिर्वाह — को बिना $60,000 के समर्थन स्तर को तोड़े झेल लिया । बुरी खबरों की यह गहरी गिरावट को ट्रिगर करने में असमर्थता इस बात का सबूत मानी जा रही है कि बाजार 'तल बना रहा है' न कि एक और गिरावट की ओर बढ़ रहा है
।
संस्थाएं संरचनात्मक रूप से मूल्य फर्श बढ़ा रही हैं: बिटवाइज़ का तर्क है कि व्यापक संस्थागत निवेशक आधार — जिसमें वित्तीय सलाहकार, फैमिली ऑफिस, पेंशन योजनाएं और संप्रभु धन कोष शामिल हैं — संरचनात्मक रूप से मूल्य फर्श (price floor) बढ़ा रहा है । होउगन ने CoinDesk को बताया कि अगले दशक में खरबों डॉलर की संस्थागत पूंजी बिटकॉइन में प्रवाहित हो सकती है क्योंकि आवंटन पोर्टफोलियो के 1% की ओर बढ़ता है
।
ETF बहिर्वाह ने आत्मसमर्पण का संकेत दिया, परित्याग का नहीं: स्पॉट बिटकॉइन ETF ने 2026 की दूसरी तिमाही (Q2) में अपनी सबसे खराब तिमाही दर्ज की, जिसमें $4.9 बिलियन का बहिर्वाह हुआ । बिटवाइज़ ने इसे संरचनात्मक परित्याग के बजाय आत्मसमर्पण-स्तर (capitulation-level) की बिक्री के अनुरूप बताया
। जुलाई के अंत तक, वैश्विक बिटकॉइन ETP में प्रति सप्ताह +$93.2 मिलियन का शुद्ध प्रवाह फिर से शुरू हो गया था, जो बताता है कि ETF बहिर्वाह का सबसे बुरा दौर शायद खत्म हो गया है
।
होउगन ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि बिटकॉइन 2026 को 'काफी ऊपर' समाप्त करेगा, लेकिन उन्होंने इसे एक संरचनात्मक मोड़ के रूप में देखा, न कि नए बुल चक्र की तकनीकी पुष्टि के रूप में । उन्होंने यह भी कहा कि पुराने बिक्री संकेत जैसे 'मई में बेचो और चले जाओ' (sell in May and go away) ने इस चक्र में काम नहीं किया है, और नकारात्मक सुर्खियों का कीमत पर कम प्रभाव पड़ रहा है
।
ऑन-चेन सिग्नल: आत्मसमर्पण जारी है, लेकिन संचय (Accumulation) भी चल रहा है
व्यापक ऑन-चेन डेटा एसेट मैनेजरों के विचारों को समझने में मदद करता है। ग्लासनोड (Glassnode) का बिटकॉइन साइकिल कम्पोजिट, जो 45 ऑन-चेन संकेतकों को एक 0-100 स्कोर में समाहित करता है, अगस्त की शुरुआत में 19.9 पर दर्ज किया गया, जो आत्मसमर्पण चरणों के लिए आरक्षित ठंडे क्षेत्र में मजबूती से है । उन 45 संकेतकों में से 41 अब अपने ऐतिहासिक चक्र श्रेणियों के निचले दो पंचक (bottom two quintiles) में बैठते हैं, एक ऐसा क्षेत्र जो ऐतिहासिक रूप से तल निर्माण (bottom formations) से पहले रहा है
।
वहीं, व्हेल (बड़े निवेशकों) का संचय उल्लेखनीय रहा है। एक रिपोर्ट में व्हेल संचय प्रवृत्ति स्कोर 0.68 (0-1 पैमाने पर) दर्ज किया गया, जिसमें 30 दिनों की अवधि में बड़े वॉलेट द्वारा लगभग 270,000 BTC जमा किए गए — जो 2013 के बाद सबसे बड़ा मासिक संचय है । दीर्घकालिक धारकों (155+ दिनों से निष्क्रिय पते) के पास प्रचलन में आपूर्ति का 78% हिस्सा था
।
हालांकि, भागीदारी मेट्रिक्स मिश्रित तस्वीर पेश करते हैं। सक्रिय बिटकॉइन पतों की संख्या 2018-19 के मंदड़िया चक्र के दौरान देखे गए स्तरों पर आ गई, जो अगस्त 2026 की शुरुआत में लगभग 660,000 से 675,000 थी । फरवरी के एक अलग विश्लेषण में पाया गया कि सक्रिय पते मध्य-2025 के स्तर से लगभग 31% गिर गए थे
।
सहमति और असहमति के प्रमुख बिंदु
| थीम | ग्रेस्केल | बिटवाइज़ |
|---|---|---|
| गिरावट की गंभीरता | स्पष्ट रूप से मात्रा निर्धारित नहीं है लेकिन ~50% रेंज के अनुरूप है | 49-50% बनाम पिछले चक्रों में 78-84%; 'अब तक का सबसे हल्का' |
| ऑन-चेन मीट्रिक | 57 मिलियन गैर-शून्य पते अपनाने के संकेत के रूप में | सार्वजनिक टिप्पणियों में प्राथमिक मीट्रिक नहीं |
| मूल्य लचीलापन | स्वीकार किया गया | केंद्रीय तर्क: बिटकॉइन ने 10+ मंदड़िया घटनाओं को झेला |
| संस्थागत/ETF भूमिका | अस्थिरता को कम करने वाले संरचनात्मक बदलाव के रूप में देखा गया | विस्तारित संस्थागत आधार के कारण 'फर्श बढ़ रहा है' |
| मैक्रो आउटलुक | बढ़ता कर्ज और मुद्रास्फीति अनुकूल परिस्थितियां हैं | वैश्विक मुद्रा आपूर्ति विस्तार के सापेक्ष बिटकॉइन 'गलत मूल्यांकित' है |
| समयरेखा | मंदड़िया चरण सितंबर-अक्टूबर 2026 तक समाप्त हो सकता है | तल बन रहा है; वर्ष के अंत तक ऊपर रहने की उम्मीद है लेकिन नए बुल रन की पुष्टि नहीं करेंगे |
सावधानियां: यह स्पष्ट तेजी का संकेत नहीं है
कोई भी फर्म निश्चित रूप से नए बुल मार्केट की शुरुआत नहीं बता रही है। ग्रेस्केल का सितंबर-से-अक्टूबर का समय इस स्पष्ट स्वीकारोक्ति के साथ आता है कि अन्य ऑन-चेन मेट्रिक्स तस्वीर को जटिल बनाते हैं । बिटवाइज़ का अपना डेटा अपने 10 लार्ज कैप क्रिप्टो इंडेक्स के लिए लगातार तीन तिमाहियों में नकारात्मक रिटर्न दिखाता है — जो 2022 के बाद सबसे लंबी गिरावट की अवधि है
। ग्लासनोड कम्पोजिट स्कोर अभी भी आत्मसमर्पण के क्षेत्र में है, और सक्रिय पते की भागीदारी कम बनी हुई है
।
दोनों फर्में इस बात पर सहमत हैं कि इस मंदड़िया बाजार की संरचना पिछले चक्रों से मौलिक रूप से अलग है। ETF के माध्यम से संस्थागत पहुंच, दीर्घकालिक पूंजी पूलों की बढ़ती भागीदारी, और गंभीर नकारात्मक समाचारों की गहरी गिरावट को ट्रिगर करने में असमर्थता — इन सबने मिलकर एक ऐसी मंदी पैदा की है जो ऐतिहासिक रूप से उथली है और अपने निष्कर्ष के करीब हो सकती है, भले ही सटीक समय अनिश्चित बना हुआ हो।
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"बिटकॉइन बियर मार्केट 2026: क्या यह 'सबसे हल्का' मंदड़िया बाजार है और क्या तल (Bottom) बन रहा है?" का संक्षिप्त उत्तर क्या है?
बिटकॉइन का मौजूदा मंदड़िया बाजार इतिहास का सबसे हल्का है, जिसमें गिरावट केवल 49 50% रही है, जबकि 2022 में 78% और 2018 में 84% गिरावट आई थी। ग्रेस्केल और बिटवाइज़ दोनों का मानना है कि बाजार तल (bottom) बना रहा है।
सबसे पहले सत्यापित करने योग्य मुख्य बिंदु क्या हैं?
बिटकॉइन का मौजूदा मंदड़िया बाजार इतिहास का सबसे हल्का है, जिसमें गिरावट केवल 49 50% रही है, जबकि 2022 में 78% और 2018 में 84% गिरावट आई थी। ग्रेस्केल और बिटवाइज़ दोनों का मानना है कि बाजार तल (bottom) बना रहा है। मुख्य ऑन चेन संकेतक: 57 मिलियन गैर शून्य बिटकॉइन पते (एक रिकॉर्ड) और ग्लासनोड का कम्पोजिट स्कोर 19.9, जो आत्मसमर्पण (capitulation) के क्षेत्र में है। जुलाई के अंत में संस्थागत ETF प्रवाह फिर से सकारात्मक हो गया।
मुझे अभ्यास में आगे क्या करना चाहिए?
बिटवाइज़ के CIO मैट होउगन का कहना है कि बिटकॉइन 2026 को 'काफी ऊपर' समाप्त करेगा और उसने दस नकारात्मक घटनाओं को झेलते हुए $60,000 के स्तर को नहीं तोड़ा। ग्रेस्केल के जैक पैंडल का अनुमान है कि मंदड़िया चरण सितंबर अक्टूब...
सूत्र
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