एक 50% गिरावट जो ऐतिहासिक पैटर्न में फिट बैठती है

गिरावट का परिमाण हैल्विंग के बाद के बियर फेज के ऐतिहासिक मानकों के पूरी तरह से अनुरूप है। Investing.com, MarketVector और Galaxy के डेटा सभी पुष्टि करते हैं कि पिछले चक्रों में भी इसी तरह की गहराई देखी गई थी . 2014, 2018 और 2022 के बियर मार्केट में एक समान पैटर्न सामने आता है: शिखर के बाद अंतिम निचला स्तर 364 से 406 दिनों के बीच आया . इसे 6 अक्टूबर, 2025 के शिखर पर लागू करें तो यह ऐतिहासिक विंडो अक्टूबर 2026 की शुरुआत से नवंबर 2026 के मध्य तक फैलती है, जो Q4 2026 में एक संभावित निचले स्तर का संकेत देती है .

महत्वपूर्ण बात यह है कि अक्टूबर 2025 का शिखर पिछले उत्साहपूर्ण शिखरों की तुलना में शांत था, जो Galaxy के शोध के अनुसार, एक भयावह क्रैश के बजाय उथले निचले स्तर का कारण बन सकता है .

VanEck का GEO फ्रेमवर्क क्या कहता है

VanEck का मालिकाना GEO फ्रेमवर्क तीन घटकों पर नज़र रखता है:

• Global liquidity (वैश्विक तरलता)
• Ecosystem leverage (पारिस्थितिकी तंत्र का उत्तोलन)
• On-chain activity (ऑन-चेन गतिविधि)

वर्तमान रीडिंग में तीन में से दो सिग्नल न्यूट्रल हैं, जबकि इकोसिस्टम लीवरेज कंस्ट्रक्टिव क्षेत्र में है . VanEck का कहना है कि यह संयोजन "बॉटम बनने के शुरुआती संकेतों" की ओर इशारा करता है और पोजीशन में वापस आना शुरू करने का समय हो सकता है, हालांकि वह सावधान करता है कि इतिहास बताता है कि बॉटम को पूरी तरह से बनने में समय लग सकता है .

सावधान करने वाली ऑन-चेन वास्तविकता

जहां VanEक आशावादी है, वहीं CryptoQuant और Glassnode का ऑन-चेन डेटा एक अधिक सतर्क निकट-अवधि की तस्वीर पेश करता है।

CryptoQuant की रिपोर्ट:

• बिटकॉइन की 40% सर्कुलेटिंग सप्लाई पानी के नीचे है (नुकसान पर रखी गई है) .
• व्हेल का संचय नकारात्मक हो गया है और छोटे संस्थागत निवेशकों के बीच ETF-संचालित विकास लगभग शून्य है .
• इस चक्र में संरचनात्मक मांग सबसे तेज़ गति से बिगड़ रही है .

Glassnode विशेष रूप से सतर्क है, उसका तर्क है कि जहां बॉटम के लिए बुनियादी स्थितियां मौजूद हैं, वहीं मुख्य पुष्टि संकेत अनुपस्थित हैं :

• कीमत 2019 के बाद से सबसे कम स्पॉट वॉल्यूम पर, मीडियन रियलाइज़्ड प्राइस ($63,000) और शॉर्ट-टर्म होल्डर कॉस्ट बेसिस ($68,700) के बीच "कंप्रेस्ड" है .
• 45 बिटकॉइन मूल्य मीट्रिक FTX के पतन के बाद से सबसे लंबी अवधि के लिए कैपिट्यूलेशन फेज में बने हुए हैं .
• विक्रेता थक रहे हैं, लेकिन Glassnode ने पुष्टि किए गए बॉटम के लिए तीन लापता तत्वों की पहचान की है: होल्डर व्यवहार, ETF प्रवाह और डेरिवेटिव्स में अभिसरण .
• अच्छी खबरों के प्रति कमज़ोर प्रतिक्रिया (जैसे, इक्विटी में रिकॉर्ड के साथ 2.5% कोर मुद्रास्फीति प्रिंट) अपने आप में एक चेतावनी संकेत है .

VanEck का $1 मिलियन बेस केस

निकट-अवधि की सावधानी के बावजूद, VanEck के डिजिटल एसेट्स रिसर्च के प्रमुख, मैथ्यू साइगल ने मई 2026 के एक CNBC साक्षात्कार में कहा कि लगभग पांच वर्षों में $1 मिलियन प्रति बिटकॉइन उनका बेस केस है . उन्होंने जिन प्रमुख संरचनात्मक चालकों का हवाला दिया, उनमें शामिल हैं:

• जनसांख्यिकीय बदलाव और युवा निवेशकों से बढ़ता आवंटन .
• संप्रभु खरीद — साइगल ने रिजर्व के लिए बिटकॉइन की पहली केंद्रीय बैंक खरीद को एक मिसाल बताया .
• निरंतर ETF प्रवाह और बढ़ती संस्थागत अपनाने की प्रवृत्ति .

जनवरी 2026 में प्रकाशित VanEck का इससे भी लंबी अवधि का मॉडल, 15% CAGR धारणा पर आधारित, 5-10% वैश्विक व्यापार के निपटान मुद्रा और केंद्रीय बैंक बैलेंस शीट के 2.5% को शामिल करने वाली रिजर्व एसेट के रूप में अपनाए जाने के कारण, बिटकॉइन के 2050 तक $2.9 मिलियन तक पहुंचने का प्रक्षेपण करता है .

VanEck की निवेशक सलाह: चक्र के दौरान HODL करें

VanEck का 2026 की दूसरी छमाही के लिए सुझाया गया तरीका है "विचारों को कार्रवाई में बदलना" . फर्म निवेशकों को प्रोत्साहित करती है:

• संरचनात्मक विषयों में निवेशित रहें (दीर्घकालिक अपनाना, संस्थागत प्रवाह, संप्रभु अपनाना) .
• चक्रीय कमज़ोरी में रणनीतिक रूप से पुनर्नियोजित करें, हैल्विंग के बाद की गिरावट को बाहर निकलने के कारण के बजाय खरीदारी के अवसर के रूप में देखें .
• बाजार में वापस आने के इच्छुक लोगों के लिए अपने HODL और NODE ETF जैसे उत्पादों पर विचार करें .

CEO जान वान एक ने मार्च 2026 में CNBC को बताया था: "एक निवेश चक्र रहा है, बिटकॉइन लगातार तीन साल ऊपर जाता है, चौथे साल काफी नीचे आता है। 2026 वह चौथा साल है। ... अब मुझे लगता है कि हम एक बॉटम बना रहे हैं" .

एक 50% गिरावट जो ऐतिहासिक पैटर्न में फिट बैठती है

गिरावट का परिमाण हैल्विंग के बाद के बियर फेज के ऐतिहासिक मानकों के पूरी तरह से अनुरूप है। Investing.com, MarketVector और Galaxy के डेटा सभी पुष्टि करते हैं कि पिछले चक्रों में भी इसी तरह की गहराई देखी गई थी . 2014, 2018 और 2022 के बियर मार्केट में एक समान पैटर्न सामने आता है: शिखर के बाद अंतिम निचला स्तर 364 से 406 दिनों के बीच आया . इसे 6 अक्टूबर, 2025 के शिखर पर लागू करें तो यह ऐतिहासिक विंडो अक्टूबर 2026 की शुरुआत से नवंबर 2026 के मध्य तक फैलती है, जो Q4 2026 में एक संभावित निचले स्तर का संकेत देती है .

महत्वपूर्ण बात यह है कि अक्टूबर 2025 का शिखर पिछले उत्साहपूर्ण शिखरों की तुलना में शांत था, जो Galaxy के शोध के अनुसार, एक भयावह क्रैश के बजाय उथले निचले स्तर का कारण बन सकता है .

VanEck का GEO फ्रेमवर्क क्या कहता है

VanEck का मालिकाना GEO फ्रेमवर्क तीन घटकों पर नज़र रखता है:

• Global liquidity (वैश्विक तरलता)
• Ecosystem leverage (पारिस्थितिकी तंत्र का उत्तोलन)
• On-chain activity (ऑन-चेन गतिविधि)

वर्तमान रीडिंग में तीन में से दो सिग्नल न्यूट्रल हैं, जबकि इकोसिस्टम लीवरेज कंस्ट्रक्टिव क्षेत्र में है . VanEck का कहना है कि यह संयोजन "बॉटम बनने के शुरुआती संकेतों" की ओर इशारा करता है और पोजीशन में वापस आना शुरू करने का समय हो सकता है, हालांकि वह सावधान करता है कि इतिहास बताता है कि बॉटम को पूरी तरह से बनने में समय लग सकता है .

सावधान करने वाली ऑन-चेन वास्तविकता

जहां VanEक आशावादी है, वहीं CryptoQuant और Glassnode का ऑन-चेन डेटा एक अधिक सतर्क निकट-अवधि की तस्वीर पेश करता है।

CryptoQuant की रिपोर्ट:

• बिटकॉइन की 40% सर्कुलेटिंग सप्लाई पानी के नीचे है (नुकसान पर रखी गई है) .
• व्हेल का संचय नकारात्मक हो गया है और छोटे संस्थागत निवेशकों के बीच ETF-संचालित विकास लगभग शून्य है .
• इस चक्र में संरचनात्मक मांग सबसे तेज़ गति से बिगड़ रही है .

Glassnode विशेष रूप से सतर्क है, उसका तर्क है कि जहां बॉटम के लिए बुनियादी स्थितियां मौजूद हैं, वहीं मुख्य पुष्टि संकेत अनुपस्थित हैं :

• कीमत 2019 के बाद से सबसे कम स्पॉट वॉल्यूम पर, मीडियन रियलाइज़्ड प्राइस ($63,000) और शॉर्ट-टर्म होल्डर कॉस्ट बेसिस ($68,700) के बीच "कंप्रेस्ड" है .
• 45 बिटकॉइन मूल्य मीट्रिक FTX के पतन के बाद से सबसे लंबी अवधि के लिए कैपिट्यूलेशन फेज में बने हुए हैं .
• विक्रेता थक रहे हैं, लेकिन Glassnode ने पुष्टि किए गए बॉटम के लिए तीन लापता तत्वों की पहचान की है: होल्डर व्यवहार, ETF प्रवाह और डेरिवेटिव्स में अभिसरण .
• अच्छी खबरों के प्रति कमज़ोर प्रतिक्रिया (जैसे, इक्विटी में रिकॉर्ड के साथ 2.5% कोर मुद्रास्फीति प्रिंट) अपने आप में एक चेतावनी संकेत है .

VanEck का $1 मिलियन बेस केस

निकट-अवधि की सावधानी के बावजूद, VanEck के डिजिटल एसेट्स रिसर्च के प्रमुख, मैथ्यू साइगल ने मई 2026 के एक CNBC साक्षात्कार में कहा कि लगभग पांच वर्षों में $1 मिलियन प्रति बिटकॉइन उनका बेस केस है . उन्होंने जिन प्रमुख संरचनात्मक चालकों का हवाला दिया, उनमें शामिल हैं:

• जनसांख्यिकीय बदलाव और युवा निवेशकों से बढ़ता आवंटन .
• संप्रभु खरीद — साइगल ने रिजर्व के लिए बिटकॉइन की पहली केंद्रीय बैंक खरीद को एक मिसाल बताया .
• निरंतर ETF प्रवाह और बढ़ती संस्थागत अपनाने की प्रवृत्ति .

जनवरी 2026 में प्रकाशित VanEck का इससे भी लंबी अवधि का मॉडल, 15% CAGR धारणा पर आधारित, 5-10% वैश्विक व्यापार के निपटान मुद्रा और केंद्रीय बैंक बैलेंस शीट के 2.5% को शामिल करने वाली रिजर्व एसेट के रूप में अपनाए जाने के कारण, बिटकॉइन के 2050 तक $2.9 मिलियन तक पहुंचने का प्रक्षेपण करता है .

VanEck की निवेशक सलाह: चक्र के दौरान HODL करें

VanEck का 2026 की दूसरी छमाही के लिए सुझाया गया तरीका है "विचारों को कार्रवाई में बदलना" . फर्म निवेशकों को प्रोत्साहित करती है:

• संरचनात्मक विषयों में निवेशित रहें (दीर्घकालिक अपनाना, संस्थागत प्रवाह, संप्रभु अपनाना) .
• चक्रीय कमज़ोरी में रणनीतिक रूप से पुनर्नियोजित करें, हैल्विंग के बाद की गिरावट को बाहर निकलने के कारण के बजाय खरीदारी के अवसर के रूप में देखें .
• बाजार में वापस आने के इच्छुक लोगों के लिए अपने HODL और NODE ETF जैसे उत्पादों पर विचार करें .

CEO जान वान एक ने मार्च 2026 में CNBC को बताया था: "एक निवेश चक्र रहा है, बिटकॉइन लगातार तीन साल ऊपर जाता है, चौथे साल काफी नीचे आता है। 2026 वह चौथा साल है। ... अब मुझे लगता है कि हम एक बॉटम बना रहे हैं" .