DeepSeek की वित्तीय तस्वीर में बड़ा विरोधाभास दिखता है। चीनी AI कंपनी ने जनवरी से जुलाई 2026 के बीच करीब 475 मिलियन युआन ($70.7 मिलियन) का राजस्व दर्ज किया, लेकिन इसी अवधि में उसका शुद्ध घाटा लगभग 715 मिलियन युआन रहा। दूसरी ओर, मॉडल-एक्सेस के लिए API कारोबार का 82.9% सकल मार्जिन बताता है कि भुगतान करने वाले ग्राहकों को सेवा देने का कारोबार अपने स्तर पर काफी मजबूत हो सकता है। 47
जनवरी से जुलाई 2026 के प्रमुख आंकड़े
The Information के अनुसार, DeepSeek ने 2026 के पहले सात महीनों में लगभग 475 मिलियन युआन का राजस्व कमाया। यह आंकड़ा कंपनी के 2025 के पूरे साल के राजस्व से करीब 10 गुना अधिक है। हालांकि, यह तुलना सावधानी से करनी चाहिए: यहां 2026 के सात महीनों की तुलना 2025 के पूरे साल से की जा रही है, समान अवधि से नहीं। 47
इसी सात महीने की अवधि में DeepSeek को लगभग 715 मिलियन युआन का शुद्ध घाटा हुआ। यह 2025 के पूरे साल के 935 मिलियन युआन के शुद्ध घाटे से कम है, लेकिन दोनों आंकड़े सीधे तुलनीय नहीं हैं क्योंकि 2026 का आंकड़ा केवल सात महीनों का है। 17
कंपनी के सकल मार्जिन के आंकड़े घाटे की तुलना में बेहतर तस्वीर पेश करते हैं:
- कुल सकल मार्जिन: 44.6%
- API मॉडल-एक्सेस सेवाओं का सकल मार्जिन: 82.9% 47
सकल मार्जिन का मतलब है कि किसी उत्पाद या सेवा को सीधे उपलब्ध कराने की लागत घटाने के बाद कितना पैसा बचता है। इसमें कंपनी के सभी खर्च शामिल नहीं होते। इसलिए API कारोबार का ऊंचा मार्जिन और कंपनी का बड़ा शुद्ध घाटा एक साथ मौजूद हो सकते हैं—खासकर तब, जब रिसर्च, सर्वर, कर्मचारियों और दूसरे परिचालन खर्च बहुत अधिक हों।
ऊंचे API मार्जिन के बावजूद मुनाफा क्यों नहीं हुआ?
DeepSeek के API मार्जिन और अंतिम वित्तीय नतीजे के बीच का अंतर AI क्षेत्र की पूंजी-गहन प्रकृति को दिखाता है। उपलब्ध रिपोर्टों के मुताबिक, कंपनी ने 2026 के पहले सात महीनों में AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर करीब 11 अरब युआन खर्च किए, जबकि 2025 में यह खर्च लगभग 1.2 अरब युआन था। इसमें AI चिप्स से लैस सर्वरों को किराये पर लेना, चिप्स खरीदना और अन्य कंप्यूटिंग उपकरण शामिल थे। 32
यही भारी खर्च समझाता है कि API सेवाओं पर 82.9% सकल मार्जिन होने के बावजूद कंपनी कुल मिलाकर मुनाफे में क्यों नहीं पहुंची। हर ग्राहक या API कॉल से कमाई आकर्षक हो सकती है, लेकिन मॉडल विकसित करने, क्षमता बढ़ाने और बढ़ती मांग को संभालने वाले इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए लगातार बड़ी पूंजी चाहिए।
इन आंकड़ों से संकेत मिलता है कि DeepSeek की चुनौती सिर्फ यह नहीं है कि वह अपने मॉडल तक पहुंच बेच सकती है या नहीं। असली सवाल यह है कि क्या उसका राजस्व AI क्षमता तैयार करने और बढ़ाने की भारी शुरुआती तथा निरंतर लागत से पर्याप्त तेजी से आगे निकल पाएगा।
OpenAI और Anthropic से तुलना
तुलना में शामिल प्रमुख अमेरिकी AI कंपनियों के मुकाबले DeepSeek का राजस्व अभी काफी छोटा रहा। रिपोर्ट के अनुसार, OpenAI ने पहली तिमाही में 5.7 अरब डॉलर का राजस्व और 39% सकल मार्जिन दर्ज किया। Anthropic का दूसरी तिमाही का राजस्व 11.5 अरब डॉलर बताया गया। 7
इस तुलना को सावधानी से पढ़ना जरूरी है, क्योंकि कंपनियों की रिपोर्टिंग अवधियां और मार्जिन की परिभाषाएं अलग हो सकती हैं। फिर भी व्यापक तस्वीर साफ है: DeepSeek तेजी से बढ़ रही थी, लेकिन उसका रिपोर्ट किया गया राजस्व OpenAI या Anthropic के स्तर के आसपास भी नहीं था। The Information की तुलना में DeepSeek की खासियत राजस्व का आकार नहीं, बल्कि API मॉडल-एक्सेस कारोबार से जुड़ा ऊंचा मार्जिन था। 47
उपलब्ध जानकारी में Anthropic के लिए इसी अवधि का पर्याप्त रूप से तुलनीय सकल मार्जिन आंकड़ा नहीं दिया गया है। इसलिए DeepSeek के 44.6% कुल मार्जिन और Anthropic के कारोबार के बीच सटीक संख्यात्मक तुलना करना विश्वसनीय नहीं होगा।
400–500 मिलियन डॉलर का वार्षिकीकृत राजस्व रन रेट
The Information ने अलग से अनुमान लगाया था कि DeepSeek का वार्षिकीकृत राजस्व रन रेट 400 मिलियन से 500 मिलियन डॉलर के बीच पहुंच गया है। यह आय मुख्य रूप से कंपनियों और डेवलपर्स द्वारा API के जरिये DeepSeek के मॉडल इस्तेमाल करने से आ रही थी। 3
‘वार्षिकीकृत रन रेट’ हाल की कमाई की रफ्तार को पूरे एक साल तक बढ़ाकर निकाला गया अनुमान होता है। यह किसी पूरे वित्तीय वर्ष में वास्तव में दर्ज राजस्व के बराबर नहीं होता। इसलिए इसे जनवरी-जुलाई के 475 मिलियन युआन के रिपोर्ट किए गए राजस्व में जोड़ना सही नहीं होगा। दोनों आंकड़े अलग बातें बताते हैं: एक सात महीने की वास्तविक रिपोर्टेड अवधि का कुल राजस्व है, जबकि दूसरा हाल की गति को पूरे साल के लिए अनुमानित करता है।
बड़ी फंडिंग और संभावित IPO की तैयारी
तेजी से बढ़ती कमाई ऐसे समय सामने आई है, जब DeepSeek एक और बड़े पूंजी निवेश की कोशिश कर रही है। रिपोर्टों के अनुसार, कंपनी 500 अरब युआन के लक्ष्य मूल्यांकन पर 50 अरब युआन की दूसरी फंडिंग जुटाना चाहती है। यह राशि लगभग 7.4 अरब डॉलर के बराबर है। The Information के मुताबिक, जून में कंपनी 50 अरब युआन से अधिक की पहली फंडिंग पूरी कर चुकी थी। 135
दूसरी फंडिंग को प्री-IPO वित्तपोषण के रूप में पेश किया गया है और अगले साल शंघाई में संभावित लिस्टिंग की बात कही गई है। 35 यह योजना DeepSeek की वित्तीय स्थिति के दोनों पहलुओं को दर्शाती है: एक तरफ तेजी से बढ़ती व्यावसायिक मांग, और दूसरी तरफ AI इंफ्रास्ट्रक्चर को बनाए रखने के लिए लगातार बड़ी पूंजी की जरूरत।
इन आंकड़ों का असल मतलब
DeepSeek के रिपोर्ट किए गए नतीजे अभी किसी लाभदायक AI कंपनी की तस्वीर नहीं दिखाते। वे अधिक सटीक रूप से तीन बातें बताते हैं:
- तेज व्यावसायिक विस्तार: सात महीनों में 475 मिलियन युआन का राजस्व, जो 2025 के पूरे साल के राजस्व से करीब 10 गुना है। 47
- सेवा-स्तर पर मजबूत अर्थशास्त्र: API मॉडल-एक्सेस सेवाओं में 82.9% और कुल कारोबार में 44.6% सकल मार्जिन। 47
- भारी पूंजी आवश्यकता: 715 मिलियन युआन का शुद्ध घाटा और पहले सात महीनों में लगभग 11 अरब युआन का रिपोर्टेड AI इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च। 132
मुख्य निष्कर्ष यह है कि DeepSeek ने API एक्सेस से कमाई का अपेक्षाकृत कुशल तरीका जरूर खोज लिया है, लेकिन मॉडल चलाने के स्तर की दक्षता अभी पूरे AI रिसर्च कारोबार को बड़े पैमाने पर खड़ा करने की लागत को पार नहीं कर पाई है। इसलिए प्रस्तावित फंडिंग और संभावित IPO केवल विस्तार की महत्वाकांक्षा नहीं, बल्कि उस विस्तार को जारी रखने के लिए जरूरी पूंजी जुटाने की रणनीति भी दिखाई देते हैं।
