Web3 का सपना टूटा: काइल समानी ने बताया क्रिप्टो का भविष्य सिर्फ वित्त तक सीमित क्यों है

सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर एक अकेले पोस्ट ने उस दार्शनिक विभाजन को स्पष्ट कर दिया है जो वर्षों से क्रिप्टो उद्योग में पनप रहा था। 1 जून को, प्रमुख क्रिप्टो निवेश फर्म मल्टीकॉइन कैपिटल के सह-संस्थापक काइल समानी ने उद्योग के पहचान संकट पर एक चर्चा का जवाब एक स्पष्ट उद्घोषणा के साथ दिया: "Web3 मर चुका है। हमारे पास सिर्फ DeFi और DePIN हैं" ।

यह कोई सहज विचार नहीं था, बल्कि उस दृष्टिकोण का सार्वजनिक निष्कर्ष था जिसे समानी महीनों से बना रहे थे। इस टिप्पणी ने उपयोगकर्ता-स्वामित्व वाले, पूरी तरह से विकेंद्रीकृत इंटरनेट के कभी प्रभावी रहे आख्यान से एक निर्णायक ब्रेक का संकेत दिया और इसके बजाय ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी के लिए एक संकीर्ण, वित्त-केंद्रित भविष्य का समर्थन किया।

Web3 की व्यापक दृष्टि से एक तीखा मोड़

समानी की पोस्ट ने यह स्पष्ट कर दिया कि अब वह Web3 की भव्य दृष्टि में विश्वास नहीं करते। उन्होंने स्वीकार किया कि उन्होंने कभी इसे स्वीकार किया था और विकेंद्रीकृत एप्लिकेशन (dApps) को इंटरनेट के भविष्य के रूप में मानते थे, लेकिन अब उन्होंने उस धारणा को त्याग दिया है । उनके लिए, ब्लॉकचेन पर विकेंद्रीकृत सोशल नेटवर्क, उपयोगकर्ता-स्वामित्व वाले डेटा प्लेटफॉर्म और अन्य सामान्य-उपयोग वाली सेवाएं बनाने का दौर प्रभावी रूप से समाप्त हो गया है क्योंकि वे उपयोग के मामले सार्थक गति प्राप्त करने में विफल रहे ।

उनके स्थान पर, समानी ने तर्क दिया कि केवल दो क्षेत्रों ने अपनी बाजार उपयुक्तता साबित की है और एक स्पष्ट आर्थिक उद्देश्य बनाए रखा है: विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) और विकेंद्रीकृत भौतिक बुनियादी ढांचा नेटवर्क (DePIN)। यह बयान असंदिग्ध था: "Web3 मर चुका है। हमारे पास सिर्फ DeFi और DePIN हैं" ।

ब्लॉकचेन "विश्व कंप्यूटर" नहीं, बल्कि "एसेट लेजर" के रूप में

यह क्षेत्र-स्तरीय तर्क एक मूलभूत मान्यता पर बनाया गया है कि ब्लॉकचेन अपने मूल में क्या हैं। समानी ने ब्लॉकचेन को "मूल रूप से एसेट लेजर" के रूप में चित्रित किया, जो निस्संदेह वैश्विक वित्त और पूंजी बाजारों को नया आकार देगा, लेकिन उनका मानना है कि इसकी उपयोगिता वहीं समाप्त हो जाती है । यह ब्लॉकचेन को एक सामान्य-उद्देश्य वाले "विश्व कंप्यूटर" के विचार से एक महत्वपूर्ण प्रस्थान है जो किसी भी एप्लिकेशन को चलाने में सक्षम है। इसके बजाय, उनका दृष्टिकोण उन्हें अत्यधिक विशिष्ट वित्तीय बुनियादी ढांचे के रूप में पुनर्परिभाषित करता है।

इसका निहितार्थ स्पष्ट है: यदि ब्लॉकचेन सिर्फ एक बहीखाता (लेजर) है, तो इसका सबसे अच्छा उपयोग स्वामित्व प्रबंधन, हस्तांतरण की सुविधा और जटिल वित्तीय संचालन को सक्षम करने के लिए है - ठीक वही क्षेत्र जो DeFi और DePIN का है। यह लेजर-केंद्रित दृष्टिकोण उस अधिकांश वैचारिक और तकनीकी महत्वाकांक्षा को छीन लेता है जिसने 2017-2022 के क्रिप्टो युग को परिभाषित किया था।

क्रिप्टो का पहचान संकट: जब पुराने दिग्गज जा रहे हैं और संस्थाएं आ रही हैं

समानी की घोषणा शून्य में नहीं हुई। यह स्टार्कवेयर के सीईओ और स्टार्कनेट और Zcash के सह-संस्थापक एली बेन-सैसन की एक पोस्ट का सीधा जवाब था। बेन-सैसन ने उसी दिन, 1 जून को, एक गहरे पहचान संकट का निदान करते हुए पोस्ट किया था जो क्रिप्टो उद्योग को जकड़ रहा है ।

यह संकट, जैसा कि बेन-सैसन ने वर्णित किया, एक दर्दनाक विरोधाभास है। एक तरफ, कई लंबे समय के डेवलपर्स और शुरुआती "OGs" जिन्होंने क्रिप्टो की संस्कृति का निर्माण किया, अब इस क्षेत्र को छोड़ने का विकल्प चुन रहे हैं। दूसरी तरफ, ठीक वही संस्थाएं और पारंपरिक वित्त (TradFi) संस्थाएं, जिनका मूल क्रिप्टो आंदोलन ने विरोध किया था, अंततः गंभीर रुचि दिखा रही हैं और बाजार में प्रवेश कर रही हैं ।

बेन-सैसन ने सुझाव दिया कि उद्योग अब एक मौलिक प्रश्न का उत्तर देने के लिए संघर्ष कर रहा है: यदि शुरुआती विद्रोही जा चुके हैं और पुराने रक्षक नए ग्राहक बन रहे हैं, तो क्रिप्टो वास्तव में किसके लिए खड़ा है?

थीसिस से बैलेंस शीट तक: फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज का कनेक्शन

समानी की यह तीखी थीसिस पूरी तरह से अकादमिक नहीं है। फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज (NASDAQ: FORD) के बोर्ड के चेयरमैन के रूप में, वे इस दृष्टिकोण को एक सार्वजनिक कंपनी के पैमाने पर सक्रिय रूप से क्रियान्वित कर रहे हैं।

फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज ने सितंबर 2025 में गैलेक्सी डिजिटल, जंप क्रिप्टो और मल्टीकॉइन कैपिटल के नेतृत्व में 1.65 बिलियन डॉलर के PIPE (पब्लिक इक्विटी में निजी निवेश) के माध्यम से पुनर्पूंजीकरण किया। कंपनी की नई रणनीति एक "सोलाना-केंद्रित डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनी" के रूप में काम करना है, जिसे वह "SOL और SOL-संबंधित डिजिटल परिसंपत्तियों, प्रोटोकॉल और व्यवसायों को खरीदने, रखने, स्टेक करने, व्यापार करने, निवेश करने और बढ़ाने" के प्रयास के रूप में वर्णित करती है ।

यह रणनीति समानी के संकीर्ण विश्वदृष्टिकोण का प्रत्यक्ष उत्पाद है:

• एसेट-लेजर थीसिस का व्यवहार में अनुप्रयोग: यदि सोलाना मूल रूप से वित्त के लिए एक एसेट लेजर है, तो फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज का पूरा काम उस परिसंपत्ति को संचित और संयोजित करना है। 2025 के अंत तक, कंपनी ने 6.9 मिलियन से अधिक SOL टोकन जमा कर लिए थे, जिसे समानी ने "दुनिया का सबसे बड़ा सोलाना ट्रेजरी" कहा है । इसका घोषित लक्ष्य dApps बनाना नहीं है, बल्कि शेयरधारकों के लिए "दीर्घकालिक SOL-प्रति-शेयर" को बढ़ाना है, टोकन को एक कठोर वित्तीय परिसंपत्ति की तरह मानना ।
• DeFi और स्टेकिंग पर एक विशेष ध्यान: कंपनी संस्थागत-ग्रेड वैलिडेटर बुनियादी ढांचे को चलाकर और अपनी पर्याप्त सोलाना होल्डिंग्स को स्टेक करके यील्ड उत्पन्न करती है - पूरी तरह से उसी DeFi इकोसिस्टम के भीतर काम करते हुए जिसे समानी बचे हुए दो वैध क्षेत्रों में से एक के रूप में पहचानते हैं। कंपनी की रणनीति ब्लॉकचेन की वित्तीय रेल पर निर्भर करती है, न कि बड़े पैमाने पर उपभोक्ता dApps की उम्मीद पर ।
• यह एक प्लेटफॉर्म प्ले नहीं, बल्कि पूंजी तैनाती की रणनीति है: समानी ने फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज को सोलाना के लेजर पर अनुशासित, यील्ड-उत्पन्न करने वाली पूंजी तैनाती के लिए एक तंत्र के रूप में तैयार किया है। इस दृष्टि में इक्विटी को टोकनाइज़ करना और अंततः कॉर्पोरेट संचालन को ऑन-चेन चलाना शामिल है, लेकिन यह सब केंद्रीय थीसिस की परिक्रमा करता है कि ब्लॉकचेन एक वित्तीय बुनियादी ढांचा है, न कि विकेंद्रीकृत सोशल मीडिया या गेमिंग के लिए एक मंच ।

समानी की यह घोषणा कि "Web3 मर चुका है", इसलिए केवल एक उत्तेजक बयान नहीं है। यह एक निवेश थीसिस की स्पष्ट अभिव्यक्ति है जिसे वह अब अरबों डॉलर के समर्थन के साथ काम में ला रहे हैं। यह एक शर्त लगाता है कि क्रिप्टो का भविष्य एक नए इंटरनेट की व्यापक, वैचारिक दृष्टि का नहीं है, बल्कि एक केंद्रित, व्यावहारिक दृष्टि का है जो पूरी तरह से वित्तीय उपयोगिता पर केंद्रित है।