व्यापार घाटे के साथ-साथ मुद्रास्फीति भी दौड़ती रही। उपभोक्ता कीमतों में मई में साल-दर-साल 5.6% की वृद्धि हुई, जो अप्रैल के 5.46% और मार्च के 4.65% से तेज थी—ये दरें सरकार के 4.5% के लक्ष्य से काफी ऊपर पहुंच गईं ।
आयात में उछाल के पीछे प्राथमिक उत्प्रेरक अमेरिका-ईरान युद्ध का आर्थिक प्रभाव था, जिसने 4 मार्च, 2026 को ईरान द्वारा होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद करने पर तत्काल ऊर्जा संकट उत्पन्न कर दिया। वह संकीर्ण समुद्री मार्ग सामान्यतः वैश्विक तेल व्यापार का लगभग 20% और द्रवीकृत प्राकृतिक गैस (LNG) की महत्वपूर्ण मात्रा का परिवहन करता है । इसके बाधित होने से वैश्विक बाजारों से अनुमानित 8 से 10 मिलियन बैरल प्रति दिन कच्चे तेल की आपूर्ति हट गई
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ब्रेंट क्रूड की कीमतें, जो फरवरी के अंत से ऊपर की ओर बढ़ रही थीं, 100 डॉलर प्रति बैरल को पार कर गईं और जलडमरूमध्य बंद होने के बाद लगभग 120 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गईं । वियतनाम के लिए—जो सीमित घरेलू रिफाइनिंग क्षमता वाला पेट्रोलियम उत्पादों का शुद्ध आयातक है
—कीमतों में हुई इस तेज़ वृद्धि का सीधा असर आयात बिल के फूलने के रूप में हुआ।
अकेले मार्च-अप्रैल की अवधि में, वियतनाम ने रिफाइंड तेल उत्पादों के अपने आयात में मात्रा के हिसाब से लगभग 17% और डॉलर के लिहाज से 144% की वृद्धि की, जैसा कि सीमा शुल्क डेटा के एक रॉयटर्स विश्लेषण से पता चलता है। देश ने घरेलू रिफाइनरियों के लिए कच्चे तेल की आपूर्ति में कमी को पूरा करने के लिए संघर्ष किया । 2026 की पूरी पहली तिमाही में, वियतनाम ने लगभग 3.37 मिलियन टन पेट्रोलियम उत्पादों के आयात पर लगभग 2.93 अरब डॉलर खर्च किए, जो मूल्य में 77.8% और मात्रा में 44% से अधिक की छलांग थी
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ये ऊर्जा लागतें अर्थव्यवस्था में सुनामी की तरह फैल गईं। ईंधन करों को निलंबित कर दिया गया और खुदरा पेट्रोल की कीमतें 27,000 VND प्रति लीटर से ऊपर बढ़ गईं, क्योंकि सरकार ने घरेलू आपूर्ति को प्रबंधित करने का प्रयास किया । जेट ईंधन की कमी के कारण उड़ानों में कटौती हुई, जिससे पर्यटन क्षेत्र खतरे में पड़ गया जो वियतनाम के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) का लगभग 8% है
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ऊर्जा के झटके ने उन पूर्व-मौजूदा संरचनात्मक व्यापार असंतुलनों को और बढ़ा दिया जो 2026 के संकट से काफी पहले से मौजूद हैं। वियतनाम का विनिर्माण-आधारित विकास मॉडल क्षेत्रीय विनिर्माण महाशक्तियों, विशेष रूप से चीन और दक्षिण कोरिया से मशीनरी, कलपुर्जों और कच्चे माल के आयात पर निर्भर करता है।
चीन लगातार वियतनाम का आयात का सबसे बड़ा स्रोत और इसका सबसे बड़ा द्विपक्षीय व्यापार घाटा भागीदार रहा है। 2025 में, वियतनाम और चीन के बीच द्विपक्षीय व्यापार 256.4 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जिसमें वियतनाम का 115.6 अरब डॉलर का घाटा दर्ज किया गया । 2026 में प्रवेश करते हुए, चीन के साथ घाटा अभी भी तेज़ी से बढ़ रहा था, और अकेले पहली तिमाही में यह 33.3 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 34.4% अधिक था
। ताइवान के CIER के विश्लेषकों ने नोट किया है कि वियतनाम का विनिर्माण क्षेत्र भारी मात्रा में चीन से आयातित मध्यवर्ती माल पर निर्भर करता है, और संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ देश का पर्याप्त व्यापार अधिशेष संरचनात्मक रूप से चीन के साथ इस घाटे द्वारा समर्थित है, जो दोहरे व्यापार जोखिम पैदा करता है
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दक्षिण कोरिया भी इसी तरह की प्रोफ़ाइल प्रस्तुत करता है। 2026 की पहली तिमाही में दक्षिण कोरिया के साथ वियतनाम का व्यापार घाटा 10.6 अरब डॉलर रहा, जो साल-दर-साल लगभग 50% की वृद्धि थी । दक्षिण कोरिया से आयात मशीनरी, इलेक्ट्रॉनिक्स और कलपुर्जों से प्रेरित होकर 34.5% बढ़कर 18.7 अरब डॉलर हो गया, जो वियतनाम की विदेशी-निवेशित निर्यात फैक्ट्रियों को चलाते हैं
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उद्योग और व्यापार मंत्रालय ने पहली तिमाही के घाटे को "विकास-उन्मुख" बताया है, यह देखते हुए कि अधिकांश आयात में आवश्यक उत्पादन इनपुट शामिल हैं जो भविष्य के निर्यात को सक्षम करते हैं । हालांकि, मई के आंकड़े बताते हैं कि चक्रीय आयात आवश्यकताओं और संरचनात्मक असुरक्षा के बीच का अंतर आपातकालीन ऊर्जा खरीद और ऊंची कमोडिटी कीमतों के भार के नीचे मिटने लगा था।
अमेरिकी बाजार में निर्यात का केंद्रीकरण जोखिम की एक और परत जोड़ता है। अमेरिका वियतनाम का सबसे बड़ा निर्यात गंतव्य बना रहा, पहली तिमाही में निर्यात 39.03 अरब डॉलर तक पहुंच गया । विदेशी-निवेशित उद्यम वियतनाम के निर्यात का लगभग 75% हिस्सा रखते हैं, जिसका अर्थ है कि व्यापार प्रवाह का लाभ असम्मानजनक रूप से बहुराष्ट्रीय निगमों को जाता है जबकि आयात लागत—विशेष रूप से डॉलर-मूल्यवर्गित ऊर्जा खरीद—वियतनाम के अपने भुगतान संतुलन पर दबाव डालती है
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MUFG के मुद्रा विश्लेषकों ने मार्च में चेतावनी दी थी कि यदि तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल के आसपास बनी रहती हैं, तो USD/VND विनिमय दर 27,000 से ऊपर जा सकती है, जो आयात लागत पर और दबाव डालेगी । यह दबाव, संभावित अमेरिकी टैरिफ कार्रवाइयों के साथ, 2026 के मध्य तक अनिश्चितता को उच्च बनाए रखता है
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मई 2026 का व्यापार घाटा एक मिश्रित संकट था, कोई एकल-कारक घटना नहीं। हाँ, होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना ऊर्जा लागत में उछाल का तात्कालिक कारण था। लेकिन 5.21 अरब डॉलर के रिकॉर्ड अंतर का आकार एक ऐसी अर्थव्यवस्था को भी दर्शाता है जो गहरी आयात निर्भरता वाले उच्च-मात्रा, कम-लाभ वाले विनिर्माण पर निर्भर हो गई थी। जब कोई भू-राजनीतिक झटका वैश्विक ऊर्जा बाजारों और कलपुर्जों की आपूर्ति श्रृंखलाओं को एक साथ हिट करता है, तो वियतनाम का व्यापार संतुलन एक शॉक एब्जॉर्बर (झटका सहने वाले उपकरण) की तरह काम करता है—और मई 2026 ने दिखाया कि वह झटका कितना ज़ोरदार हो सकता है।
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