12 अगस्त 2026 की प्लैटिनम रैली का कारण क्या था?

4. संरचनात्मक घाटे की कहानी फिर से मजबूत हुई। 4 अगस्त को प्लैटिनम में 8% की तेजी ($1,756.70) के बाद, बाजार का ध्यान WPIC के चौथे लगातार वार्षिक घाटे पर फिर से केंद्रित हो गया। आपूर्ति की कमी की चिंता, पहली छमाही में निवेश मांग की कमजोरी से ज्यादा भारी पड़ी ।

WPIC का 2026 घाटा: 2,97,000 औंस और लगातार बढ़ता संकट

विश्व प्लैटिनम निवेश परिषद (WPIC) ने 18 मई, 2026 को अपनी त्रैमासिक रिपोर्ट जारी की, जिसमें पूरे वर्ष के घाटे का अनुमान 2,40,000 औंस से बढ़ाकर 2,97,000 औंस कर दिया गया — यानी 57,000 औंस की बढ़ोतरी । यह लगातार चौथा वार्षिक घाटा है।

इसका संचयी प्रभाव चौंकाने वाला है। 2026 के अंत तक जमीन के ऊपर के भंडार (above-ground stocks) घटकर सिर्फ 17.47 लाख औंस रह जाने का अनुमान है, जो वैश्विक मांग के तीन महीने से भी कम है । 2023 से अब तक कुल बाजार घाटा लगभग 33.2 लाख औंस तक पहुंच गया है ।

आपूर्ति: सपाट खदान उत्पादन और दक्षिण अफ्रीका का संकट

2026 में कुल प्लैटिनम आपूर्ति में साल-दर-साल सिर्फ 2% की बढ़ोतरी होने की उम्मीद है, जो 73.77 लाख औंस होगी, और यह लगभग पूरी तरह से रीसाइक्लिंग पर निर्भर है ।

• खदान उत्पादन सपाट है, लगभग 55.51 लाख औंस। दक्षिण अफ्रीका में बढ़ोतरी की भरपाई उत्तरी अमेरिका और रूस में गिरावट से हो जाएगी ।
• रीसाइक्लिंग 9% बढ़ रही है, ऊंची कीमतों से प्रोत्साहित होकर, लेकिन यह आपूर्ति के अंतर को पाटने में सक्षम नहीं है ।

असली बाधा दक्षिण अफ्रीका है, जो दुनिया के खनन किए गए प्लैटिनम का लगभग 70-80% हिस्सा पैदा करता है । यहां का उद्योग उस स्थिति का सामना कर रहा है जिसे कुछ नेता "अपरिवर्तनीय अंतिम गिरावट" (irreversible terminal decline) कह रहे हैं । गहरी खदानों का स्थायी रूप से बंद होना, नई परियोजनाओं का सीमित विकास, और रिफाइनरियों में निवेश की कमी ने ऐसी संरचनात्मक बाधाएं पैदा कर दी हैं जो किसी भी सार्थक समय सीमा में अपरिवर्तनीय हैं ।

इसके अलावा, एस्कॉम (Eskom) से लगातार बिजली की कमी (संयंत्र की क्षमता का लगभग 65% ही उपलब्ध) और ट्रांसनेट (Transnet) रेल की अक्षमता के कारण आपूर्ति श्रृंखला में रसद संबंधी बाधाएं भी जुड़ गई हैं ।

मांग: कुल मिलाकर गिरावट, लेकिन उद्योग में उछाल

हेडलाइन मांग का आंकड़ा एक हैरान करने वाली कहानी बताता है: 2026 में कुल प्लैटिनम मांग में 9% की गिरावट आने का अनुमान है, जो 76.74 लाख औंस रहेगी । यह गिरावट 2025 में मजबूत निवेश मांग के बाद उसमें आई तेज गिरावट और ऑटोमोटिव मांग में नरमी के कारण है ।

लेकिन इस हेडलाइन के नीचे, औद्योगिक मांग 9% बढ़ रही है, जिसका नेतृत्व कर रहे हैं:

• कांच की मांग में 83% की उछाल, जो फाइबरग्लास और डिस्प्ले ग्लास निर्माण से प्रेरित है ।
• रसायन और हाइड्रोजन संबंधित मांग में वृद्धि, जिसमें ईंधन सेल अनुप्रयोग शामिल हैं ।

निवेश और ऑटोमोटिव मांग से औद्योगिक खपत की ओर यह बदलाव धातु की मांग प्रोफ़ाइल को इस तरह बदल रहा है जिससे यह वित्तीय प्रवाह के प्रति कम संवेदनशील और विनिर्माण चक्रों के प्रति अधिक संवेदनशील हो सकता है ।

कीमत संदर्भ: तेजी के बावजूद जनवरी के उच्च स्तर से नीचे

लगभग $1,728-$1,750 पर, प्लैटिनम ने मासिक रूप से लगभग 5% और वार्षिक रूप से 28% का लाभ अर्जित किया है । लेकिन यह जनवरी 2026 के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर $2,923.70 से काफी नीचे है । वह सर्वकालिक उच्च स्तर एक सट्टा उछाल था; मौजूदा कीमत वास्तविक भौतिक कमी और घाटे के सिद्धांत के क्रमिक पुनर्मूल्यांकन को दर्शाती है।

कमर्जबैंक के कमोडिटी विश्लेषक कार्स्टन फ्रित्श ने कहा कि घाटे के कारण जमीन के ऊपर के भंडार का स्टॉक-टू-यूज़ अनुपात 22% रह जाएगा, जिसका अर्थ है कि 2026 तक भंडार मांग के लगभग तीन महीने के लिए ही पर्याप्त होंगे । बैंक ऑफ अमेरिका ने Q4 2026 से H1 2027 तक $3,000 प्रति औंस का मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया है ।

अगली महत्वपूर्ण तिथि: 9 सितंबर, 2026

अगली WPIC प्लैटिनम त्रैमासिक रिपोर्ट बुधवार, 9 सितंबर, 2026 को प्रकाशित होगी । यह रिपोर्ट पूरे वर्ष 2026 के घाटे के अनुमान (वर्तमान में 2,97,000 औंस), वर्ष के अंत के स्टॉक अनुमान (17.47 लाख औंस), और Q2 आपूर्ति-मांग डेटा को अपडेट करेगी। यह संरचनात्मक घाटे की कहानी के लिए बाजार का अगला प्रमुख पुष्टिकरण बिंदु है ।