चिप स्टॉक में जोरदार वापसी: 2008 के बाद सबसे बड़ी गिरावट का सफर कैसे खत्म हुआ?

3. लीवरेज्ड ETF का पतन

अमेरिकी लीवरेज्ड सेमीकंडक्टर ETF की संपत्ति (AUM) में 39% की भारी गिरावट आई — जो जून के लगभग 163 बिलियन डॉलर के शिखर से घटकर 100 बिलियन डॉलर रह गई, यानी 63 बिलियन डॉलर का डीलिवरेजिंग । यह अप्रैल 2025 के बाद सबसे बड़ी गिरावट थी और इसने बिकवाली के सिलसिले को और तेज कर दिया, क्योंकि फोर्स्ड लिक्विडेशन की मार गिरती कीमतों पर पड़ी ।

4. दक्षिण कोरिया की नीतिगत चूकें और KOSPI पर सर्किट ब्रेकर

दक्षिण कोरिया — जो दुनिया की दो सबसे बड़ी मेमोरी चिप निर्माता कंपनियों सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और SK हाइनिक्स का घर है — इस तबाही का केंद्र बन गया। कोरिया एक्सचेंज ने जुलाई महीने में ही सात बार सर्किट ब्रेकर सक्रिय किया, जबकि 2025 में एक बार भी ऐसा नहीं हुआ था । सरकार ने जून के अंत में चिप और AI के लिए 880 बिलियन डॉलर की एक भव्य योजना पेश की , लेकिन इस घोषणा पर सैमसंग और SK हाइनिक्स के शेयर वास्तव में गिर गए क्योंकि निवेशकों ने 'खबर बिकने' (सैल द न्यूज़) का रुख अपनाया । नियामकों ने एक दर्जन से अधिक नए लीवरेज्ड प्रोडक्ट लॉन्च करने की अनुमति दी थी, जिसने खुदरा निवेशकों की ओर से अस्थिरता को और बढ़ा दिया । जुलाई के अंत तक, KOSPI एक ही दिन में लगभग 11% गिरकर बंद हुआ, जो 2026 का उसका आठवां सर्किट ब्रेकर था ।

5. रिकॉर्ड उद्योग राजस्व — गिरते शेयरों से बिल्कुल उलट

यह गिरावट सेमीकंडक्टर उद्योग के रिकॉर्ड राजस्व के बीच हुई। iShares MSCI ग्लोबल सेमीकंडक्टर्स ETF को 'दो विरोधी कहानियों के बीच फंसा' बताया गया: एक तरफ उद्योग अभूतपूर्व राजस्व कमा रहा है, दूसरी तरफ बाजार चिप स्टॉक के खिलाफ हो गया है । यह विरोधाभास इस बहस का केंद्र था कि क्या यह गिरावट एक स्वस्थ सुधार थी या AI चक्र का अंत।

6. खुदरा निवेशकों को भारी नुकसान

JPMorgan और Vanda Research के अनुसार, आम निवेशकों ने बिल्कुल गलत समय पर हार्डवेयर और AI स्टॉक बेचे — जुलाई के अंत में रिकवरी से ठीक पहले नीचे के करीब बेचकर वे भारी नुकसान में रहे । संपत्ति का विनाश बहुत बड़ा था: एक ही महीने में सेक्टर का 2.2 ट्रिलियन डॉलर का बाजार पूंजीकरण खत्म हो गया, जिसमें खुदरा निवेशक लीवरेज्ड सेमीकंडक्टर ETF में भारी निवेश के कारण सबसे ज्यादा प्रभावित हुए ।

अगस्त की शुरुआत में क्या हुआ जिससे वापसी संभव हुई?

1. दिग्गज टेक कंपनियों के धमाकेदार नतीजे

इस उलटफेर की शुरुआत 30 जुलाई को हुई। माइक्रोसॉफ्ट के शानदार नतीजों के बाद उसके शेयर में लगभग 16% का उछाल आया, जिसने एक ही दिन में लगभग 450 बिलियन डॉलर का बाजार मूल्य जोड़ा — इतिहास में किसी भी स्टॉक का एक दिन में सबसे बड़ा उछाल । अमेज़न ने भी उम्मीद से बेहतर परिणाम दिए, जिसने पूरे टेक सेक्टर में सकारात्मक भावना को बढ़ावा दिया ।

2. हेज फंडों की खरीदारी

हेज फंडों ने जुलाई के मध्य में कम से कम 3.5 वर्षों में सबसे तेज गति से अमेरिकी सेमीकंडक्टर स्टॉक खरीदे । संस्थागत निवेशकों की इस खरीदारी ने कीमतों के नीचे एक मजबूत 'फ्लोर' (आधार) तैयार किया और यह संकेत दिया कि पेशेवर निवेशक इस गिरावट को अत्यधिक समझते हैं।

3. AI ट्रेड्स की ओर वापसी

जुलाई में अंधाधुंध बिकवाली के बाद, निवेशकों ने AI के विजेताओं और पिछड़ने वालों में फर्क करना शुरू कर दिया। SOX ने जुलाई के आखिरी दिनों में तेजी से वापसी की और अपने ऐतिहासिक मासिक नुकसान के कुछ हिस्से को कम किया ।

विश्लेषकों की बंटी हुई राय: आगे क्या?

• बैंक ऑफ अमेरिका के विवेक आर्या ने इस गिरावट को एक 'समर रीसेट' (गर्मियों का रीसेट) करार दिया, न कि कोई बुनियादी बदलाव। उन्होंने आगे हाइपरस्केलर कैपिटल एक्सपेंडिचर में महत्वपूर्ण वृद्धि का अनुमान जताया ।
• मॉर्निंगस्टार के माइकल फील्ड ने इसे AI खर्च के स्तरों में विश्वास का संकट बताया, न कि वास्तविक कमाई में गिरावट ।
• अन्य विश्लेषकों ने चेताया कि चूंकि 100% से अधिक AI-संबंधित तेजी का भाव पहले ही स्टॉक में लग चुका है, AI मुद्रीकरण पर और 'रियलिटी चेक' का जोखिम अब भी कम नहीं हुआ है, खासकर जब प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है और मार्जिन पर दबाव बढ़ रहा है ।

मुख्य निष्कर्ष

जुलाई की गिरावट कई कारकों का एक हिंसक संगम थी: AI खर्च को लेकर चिंता, हेज फंडों और लीवरेज्ड ETF का फोर्स्ड डीलिवरेजिंग, नीतिगत चूकों से बढ़ी दक्षिण कोरिया की अस्थिरता, और खुदरा निवेशकों का भारी नुकसान। वापसी माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़न जैसी कंपनियों के ठोस और बेहतरीन नतीजों और संस्थागत निवेशकों की तीव्र वापसी से हुई, जिन्होंने माना कि यह सुधार अत्यधिक था। आगे का नजरिया अभी भी बंटा हुआ है: उद्योग का राजस्व अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर है, लेकिन बाजार अब पहले की तुलना में कहीं अधिक संशय में है कि AI पर खर्च का यह दौर बिना किसी रुकावट के जारी रह सकता है। इससे चिप स्टॉक आगे भी अस्थिरता के शिकार बने रह सकते हैं।