शॉर्ट स्क्वीज़ ने क्रिप्टो फ्यूचर्स में $50.4M का सफाया किया: बिटकॉइन, एथेरियम, सोलाना के बियर को सबसे ज्यादा नुकसान

• बिटकॉइन (BTC): $24.95 मिलियन लिक्विडेटेड, जिसमें से 74.11% शॉर्ट पोजीशन थीं ।
• एथेरियम (ETH): $18.84 मिलियन लिक्विडेटेड, 60.57% शॉर्ट्स ।
• सोलाना (SOL): $6.69 मिलियन लिक्विडेटेड, 78.03% शॉर्ट्स - तीनों बड़े सिक्कों में सबसे अधिक अनुपात ।

CoinStats के एक अलग विश्लेषण ने उसी अवधि में कुल $5.20 मिलियन SOL लिक्विडेशन की पुष्टि की, जिसमें शॉर्ट्स का हिस्सा 74.3% ($3.87 मिलियन) था । CryptoRank ने कहा कि डेटा "डेरिवेटिव बाजारों में एक व्यापक शॉर्ट स्क्वीज़ का संकेत देता है" ।

यह कोई अलग घटना नहीं है। हाल के हफ्तों में इसी तरह की शॉर्ट-स्क्वीज़ लिक्विडेशन लहरें कई बार आई हैं: 8 अगस्त को $82 मिलियन (BTC और ETH पर 80%+ शॉर्ट्स), 6 अगस्त को $162.95 मिलियन, और जुलाई के अंत में $160 मिलियन+ ।

विश्लेषक इसे एक सामान्य समायोजन क्यों मान रहे हैं?

विश्लेषकों का मानना है कि यह एक संरचनात्मक समस्या के बजाय एक स्वस्थ बाजार-सफाई तंत्र है। यहाँ कारण बताए गए हैं:

आकार संदर्भ में मामूली है

$50.4 मिलियन ऐतिहासिक मानकों के सापेक्ष छोटा है। Bitfinex ने बताया कि तनावपूर्ण अवधियों के दौरान औसत दैनिक लिक्विडेशन आमतौर पर $400 मिलियन से $500 मिलियन के बीच होता है । यह फरवरी 2026 में $2.56 बिलियन के एक दिवसीय बिटकॉइन लिक्विडेशन इवेंट या $19 बिलियन के सर्वकालिक रिकॉर्ड से भी काफी कम है ।

लीवरेज, फंडामेंटल नहीं, यह मूवमेंट चला रहा है

Investing.com के विश्लेषकों ने देखा कि हाल के प्रत्येक लिक्विडेशन कैस्केड अंतर्निहित फंडामेंटल्स में किसी भी बदलाव के बजाय अत्यधिक लीवरेज के कारण हुए हैं । ऑन-चेन डेटा में लॉन्ग-टर्म होल्डर्स द्वारा बड़े पैमाने पर डंपिंग का कोई सबूत नहीं है, और स्पॉट बिटकॉइन ETF इनफ्लो, मिश्रित होने के बावजूद, मौजूद हैं ।

गैर-डेरिवेटिव स्रोतों से जबरन बिक्री साफ हो गई है

जुलाई में दिवालियापन, जर्मन सरकार की बीटीसी बिक्री और Mt. Gox वितरण से जबरन बिक्री समाप्त हो गई। विश्लेषकों ने इसे बाजार पर एक संरचनात्मक बोझ को हटाने के रूप में देखा । इसके बाद, अत्यधिक लीवरेज्ड डेरिवेटिव पर आवधिक स्क्वीज़ को एक स्वस्थ सफाई तंत्र के रूप में देखा जाता है।

जुलाई बिटकॉइन के लिए सकारात्मक महीना था

बिटकॉइन ने जुलाई को 7.5% उछाल के साथ समाप्त किया, और लिक्विडेशन लहरें संरचनात्मक क्षति का संकेत देने के बजाय अतिरिक्त लीवरेज को खत्म कर रही हैं । Mitrade के विश्लेषकों ने नोट किया कि जून के अंत में बिकवाली के बाद कम लीवरेज्ड एक्सपोजर ने बाजार को "आगे की गिरावट के प्रति कम संवेदनशील" बना दिया ।

उच्च-लीवरेज डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लगातार जोखिम

जबकि वर्तमान लहर कोई संकट नहीं है, यह डेरिवेटिव व्यापारियों के लिए संरचनात्मक खतरों को उजागर करती है:

कैस्केड एम्प्लीफिकेशन: जब कीमत में उतार-चढ़ाव लिक्विडेशन को मजबूर करता है, तो ये मजबूर समापन कीमत को उसी दिशा में और आगे बढ़ाते हैं, जिससे एक फीडबैक लूप में और अधिक लिक्विडेशन शुरू हो जाते हैं। हाल की $50M–$160M की प्रत्येक लहर दर्शाती है कि कैसे एक मध्यम मूल्य आंदोलन लीवरेज्ड पदों के माध्यम से हिमस्खलन की तरह बढ़ सकता है ।

विषम शॉर्ट-स्क्वीज़ जोखिम: डेटा लगातार दिखाता है कि ऊपर की ओर बढ़ने के दौरान शॉर्ट पोजीशन को लॉन्ग की तुलना में 2x–4x की दर से लिक्विडेट किया जा रहा है, जिसका अर्थ है कि भालू व्यापारियों को असम्मानजनक रूप से तेजी से मिटाया जा सकता है ।

कम तरलता झटके को बुरी तरह से अवशोषित करती है: 3 अगस्त के साप्ताहिक आउटलुक में नोट किया गया कि बाजार की तरलता कमजोर बनी हुई है, बिटकॉइन ETF बहिर्वाह और सिकुड़ती स्टेबलकॉइन आपूर्ति के साथ । पतली स्थितियों में, मामूली ऑर्डर फ्लो भी बड़े पैमाने पर लिक्विडेशन को ट्रिगर कर सकता है।

कोई मौलिक मंजिल नहीं: इक्विटी के विपरीत, क्रिप्टो डेरिवेटिव में प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों पर मार्केट-वाइड ट्रेडिंग हॉल्ट के बराबर कोई सर्किट-ब्रेकर तंत्र नहीं है। लीवरेज पूरी तरह से साफ होने तक लिक्विडेशन बिना रुके चल सकता है।

लगातार उच्च लीवरेज: मजबूर समापन की इन लहरों के बाद भी, 9 अगस्त को क्रिप्टो डेरिवेटिव में ओपन इंटरेस्ट $113.75 बिलियन था, जो इंगित करता है कि प्रत्येक फ्लश के बाद उच्च लीवरेज जल्दी से फिर से बन जाता है ।