स्टेबलकॉइन-मार्जिन्ड फ्यूचर्स का क्यूमुलेटिव वॉल्यूम डेल्टा (CVD) -$13 बिलियन के अपने वार्षिक निचले स्तर पर पहुंच गया, जो डेरिवेटिव बाज़ार में लगातार सेल-ऑर्डर के दबदबे का संकेत है। स्पॉट और परपेचुअल CVD भी नकारात्मक थे, हालांकि उतने चरम पर नहीं थे, जिससे पुष्टि होती है कि मंदड़ियों का दबाव फ्यूचर्स मार्केट में केंद्रित था ।
व्यापक बाज़ार स्थितियों ने डीलीवरेजिंग को और बढ़ा दिया। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव और अमेरिकी फेडरल रिज़र्व के ब्याज दरों पर सख्त रुख ने क्रिप्टो बाज़ार से जोखिम लेने की भूख को कम कर दिया । SOL सहित ऑल्टकॉइन्स को इस जोखिम से दूर भागने की प्रवृत्ति का सबसे ज्यादा खामियाजा भुगतना पड़ा।
मई की यह गिरावट 2025 के मध्य से शुरू हुए एक पैटर्न का हिस्सा है। सोलाना का कुल डेरिवेटिव OI सितंबर 2025 में $15–16 बिलियन के शिखर पर था और मार्च 2026 तक यह ढहकर करीब $5.4 बिलियन पर आ चुका था, जो एक साल की पूरी लीवरेज्ड बिल्डअप को मिटा चुका है । $1.9 बिलियन तक की गिरावट इसे अप्रैल 2025 के बाद के सबसे निचले स्तर पर ले आई है
।
जहां फ्यूचर्स ट्रेडर्स भाग खड़े हुए, वहीं स्पॉट बाज़ार की गतिविधि ने कुछ कम निराशाजनक तस्वीर पेश की। स्पॉट CVD ने मज़बूती दिखाई, और स्पॉट SOL ETFs ने महीने के दौरान लगभग $113 मिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया । यह अंतर बताता है कि बिकवाली मुख्य रूप से डेरिवेटिव-संचालित डीलीवरेजिंग थी, न कि दीर्घकालिक धारकों का बड़े पैमाने पर पलायन
। यह पैटर्न — जहां फ्यूचर्स का लीवरेज धुल जाता है जबकि स्पॉट मांग चुपचाप जमा होती रहती है — ऐतिहासिक रूप से रिकवरी के चरणों से पहले देखा गया है, हालांकि इसकी पुष्टि के लिए अहम सपोर्ट स्तरों पर टिके रहना ज़रूरी है।
SOL के $81–$82 के आसपास कारोबार करने के साथ, चार्ट ने तेजड़ियों और मंदड़ियों के लिए स्पष्ट जंग के मैदान तय कर दिए हैं:
फियर एंड ग्रीड इंडेक्स का 22 (अत्यधिक डर) पर होना मंदड़ियों की धारणा को और मज़बूत करता है, हालांकि ऐतिहासिक रूप से ऐसे चरम स्तर कॉन्ट्रेरियन सिग्नल के रूप में कार्य करते रहे हैं । अधिकांश तकनीकी संकेतक — 32 में से 29 — कई समय-सीमाओं पर मंदी का संकेत दे रहे हैं
।
SOL अकेला नहीं लड़खड़ा रहा है। कई मैक्रो और संरचनात्मक कारक इसके मूल्यांकन को दबा रहे हैं:
$79–$80 के नीचे का ब्रेकडाउन संभवतः नकारात्मक संकेतों की एक श्रृंखला को ट्रिगर करेगा:
यदि SOL $81–$83 के क्षेत्र को बनाए रख सकता है और $87 को पुनः प्राप्त कर लेता है, तो कहानी तेज़ी से बदल सकती है:
सोलाना एक 'करो या मरो' वाले तकनीकी मोड़ पर है। 30% ओपन इंटरेस्ट फ्लश ने बड़ी मात्रा में सट्टा लीवरेज को साफ कर दिया है, जो एक स्वस्थ नींव छोड़ सकता है — लेकिन केवल तभी जब स्पॉट मांग इतनी मज़बूत साबित हो कि खालीपन को भर सके। $79–$80 का ज़ोन देखने के लिए सबसे अहम स्तर है। इसके नीचे एक साफ ब्रेक $68 और संभवतः बहुत नीचे तक का रास्ता खोलता है। एक सफल बचाव, साथ ही $87 को पुनः प्राप्त करना, $92 और संभावित रूप से उससे आगे की रिकवरी के लिए मंच तैयार करेगा। आंकड़े एक ऐसा बाज़ार दिखाते हैं जो चरम भय और शांत संचय के बीच फंसा हुआ है; इसका समाधान 2026 के बाकी बचे समय के लिए SOL की दिशा को आकार देगा।
Comments
0 comments