बिटकॉइन में भारी गिरावट: अमेरिका-ईरान तनाव, रिकॉर्ड ETF आउटफ्लो और चिपचिपी महंगाई ने 6 हफ्ते के सबसे निचले स्तर पर पहुंचाया

बिकवाली की तात्कालिक शुरुआत अमेरिका-ईरान संघर्ष में तीव्र वृद्धि से हुई। 28 मई को, अमेरिकी हवाई हमलों ने होर्मुज जलडमरूमध्य के पास एक ईरानी सैन्य स्थल को निशाना बनाया, जिससे शांति समझौते की नाजुक उम्मीदें टूट गईं, जिसने कुछ समय के लिए जोखिम वाली संपत्तियों (Risk Assets) को सहारा दिया था । इससे पहले मई में, राष्ट्रपति ट्रम्प ने ईरान को कड़ी चेतावनी जारी की थी, और अकेले उन धमकियों ने 18 मई को केवल चार घंटों में क्रिप्टो में $580 मिलियन से अधिक की लिक्विडेशन (दलालों द्वारा ट्रेडों का जबरन समापन) को ट्रिगर कर दिया ।

जब असली हमले हुए, तो प्रतिक्रिया हिंसक थी। 28 मई के सत्र में कुल क्रिप्टो लिक्विडेशन लगभग $958 मिलियन रही, जिसमें से 93% लॉन्ग पोजीशन पर थी—यानी वे ट्रेडर जिन्होंने कीमतें बढ़ने पर दांव लगाया था । पारंपरिक बाजार भी लड़खड़ा गए: शेयर और बॉन्ड गिरे, तेल $92 प्रति बैरल से ऊपर उछला, और क्लासिक रिस्क-ऑफ (जोखिम कम करने का) रोटेशन तेज हो गया ।

भू-राजनीतिक झटके क्रिप्टो पर अधिक गहरा प्रहार करते हैं क्योंकि इस एसेट क्लास को अभी भी एक उच्च-बीटा (बाजार से अधिक उतार-चढ़ाव वाला) सट्टा निवेश माना जाता है। जब संस्थागत निवेशक मिसाइलों को उड़ता देखते हैं, तो वे पहले नकदी जुटाते हैं और सवाल बाद में पूछते हैं।

रिकॉर्ड ETF आउटफ्लो ने डर को लिक्विडिटी ड्रेन में बदल दिया

अगर हवाई हमले चिंगारी थे, तो ETF (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) बाजार जलाने का सामान था। मई स्पॉट बिटकॉइन ETF फ्लो के लिए नवंबर के बाद का सबसे खराब महीना बन गया, जिसमें शुद्ध निकासी लगभग $2.1 बिलियन तक पहुंच गई । यह खून बहना मामूली नहीं था: दो सप्ताह की अवधि में बिटकॉइन और एथेरियम ETF की संयुक्त निकासी लगभग $2.7 बिलियन के करीब पहुंच गई ।

17 मई को समाप्त सप्ताह ने $1 बिलियन की शुद्ध निकासी के साथ छह-सप्ताह की आमद (इनफ्लो) की लकीर तोड़ दी । 26 मई तक, सात-दिवसीय आंकड़ा -$1.42 बिलियन पर पहुंच गया था, जो मुख्य रूप से ब्लैकरॉक के IBIT द्वारा संचालित था, जिसने एक ही दिन में $528 मिलियन की निकासी दर्ज की—इसकी अब तक की दूसरी सबसे बड़ी निकासी । 28 मई को ही, संस्थानों ने एक ही सत्र में संयुक्त रूप से $733 मिलियन निकाले ।

एथेरियम ETF ने भी अपनी तकलीफ झेली। 11 मई से 20 मई के बीच, अमेरिकी स्पॉट एथेरियम ETF ने लगातार आठ कारोबारी दिनों तक शुद्ध निकासी दर्ज की, जो कुल मिलाकर $431.86 मिलियन रही, और अप्रैल की रिकवरी इनफ्लो का अधिकांश हिस्सा साफ कर दिया । ETF संस्थागत क्रिप्टो निवेश का प्राथमिक माध्यम रहे थे, इसलिए लगातार निकासी ने एक अचूक संकेत भेजा: बड़ा पैसा बाहर निकलने का रास्ता ढूंढ रहा था।

गर्म PCE डेटा ने राहत की उम्मीदों को खत्म कर दिया

भय और निकासी को और बढ़ाने वाला एक व्यापक आर्थिक डेटा रिलीज़ था जिसने क्रिप्टो को बिना किसी नीतिगत सुरक्षा जाल के छोड़ दिया। हवाई हमलों के उसी दिन, आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो (Bureau of Economic Analysis) ने बताया कि हेडलाइन व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक अप्रैल में साल-दर-साल 3.8% बढ़ा, जो मार्च के 3.5% से अधिक था । कोर PCE, जो अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतों को हटा देता है, साल-दर-साल 3.3% बढ़ा ।

यह वह रीडिंग थी जिसके लिए वॉल स्ट्रीट ने कमर कस ली थी लेकिन जिससे डर रहा था। जेपी मॉर्गन, गोल्डमैन सैक्स और मॉर्गन स्टेनली सहित प्रमुख बैंकों ने 3.8% हेडलाइन प्रिंट का पूर्वानुमान लगाया था । इसकी पुष्टि फिर भी निराशाजनक थी क्योंकि इसने बिल्कुल वही मजबूत किया जो क्रिप्टो बाजार सुनना नहीं चाहते थे: फेडरल रिजर्व (अमेरिकी केंद्रीय बैंक) ब्याज दरों को 3.50–3.75% पर बनाए रखेगा, जिसमें कटौती की कोई राहत नजर नहीं आ रही । CME फेडवॉच टूल ने ब्याज दर को स्थिर रखे जाने की 98.8% संभावना दिखाई ।

बिटकॉइन के लिए, जो पिछले चक्रों में आंशिक रूप से ढीली मौद्रिक नीति की उम्मीदों पर चढ़ा था, संदेश स्पष्ट था। "लंबी अवधि तक ऊंची" दरों की फेड की नीति ने उस मैक्रो टेलविंड (बाहरी आर्थिक सहारे) को हटा दिया जिसकी जोखिम वाली संपत्तियों को जरूरत थी। जो बाजार संभावित कटौतियों का मूल्य निर्धारण कर रहे थे, उन्हें पुनर्मूल्यांकन के लिए मजबूर होना पड़ा, और क्रिप्टो ने उस पुनर्मूल्यांकन का सबसे बड़ा खामियाजा भुगता ।

तीनों ताकतों ने कैसे आपस में मिलकर कहर बरपाया

असली नुकसान किसी एक कारक से नहीं, बल्कि उनके पारस्परिक प्रभाव से हुआ:

• भू-राजनीतिक झटके ने संस्थागत निवेशकों को डरा दिया, जिन्होंने ETF से पूंजी निकालकर अपने जोखिम भरे निवेश को कम किया।
• ETF आउटफ्लो ने कमजोरी के दृश्य, डेटा-संचालित संकेत पैदा किए, जिन्होंने लीवरेज्ड लॉन्ग लिक्विडेशन की झड़ी लगा दी।
• गर्म PCE मुद्रास्फीति डेटा ने उन बची-खुची उम्मीदों को कुचल दिया कि फेड बचाव के लिए आ सकता है, और निकट-अवधि में सुधार के तेजी के मामले को खत्म कर दिया।

प्रत्येक बल ने दूसरे को बढ़ाया। ETF आउटफ्लो के बिना हवाई हमले एक तेज गिरावट हो सकते थे। चिपचिपी मुद्रास्फीति के बिना ETF आउटफ्लो एक रोटेशन (पोर्टफोलियो में बदलाव) हो सकता था। लेकिन 28 मई को, तीनों ने एक साथ हमला किया, जिसने एक लिक्विडेशन सिलसिला तैयार कर दिया जो एक ही दिन में $958 मिलियन तक पहुंच गया ।

एथेरियम $2,000 से नीचे फिसला

एथेरियम ने समान दबावों को अवशोषित किया और अधिक गिर गया, 28 मई को $1,989 से नीचे कारोबार कर रहा था—24 घंटों में 4% से अधिक की गिरावट—कुछ रिपोर्टों के अनुसार इसने $1,965 को छू लिया । यह गिरावट मार्च के बाद पहली बार $2,000 के स्तर के नीचे टूटने का प्रतीक थी ।

ETH का खराब प्रदर्शन पूरे मई में बन रहा था। इस टोकन ने पहले ही लगातार चार हारे हुए सप्ताह बंद किए थे, और इसका अपना ETF कॉम्प्लेक्स सापेक्ष आधार पर बिटकॉइन से अधिक दर से खून बहा रहा था । कुल मिलाकर, व्यापक रिस्क-ऑफ वातावरण ने ऑल्टकॉइंस को असम्मानजनक रूप से दंडित किया, और एथेरियम की $2,000 को बनाए रखने में विफलता ने पूरे बाजार में मंदी की भावना को मजबूत किया ।