यह किसी एक खबर का असर नहीं था। बाजार में एक साथ कई दबाव सक्रिय हुए—लंबे समय से Bitcoin रखने वाले निवेशकों ने बिकवाली शुरू की, अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs से संस्थागत पूंजी बाहर निकली और डेरिवेटिव्स बाजार में भारी लेवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन जबरन बंद हुईं। इसके ऊपर भू-राजनीतिक तनाव, ब्याज दरों को लेकर सावधानी और गर्मियों की कम ट्रेडिंग लिक्विडिटी ने गिरावट को और तेज कर दिया।

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स ने क्यों बेचना शुरू किया?

Bitcoin के लॉन्ग-टर्म होल्डर्स यानी वे इकाइयां या वॉलेट जिनके कॉइन कम-से-कम 155 दिनों से नहीं हिले थे, 2026 की पहली तिमाही में लगातार जमा कर रहे थे। उनकी सामूहिक होल्डिंग लगभग 16.3 मिलियन BTC तक पहुंच गई थी । मई के अंत और जून की शुरुआत में यह रुझान अचानक पलट गया।

ऑन-चेन विश्लेषकों के अनुसार, इन निवेशकों ने अपनी लंबे समय की निष्क्रियता तोड़ते हुए आक्रामक वितरण शुरू किया । जून के शुरुआती दिनों में ही उन्होंने लगभग $2.4 अरब मूल्य का Bitcoin बेचा ।

पुराने और लंबे समय से निष्क्रिय वॉलेट्स की गतिविधि ने भी बाजार का ध्यान खींचा। मई में 165 वर्षों से निष्क्रिय Bitcoin वॉलेट्स ने लगभग 5,073 BTC ट्रांसफर किए। इनमें एक वॉलेट ऐसा था जो अगस्त 2010 से निष्क्रिय था और 31 मई को फिर सक्रिय हुआ । 2014 के दौर का एक अन्य वॉलेट 1 जून को 109.86 BTC ट्रांसफर करता दिखा ।

इसका महत्व केवल मुनाफावसूली तक सीमित नहीं था। बाजार के सबसे मजबूत हाथ, जिन्होंने कई महीनों तक बिकवाली को सोखने में मदद की थी, अब कमजोर मांग के बीच सप्लाई बाजार में ला रहे थे।

अमेरिकी Bitcoin ETFs से रिकॉर्ड निकासी

अगर लॉन्ग-टर्म होल्डर्स की बिकवाली धीमी जलती हुई फ्यूज थी, तो अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs से निकासी ने उस दबाव को तेज कर दिया। 2 जून तक इन ETFs में लगातार 11 सत्रों से नेट आउटफ्लो दर्ज किया जा चुका था । 3 जून तक जून के केवल दो दिनों की निकासी $1 अरब से अधिक हो गई थी ।

जून के पहले सप्ताह में अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs से कुल $3.4 अरब की निकासी हुई। जनवरी 2024 में इन फंडों के लॉन्च के बाद यह सबसे बड़ा साप्ताहिक विदड्रॉल इवेंट था । इससे पहले भी लगातार पांच कमजोर हफ्तों में लगभग $3.8 अरब ETF बाजार से बाहर जा चुके थे ।

BlackRock का iShares Bitcoin Trust यानी IBIT, जिसे संस्थागत Bitcoin मांग का प्रमुख संकेतक माना जाता है, 28 मई को लगभग $527 मिलियन के दैनिक आउटफ्लो से गुजरा। यह फंड का अब तक का दूसरा सबसे खराब दिन था और उसके रिकॉर्ड आउटफ्लो से मामूली अंतर पर था ।

2 जून को IBIT से फिर $440 मिलियन निकले, जब ETF आउटफ्लो का सिलसिला 11वें दिन तक पहुंच गया । इससे पहले 29 मई को भी IBIT से $177.94 मिलियन की निकासी हुई थी ।

उपलब्ध रिपोर्टों में Jane Street और Goldman Sachs की पोजीशन में सटीक प्रतिशत कटौती नहीं दी गई है। इसी तरह 15 मई से शुरू होने वाली ETF निकासी का अलग से सटीक संचयी आंकड़ा भी उपलब्ध स्रोतों में नहीं मिला। हालांकि, लगातार कई सत्रों और हफ्तों तक जारी आउटफ्लो से संस्थागत मांग पर पड़ रहा दबाव स्पष्ट था।

डेरिवेटिव्स बाजार में $1.84 अरब का लिक्विडेशन कैस्केड

गिरावट का सबसे हिंसक चरण डेरिवेटिव्स बाजार में देखने को मिला। Bitcoin के अहम सपोर्ट स्तर टूटते ही उन ट्रेडर्स की पोजीशन जबरन बंद होने लगीं, जिन्होंने उधार या लेवरेज के सहारे तेजी पर दांव लगाया था।

3 जून को 24 घंटे के भीतर लगभग $1.84 अरब मूल्य की लेवरेज्ड क्रिप्टो पोजीशन लिक्विडेट हुईं। यह 5 फरवरी के बाद का सबसे बड़ा ऐसा सफाया था ।

इसमें नुकसान का झुकाव एकतरफा था:

• $1.66 अरब से अधिक लॉन्ग पोजीशन में था।
• शॉर्ट पोजीशन का हिस्सा लगभग $200 मिलियन रहा।
• यानी कुल लिक्विडेशन का करीब 90% तेजी पर दांव लगाने वाली पोजीशन से आया ।

अकेले Bitcoin लॉन्ग्स में $883.66 मिलियन का नुकसान हुआ, जबकि Ether लॉन्ग्स में लगभग $475.73 मिलियन की पोजीशन साफ हुईं ।

यह कैस्केड 2 जून से ही शुरू हो गया था। उस दिन Bitcoin के 5% गिरकर $68,000 से नीचे जाने पर लगभग $727 मिलियन की लेवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन एक ही दिन में लिक्विडेट हुईं । इससे संकेत मिला कि बाजार में लेवरेज अक्टूबर 2025 के क्रैश से पहले के स्तरों तक बढ़ गया था और वह तेज बिकवाली के लिए बेहद संवेदनशील हो चुका था ।

किन घटनाओं ने बिकवाली को चिंगारी दी?

कई ट्रिगर एक ही 72 घंटे की संकरी अवधि में सामने आए:

• भू-राजनीतिक झटका: मध्य पूर्व में बढ़ते संघर्ष, अमेरिका-ईरान युद्धविराम समझौते में टूटन और नए सैन्य हमलों ने निवेशकों को जोखिम वाली परिसंपत्तियों से दूर किया ।
• Strategy Inc. का प्रतीकात्मक असर: Michael Saylor की Strategy Inc., जो Bitcoin खरीदने और उसे न बेचने की रणनीति के लिए जानी जाती है, ने लगभग $2.5 मिलियन मूल्य का Bitcoin बेच दिया। यह करीब चार साल की ‘कभी नहीं बेचेंगे’ प्रतिबद्धता से बदलाव था । रकम बाजार के आकार के मुकाबले छोटी थी, लेकिन इसके प्रतीकात्मक असर ने संस्थागत निवेशकों का भरोसा हिलाया। Animoca Brands के CIO Josh Du ने भी इस मनोवैज्ञानिक प्रभाव की ओर इशारा किया ।
• Mt. Gox का दबाव: दिवालिया क्रिप्टो एक्सचेंज Mt. Gox की एस्टेट ने 2 जून को 10,422 BTC, यानी लगभग $739 मिलियन, ट्रांसफर किए। यह कई महीनों में सबसे बड़ा ट्रांसफर था और इससे संभावित सप्लाई वितरण की आशंका फिर उभरी ।
• मैक्रो अनिश्चितता: चिपकी हुई महंगाई, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सख्त भाषा और क्रिप्टो से AI इक्विटी की ओर पूंजी का रुख जोखिम लेने की क्षमता पर भारी पड़ा । उपलब्ध स्रोतों ने दरों को लेकर बाजार की चिंता का उल्लेख किया, लेकिन किसी आगामी Fed बैठक की सटीक तारीख नहीं बताई।
• कम गर्मियों वाली लिक्विडिटी: पारंपरिक बाजार अपेक्षाकृत मजबूत रहने के बावजूद Bitcoin कमजोर पड़ा। गर्मियों में ट्रेडिंग वॉल्यूम कम होने के कारण छोटे ऑर्डर भी कीमत पर बड़ा असर डाल सकते हैं ।

उपलब्ध रिपोर्टों में किसी नामित Bitcoin Volatility Index की सटीक रीडिंग या उसके हालिया इतिहास का विश्वसनीय आंकड़ा नहीं दिया गया है।

गिरावट का पैमाना क्या बताता है?

इस बिकवाली की खासियत यह थी कि दबाव बाजार के लगभग हर बड़े समूह से एक साथ आया—लॉन्ग-टर्म होल्डर्स, ETF निवेशक और लेवरेज्ड डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स।

4 जून का $61,300 का निचला स्तर:

• तीन सत्रों में करीब 13% की गिरावट था ;
• जून में अब तक 25% से अधिक की गिरावट को दर्शाता था ;
• सप्ताह के आधार पर 12% से ज्यादा नुकसान था ;
• और 6 फरवरी के बाद Bitcoin का सबसे निचला स्तर था ।

यह गिरावट Bitcoin की 2026 की लंबे समय से बनी कंसॉलिडेशन रेंज के निचले सिरे तक पहुंच गई। अब बाजार की अगली दिशा इस बात पर निर्भर करेगी कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स फिर से जमा करना शुरू करते हैं या नहीं और क्या संस्थागत पूंजी अमेरिकी स्पॉट ETFs में लौटती है—वही ETFs जो 2024 के बाद की Bitcoin तेजी में मांग का प्रमुख स्रोत रहे हैं।

अभी उपलब्ध आंकड़े यह तय नहीं करते कि $61,300 कैपिटुलेशन बॉटम है या किसी गहरी गिरावट की शुरुआत। लेकिन इतना स्पष्ट है कि जून की इस चाल ने Bitcoin बाजार में सप्लाई, संस्थागत मांग और लेवरेज—तीनों की कमजोर कड़ियों को एक साथ उजागर कर दिया।

यह किसी एक खबर का असर नहीं था। बाजार में एक साथ कई दबाव सक्रिय हुए—लंबे समय से Bitcoin रखने वाले निवेशकों ने बिकवाली शुरू की, अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs से संस्थागत पूंजी बाहर निकली और डेरिवेटिव्स बाजार में भारी लेवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन जबरन बंद हुईं। इसके ऊपर भू-राजनीतिक तनाव, ब्याज दरों को लेकर सावधानी और गर्मियों की कम ट्रेडिंग लिक्विडिटी ने गिरावट को और तेज कर दिया।

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स ने क्यों बेचना शुरू किया?

Bitcoin के लॉन्ग-टर्म होल्डर्स यानी वे इकाइयां या वॉलेट जिनके कॉइन कम-से-कम 155 दिनों से नहीं हिले थे, 2026 की पहली तिमाही में लगातार जमा कर रहे थे। उनकी सामूहिक होल्डिंग लगभग 16.3 मिलियन BTC तक पहुंच गई थी । मई के अंत और जून की शुरुआत में यह रुझान अचानक पलट गया।

ऑन-चेन विश्लेषकों के अनुसार, इन निवेशकों ने अपनी लंबे समय की निष्क्रियता तोड़ते हुए आक्रामक वितरण शुरू किया । जून के शुरुआती दिनों में ही उन्होंने लगभग $2.4 अरब मूल्य का Bitcoin बेचा ।

पुराने और लंबे समय से निष्क्रिय वॉलेट्स की गतिविधि ने भी बाजार का ध्यान खींचा। मई में 165 वर्षों से निष्क्रिय Bitcoin वॉलेट्स ने लगभग 5,073 BTC ट्रांसफर किए। इनमें एक वॉलेट ऐसा था जो अगस्त 2010 से निष्क्रिय था और 31 मई को फिर सक्रिय हुआ । 2014 के दौर का एक अन्य वॉलेट 1 जून को 109.86 BTC ट्रांसफर करता दिखा ।

इसका महत्व केवल मुनाफावसूली तक सीमित नहीं था। बाजार के सबसे मजबूत हाथ, जिन्होंने कई महीनों तक बिकवाली को सोखने में मदद की थी, अब कमजोर मांग के बीच सप्लाई बाजार में ला रहे थे।

अमेरिकी Bitcoin ETFs से रिकॉर्ड निकासी

अगर लॉन्ग-टर्म होल्डर्स की बिकवाली धीमी जलती हुई फ्यूज थी, तो अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs से निकासी ने उस दबाव को तेज कर दिया। 2 जून तक इन ETFs में लगातार 11 सत्रों से नेट आउटफ्लो दर्ज किया जा चुका था । 3 जून तक जून के केवल दो दिनों की निकासी $1 अरब से अधिक हो गई थी ।

जून के पहले सप्ताह में अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETFs से कुल $3.4 अरब की निकासी हुई। जनवरी 2024 में इन फंडों के लॉन्च के बाद यह सबसे बड़ा साप्ताहिक विदड्रॉल इवेंट था । इससे पहले भी लगातार पांच कमजोर हफ्तों में लगभग $3.8 अरब ETF बाजार से बाहर जा चुके थे ।

BlackRock का iShares Bitcoin Trust यानी IBIT, जिसे संस्थागत Bitcoin मांग का प्रमुख संकेतक माना जाता है, 28 मई को लगभग $527 मिलियन के दैनिक आउटफ्लो से गुजरा। यह फंड का अब तक का दूसरा सबसे खराब दिन था और उसके रिकॉर्ड आउटफ्लो से मामूली अंतर पर था ।

2 जून को IBIT से फिर $440 मिलियन निकले, जब ETF आउटफ्लो का सिलसिला 11वें दिन तक पहुंच गया । इससे पहले 29 मई को भी IBIT से $177.94 मिलियन की निकासी हुई थी ।

उपलब्ध रिपोर्टों में Jane Street और Goldman Sachs की पोजीशन में सटीक प्रतिशत कटौती नहीं दी गई है। इसी तरह 15 मई से शुरू होने वाली ETF निकासी का अलग से सटीक संचयी आंकड़ा भी उपलब्ध स्रोतों में नहीं मिला। हालांकि, लगातार कई सत्रों और हफ्तों तक जारी आउटफ्लो से संस्थागत मांग पर पड़ रहा दबाव स्पष्ट था।

डेरिवेटिव्स बाजार में $1.84 अरब का लिक्विडेशन कैस्केड

गिरावट का सबसे हिंसक चरण डेरिवेटिव्स बाजार में देखने को मिला। Bitcoin के अहम सपोर्ट स्तर टूटते ही उन ट्रेडर्स की पोजीशन जबरन बंद होने लगीं, जिन्होंने उधार या लेवरेज के सहारे तेजी पर दांव लगाया था।

3 जून को 24 घंटे के भीतर लगभग $1.84 अरब मूल्य की लेवरेज्ड क्रिप्टो पोजीशन लिक्विडेट हुईं। यह 5 फरवरी के बाद का सबसे बड़ा ऐसा सफाया था ।

इसमें नुकसान का झुकाव एकतरफा था:

• $1.66 अरब से अधिक लॉन्ग पोजीशन में था।
• शॉर्ट पोजीशन का हिस्सा लगभग $200 मिलियन रहा।
• यानी कुल लिक्विडेशन का करीब 90% तेजी पर दांव लगाने वाली पोजीशन से आया ।

अकेले Bitcoin लॉन्ग्स में $883.66 मिलियन का नुकसान हुआ, जबकि Ether लॉन्ग्स में लगभग $475.73 मिलियन की पोजीशन साफ हुईं ।

यह कैस्केड 2 जून से ही शुरू हो गया था। उस दिन Bitcoin के 5% गिरकर $68,000 से नीचे जाने पर लगभग $727 मिलियन की लेवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन एक ही दिन में लिक्विडेट हुईं । इससे संकेत मिला कि बाजार में लेवरेज अक्टूबर 2025 के क्रैश से पहले के स्तरों तक बढ़ गया था और वह तेज बिकवाली के लिए बेहद संवेदनशील हो चुका था ।

किन घटनाओं ने बिकवाली को चिंगारी दी?

कई ट्रिगर एक ही 72 घंटे की संकरी अवधि में सामने आए:

• भू-राजनीतिक झटका: मध्य पूर्व में बढ़ते संघर्ष, अमेरिका-ईरान युद्धविराम समझौते में टूटन और नए सैन्य हमलों ने निवेशकों को जोखिम वाली परिसंपत्तियों से दूर किया ।
• Strategy Inc. का प्रतीकात्मक असर: Michael Saylor की Strategy Inc., जो Bitcoin खरीदने और उसे न बेचने की रणनीति के लिए जानी जाती है, ने लगभग $2.5 मिलियन मूल्य का Bitcoin बेच दिया। यह करीब चार साल की ‘कभी नहीं बेचेंगे’ प्रतिबद्धता से बदलाव था । रकम बाजार के आकार के मुकाबले छोटी थी, लेकिन इसके प्रतीकात्मक असर ने संस्थागत निवेशकों का भरोसा हिलाया। Animoca Brands के CIO Josh Du ने भी इस मनोवैज्ञानिक प्रभाव की ओर इशारा किया ।
• Mt. Gox का दबाव: दिवालिया क्रिप्टो एक्सचेंज Mt. Gox की एस्टेट ने 2 जून को 10,422 BTC, यानी लगभग $739 मिलियन, ट्रांसफर किए। यह कई महीनों में सबसे बड़ा ट्रांसफर था और इससे संभावित सप्लाई वितरण की आशंका फिर उभरी ।
• मैक्रो अनिश्चितता: चिपकी हुई महंगाई, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की सख्त भाषा और क्रिप्टो से AI इक्विटी की ओर पूंजी का रुख जोखिम लेने की क्षमता पर भारी पड़ा । उपलब्ध स्रोतों ने दरों को लेकर बाजार की चिंता का उल्लेख किया, लेकिन किसी आगामी Fed बैठक की सटीक तारीख नहीं बताई।
• कम गर्मियों वाली लिक्विडिटी: पारंपरिक बाजार अपेक्षाकृत मजबूत रहने के बावजूद Bitcoin कमजोर पड़ा। गर्मियों में ट्रेडिंग वॉल्यूम कम होने के कारण छोटे ऑर्डर भी कीमत पर बड़ा असर डाल सकते हैं ।

उपलब्ध रिपोर्टों में किसी नामित Bitcoin Volatility Index की सटीक रीडिंग या उसके हालिया इतिहास का विश्वसनीय आंकड़ा नहीं दिया गया है।

गिरावट का पैमाना क्या बताता है?

इस बिकवाली की खासियत यह थी कि दबाव बाजार के लगभग हर बड़े समूह से एक साथ आया—लॉन्ग-टर्म होल्डर्स, ETF निवेशक और लेवरेज्ड डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स।

4 जून का $61,300 का निचला स्तर:

• तीन सत्रों में करीब 13% की गिरावट था ;
• जून में अब तक 25% से अधिक की गिरावट को दर्शाता था ;
• सप्ताह के आधार पर 12% से ज्यादा नुकसान था ;
• और 6 फरवरी के बाद Bitcoin का सबसे निचला स्तर था ।

यह गिरावट Bitcoin की 2026 की लंबे समय से बनी कंसॉलिडेशन रेंज के निचले सिरे तक पहुंच गई। अब बाजार की अगली दिशा इस बात पर निर्भर करेगी कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स फिर से जमा करना शुरू करते हैं या नहीं और क्या संस्थागत पूंजी अमेरिकी स्पॉट ETFs में लौटती है—वही ETFs जो 2024 के बाद की Bitcoin तेजी में मांग का प्रमुख स्रोत रहे हैं।

अभी उपलब्ध आंकड़े यह तय नहीं करते कि $61,300 कैपिटुलेशन बॉटम है या किसी गहरी गिरावट की शुरुआत। लेकिन इतना स्पष्ट है कि जून की इस चाल ने Bitcoin बाजार में सप्लाई, संस्थागत मांग और लेवरेज—तीनों की कमजोर कड़ियों को एक साथ उजागर कर दिया।