Bitcoin नेटवर्क में आई 10% कठिनाई की ऐतिहासिक गिरावट

इस मार्जिन संकुचन को दो संरचनात्मक कारणों ने और बढ़ा दिया। पहला, जुलाई 2025 से लेन-देन शुल्क कुल ब्लॉक पुरस्कारों के 1% से नीचे बना हुआ है, जो कीमत गिरावट के खिलाफ वस्तुतः कोई बफर प्रदान नहीं करता है । समायोजन से पहले के सप्ताह में, शुल्क ब्लॉक पुरस्कारों का केवल 0.92% था, जो लगभग $1.86 मिलियन था । दूसरा, मौसमी ऊर्जा लागत में वृद्धि ने उन संचालकों पर अतिरिक्त दबाव डाला जिनके पास दीर्घकालिक निश्चित-दर बिजली समझौते नहीं थे ।

जैसा कि एक स्रोत ने कहा, "जब BTC की डॉलर कीमत 15% गिरती है, तो आपका राजस्व डॉलर के संदर्भ में 15% गिर जाता है, बशर्ते बाकी सब स्थिर रहे। हालांकि, आपके बिजली बिल को इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि बिटकॉइन किस कीमत पर ट्रेड कर रहा है" । इसका परिणाम लाभहीन खनन संचालनों का एक सिलसिलेवार बंद होना था।

ऐतिहासिक संदर्भ: यह गिरावट रैंकिंग में कहां है

यह 10.09% का समायोजन ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण है लेकिन अभूतपूर्व नहीं। यह बिटकॉइन के पूरे इतिहास में 11वीं सबसे बड़ी गिरावट है और 7 फरवरी को 11.16% की कटौती के बाद 2026 की दूसरी सबसे बड़ी गिरावट है ।

सबसे बड़ी गिरावट का रिकॉर्ड अभी भी जुलाई 2021 की 27.94% की गिरावट के नाम है, जो चीन द्वारा क्रिप्टोकरेंसी खनन पर लगाए गए व्यापक प्रतिबंध के कारण हुआ था। उस प्रतिबंध ने कुछ ही हफ्तों में नेटवर्क की लगभग आधी हैशरेट को बंद करने पर मजबूर कर दिया था । इसके बाद दूसरा स्थान 2011 के दौर की लगभग 18% की कठिनाई गिरावट का है ।

अकेले 2026 में, नेटवर्क ने अब तीन बड़ी गिरावटें देखी हैं: फरवरी में 11.16%, मार्च में 7.76%, और जून में 10.09% । बार-बार बड़ी गिरावटों का यह पैटर्न असामान्य है। जनवरी से जून 2026 तक, कठिनाई लगभग 150 ट्रिलियन से गिरकर वर्तमान 124.93 ट्रिलियन पर आ गई है, जो वर्ष के लिए लगभग 17% की गिरावट है । तुलनात्मक रूप से, जून 2025 का समायोजन 7.5% की गिरावट था - जिसे 2026 की घटनाओं से पहले 2021 के चीन प्रतिबंध के बाद की सबसे बड़ी एकल गिरावट माना जाता था ।

हैशरेट और खनिक अर्थशास्त्र पर प्रभाव

हैशरेट का पलायन तीव्र और गंभीर था। 7-दिवसीय सरल मूविंग एवरेज 1,011 EH/s से गिरकर 874 EH/s पर आ गया, जो नेटवर्क कंप्यूटिंग पावर में 13.6% की गिरावट दर्शाता है । 28 मई से, जब नेटवर्क लगभग 1,030 EH/s पर काम कर रहा था, तब से जून की शुरुआत तक कुल हैशरेट 145 EH/s गिरकर लगभग 885 EH/s पर आ गई ।

हैशप्राइस - खनन शक्ति के प्रति पेटाहैश प्रति सेकंड अपेक्षित दैनिक राजस्व - 7 जून तक 30 दिनों में 26.96% ढहकर $28.26/PH/s हो गया । बिटकॉइन के संदर्भ में, हैशप्राइस लगभग 0.00045567 BTC प्रति PH/s/दिन पर मंडरा रहा था । इसने इस मापदंड को लगभग $40/PH/s/दिन की उस सीमा से काफी नीचे रख दिया, जिसे कई संचालक लाभकारी खनन के लिए आधार रेखा मानते हैं ।

इसमें उम्मीद की किरण बिटकॉइन के डिजाइन में ही निर्मित है। जब कठिनाई 10% गिरती है, तो शेष हैशरेट की प्रत्येक इकाई तुरंत स्थिर ब्लॉक पुरस्कारों का लगभग 11% बड़ा हिस्सा अर्जित करती है, बाकी सब समान रहने पर । यह स्वचालित स्टेबलाइजर नेटवर्क को बड़े हैशरेट उतार-चढ़ाव को बिना ब्लॉक उत्पादन को तोड़े अवशोषित करने की अनुमति देता है, और यही कारण है कि बचे हुए खनिक अक्सर गिरावट के समायोजन के बाद बिटकॉइन की कीमत में किसी सुधार के बिना भी मार्जिन में तत्काल राहत देखते हैं।

"हैशरेट भालू बाजार" का निदान

एलेक्ट्रॉन एनर्जी के सीईओ राफा जगुरी ने 7 जून को इस पल को "बिटकॉइन का पहला हैशरेट भालू बाजार" कहकर स्पष्ट किया । उनका यह वर्णन तीन समकालिक डेटा बिंदुओं की ओर इशारा करता है: मई के अंत से 145 EH/s की हैशरेट की निकासी, 30 दिनों में हैशप्राइस में 26.96% की गिरावट, और बिटकॉइन की कीमतों का फरवरी 2026 के बाद नहीं देखे गए स्तरों पर वापस आ जाना ।

ज़गुरी ने बाद में बिटकॉइन 2026 कॉन्फ्रेंस में स्पष्ट किया कि वह "पीछे हटने की गति का वर्णन कर रहे थे, न कि किसी अलार्म का" । यह वाक्यांश स्थायी संरचनात्मक क्षति की भविष्यवाणी करने के बजाय संकुचन की गति और पैमाने को पकड़ता है। ब्लॉकस्पेस के प्रधान संपादक कॉलिन हार्पर ने उस सम्मेलन में एक पैनल का संचालन किया, जहां पैनलिस्टों ने कहा कि "डॉलर-प्रति-टेराहैश में ASIC की कीमतें कभी इतनी कम नहीं रहीं," और उन्होंने गिरावट में निहित दर्द और अवसर दोनों का वर्णन किया ।

"हैशरेट भालू बाजार" का ढांचा पूरे उद्योग में गूंज उठा। X (ट्विटर) पर एक पोस्ट ने इस भाषा को और बढ़ा दिया: "हम लगभग निश्चित रूप से बिटकॉइन के नेटवर्क हैशरेट में पहले वास्तविक भालू बाजार से गुजर रहे हैं" । यह वर्तमान माहौल को सामान्य हैशरेट गिरावट से अलग करता है, इस बात पर जोर देते हुए कि मार्जिन संपीड़न अब एक बार की घटना (जैसे नियामक प्रतिबंध) के बजाय संरचनात्मक कारकों - लगातार कम लेन-देन शुल्क और हॉल्विंग के बाद सब्सिडी में कमी - से प्रेरित हो रहा है ।

निकट भविष्य का दृष्टिकोण: एक और 10% कटौती का अनुमान

ऐसा लगता है कि नेटवर्क का रीसेट होना अभी पूरा नहीं हुआ है। 13 जून तक, अनुमानकर्ताओं ने अगले कठिनाई समायोजन का अनुमान लगभग 9.55% लगाया था, जो एक और असामान्य रूप से बड़ी गिरावट है । यदि यह सच होता है, तो इसका मतलब होगा लगातार दो बार ~10% की कमी, जो आधुनिक खनन युग में एक अभूतपूर्व घटना है।

खनन कठिनाई हर 2,016 ब्लॉकों - लगभग हर दो सप्ताह - में समायोजित होती है और एल्गोरिदम 10 मिनट के ब्लॉक अंतराल को लक्षित करता है । तथ्य यह है कि लगातार दो युगों में महत्वपूर्ण गिरावट की आवश्यकता का अनुमान है, यह सुझाव देता है कि हैशरेट का पलायन अभी भी जारी हो सकता है। द एनर्जी मैग ने 13 जून को रिपोर्ट किया कि अगला समायोजन "एक ब्लॉक को माइन करने के लिए आवश्यक कम्प्यूटेशनल कार्य की मात्रा को कम कर देगा, जिससे सक्रिय खनिक अपने द्वारा संचालित हैशरेट की प्रत्येक इकाई के लिए अर्जित बिटकॉइन की मात्रा बढ़ा सकेंगे" ।

कॉइनशेयर्स की Q1 2026 रिपोर्ट एक व्यापक संदर्भ प्रदान करती है: खनन क्षेत्र इस वर्ष पहले से ही रिकॉर्ड कठिनाई (155.97 ट्रिलियन पर शिखर), अक्टूबर 2025 के सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 31% नीचे उदास BTC कीमत, और लेन-देन शुल्क आय लगातार कुल ब्लॉक पुरस्कारों के 1% से कम (प्रति ब्लॉक औसत शुल्क ~0.018 BTC) के तनाव में आया था । खनिक महीनों से बेहद पतले मार्जिन पर काम कर रहे हैं, जिससे नेटवर्क कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हो गया है।

खनिक AI इन्फ्रास्ट्रक्चर की ओर रुख कर रहे हैं

जहां 13 जून के कठिनाई समायोजन ने तत्काल सुर्खियों पर अपना दबदबा बनाया, वहीं 2025-2026 के दौरान व्यापक उद्योग कथा रही है खनिकों का आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग में विविधीकरण। बड़े पैमाने पर बिटकॉइन खनन के लिए आवश्यक बिजली अवसंरचना, शीतलन प्रणाली और डेटा-सेंटर विशेषज्ञता सीधे AI गणना होस्टिंग में अनुवादित होती है - एक ऐसा बाजार जो विस्फोटक मांग वृद्धि का अनुभव कर रहा है।

आर्थिक तर्क सीधा है। हॉल्विंग के बाद की ब्लॉक सब्सिडी, लगातार कम लेन-देन शुल्क और अस्थिर हैशप्राइस के साथ मिलकर, एक ऐसा वातावरण बनाती है जहां राजस्व धाराओं से बचाव एक जीवित रहने की रणनीति बन जाती है । केवल ब्लॉक पुरस्कारों के लिए प्रतिस्पर्धा करने के बजाय, विश्वसनीय बिजली और मौजूदा डेटा-सेंटर फुटप्रिंट तक पहुंच वाले खनन ऑपरेटर AI प्रशिक्षण और अनुमान कार्यभार के लिए GPU क्लस्टरों की मेजबानी करने के लिए अपनी सुविधाओं का नवीनीकरण कर रहे हैं। यह बदलाव बिटकॉइन खनन को नहीं छोड़ता है बल्कि इसे क्रिप्टोकरेंसी बाजार चक्रों से अलग एक राजस्व स्रोत के साथ पूरक करता है।

जबकि 13 जून के सप्ताह से विशिष्ट नई AI इन्फ्रास्ट्रक्चर घोषणाएं उपलब्ध खोज परिणामों में प्रमुख नहीं थीं, यह रणनीतिक दिशा पूरे वर्ष उद्योग सम्मेलनों और तिमाही रिपोर्टों में व्यापक रूप से चर्चा का विषय रही है । वही गतिशीलता जिसने जून की कठिनाई गिरावट को ट्रिगर किया - बिटकॉइन की कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति अत्यधिक मार्जिन संवेदनशीलता - ठीक वही है जो AI विविधीकरण को आकर्षक बनाती है।.