स्पेसएक्स से पहले के पांच सबसे बड़े IPO

स्पेसएक्स के इस धमाकेदार डेब्यू से पहले, दुनिया के सबसे बड़े IPO का रिकॉर्ड ऊर्जा, ई-कॉमर्स, दूरसंचार और वित्त जैसे विविध क्षेत्रों की कंपनियों के नाम था। रेनेसां कैपिटल (Renaissance Capital) और विभिन्न उद्योग विश्लेषणों के आंकड़ों के अनुसार, जुटाई गई राशि के हिसाब से पांच सबसे बड़े IPO इस प्रकार थे :

1. सऊदी अरामको (Saudi Aramco): 25.6 अरब डॉलर (2019, सऊदी तदावुल)
2. अलीबाबा ग्रुप (Alibaba Group): 21.8 अरब डॉलर (2014, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज)
3. सॉफ्टबैंक कॉर्प (SoftBank Corp): 21.3 अरब डॉलर (2018, टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज)
4. एनटीटी मोबाइल (NTT DoCoMo): 18.1 अरब डॉलर (1998, टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज)
5. वीज़ा (Visa): 17.9 अरब डॉलर (2008, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज)

यहाँ यह ध्यान देना ज़रूरी है कि कुछ स्रोत सऊदी अरामको के IPO के लिए 29.4 अरब डॉलर का उच्च आंकड़ा भी बताते हैं। यह बड़ा आंकड़ा 'ग्रीनशू' (greenshoe) विकल्प को शामिल करता है, जो अंडरराइटर्स को शुरुआती पेशकश के बाद अतिरिक्त शेयर बेचने की अनुमति देता है। जबकि 25.6 अरब डॉलर का आंकड़ा लिस्टिंग के समय जुटाई गई मूल पूंजी को दर्शाता है ।

कैसे स्पेसएक्स ने पैमाने को पूरी तरह बदल दिया

स्पेसएक्स की पेशकश, जिसमें 135 डॉलर प्रति शेयर की दर से 55.56 करोड़ शेयर जारी किए जाएंगे, पिछले सभी रिकॉर्ड्स को ध्वस्त कर देगी। 75 अरब डॉलर की यह राशि पिछले रिकॉर्ड धारक सऊदी अरामको की मूल पूंजी से लगभग तीन गुना है । कंपनी का लक्षित फंड अकेले ही इससे पहले के इतिहास के तीन सबसे बड़े IPO - सऊदी अरामको, अलीबाबा और सॉफ्टबैंक - की संयुक्त राशि से अधिक होगा । जब नैस्डैक पर ट्रेडिंग शुरू होगी, तो स्पेसएक्स का 1.77 ट्रिलियन डॉलर का बाजार पूंजीकरण (मार्केट कैप) उसे पहले ही दिन दुनिया की सबसे मूल्यवान सार्वजनिक कंपनियों में से एक बना देगा ।

पूंजी बाजार का पुनर्गठन: चीन और हांगकांग पर असर

हालांकि इस IPO का वित्तीय पैमाना ऐतिहासिक है, लेकिन इसका सबसे महत्वपूर्ण वैश्विक प्रभाव अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह की संरचना पर हो सकता है। स्पेसएक्स और इसके प्रमुख अंडरराइटर्स ने मुख्य भूमि चीन और हांगकांग के निवेशकों को इस IPO में भाग लेने से स्पष्ट रूप से प्रतिबंधित कर दिया है ।

यह बहिष्कार अमेरिकी 'अंतर्राष्ट्रीय हथियार व्यापार विनियम' (ITAR) से संबंधित अनुपालन चिंताओं के कारण है, जो संवेदनशील रक्षा-संबंधी तकनीकों के निर्यात को नियंत्रित करते हैं । नतीजतन, इन क्षेत्रों के संस्थागत निवेशक, सरकारी फंड और बड़ी पूंजी वाले व्यक्ति, जो सबसे प्रतिष्ठित शेयर पेशकशों में से एक होने की उम्मीद है, उससे बाहर रह जाएंगे ।

यह रोक तत्काल और स्पष्ट बाजार प्रभाव पैदा कर रही है:

• पृथक्करण (डिकपलिंग) का संकेत: इस फैसले को व्यापक रूप से दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच तकनीकी और वित्तीय पृथक्करण की प्रवृत्ति को मजबूत करने वाला माना जा रहा है। चीनी राज्य मीडिया और बाजार विशेषज्ञों ने इस कदम को इसी बढ़ती प्रवृत्ति का संकेत बताया है ।
• रचनात्मक विकल्प: प्रत्यक्ष भागीदारी से वंचित, कुछ मुख्य भूमि चीनी निवेशक कथित तौर पर स्पेसएक्स की आपूर्ति श्रृंखला की प्रॉक्सी कंपनियों और अन्य वैकल्पिक तरीकों से अप्रत्यक्ष निवेश का रास्ता तलाश रहे हैं ।
• क्षेत्रीय बाजार की मजबूती: शुरुआती आशंकाओं के बावजूद कि 75 अरब डॉलर की यह अमेरिकी लिस्टिंग एशियाई बाजारों से तरलता खींच लेगी, प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने इस धारणा को खारिज कर दिया है। जेपीमॉर्गन के एशिया-प्रशांत निवेश बैंकिंग प्रमुख, पॉल उरेन ने कहा कि वैश्विक फंड अंतर-क्षेत्रीय विविधीकरण रणनीतियों को बनाए रखते हैं। उनका तर्क है कि अमेरिकी टेक स्टॉक्स और हांगकांग के IPO के लिए पूंजी के स्रोत काफी हद तक अलग-अलग हैं और इस मेगा डील से क्षेत्रीय बाजार की तरलता के अस्थिर होने की संभावना नहीं है । हांगकांग की अपनी IPO पाइपलाइन भी मजबूत बनी हुई है, जिसमें 500 से अधिक कंपनियां लिस्टिंग की कतार में हैं और आने वाले समय में मजबूत फंडरेज़िंग का अनुमान है ।

स्पेसएक्स का यह ऐतिहासिक IPO एक रिकॉर्ड-तोड़ वित्तीय घटना से कहीं अधिक है। नए मात्रात्मक मानक स्थापित करके और साथ ही पूंजी के लिए नई गुणात्मक बाधाएं खड़ी करके, यह लिस्टिंग केवल IPO लीग तालिका के शीर्ष को ही नहीं, बल्कि वैश्विक इक्विटी बाजारों की पूरी बुनियादी संरचना को नए सिरे से परिभाषित करने जा रही है।

स्पेसएक्स से पहले के पांच सबसे बड़े IPO

स्पेसएक्स के इस धमाकेदार डेब्यू से पहले, दुनिया के सबसे बड़े IPO का रिकॉर्ड ऊर्जा, ई-कॉमर्स, दूरसंचार और वित्त जैसे विविध क्षेत्रों की कंपनियों के नाम था। रेनेसां कैपिटल (Renaissance Capital) और विभिन्न उद्योग विश्लेषणों के आंकड़ों के अनुसार, जुटाई गई राशि के हिसाब से पांच सबसे बड़े IPO इस प्रकार थे :

1. सऊदी अरामको (Saudi Aramco): 25.6 अरब डॉलर (2019, सऊदी तदावुल)
2. अलीबाबा ग्रुप (Alibaba Group): 21.8 अरब डॉलर (2014, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज)
3. सॉफ्टबैंक कॉर्प (SoftBank Corp): 21.3 अरब डॉलर (2018, टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज)
4. एनटीटी मोबाइल (NTT DoCoMo): 18.1 अरब डॉलर (1998, टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज)
5. वीज़ा (Visa): 17.9 अरब डॉलर (2008, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज)

यहाँ यह ध्यान देना ज़रूरी है कि कुछ स्रोत सऊदी अरामको के IPO के लिए 29.4 अरब डॉलर का उच्च आंकड़ा भी बताते हैं। यह बड़ा आंकड़ा 'ग्रीनशू' (greenshoe) विकल्प को शामिल करता है, जो अंडरराइटर्स को शुरुआती पेशकश के बाद अतिरिक्त शेयर बेचने की अनुमति देता है। जबकि 25.6 अरब डॉलर का आंकड़ा लिस्टिंग के समय जुटाई गई मूल पूंजी को दर्शाता है ।

कैसे स्पेसएक्स ने पैमाने को पूरी तरह बदल दिया

स्पेसएक्स की पेशकश, जिसमें 135 डॉलर प्रति शेयर की दर से 55.56 करोड़ शेयर जारी किए जाएंगे, पिछले सभी रिकॉर्ड्स को ध्वस्त कर देगी। 75 अरब डॉलर की यह राशि पिछले रिकॉर्ड धारक सऊदी अरामको की मूल पूंजी से लगभग तीन गुना है । कंपनी का लक्षित फंड अकेले ही इससे पहले के इतिहास के तीन सबसे बड़े IPO - सऊदी अरामको, अलीबाबा और सॉफ्टबैंक - की संयुक्त राशि से अधिक होगा । जब नैस्डैक पर ट्रेडिंग शुरू होगी, तो स्पेसएक्स का 1.77 ट्रिलियन डॉलर का बाजार पूंजीकरण (मार्केट कैप) उसे पहले ही दिन दुनिया की सबसे मूल्यवान सार्वजनिक कंपनियों में से एक बना देगा ।

पूंजी बाजार का पुनर्गठन: चीन और हांगकांग पर असर

हालांकि इस IPO का वित्तीय पैमाना ऐतिहासिक है, लेकिन इसका सबसे महत्वपूर्ण वैश्विक प्रभाव अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह की संरचना पर हो सकता है। स्पेसएक्स और इसके प्रमुख अंडरराइटर्स ने मुख्य भूमि चीन और हांगकांग के निवेशकों को इस IPO में भाग लेने से स्पष्ट रूप से प्रतिबंधित कर दिया है ।

यह बहिष्कार अमेरिकी 'अंतर्राष्ट्रीय हथियार व्यापार विनियम' (ITAR) से संबंधित अनुपालन चिंताओं के कारण है, जो संवेदनशील रक्षा-संबंधी तकनीकों के निर्यात को नियंत्रित करते हैं । नतीजतन, इन क्षेत्रों के संस्थागत निवेशक, सरकारी फंड और बड़ी पूंजी वाले व्यक्ति, जो सबसे प्रतिष्ठित शेयर पेशकशों में से एक होने की उम्मीद है, उससे बाहर रह जाएंगे ।

यह रोक तत्काल और स्पष्ट बाजार प्रभाव पैदा कर रही है:

• पृथक्करण (डिकपलिंग) का संकेत: इस फैसले को व्यापक रूप से दुनिया की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच तकनीकी और वित्तीय पृथक्करण की प्रवृत्ति को मजबूत करने वाला माना जा रहा है। चीनी राज्य मीडिया और बाजार विशेषज्ञों ने इस कदम को इसी बढ़ती प्रवृत्ति का संकेत बताया है ।
• रचनात्मक विकल्प: प्रत्यक्ष भागीदारी से वंचित, कुछ मुख्य भूमि चीनी निवेशक कथित तौर पर स्पेसएक्स की आपूर्ति श्रृंखला की प्रॉक्सी कंपनियों और अन्य वैकल्पिक तरीकों से अप्रत्यक्ष निवेश का रास्ता तलाश रहे हैं ।
• क्षेत्रीय बाजार की मजबूती: शुरुआती आशंकाओं के बावजूद कि 75 अरब डॉलर की यह अमेरिकी लिस्टिंग एशियाई बाजारों से तरलता खींच लेगी, प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने इस धारणा को खारिज कर दिया है। जेपीमॉर्गन के एशिया-प्रशांत निवेश बैंकिंग प्रमुख, पॉल उरेन ने कहा कि वैश्विक फंड अंतर-क्षेत्रीय विविधीकरण रणनीतियों को बनाए रखते हैं। उनका तर्क है कि अमेरिकी टेक स्टॉक्स और हांगकांग के IPO के लिए पूंजी के स्रोत काफी हद तक अलग-अलग हैं और इस मेगा डील से क्षेत्रीय बाजार की तरलता के अस्थिर होने की संभावना नहीं है । हांगकांग की अपनी IPO पाइपलाइन भी मजबूत बनी हुई है, जिसमें 500 से अधिक कंपनियां लिस्टिंग की कतार में हैं और आने वाले समय में मजबूत फंडरेज़िंग का अनुमान है ।

स्पेसएक्स का यह ऐतिहासिक IPO एक रिकॉर्ड-तोड़ वित्तीय घटना से कहीं अधिक है। नए मात्रात्मक मानक स्थापित करके और साथ ही पूंजी के लिए नई गुणात्मक बाधाएं खड़ी करके, यह लिस्टिंग केवल IPO लीग तालिका के शीर्ष को ही नहीं, बल्कि वैश्विक इक्विटी बाजारों की पूरी बुनियादी संरचना को नए सिरे से परिभाषित करने जा रही है।