हॉर्मुज संकट के बीच ASEAN-6 अर्थव्यवस्थाओं की विकास दर घटकर 4.2% रहने का अनुमान

QNB की ताज़ा रिपोर्ट में 2026 के लिए देश-वार विश्लेषण शामिल नहीं किया गया था। हालांकि, अन्य हालिया आंकड़ों से साझा तस्वीर यह उभरती है कि वियतनाम और इंडोनेशिया इस समूह की सबसे तेजी से बढ़ने वाली अर्थव्यवस्थाएं हैं, जबकि थाईलैंड सबसे पीछे है । 2025 के पूरे साल के आंकड़ों के अनुसार, वियतनाम की विकास दर 8.02%, इंडोनेशिया की 5.11%, मलेशिया की 4.9%, सिंगापुर की 4.8%, फिलीपींस की 4.4% और थाईलैंड की 2.4% रही ।

प्राथमिक जोखिम: लंबा खिंचता अमेरिका-इजराइल-ईरान संघर्ष और हॉर्मुज की नाकाबंदी

QNB एक लंबे समय तक चलने वाले अमेरिका-इजराइल-ईरान संघर्ष को 2026 में इस क्षेत्र के परिदृश्य के लिए सबसे बड़ा नकारात्मक जोखिम मानता है । हॉर्मुज जलडमरूमध्य की प्रभावी नाकाबंदी — जो डीबीएस के अनुसार मार्च 2026 की शुरुआत से बाधित है — ने एशिया के लिए एक गंभीर ऊर्जा आपूर्ति झटका पैदा कर दिया है । यह जलडमरूमध्य सामान्यतः दुनिया के लगभग 20% तेल और एलएनजी का परिवहन करता है, और एशिया की लगभग 85% ऊर्जा जरूरतों की आपूर्ति करता है ।

इसका सीधा असर समझना आसान है: ऊर्जा की ऊंची कीमतें उत्पादन लागत बढ़ाती हैं और ASEAN-6 के विनिर्माण व औद्योगिक क्षेत्रों के मुनाफे को निचोड़ती हैं । विश्व बैंक पहले ही क्षेत्रीय जीडीपी पूर्वानुमानों में लगभग एक प्रतिशत अंक की कटौती कर चुका है, और एक गंभीर, दीर्घकालिक नाकाबंदी पूरे क्षेत्र में मुद्रास्फीतिजनित मंदी (स्टैगफ्लेशन) का संकट खड़ा कर सकती है । कैपिटल इकोनॉमिक्स का अनुमान है कि यदि संघर्ष जारी रहता है, तो ब्रेंट क्रूड की औसत कीमत 150 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच सकती है, जो यूरो क्षेत्र में वैश्विक मुद्रास्फीति को 4% से ऊपर और संयुक्त राज्य अमेरिका में 3% से ऊपर धकेल सकती है ।

UOB के नवीनतम आंतरिक आकलन में चेतावनी दी गई है कि लगातार ऊंची तेल कीमतें आसियान की मुद्रास्फीति को काफी बढ़ा सकती हैं और अगले छह से बारह महीनों में विकास को धीमा कर सकती हैं । ईंधन आयात पर क्षेत्र की संरचनात्मक निर्भरता का मतलब है कि इसका कोई त्वरित समाधान नहीं है — मौद्रिक नीति झटके को कम कर सकती है, लेकिन यह खोई हुई ऊर्जा आपूर्ति की भरपाई नहीं कर सकती।

दूसरे स्तर की अनिश्चितताएं: व्यापार नीति और चीनी मांग

ऊर्जा के झटके को दो अतिरिक्त चुनौतियां और जटिल बनाती हैं।

अमेरिकी व्यापार नीति अभी भी घर्षण का एक स्रोत बनी हुई है। चल रही अमेरिकी व्यापार जांच और शुल्क अनिश्चितता ASEAN-6 निर्यातकों के लिए मुश्किलें पैदा करती हैं । हालांकि, QNB नोट करता है कि इस क्षेत्र ने संरचनात्मक रूप से अपनी प्रत्यक्ष अमेरिकी निर्यात निर्भरता को कम कर दिया है, अमेरिका को होने वाला मूल्य-वर्धित निर्यात हाल के वर्षों में कुल निर्यात के लगभग एक-तिहाई से गिरकर लगभग 20% रह गया है ।

कमजोर होती चीनी मांग नीचे की ओर दबाव की एक और परत जोड़ती है। समूह के सबसे बड़े व्यापारिक भागीदार, चीन में धीमी वृद्धि, सीधे ASEAN-6 के निर्यात की मात्रा पर भार डालती है । एमरो (AMRO) का अप्रैल 2026 का दृष्टिकोण आसियान की विकास दर 4.0% रहने का अनुमान लगाता है, और बाहरी मांग पर मुख्य दबाव के रूप में उच्च अमेरिकी शुल्कों को चिन्हित करता है ।

क्यों ASEAN-6 अब भी बेहतर प्रदर्शन कर सकता है: संरचनात्मक सुरक्षा कवच बरकरार

बाहरी तस्वीर के निराशाजनक होने के बावजूद, QNB इस बात पर जोर देता है कि मजबूती के कई कारक अब भी मजबूती से मौजूद हैं, जो बताते हैं कि पूर्वानुमान 4.2% का है, और इससे कम क्यों नहीं है ।

जनसांख्यिकीय लाभ और घरेलू खपत विकास को एक मजबूत आधार प्रदान करते हैं। एक युवा और बढ़ती आबादी श्रम बल और घरेलू खर्च दोनों का समर्थन करती है, जो पूरे समूह में विकास का प्राथमिक इंजन बना हुआ है । एमरो के आंकड़े पुष्टि करते हैं कि अधिकांश आसियान अर्थव्यवस्थाओं में अनुकूल श्रम बाजारों और कम मुद्रास्फीति के सहारे निजी खपत मजबूत बनी रही ।

आपूर्ति-श्रृंखला में विविधता से इस क्षेत्र को लगातार लाभ हो रहा है। "चीन + 1" और मित्र देशों की ओर शिफ्टिंग (फ्रेंडशोरिंग) के रुझान आसियान के विनिर्माण केंद्रों, विशेष रूप से वियतनाम और मलेशिया में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) को आकर्षित कर रहे हैं । यह संरचनात्मक बदलाव कोई अल्पकालिक समाधान नहीं है — यह वैश्विक उत्पादन नेटवर्कों के एक बहु-वर्षीय पुनर्गठन का प्रतिनिधित्व करता है।

बढ़ता प्रौद्योगिकी निवेश उत्पादकता लाभ को गति दे रहा है। QNB उन्नत विनिर्माण, डिजिटल बुनियादी ढांचे और तकनीक-संचालित क्षेत्रों में बढ़ते निवेश को FDI प्रवाह और मध्यम अवधि की विकास क्षमता के एक प्रमुख चालक के रूप में इंगित करता है । AI से संबंधित इलेक्ट्रॉनिक्स चक्र विशेष रूप से सहायक रहा है, एमरो ने इलेक्ट्रॉनिक्स शिपमेंट के मजबूत रहने और उन्नत इलेक्ट्रॉनिक्स, इलेक्ट्रिक वाहनों और डिजिटल सेवाओं में निरंतर FDI का उल्लेख किया है ।

नियंत्रित मुद्रास्फीति सहयोगी मौद्रिक नीति के लिए गुंजाइश प्रदान करती है। अधिकांश सदस्य अर्थव्यवस्थाओं में मुख्य मुद्रास्फीति निम्न और स्थिर बनी हुई है — एमरो ने महज 0.9% का औसत दर्ज किया, जो इस क्षेत्र के 2014-2019 के दीर्घकालिक औसत से नीचे है । इससे केंद्रीय बैंकों को विकास के और कमजोर होने पर राहत देने की गुंजाइश मिलती है, साथ ही वास्तविक घरेलू आय की रक्षा भी होती है ।

गहराता क्षेत्रीय एकीकरण किसी एक बाहरी झटके के प्रति संवेदनशीलता को कम कर रहा है। अक्टूबर 2025 में, आसियान सदस्य देशों ने सीमा-पार प्रवाह में सुधार और आसियान-चीन मुक्त व्यापार ढांचे को उन्नत करने वाले समझौतों पर हस्ताक्षर किए । QNB नोट करता है कि अमेरिकी शुल्कों का प्रभाव अब तक कुल ASEAN-6 निर्यात आंकड़ों पर नगण्य रहा है ।

जोखिमों का संतुलन

4.2% का प्रक्षेपण QNB के मुख्य परिदृश्य को दर्शाता है — यह सबसे बुरी स्थिति का परिणाम नहीं है। सबसे गंभीर परिदृश्य, जिसमें हॉर्मुज जलडमरूमध्य की लंबी नाकाबंदी 2026 तक जारी रहती है, विकास को काफी नीचे धकेल सकता है। विश्व बैंक ने पहले ही चेतावनी दी है कि यदि ऊर्जा व्यवधान जारी रहता है तो क्षेत्रीय पूर्वानुमानों में और कटौती की संभावना है । एडीबी (ADB) ने अप्रैल में चेतावनी दी थी कि ऊर्जा की कीमतों को ऊंचा रखने वाले लंबे व्यवधान इस वर्ष विकासशील एशिया की जीडीपी को सिकोड़ सकते हैं ।

फिर भी QNB का मूल संदेश सापेक्ष मजबूती का है। बैंक का मानना है कि ASEAN-6 अपनी विस्तार दर को वैश्विक औसत से ऊपर बनाए रखेगा, भले ही ऊर्जा का झटका, व्यापार अनिश्चितता और कमजोर चीनी मांग इस क्षेत्र की संरचनात्मक ताकतों की परीक्षा ले रहे हों । यह मजबूती कायम रहेगी या नहीं, यह मुख्य रूप से इस बात पर निर्भर करेगा कि हॉर्मुज कितने समय तक प्रभावी रूप से बंद रहता है — और वैकल्पिक ऊर्जा आपूर्ति मार्गों को कितनी जल्दी बढ़ाया जा सकता है।