MiniMax का सालाना रेवेन्यू दो महीने में ही दोगुना, स्व-विकसित M2.7 मॉडल ने विदेशों में कब्ज़ा जमाया

शंघाई स्थित आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) लैब MiniMax ने विकास के जिस मुकाम को छुआ है, उसकी उम्मीद बहुत कम लोगों को थी। मई 2026 के आखिर में हांगकांग में UBS एशियन इन्वेस्टमेंट कॉन्फ्रेंस के दौरान कंपनी के सह-संस्थापक और अध्यक्ष युन येयी ने बताया कि पिछले दो महीनों में कंपनी का एनुअल रिकरिंग रेवेन्यू (ARR) दोगुने से भी अधिक होकर $300 मिलियन के आंकड़े को पार कर गया । खास बात यह है कि कंपनी ने यह लक्ष्य साल के अंत तक हासिल करने का प्लान बनाया था, जिसे उसने महीनों पहले ही पूरा कर लिया ।

विकास की यह रफ्तार आक्रामक अंतरराष्ट्रीय विस्तार, एंटरप्राइज डेवलपर्स की बढ़ती संख्या और इसके नए फ्लैगशिप M2.7 मॉडल की जबरदस्त सफलता की बदौलत आई है।

आइए विस्तार से जानते हैं कि MiniMax की राजस्व वृद्धि, M2.7 की तकनीकी बनावट, आगामी M3 मॉडल और शेयर बाजार में इसकी धमाकेदार एंट्री ने इसे कैसे इस दशक की बेहतरीन AI IPO में से एक बना दिया है।

दो महीने में $150M से $300M ARR तक का सफर

MiniMax ने मार्च 2026 की शुरुआत में बताया था कि फरवरी 2026 तक उसका ARR 150 मिलियन डॉलर से अधिक हो गया है । लेकिन मई के अंत तक यह आंकड़ा दोगुना होकर 300 मिलियन डॉलर के पार पहुंच गया । इसके पीछे दो मुख्य इंजनों ने काम किया: एंटरप्राइज क्लाइंट्स का बढ़ता भरोसा और ग्राहकों तक इसकी बढ़ती पहुंच।

• क्लाइंट बेस: मई 2026 तक एंटरप्राइज और डेवलपर क्लाइंट्स की संख्या 10 लाख के पार पहुंच गई, जो छह महीने पहले करीब 2 लाख थी—यानी पांच गुना की जबरदस्त छलांग ।
• यूजर बेस: MiniMax के विभिन्न उत्पादों का इस्तेमाल करने वाले ग्लोबल यूजर्स की संख्या 30 करोड़ तक जा पहुंची ।

विश्लेषकों का अनुमान है कि कंपनी का रिपोर्टेड रेवेन्यू 2026 में बढ़कर $219 मिलियन हो जाएगा, जो 2025 में $79 मिलियन था । विजिबल अल्फा के दीर्घकालिक अनुमानों की मानें तो 2030 तक यह आंकड़ा 5.8 अरब डॉलर तक पहुंच सकता है, जो इसके AI-नेटिव पोर्टफोलियो—Hailuo AI (वीडियो जनरेशन), Talkie (चैटबॉट), MiniMax प्लेटफॉर्म और MiniMax Audio—की बदौलत संभव होगा ।

हालांकि, टॉप-लाइन ग्रोथ के बावजूद MiniMax का कुल घाटा बढ़ता जा रहा है। दरअसल, यह पैटर्न उन AI कंपनियों में आम है जो मुनाफे से पहले इंफ्रास्ट्रक्चर और रिसर्च एंड डेवलपमेंट (R&D) पर भारी निवेश कर रही हैं ।

M2.7: स्व-विकासशील फ्लैगशिप जिसने खेल बदल दिया

MiniMax ने 18 मार्च 2026 को M2.7 को लॉन्च किया और इसे पहले ऐसे मॉडल के रूप में पेश किया जो अपने विकास चक्र में सक्रिय रूप से भाग लेता है । यह मॉडल अपना मूल्यांकन डेटा खुद तैयार करता है, अपनी कमजोरियों को पहचानता है और उन्हें दूर करने के लिए सिंथेटिक ट्रेनिंग उदाहरण तैयार करता है ।

आर्किटेक्चर और लागत

M2.7 एक 'स्पार्स मिक्सचर-ऑफ-एक्सपर्ट्स' (MoE) आर्किटेक्चर का इस्तेमाल करता है जिसके कुल पैरामीटर 230 अरब हैं, लेकिन यह प्रति टोकन केवल लगभग 10 अरब पैरामीटर को ही सक्रिय करता है । इस किफायती डिजाइन की बदौलत यह Claude Opus 4.6 और GPT-5 जैसे दिग्गज मॉडलों के मुकाबले Tier-1 प्रदर्शन करता है, जबकि इसकी लागत दूसरे फ्लैगशिप मॉडलों की तुलना में लगभग 1/50वां हिस्सा है ।

इसी दौरान लॉन्च हुए 'हाईस्पीड' वेरिएंट ने आउटपुट स्पीड में 66% का इजाफा किया, जिससे यह 100 टोकन प्रति सेकेंड की रफ्तार पकड़ लेता है । लॉन्च के समय, M2.7 ने आर्टिफिशियल एनालिसिस इंटेलिजेंस इंडेक्स में पहला स्थान हासिल किया और मूल्यांकित 136 मॉडलों की सूची में 50 के कंपोजिट स्कोर के साथ शीर्ष पर रहा ।

अंतरराष्ट्रीय राजस्व में दबदबा

MiniMax का अब 70% से अधिक राजस्व चीन से बाहर से आता है । यह अंतरराष्ट्रीय झुकाव आंशिक रूप से तकनीकी वजहों से है: M2.7 को तीसरे पक्ष के एजेंट टूल्स जैसे Claude Code, Kilo Code, और OpenClaw को संचालित करने के लिए डिज़ाइन किया गया था, जिसने उत्तरी अमेरिका और यूरोप के डेवलपर्स के बीच तेजी से लोकप्रियता हासिल की ।

हैंग सेंग टेक इंडेक्स में एंट्री और शेयरों की रिकॉर्ड तोड़ छलांग

MiniMax ने 9 जनवरी 2026 को हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर अपनी शुरुआत की और HK$165 प्रति शेयर के हिसाब से HK$4.8 बिलियन (लगभग $619 मिलियन) जुटाए । खुदरा निवेशकों ने उपलब्ध शेयरों का 1,830 गुना से भी अधिक सब्सक्रिप्शन किया और पहले ही दिन शेयर HK$345 पर बंद हुआ—जो 109% की तेजी थी । तब से लेकर अब तक शेयरों में करीब 500% का उछाल आ चुका है ।

22 मई 2026 को हैंग सेंग इंडेक्सेज कंपनी ने घोषणा की कि MiniMax को हैंग सेंग टेक इंडेक्स और हैंग सेंग कंपोजिट इंडेक्स में शामिल कर लिया जाएगा, जो 5 जून 2026 को बाजार बंद होने के बाद से प्रभावी होगा । इस शामिल होने से स्टॉक कनेक्ट प्रोग्राम के जरिए दक्षिण की ओर से आने वाली पूंजी के दरवाजे खुलने की उम्मीद है, जिससे 100 अरब हांगकांग डॉलर से अधिक का निवेश आ सकता है । इंडेक्स में पुनर्संतुलन से जुड़े पैसिव फंड फ्लो का अनुमान MiniMax और Zhipu के लिए संयुक्त रूप से $1.25 से $1.75 बिलियन के बीच है ।

M3 और आगे की राह

कंपनी की योजना 2026 की दूसरी छमाही (H2) में अपनी अगली पीढ़ी का M3 लार्ज लैंग्वेज मॉडल लॉन्च करने की है। MiniMax ने खुलासा किया है कि M3 में एक कस्टम स्पार्स अटेंशन मैकेनिज्म शामिल होगा, जिससे 10 लाख टोकन की लंबी कॉन्टेक्स्ट विंडो में प्रीफिलिंग और डिकोडिंग दोनों में नाटकीय रूप से तेजी आएगी । मॉर्गन स्टेनली ने M3 लॉन्च को एक महत्वपूर्ण कैटेलिस्ट (उत्प्रेरक) बताते हुए MiniMax के लिए अपना टार्गेट प्राइस बढ़ाकर HK$990 कर दिया है ।

M3 के सामने सबसे बड़ी तकनीकी चुनौती यह होगी कि क्या वह M2.7 की लागत-प्रदर्शन की बढ़त को बरकरार रखते हुए काफी लंबे कॉन्टेक्स्ट को संभाल पाएगा।

MiniMax की मौजूदा स्थिति एक ऐसी मॉडल रणनीति को दर्शाती है जो आक्रामक दक्षता को स्व-सुधार ट्रेनिंग के साथ जोड़ती है। इसका बिजनेस मॉडल अंतरराष्ट्रीय डेवलपर्स की ओर केंद्रित है और शेयर बाजार में इसे जो प्रतिक्रिया मिली है, वैसी बहुत कम चीनी AI कंपनियों को मिली है। अब कंपनी की असली परीक्षा है—राजस्व में तेजी को M2.7 द्वारा बनाई गई तकनीकी रफ्तार से समझौता किए बिना, इसे स्थायी मुनाफे में बदलना।