यह बड़ी शॉर्ट तब भी लगाई गई जब ईथेरियम के सह-संस्थापक विटालिक ब्यूटेरिन ने सार्वजनिक रूप से वादा किया कि ईथेरियम फाउंडेशन कम टोकन बेचेगा, जो बाजार की धारणाओं में एक गहरे विभाजन को रेखांकित करता है ।
तनाव को बढ़ाते हुए, 28 मई को एक दूसरा प्रमुख मंदी का दांव मैदान में उतरा। "Evaded" के नाम से मशहूर एक गुमनाम ट्रेडर ने हाइपरलिक्विड पर 12,600 ईटीएच का उपयोग करते हुए 25x लीवरेज के साथ $2.549 करोड़ की शॉर्ट खोली । ऑन-चेन एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म ऑनचेन लेंस द्वारा चिन्हित किया गया यह ट्रेड एक व्यापक मंदी की रणनीति का हिस्सा था: वही ट्रेडर बिटकॉइन पर $7.15 करोड़ की 30x लीवरेज्ड शॉर्ट भी बनाए हुए था, जिससे उनका कुल शॉर्ट एक्सपोजर लगभग $9.7 करोड़ तक पहुंच गया
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इस नई पोजीशन पर अत्यधिक लीवरेज के कारण, कीमत में कोई भी बड़ी तेजी लिक्विडेशन के जोखिम को खतरनाक रूप से करीब ले आती है। 0x50b3 पोजीशन के विपरीत, जो कई दिनों से जीवित रहने के लिए संघर्ष कर रही थी, Evaded की शॉर्ट पहले से ही अस्थिर माहौल में दाखिल हुई, जहां शॉर्ट स्क्वीज़ से जुड़ी कोई भी तेजी विनाशकारी साबित हो सकती थी।
ऐसा पहली बार नहीं है जब हाइपरलिक्विड पर एक हाई-स्टेक ईथेरियम शॉर्ट गलत साबित हुई हो। इससे संबंधित एक पुरानी घटना में, ट्रेडर 0xCB92 ने कीमत में उछाल के दौरान दांव दोगुना करने के बाद 50,000 ईटीएच शॉर्ट पर $2.6 करोड़ के अवास्तविक मुनाफे को $7,16,000 के नुकसान में बदलते देखा ।
हाइपरलिक्विड पर यह केंद्रित शॉर्टिंग व्यापक मंदी के संकेतों के बीच हुई। मई 2026 के मध्य से अंत की अवधि में, ईथेरियम स्पॉट ईटीएफ ने लगभग $6.23 करोड़ की शुद्ध निकासी दर्ज की, जिसका एक बड़ा हिस्सा कथित तौर पर ब्लैकरॉक से जुड़ी ईटीएच बिक्री गतिविधि से जुड़ा था । ये निकासी एक बड़े रुझान का हिस्सा हैं: अमेरिकी स्पॉट ईथेरियम ईटीएफ ने लगातार दस दिनों तक कुल मिलाकर लगभग $50 करोड़ की निकासी का अनुभव किया
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संस्थागत घबराहट केवल ईटीएफ तक ही सीमित नहीं है। ऑन-चेन डेटा से पता चलता है कि 10,000 से अधिक ईटीएच रखने वाले 60 से अधिक व्हेल वॉलेट्स ने या तो अपने एक्सपोजर को काफी कम कर दिया या हाल के हफ्तों में पूरी तरह से अपनी पोजीशन से बाहर निकल गए । अलग से, 30 मई को 162 व्हेल घटनाओं की 24 घंटे की ट्रैकिंग में $6.23 करोड़ का शुद्ध मंदी प्रवाह सामने आया, जिसमें एक वॉलेट शामिल था जिसने व्यवस्थित रूप से $60 लाख से अधिक की ईथेरियम लॉन्ग पोजीशन को कम किया और एक अन्य ने $2,015 पर $55.8 लाख की डायरेक्शनल शॉर्ट खोली
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$2,150 का स्तर वह लक्ष्मण रेखा बन गया है जहां बाजार की संरचना और भौतिकी टकराते हैं। यदि ईटीएच की कीमत $2,150 को पार करती है और इसके ऊपर बनी रहती है, तो 0x50b3 शॉर्ट का मजबूरन लिक्विडेशन 47,600 ईटीएच की तत्काल पुनर्खरीद की मांग करेगा – एक खरीदारी जो कीमतों को ऊंचा धकेलने और संभावित रूप से एक आत्म-सुदृढ़ीकरण सिलसिले में अन्य लीवरेज्ड शॉर्ट्स के लिक्विडेशन को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त बड़ी है ।
विश्लेषक व्यापक रूप से $2,150 को प्रमुख प्रतिरोध के रूप में उद्धृत करते हैं, जिसे ईटीएच को $2,000 के समर्थन की ओर गहरी गिरावट से बचने के लिए पुनः प्राप्त करना होगा । एक हिंसक चाल का जोखिम पूरे बाजार में अत्यधिक लीवरेज एकाग्रता से बढ़ गया है। 28 मई को, बाइनेंस पर ईथेरियम के 30-दिवसीय ओपन इंटरेस्ट में मई 2021 के बाद से सबसे बड़ी एकल-सत्र वृद्धि देखी गई, और कुल ओपन इंटरेस्ट सात साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया
। एक ही सत्र में प्रमुख एक्सचेंजों पर लगभग $1 अरब का काल्पनिक एक्सपोजर जोड़ा गया, जिससे एक बेहद नाजुक और सट्टा बाजार संरचना का निर्माण हुआ
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जहां $2,150 पर लीवरेज्ड शॉर्ट्स एकत्रित हैं, वहीं दीर्घकालिक धारकों के एक अलग समूह ने आक्रामक गति से सप्लाई को अवशोषित कर लिया है, जिससे एक तीव्र विचलन पैदा हुआ है जो शॉर्ट स्क्वीज़ की संभावना को बढ़ाता है।
यह विरोधाभास एकदम स्पष्ट है: लीवरेज्ड शॉर्ट्स ब्रेकडाउन पर दांव लगा रहे हैं, लेकिन दीर्घकालिक धारक वॉलेट चुपचाप किसी भी बिक्री दबाव को बड़े पैमाने पर अवशोषित कर रहे हैं। यह एक संभावित शॉर्ट स्क्वीज़ के लिए मंच तैयार करता है यदि तेजड़िए $2,150 को तोड़ने के लिए पर्याप्त खरीद शक्ति जुटा सकते हैं, जिससे मंदड़ियों को मजबूत होती मांग के बीच कवर करने के लिए मजबूर होना पड़े।
ईथेरियम की कीमत अब दो शक्तिशाली ताकतों के बीच फंसी हुई है। एक तरफ, एक रिकॉर्ड शॉर्ट पोजीशन, ताजा मंदी के दांव और संस्थागत निकासी $2,000 के समर्थन की ओर बढ़ने का दबाव बना रहे हैं। दूसरी तरफ, नेटवर्क के सबसे बड़े वॉलेट ऐसे खरीद रहे हैं मानो बाजार ने अपना निचला स्तर पहले ही छू लिया हो।
$2,150 का स्तर एक शांत गतिरोध के रूप में बने रहने की संभावना नहीं है। सात साल के उच्चतम स्तर पर ओपन इंटरेस्ट और मौजूदा कीमतों के ठीक ऊपर स्टैक्ड लिक्विडेशन ट्रिगर्स के साथ, कोई भी निर्णायक चाल अचानक और मजबूरन ऑर्डर फ्लो द्वारा संचालित होने की संभावना है। व्यापारी यह देख रहे हैं कि क्या तेजड़िए उस ब्रेकआउट को अंजाम दे सकते हैं जो एक $10 करोड़ की शॉर्ट को रॉकेट ईंधन में बदल दे – या क्या लीवरेज्ड मंदी के विश्वास का वजन अंततः ईटीएच को गहरे समर्थन की ओर खींच ले जाता है।
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