AI उछाल ने दुनिया भर के बाजारों में क्रेडिट जोखिमों का अलार्म बजाया: फिच, मूडीज़ और शिकागो फेड ने दी चेतावनी

फिच ने अपनी तीसरी तिमाही के ग्लोबल रिस्क आउटलुक में AI-संचालित इक्विटी सुधार को भू-राजनीतिक जोखिमों, जैसे कि अमेरिका-ईरान संघर्ष और होर्मुज जलडमरूमध्य में व्यवधान, के साथ शीर्ष स्तर के वैश्विक क्रेडिट खतरे के रूप में वर्गीकृत किया । एजेंसी ने बढ़ते टेक वैल्यूएशन, रिकॉर्ड AI पूंजीगत व्यय, और मध्यम और दीर्घकालिक रिटर्न में अत्यधिक अनिश्चितता को मुख्य कमजोरी बताया ।

अमेरिकी क्रेडिट आउटलुक अब "बढ़ते हुए AI निवेश विश्वास से जुड़ गया है," जबकि उपभोक्ता-केंद्रित क्षेत्रों और निजी क्रेडिट बाजारों के सामने बढ़ती चुनौतियां हैं । फिच ने यह भी चेतावनी दी कि AI के कारण नौकरियों के विस्थापन से विकसित अर्थव्यवस्थाओं में कर आधार सिकुड़ सकता है, जो बाजार जोखिमों के शीर्ष पर एक वित्तीय क्रेडिट जोखिम पैदा करता है ।

मूडीज़: AI खर्च हाइपरस्केलर्स की क्रेडिट गुणवत्ता को कम कर रहा है

मूडीज़ रेटिंग्स ने जुलाई 2026 में चेतावनी दी कि AI बुनियादी ढांचे पर खरबों डॉलर का वार्षिक खर्च Amazon, Meta, Alphabet और Microsoft जैसी सबसे बड़ी हाइपरस्केलर कंपनियों के फ्री कैश फ्लो को कम कर रहा है और बैलेंस-शीट जोखिम बढ़ा रहा है, जिससे यहां तक कि सबसे अधिक नकदी-समृद्ध कंपनियों को भी अधिक कर्ज लेने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है ।

मूडीज़ ने अपने "2026 के लिए छह क्रेडिट जोखिम" में "AI इक्विटी मूल्य सुधार" को सूचीबद्ध किया, यह देखते हुए कि यह स्टार्टअप्स, सेमीकंडक्टर, डेटा सेंटर संपत्तियों और टेक-हब वाणिज्यिक रियल एस्टेट को प्रभावित करेगा, संभावित रूप से वित्तपोषण की स्थितियों को कड़ा करेगा और आर्थिक विकास को कमजोर करेगा । एजेंसी ने "AI उत्पादकता झटके" का भी उल्लेख किया - तेजी से ऑटोमेशन के कारण व्हाइट-कॉलर नौकरियों में बड़े पैमाने पर नुकसान, कर आधार में कमी, और राजकोषीय और सामाजिक क्रेडिट जोखिमों को बढ़ाना ।

अप्रैल 2026 में, मूडीज़ ने रिडेम्पशन की लहर और बढ़े हुए लीवरेज के बीच प्राइवेट क्रेडिट बिजनेस डेवलपमेंट कंपनियों (BDCs) के लिए अपने दृष्टिकोण को नकारात्मक कर दिया । सॉफ्टवेयर/आईटी क्षेत्रों में 15% या उससे अधिक जोखिम वाले BDCs - AI जोखिम के लिए एक प्रॉक्सी - ने साल-दर-साल इक्विटी मूल्य में 16.8% की गिरावट दर्ज की, जबकि 10% से कम जोखिम वाले वाहनों के लिए औसत गिरावट 8.1% थी ।

सेमीकंडक्टर सेल-ऑफ और मूल्यांकन जोखिम

वैश्विक चिप शेयरों में 21 नवंबर 2025 को भारी गिरावट आई, जो Nvidia के शेयर मूल्य में तेज गिरावट से शुरू हुई, क्योंकि "AI बुलबुले" के डर से बाजार में व्यापक पुनर्मूल्यांकन हुआ । फिच का दिसंबर 2025 का उत्तरी अमेरिकी सेमीकंडक्टर क्षेत्र का दृष्टिकोण तटस्थ था - उन्होंने उम्मीद की थी कि मजबूत AI मांग व्यापक आर्थिक चुनौतियों को संतुलित करेगी, लेकिन अब वैल्यूएशन के पुनर्संतुलन के साथ यह संतुलन परीक्षण के दौर से गुजर रहा है ।

AI निवेश-उत्पादकता अंतर

AI कंप्यूटिंग पावर और बुनियादी ढांचे पर पूंजीगत व्यय AI अनुप्रयोगों द्वारा उत्पन्न राजस्व से कहीं आगे है, एक ऐसी गतिशीलता जिसे मूडीज़ ने अपने डिजिटल इकोनॉमी 2026 कार्यकारी सारांश में बढ़ती चिंता के रूप में वर्णित किया है । सिडनी विश्वविद्यालय के शैक्षणिक शोध ने पुष्टि की है कि कंपनी-विशिष्ट अत्यधिक AI निवेश और क्रेडिट जोखिम के बीच एक नकारात्मक समग्र संबंध है - अधिक निवेश लाभप्रदता को कम करता है और जोखिम लेने के दबाव को दर्शाता है । BIS ने अपनी 2026 की वार्षिक रिपोर्ट में AI-संबंधित निवेशों की स्थिरता को एक बढ़ती वित्तीय कमजोरी के रूप में चिह्नित किया ।

कॉरपोरेट ऋण की लहर

2025 के अंत तक, हाइपरस्केलर्स का सकल कॉरपोरेट-बॉन्ड जारी करना 100 बिलियन डॉलर को पार कर गया - जो पिछले पांच वर्षों के औसत से तीन गुना अधिक है। AI-संबंधित कर्ज अब अमेरिकी डॉलर बाजारों में शुद्ध नए निवेश-ग्रेड आपूर्ति का लगभग 30% हिस्सा है । जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों का अनुमान है कि AI कंपनियों द्वारा जारी कुल कर्ज लगभग 1.2 ट्रिलियन डॉलर है। 2025 के अंत तक प्रमुख अमेरिकी बैंकों के पास AI-निकट वाणिज्यिक और औद्योगिक ऋण प्रतिबद्धताओं में लगभग 450 बिलियन डॉलर थे (जिनमें से 150 बिलियन डॉलर निकाले गए) ।

नवंबर 2025 में, उधारी के उछाल ने बॉन्ड मार्केट उधारदाताओं को परेशान करना शुरू कर दिया, रॉयटर्स ने बताया कि आपूर्ति संबंधी चिंताओं के कारण निवेशक कॉरपोरेट बॉन्ड से पीछे हट रहे थे, जिससे फंडिंग की लागत बढ़ सकती है और मुनाफे पर दबाव पड़ सकता है । जुलाई 2026 तक, CNBC ने बताया कि AI-संचालित टेक कंपनियों के लिए क्रेडिट स्प्रेड बढ़ रहे हैं, और कर्ज के स्तर में वृद्धि के साथ और विस्तार की उम्मीद है, जिससे नियोक्लाउड और हाइपरस्केलर्स दोनों पर दबाव पड़ रहा है । गोल्डमैन सैक्स ने चेतावनी दी है कि जैसे-जैसे AI खर्च बढ़ता जा रहा है, आपूर्ति मांग को पछाड़ना शुरू कर सकती है, क्योंकि निवेशक अब तक क्रेडिट जोखिम के बजाय उपज पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं ।

प्राइवेट क्रेडिट और परस्पर जुड़े वित्तपोषण जोखिम

फिच ने प्राइवेट क्रेडिट अपारदर्शिता को एक बढ़ती चिंता के रूप में पहचाना - AI बुनियादी ढांचे के लिए गैर-बैंक उधार के तेजी से विस्तार में सार्वजनिक बॉन्ड बाजारों की पारदर्शिता का अभाव है, जिससे क्रेडिट जोखिम का आकलन करना कठिन हो जाता है । मूडीज़ ने सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले प्राइवेट क्रेडिट वाहनों में बढ़े हुए लीवरेज और गैर-व्यापारिक वाहनों (क्षेत्र की 60% संपत्ति) से पलायन को प्रमुख कमजोरियों के रूप में उद्धृत किया । मूडीज़ एनालिटिक्स ने संकेत दिया कि अमेरिकी जीवन बीमाकर्ताओं के बढ़ते प्राइवेट क्रेडिट निवेश एक संभावित संक्रमण चैनल पैदा करते हैं । शिकागो फेड ने इस बात पर प्रकाश डाला है कि जहां बड़े बैंकों का प्रत्यक्ष जोखिम प्रबंधनीय है, वहीं एक AI सुधार परस्पर जुड़ाव के माध्यम से टेल रिस्क को ट्रिगर कर सकता है - प्राइवेट क्रेडिट संकट, डेटा सेंटर एसेट हानि, और वाणिज्यिक रियल एस्टेट नुकसान ।

वैश्विक बाजार और संप्रभु निहितार्थ

फिच ने कहा कि जोखिम अमेरिका में केंद्रित हैं लेकिन उनमें वैश्विक प्रसार की क्षमता है, विशेष रूप से टेक आपूर्ति श्रृंखलाओं और सीमा पार प्राइवेट क्रेडिट के माध्यम से । BIS ने चेतावनी दी कि AI-संबंधित वित्तीय कमजोरियां, लगातार मुद्रास्फीति जोखिमों और कमजोर राजकोषीय स्थितियों के साथ मिलकर, एक व्यापक क्रेडिट चक्र मंदी को बढ़ा सकती हैं । मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि जहां दीर्घकालिक उत्पादकता लाभ अंततः कॉरपोरेट प्रोफाइल को नया रूप दे सकते हैं, वहीं क्रेडिट बाजारों पर तत्काल प्रभाव बढ़ा हुआ पूंजीगत व्यय, बढ़ता लीवरेज, और AI विजेताओं और हारने वालों के बीच बढ़ता विचलन है ।