बिटकॉइन की गिरावट के बीच स्टैंडर्ड चार्टर्ड की बड़ी भविष्यवाणी: $100,000 का लक्ष्य कायम, निचला स्तर 'लगभग आ चुका'

जून की शुरुआत तक, बिटकॉइन लगभग $63,000 पर कारोबार कर रहा था, जो अपने सर्वकालिक उच्च स्तर $126,000 से लगभग 48% नीचे और $100,000 के सालाना लक्ष्य से अभी भी काफी दूर था । इसके बावजूद, केंड्रिक का ताजा नोट संकेत देता है कि निचला स्तर बन रहा हो सकता है।

बिकवाली की शुरुआत किसने की?

कई ताकतों ने मिलकर बिटकॉइन को बहु-महीने के निचले स्तर पर धकेल दिया:

• लगातार ईटीएफ निकासी: अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ से अकेले मई में $2.43 बिलियन की निकासी हुई, जो निरंतर संस्थागत बिकवाली को दर्शाता है ।
• स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन बिक्री: पहले माइक्रोस्ट्रैटेजी के नाम से जानी जाने वाली कंपनी ने 32 बीटीसी बेचे—2022 के बाद यह पहली बिक्री—जिसने बाजार की उस धारणा को तोड़ दिया कि वह एक स्थायी, मूल्य-असंवेदनशील खरीदार है ।
• मैक्रो हेडविंड्स: कमजोर पड़ती अमेरिकी आर्थिक गति और निकट अवधि में फेडरल रिजर्व दरों में कटौती की घटती उम्मीदों ने डिजिटल एसेट्स के प्रति जोखिम लेने की भूख को कम कर दिया है ।
• अत्यधिक डर: क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स फरवरी में 100 में से 8 के ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुंच गया ।

'निचला स्तर लगभग आ चुका' थीसिस के तीन स्तंभ

अपने जून 2026 के नोट में, केंड्रिक ने तीन कारण बताए जिनसे उन्हें विश्वास है कि बाजार निचले स्तर के करीब पहुंच रहा है :

1. स्ट्रैटेजी की अपेक्षित पुनर्खरीद: जब स्ट्रैटेजी ने आखिरी बार दिसंबर 2022 में बिटकॉइन बेचा था, तो उसने सिर्फ दो दिन बाद बेचे गए बिटकॉइन से अधिक खरीद लिया था। केंड्रिक अब भी यही पैटर्न दोहराए जाने की उम्मीद कर रहे हैं, संभावित रूप से बेचे गए 32 बीटीसी से 100 गुना अधिक की पुनर्खरीद के साथ। एक पुष्ट खरीदारी एक अस्थायी संकेत के रूप में काम कर सकती है कि निचला स्तर आ चुका है ।

2. संरचनात्मक रूप से मजबूत ईटीएफ होल्डिंग्स: हेडलाइन निकासी के बावजूद, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ होल्डिंग्स फरवरी से अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई हैं, जिसमें रिडेम्पशन की कोई केंद्रित लहर नहीं है। केंड्रिक इसे संस्थागत पूंजी में "संरचनात्मक स्थिरता" के संकेत के रूप में देखते हैं—ये ऐसे दीर्घकालिक धारक हैं जिनके अचानक घबराकर बेचने की संभावना नहीं है ।

3. पूर्ण लिक्विडेशन: लगभग $1.5 बिलियन के बिटकॉइन फ्यूचर्स लिक्विडेट होने के साथ, अत्यधिक लीवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन वालों का समूह काफी हद तक साफ हो चुका है, जिससे मजबूरन बिकवाली के दबाव का एक प्रमुख स्रोत हट गया है ।

अंडरपरफॉर्मेंस सिग्नल जो वास्तव में तेजड़िया है

केंड्रिक ने नैस्डैक के सापेक्ष बिटकॉइन की लगातार अंडरपरफॉर्मेंस को एक रचनात्मक संकेत बताया है। जब सट्टेबाज खुदरा उन्माद बाजार को चलाता है, तो जोखिम एसेट्स के साथ सहसंबंध ऊंचे चलते हैं और गिरावट तेज होती है। जब वह उन्माद खत्म हो जाता है, तो बचे हुए धारक अधिक अनुशासित होते हैं। तर्क है कि "इस अंडरपरफॉर्मेंस ने सट्टा अधिकता को साफ कर दिया है, एक अधिक स्वच्छ बाजार संरचना को पीछे छोड़ते हुए" ।

दीर्घकालिक दृष्टिकोण: $500,000 अभी भी लक्ष्य, लेकिन रास्ता बदल गया

बैंक का अत्यधिक तेजड़िया $500,000 का दीर्घकालिक लक्ष्य बना हुआ है, हालांकि इसे 2028 से बढ़ाकर 2030 कर दिया गया है। मुख्य संरचनात्मक बदलाव: केंड्रिक का अब मानना है कि भविष्य में बिटकॉइन की कीमतों में बढ़ोतरी पूरी तरह से ईटीएफ इनफ्लो से संचालित होगी। उन्होंने कॉर्पोरेट ट्रेजरी खरीद के युग को मांग के स्तंभ के रूप में "खत्म" घोषित कर दिया है, डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियों के शेयर मूल्यों में गिरावट का हवाला देते हुए जो अब बड़ी बिटकॉइन खरीदारी को फंड नहीं कर सकतीं ।

केंड्रिक ने मौजूदा मंदी को क्रिप्टो विंटर नहीं बल्कि "एक गुजरती ठंडी हवा" करार दिया है, और एक पिछले नोट में ग्राहकों को सलाह दी थी कि जब वे 2026 के अंत में बिटकॉइन के $100,000 पर होने पर पीछे मुड़कर देखेंगे, तो "हम कहेंगे कि यह वह खरीदारी क्षेत्र था जो हम सब चाहते थे" ।

आगे क्या देखना है

यह थीसिस सशर्त है। केंड्रिक का दावा काफी हद तक स्ट्रैटेजी द्वारा पुनर्खरीद करने और ईटीएफ निकासी के स्थिर होने पर निर्भर करता है। यदि मैक्रो स्थितियां और खराब होती हैं—या यदि स्ट्रैटेजी पुनर्खरीद नहीं करती है—तो $50,000 का नकारात्मक परिदृश्य अभी भी मेज पर है । लेकिन फिलहाल, स्टैंडर्ड चार्टर्ड का ग्राहकों के लिए संदेश स्पष्ट है: इस बिकवाली का सबसे बुरा दौर हमारे पीछे हो सकता है, और जोखिम-इनाम का संतुलन संचय की ओर झुक रहा है।