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Bitwise CIO मैट हौगन: अगला क्रिप्टो बुल मार्केट धीमा, कम अस्थिर और फिर भी $1 मिलियन बिटकॉइन की ओर अग्रसर क्यों होगा?
Bitwise के CIO मैट हौगन का अनुमान है कि अगला क्रिप्टो बुल मार्केट पिछले चक्रों की तुलना में धीमा और कम अस्थिर होगा, जो खुदरा अटकलों के बजाय संस्थागत पूंजी, ETF और टोकनाइज्ड रियल एसेट्स द्वारा संचालित होगा। हौगन का तर्क है कि क्लासिक चार साल का बिटकॉइन चक्र अप्रचलित हो गया है, जिसकी जगह एक स्थिर, संस्थागत रूप से संचा...
शोध उत्तर
मुख्य निष्कर्ष
- Bitwise के CIO मैट हौगन का अनुमान है कि अगला क्रिप्टो बुल मार्केट पिछले चक्रों की तुलना में धीमा और कम अस्थिर होगा, जो खुदरा अटकलों के बजाय संस्थागत पूंजी, ETF और टोकनाइज्ड रियल एसेट्स द्वारा संचालित होगा।
- हौगन का तर्क है कि क्लासिक चार साल का बिटकॉइन चक्र अप्रचलित हो गया है, जिसकी जगह एक स्थिर, संस्थागत रूप से संचालित तेजी ने ले ली है।
- मुख्य चालकों में ब्लैकरॉक का टोकनाइजेशन में धक्का, अमेरिका में नियामक स्पष्टता और कॉर्पोरेट खरीदारी शामिल है — जैसे स्ट्रैटेजी ने आठ हफ्तों में $7.2 बिलियन का बिटकॉइन खरीदा।
AI संकेत
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What are Bitwise CIO Matt Hougan's key predictions for the next crypto bull market, including how AI competition, institutional preference f. Article summary: Hougan's message is that the market is transitioning from hype-driven boom-bust cycles to a more mature, steady-growth phase powered by Wall Street infrastructure, ETFs, and tokenization. He sees recent downturns as temp. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
Bitwise Asset Management के Chief Investment Officer (CIO) मैट हौगन क्रिप्टो की दुनिया में अपनी लगातार डेटा-समर्थित भविष्यवाणियों के लिए जाने जाते हैं। उनका केंद्रीय तर्क है: अगला क्रिप्टो बुल मार्केट पिछले वालों जैसा नहीं होगा। विस्फोटक, खुदरा निवेशक-संचालित उतार-चढ़ाव वाले चक्रों के बजाय, हौगन का मानना है कि बाजार एक धीमी, स्थिर, और संस्थागत रूप से संचालित वृद्धि के चरण में प्रवेश कर रहा है — जो अभी भी एक दशक के भीतर बिटकॉइन को $1 मिलियन से अधिक तक ले जाएगा।
चार साल के चक्र का अंत
हौगन ने बार-बार कहा है कि पारंपरिक "चार साल का बिटकॉइन चक्र" काफी हद तक अप्रचलित हो गया है । पुराना पैटर्न — हैल्विंग के बाद तेजी और फिर एक क्रूर मंदी का बाजार — एक अधिक स्थिर और कम अस्थिर तेजी प्रवृत्ति द्वारा प्रतिस्थापित किया जा रहा है
। उन्होंने Cointelegraph को बताया कि 2025 के अंत में एक तेजी ने चक्र की थीसिस की पुष्टि की होती, जिसका मतलब होता कि 2026 मंदी का साल होता। चूंकि ऐसा नहीं हुआ, वे 2026 को एक "अप वर्ष" के रूप में देखते हैं जिसमें एक निरंतर, स्थिर तेजी होगी
।
"मैं बहुत स्पष्ट हूं: मुझे नहीं लगता कि 2026 मंदी का साल होगा; इसके विपरीत, मेरा मानना है कि यह मजबूत होगा," हौगन ने एक साक्षात्कार में कहा ।
संस्थागत पूंजी, खुदरा उन्माद नहीं
हौगन के अनुसार, बाजार में सबसे महत्वपूर्ण ताकत संस्थागत अपनाना है । वह 2026 में एक "ETF फेस्टिवल" की भविष्यवाणी करते हैं, जहां 100 से अधिक नए क्रिप्टोकरेंसी ETF और ETP लॉन्च होंगे, और इंडेक्स-आधारित क्रिप्टो ETP अग्रणी विकास क्षेत्र बन जाएंगे
। उन्हें उम्मीद है कि ETF "नई BTC/ETH/SOL आपूर्ति का 100% से अधिक सोख लेंगे"
।
कॉर्पोरेट खरीदारी पहले से ही संस्थागत मांग के पैमाने को प्रदर्शित करती है। स्ट्रैटेजी (पूर्व में माइक्रोस्ट्रैटेजी) ने सिर्फ आठ हफ्तों में $7.2 बिलियन मूल्य का बिटकॉइन खरीदा — जो उसी अवधि में पूरे अमेरिकी स्पॉट ETF बाजार द्वारा ले जाए गए मूल्य से अधिक है ।
स्टेबलकॉइन, टोकनाइज्ड RWA और वॉल स्ट्रीट का ऑन-रैंप
हौगन स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड रियल-वर्ल्ड एसेट्स (RWA) के लिए संस्थागत प्राथमिकता को एक प्रमुख संरचनात्मक उत्प्रेरक के रूप में देखते हैं। टोकनाइजेशन और DeFi में ब्लैकरॉक का आक्रामक धक्का इस बात का एक ऐतिहासिक संकेत है कि ऑन-चेन फाइनेंस अपरिहार्य है । उनका मानना है कि ऑन-चेन वॉल स्ट्रीट उत्पादों के विस्तार — जिसे वे "ETF 2.0" कहते हैं — बाजार को पिछली ऊंचाइयों से आगे धकेल देगा
।
टोकनाइजेशन की प्रवृत्ति सट्टा नहीं है; यह खरबों डॉलर के पारंपरिक परिसंपत्तियों को ब्लॉकचेन रेल पर लाने के बारे में है। हौगन का तर्क है कि यह बाजार के किशोरावस्था से परिपक्वता की ओर संक्रमण का हिस्सा है ।
AI प्रतिस्पर्धा अस्थायी शोर है
हौगन स्वीकार करते हैं कि AI कथाएं और प्रतिस्पर्धी टेक कहानियां क्रिप्टो के लिए अल्पकालिक चुनौतियां पैदा कर रही हैं। दिसंबर 2025 के एक विश्लेषण में, उन्होंने चार प्रमुख चुनौतियों की पहचान की जो बाजार पर दबाव डाल रही थीं — और उन सभी को "अस्थायी ताकतें बताया जो बिटकॉइन के लिए अब तक के सबसे मजबूत दीर्घकालिक सेटअपों में से एक को छिपा रही हैं" । हालिया बाजार मंदी, जिसे वे चार साल के चक्र की प्रत्याशा में खुदरा बिक्री द्वारा ट्रिगर किया गया "स्वयं-पूर्ण" मंदी का बाजार कहते हैं, लंबे समय तक चलने वाली सर्दी की शुरुआत नहीं है
।
नियामक स्पष्टता नींव रखती है
अमेरिकी क्रिप्टो कानून में प्रगति और सरकारी संचालन फिर से शुरू होना हौगन के 2026 के दृष्टिकोण की नींव हैं। उन्होंने CNBC को बताया कि जैसे-जैसे अमेरिकी सरकार संचालन फिर से शुरू करेगी और कानून आगे बढ़ेगा, बाजार एक "ETF पालूज़ा" देख सकता है । 2024 में स्पॉट ETF की मंजूरी के साथ नियामक स्पष्टता ने संस्थागत बाढ़ के द्वार खोल दिए हैं
।
$1 मिलियन बिटकॉइन का मामला: सरल गणित
हौगन का दीर्घकालिक बिटकॉइन मूल्य लक्ष्य एक दशक के भीतर $1 मिलियन या उससे अधिक है — और वह जोर देकर कहते हैं कि यह एक रूढ़िवादी परिदृश्य है । उनकी थीसिस "डिजिटल गोल्ड" गणित पर टिकी है:
- वैश्विक स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार आज लगभग $38 ट्रिलियन है, जिसमें सोने की हिस्सेदारी ~$36 ट्रिलियन और बिटकॉइन की ~$1.4 ट्रिलियन (लगभग 4-5% बाजार हिस्सेदारी) है
।
- यदि यह बाजार अगले दशक में अपनी ऐतिहासिक ~12% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) पर बढ़ता रहा, तो यह ~$121 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है
।
- यदि बिटकॉइन उस बढ़ते बाजार का सिर्फ 15-17% हिस्सा हासिल कर लेता है — जो आज 4-5% से अधिक है — तो प्रति सिक्का की कीमत $1 मिलियन से अधिक हो जाएगी
।
हौगन ने 2035 तक $1.3 मिलियन का विशिष्ट लक्ष्य उद्धृत किया है और सुझाव दिया है कि $1 मिलियन 2029 की शुरुआत में भी पहुंचा जा सकता है, जो एक रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण पर आधारित है जो 50% छूट दर पर 2029 के $1 मिलियन लक्ष्य का अनुवाद वर्तमान मूल्य लगभग $218,604 करता है ।
उनका तर्क है कि कई विश्लेषक बिटकॉइन का आकार आज के स्थिर स्टोर-ऑफ-वैल्यू बाजार के मुकाबले करके एक "बुनियादी गलती" करते हैं, न कि भविष्य के बढ़ते बाजार के मुकाबले । यदि बिटकॉइन राष्ट्रों के बीच एक निपटान मुद्रा भी बन जाता है, तो हौगन ने सुझाव दिया है कि लक्ष्यों को प्रति सिक्का एक और मिलियन डॉलर ऊपर संशोधित किया जा सकता है
।
निवेशकों के लिए इसका क्या अर्थ है
हौगन का संदेश स्पष्ट है: क्रिप्टो बाजार किशोर उतार-चढ़ाव वाले चक्रों से वॉल स्ट्रीट बुनियादी ढांचे, ETF और टोकनाइजेशन द्वारा संचालित एक परिपक्व, स्थिर-वृद्धि चरण में संक्रमण कर रहा है। हालिया मंदी अस्थायी शोर है, न कि तेजी की थीसिस का अंत। निवेशकों को कम अस्थिरता, लंबे समय सीमा और खुदरा अटकलों के बजाय संस्थागत प्रवाह द्वारा तेजी से संचालित बाजार की उम्मीद करनी चाहिए ।
जैसा कि उन्होंने दिसंबर 2025 के एक साक्षात्कार में कहा: "हम अब बस अगले बड़े विकास चक्र के प्रवेश द्वार पर खड़े हैं" ।
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"Bitwise CIO मैट हौगन: अगला क्रिप्टो बुल मार्केट धीमा, कम अस्थिर और फिर भी $1 मिलियन बिटकॉइन की ओर अग्रसर क्यों होगा?" का संक्षिप्त उत्तर क्या है?
Bitwise के CIO मैट हौगन का अनुमान है कि अगला क्रिप्टो बुल मार्केट पिछले चक्रों की तुलना में धीमा और कम अस्थिर होगा, जो खुदरा अटकलों के बजाय संस्थागत पूंजी, ETF और टोकनाइज्ड रियल एसेट्स द्वारा संचालित होगा।
सबसे पहले सत्यापित करने योग्य मुख्य बिंदु क्या हैं?
Bitwise के CIO मैट हौगन का अनुमान है कि अगला क्रिप्टो बुल मार्केट पिछले चक्रों की तुलना में धीमा और कम अस्थिर होगा, जो खुदरा अटकलों के बजाय संस्थागत पूंजी, ETF और टोकनाइज्ड रियल एसेट्स द्वारा संचालित होगा। हौगन का तर्क है कि क्लासिक चार साल का बिटकॉइन चक्र अप्रचलित हो गया है, जिसकी जगह एक स्थिर, संस्थागत रूप से संचालित तेजी ने ले ली है।
मुझे अभ्यास में आगे क्या करना चाहिए?
मुख्य चालकों में ब्लैकरॉक का टोकनाइजेशन में धक्का, अमेरिका में नियामक स्पष्टता और कॉर्पोरेट खरीदारी शामिल है — जैसे स्ट्रैटेजी ने आठ हफ्तों में $7.2 बिलियन का बिटकॉइन खरीदा।
सूत्र
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