CZ का बड़ा खुलासा: स्टेबलकॉइन को 'अस्थायी पैच' समझना थी बड़ी भूल

"जब मैं बिनेंस चला रहा था, तो मैंने वास्तव में स्टेबलकॉइन को मिस कर दिया। मुझे नहीं लगता था कि स्टेबलकॉइन इतने बड़े हो जाएंगे, लेकिन वे हो गए।"

एक चीनी स्रोत ने सीज़ेड के हवाले से कहा कि स्टेबलकॉइन सिर्फ एक "临时的补丁技术" (अस्थायी पैच तकनीक) थी, मुख्यतः एक्सचेंज कनेक्टिविटी के लिए ।

2. स्टेबलकॉइन बाजार का विस्फोटक विस्तार

स्टेबलकॉइन बाजार ने जबरदस्त उछाल देखा है:

• 6 अप्रैल 2025 तक, फेडरल रिजर्व विश्लेषण के अनुसार, कुल बाजार पूंजीकरण ~$317 बिलियन तक पहुंच गया, जो अकेले 2025 में लगभग 50% की वृद्धि है ।
• सिटी की जुलाई 2026 की स्टेबलकॉइन 2030 रिपोर्ट ने 2025 की शुरुआत में लगभग $200 बिलियन से बढ़कर ~$280 बिलियन का आंकड़ा दिया ।
• कॉइनमार्केटकैप के जुलाई 2026 के आंकड़ों के अनुसार, अकेले टीथर (USDT) का बाजार पूंजीकरण ~$184 बिलियन था ।
• 2025 में कुल स्टेबलकॉइन आपूर्ति में 49% की वृद्धि हुई, जिसमें $100 बिलियन से अधिक जुड़े, और कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम $33.4 ट्रिलियन तक पहुंच गया (2024 की तुलना में 29% अधिक) ।

3. बाजार पर किसका दबदबा है?

यह बाजार दो प्रमुख खिलाड़ियों के बीच बंटा हुआ है:

• टीथर (USDT) — सबसे बड़ा, जिसका बाजार पूंजीकरण मध्य-2025 तक लगभग $173–184 बिलियन था, जिसकी 60%+ बाजार हिस्सेदारी है। एक्सचेंज ट्रेडिंग वॉल्यूम में इसकी 82.3% हिस्सेदारी है ।
• सर्कल (USDC) — दूसरा सबसे बड़ा, लगभग $74 बिलियन (लगभग 25.5% हिस्सेदारी) 2025 के अंत तक । 'USDC' लगातार दूसरे वर्ष 'USDT' की तुलना में तेजी से बढ़ रहा है, जो नियामक अनुकूल माहौल और संस्थागत मांग से प्रेरित है । 'USDC' ने वार्षिक ऑन-चेन ट्रांसफर वॉल्यूम में 'USDT' को पीछे छोड़ दिया है ।
• एक साथ, टीथर और सर्कल कुल स्टेबलकॉइन मूल्य का 80-85% से अधिक नियंत्रित करते हैं ।

4. CZ का अब क्या कहना है? हालिया बुलिश रुख

CZ ने अपनी राय पूरी तरह बदल ली है:

• जून 2026: CZ ने स्टेबलकॉइन को "क्रिप्टो में सबसे बड़ा अनडेवलप्ड अवसर" बताया और कहा कि मौजूदा ~$200 बिलियन का बाजार "उतना बड़ा नहीं है," और उन्होंने "कुछ हज़ार गुना" अधिक वृद्धि की भविष्यवाणी की ।
• जुलाई 2026 (Talking Tokens पॉडकास्ट): उन्होंने स्वीकारा कि उन्होंने बिनेंस चलाते वक्त स्टेबलकॉइन को "खारिज कर दिया था" और अब उन्हें एहसास हुआ कि उन्होंने इस क्षेत्र को कितना गलत समझा। सीईओ पद छोड़ने के बाद से, वह उद्योग को एक व्यापक परिप्रेक्ष्य से देख रहे हैं, जिसमें AI, बायोटेक, रियल-वर्ल्ड एसेट्स (RWA) और एसेट टोकनाइजेशन पर ध्यान केंद्रित किया गया है ।

5. इस नजरिया बदलाव के पीछे नियामक और व्यक्तिगत कारण

यह बदलाव चार प्रमुख घटनाक्रमों से उपजा है:

A. CZ की कानूनी लड़ाई और बिनेंस से प्रस्थान

• नवंबर 2023 में, CZ ने बिनेंस में प्रभावी एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग प्रोग्राम लागू करने में विफल रहने के लिए बैंक सीक्रेसी एक्ट का उल्लंघन करने का दोष स्वीकार किया । वह सीईओ पद छोड़ने पर सहमत हुए, और बिनेंस ने $4.3 बिलियन का जुर्माना भरा ।
• अप्रैल 2024 में, उन्हें 4 महीने की जेल की सजा सुनाई गई । उन्होंने अपनी सजा सितंबर 2024 तक पूरी कर ली ।
• अक्टूबर 2025 में, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने उन्हें माफी दे दी । CZ अब बिनेंस के सीईओ के रूप में काम करने से प्रतिबंधित हैं, लेकिन इसके सबसे बड़े शेयरधारक बने हुए हैं।

B. अमेरिकी नियामक स्पष्टता से स्टेबलकॉइन को बढ़ावा

• GENIUS Act के पारित होने और व्यापक अमेरिकी नियामक खुलेपन ने 2025 में स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण में 42% की उछाल को बढ़ावा दिया, जिससे सर्कल जैसे विनियमित जारीकर्ताओं को असमान रूप से लाभ हुआ । CZ स्टेबलकॉइन को एक तुच्छ पैच के रूप में खारिज करने से लेकर इसे सबसे बड़ा अवसर बताने तक पहुंच गए, क्योंकि नियामक परिदृश्य शत्रुतापूर्ण से अनुकूल हो गया।

C. सीईओ पद छोड़ने के बाद नजरिया बदलना

• CZ खुद अपने बदले हुए नजरिए का श्रेय एक्सचेंज के दिन-प्रतिदिन के संचालन से दूर होने को देते हैं। बिनेंस के अंदर से, वह स्टेबलकॉइन को एक्सचेंज कनेक्टिविटी के लिए एक उपयोगिता के रूप में देखते थे। बाहर से, वह उन्हें बड़े पैमाने पर अपनाने, AI भुगतान और रियल-वर्ल्ड एसेट टोकनाइजेशन के लिए प्रवेश द्वार के रूप में देखते हैं ।

D. बाजार की वास्तविकता

• बाजार बस उनकी पिछली उपेक्षा से आगे निकल गया। एक क्षेत्र जो 2020 में ~$4 बिलियन से बढ़कर 2025 तक $300 बिलियन से अधिक हो गया, उसे नजरअंदाज करना असंभव था । 'कुछ हज़ार गुना' वृद्धि का उनका पूर्वानुमान इस दांव को दर्शाता है कि स्टेबलकॉइन अगले दशक में पारंपरिक भुगतानों और निपटान मात्रा में ट्रिलियन डॉलर को अवशोषित कर लेंगे ।