बिटकॉइन का विरोधाभासी बाजार: मंदी के ऑप्शंस एक्सपायरी के बीच दुर्लभ तेजी का संकेत

पुट प्रीमियम में उछाल और रिकॉर्ड रक्षात्मक स्थिति

ट्रेडर्स ने बड़े पैमाने पर सुरक्षात्मक पुट ऑप्शंस की ओर रुख किया है। एक विश्लेषण में 'पुट्स की मांग में उल्लेखनीय वृद्धि' और पूरे बोर्ड में रक्षात्मक पुनर्स्थापन का उल्लेख किया गया है । हालांकि प्रदान किए गए स्रोतों में 46% पुट प्रीमियम वृद्धि और 0.73 कॉल/पुट अनुपात के सटीक आंकड़े नहीं मिले, लेकिन व्यापक डेटा पुट के वर्चस्व की पुष्टि करता है। 29 मई, 2026 की एक्सपायरी में पुट/कॉल अनुपात 0.84 (मध्य-2021 के बाद सबसे अधिक) था, और 26 जून का स्क्यू और भी अधिक रक्षात्मक है, कई स्रोतों से स्पष्ट पुट-साइड बढ़त की रिपोर्ट मिल रही है । VanEck के विश्लेषण से यह और पुख्ता होता है कि बिटकॉइन ऑप्शंस ट्रेडर्स की मंदी की भावना पांच साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, और पुट प्रीमियम सर्वकालिक उच्च स्तर पर है ।

विश्लेषकों का दृष्टिकोण: एक और गिरावट की 60-70% संभावना

KuCoin द्वारा उद्धृत विश्लेषक माइकल एक और नीचे की ओर ब्रेकआउट की 60% से 70% संभावना बताते हैं, उनका कहना है कि बिटकॉइन ने ऐतिहासिक रूप से मंदी के बाजारों में हमेशा अपने रियलाइज़्ड प्राइस लेवल (वर्तमान में लगभग ~54,000 डॉलर) को छुआ है । वे केवल 30-40% मौका देते हैं कि मैक्रो तल पहले ही बन चुका है । Polymarket बाजार की संभावनाएं भी इस सावधानी को दर्शाती हैं, जिसमें 2026 में बिटकॉइन के 55,000 डॉलर तक पहुंचने की लगभग 51% और 45,000 डॉलर तक गिरने की 31% संभावना है । बेंजामिन कोवेन ने भी चेतावनी दी है कि बिटकॉइन अभी भी मंदी के चरण में है, और उन्हें लगभग अक्टूबर 2026 में अंतिम तल बनने की 60-70% संभावना दिखती है ।

दुर्लभ तेजी संकेत: CryptoQuant का इंडिकेटर हरा हुआ

12 मई 2026 को, CryptoQuant का बुल-बियर मार्केट साइकिल इंडिकेटर मार्च 2023 के बाद पहली बार हरा हुआ, जो 'अर्ली बुल' चरण में संभावित बदलाव का संकेत देता है । ऐतिहासिक रूप से, यह संकेत निरंतर तेजी से पहले आया है। मार्च 2023 के हरे होने से पहले बीटीसी लगभग 20,000 डॉलर से बढ़कर 73,000 डॉलर से अधिक हो गया था, और इससे पहले का हरा संकेत लगभग 17 महीनों तक रहा, जो अक्टूबर 2025 में 108,000 डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर तक की रैली को कवर करता है ।

हालांकि, विश्लेषक जूलियो मोरेनो ने एक महत्वपूर्ण अपवाद की ओर इशारा किया: मार्च 2022, जब संकेतक भी हरा हुआ था लेकिन कीमत को जल्द ही अस्वीकार कर दिया गया, जो गहरे मंदी के रुझान में बदल गया । इसलिए यह संकेत ऐतिहासिक रूप से आशाजनक है लेकिन तेजी की गारंटी नहीं है।

तकनीकी और ऑन-चेन संदर्भ: अभी भी गहरी मंदी

उस एक ऑन-चेन उज्ज्वल स्थान के बावजूद, व्यापक तस्वीर मंदी की बनी हुई है:

• बिटकॉइन 19-20 जून तक लगभग ~62,600 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, जो अपने 200-दिवसीय मूविंग एवरेज (~77,000 डॉलर क्षेत्र) से काफी नीचे है ।
• ऊपर की ओर प्रतिरोध का अंबार है: अल्पकालिक प्रतिरोध 64,000–65,866 डॉलर पर, फिर 71,800 डॉलर के पास मजबूत प्रतिरोध (एक स्तर जिसने फरवरी 2026 में कीमत को अस्वीकार कर दिया था), और अंत में 200-दिवसीय एमए लगभग 77,000 डॉलर पर है । संरचनात्मक डाउनट्रेंड को उलटने के लिए 77,000 डॉलर के ऊपर एक निर्णायक दैनिक बंद आवश्यक होगा ।
• जून की गिरावट ने 8.6 बिलियन डॉलर के ऑप्शंस को आउट-ऑफ-द-मनी कर दिया है और वे बेकार होने की कगार पर हैं, जो मंदी के मैकेनिकल दबाव को मजबूत करता है ।
• बेंजामिन कोवेन ने नोट किया कि 200-दिवसीय एमए ने मई 2018, मार्च 2022 और फिर मई 2026 में मजबूत प्रतिरोध के रूप में काम किया, और उन्हें उम्मीद है कि कमजोरी तीसरी तिमाही और शुरुआती चौथी तिमाही तक जारी रहेगी ।

सारांश: एक चौराहे पर बाजार

मुख्य संकेत एक ऐसे बाजार की तस्वीर पेश करते हैं जो एक दुर्लभ ऑन-चेन मैक्रो बुलिश सिग्नल और भारी मंदी के अल्पकालिक डेरिवेटिव और तकनीकी सेटअप के बीच फंसा हुआ है। 26 जून की एक्सपायरी तत्काल उत्प्रेरक है, और अधिकांश विश्लेषक 54,000–60,000 डॉलर के सपोर्ट जोन की ओर कम प्रतिरोध का रास्ता देखते हैं, जब तक कि बुल्स 77,000 डॉलर से ऊपर निर्णायक रूप से बंद नहीं कर पाते।