डील की संरचना: पैसा सीधे DeepSeek में नहीं, बल्कि लियांग की लिमिटेड पार्टनरशिप में गया

इस राउंड का केंद्रीय नवाचार इसका रूटिंग मैकेनिज्म था। अधिकांश निवेशकों को अपनी पूंजी DeepSeek में सीधे इक्विटी खरीदने के बजाय, लियांग वेनफेंग द्वारा प्रबंधित एक लिमिटेड पार्टनरशिप (LP) में लगानी थी । इस संरचना का मतलब है कि किसी भी बाहरी निवेशक के पास कंपनी में सीधे शेयर या वोटिंग अधिकार नहीं हैं। यह चेन इस तरह काम करती है: निवेशक का पैसा LP में जाता है, LP के पास DeepSeek में हिस्सेदारी होती है, और लियांग - जनरल पार्टनर के रूप में - पूरी तरह से LP को नियंत्रित करते हैं ।

निवेशकों पर लगाई गई मुख्य शर्तें

• पांच साल का लॉक-इन, कोई वोटिंग अधिकार नहीं। सभी बाहरी निवेशकों के लिए पांच साल का लॉक-इन है और उन्हें DeepSeek में LP की हिस्सेदारी पर कोई वोटिंग अधिकार नहीं मिलता । इसका एकमात्र अपवाद चीन का नेशनल AI इंडस्ट्री इन्वेस्टमेंट फंड है, जिसे अलग शर्तें मिली होंगी जिसमें सीधी इक्विटी और वोटिंग अधिकार शामिल हैं ।
• "नो-पोचिंग" क्लॉज। मई 2026 में चार घंटे के एक निवेशक ब्रीफिंग में, लियांग ने स्पष्ट किया कि किसी भी वित्तीय प्रतिबद्धता में DeepSeek के कर्मचारियों को नौकरी पर नहीं रखने की औपचारिक प्रतिज्ञा शामिल है । यह शर्त सीधे तौर पर DeepSeek की इंजीनियरिंग टीम की रक्षा करती है, जिसे लियांग कंपनी का मुख्य प्रतिस्पर्धात्मक लाभ मानते हैं ।
• लियांग खुद सबसे बड़े निवेशक थे। उन्होंने खुद अपने पैसे से लगभग $3 बिलियन (लगभग 20 बिलियन युआन) इसी LP संरचना में लगाए, जिससे वे अब तक के सबसे बड़े भागीदार बन गए और उनके हित संरेखित रहे ।
• व्यावसायीकरण पर AGI रिसर्च को प्राथमिकता। लियांग ने निवेशकों को बताया कि कंपनी अल्पकालिक राजस्व या लाभ पर ग्राउंडब्रेकिंग AI रिसर्च और ओपन-वेट मॉडल रिलीज़ को प्राथमिकता देगी । संदेश स्पष्ट था: यह मुद्रीकरण पर एक पारंपरिक वेंचर-बैक्ड दांव नहीं है।

लियांग वेनफेंग ने ये उपाय क्यों लागू किए

संस्थापक नियंत्रण बनाए रखना। LP संरचना यह सुनिश्चित करती है कि बाहरी पूंजी का हर रुपया एक ऐसी इकाई के माध्यम से आए जिसे लियांग नियंत्रित करते हैं, जिससे किसी भी एक निवेशक को प्रभाव या बोर्ड में जगह बनाने से रोका जा सके । यह उन संस्थापकों के समान है जिन्होंने ByteDance और Shein में बिना अधिकार छोड़े बड़ी राशि जुटाई थी ।

DeepSeek की रिसर्च संस्कृति की रक्षा करना। लियांग ने लगातार कहा है कि DeepSeek का अस्तित्व आर्टिफिशियल जनरल इंटेलिजेंस (AGI) को प्राप्त करने के लिए है, न कि अल्पकालिक वाणिज्यिक रिटर्न को अधिकतम करने के लिए । सख्त शर्तें धैर्यवान, मिशन-संरेखित निवेशकों के लिए फ़िल्टर करती हैं और मुद्रीकरण की ओर बढ़ने के लिए शेयरधारक के दबाव को रोकती हैं।

प्रतिभा की चोरी को रोकना। DeepSeek की इंजीनियरिंग टीम इसकी सबसे मूल्यवान संपत्ति है। नो-पोचिंग शर्त सीधे तौर पर इस सामान्य जोखिम से बचाती है कि गहरी जेब वाले रणनीतिक निवेशक - जैसे Tencent या Alibaba - निवेश के माध्यम से पहुंच प्राप्त करने के बाद प्रमुख कर्मचारियों को काम पर रख सकते हैं ।

शासन में कमजोरी से बचना। निवेशकों को वोटिंग अधिकार और सीधी इक्विटी से वंचित करके, लियांग कॉर्पोरेट निर्णयों, मॉडल रिलीज़ रणनीतियों और दीर्घकालिक योजना पर पूर्ण रणनीतिक नियंत्रण रखते हैं । व्यावहारिक रूप से, उन्होंने $7.4 बिलियन के बदले में लगभग कोई शासन शक्ति नहीं छोड़ी।

एक ऐसा राउंड जिसने परंपरा को तोड़ा

इस राउंड में चीन के कुछ सबसे बड़े कॉरपोरेट नाम शामिल थे: Tencent (लगभग 10 बिलियन युआन का निवेश), बैटरी निर्माता CATL (5 बिलियन युआन), NetEase (3 बिलियन युआन), और JD.com । नेशनल AI इंडस्ट्री इन्वेस्टमेंट फंड ने भी 1 बिलियन युआन के साथ भाग लिया, जिसे एकमात्र रिपोर्ट किया गया सीधा इक्विटी हिस्सा मिला । वैल्यूएशन में तेज़ी - 2025 की शुरुआत में लगभग $10 बिलियन से जून 2026 तक $52-59 बिलियन - यह संकेत देती है कि चीनी वित्तीय बाजारों ने DeepSeek को एक राष्ट्रीय AI चैंपियन के रूप में एक केंद्रित दांव लगाया है ।

एक AI लैब के लिए जो अपनी स्थापना के बाद से पूरी तरह से बाहरी वेंचर कैपिटल के बिना काम कर रही थी, यह राउंड एक जानबूझकर किया गया विकल्प है: AI रिसर्च के उच्चतम स्तर पर प्रतिस्पर्धा करने के लिए पर्याप्त पूंजी जुटाना, लेकिन ऐसी शर्तों पर जो संस्थापक की दृष्टि को अछूता छोड़ दें।

डील की संरचना: पैसा सीधे DeepSeek में नहीं, बल्कि लियांग की लिमिटेड पार्टनरशिप में गया

इस राउंड का केंद्रीय नवाचार इसका रूटिंग मैकेनिज्म था। अधिकांश निवेशकों को अपनी पूंजी DeepSeek में सीधे इक्विटी खरीदने के बजाय, लियांग वेनफेंग द्वारा प्रबंधित एक लिमिटेड पार्टनरशिप (LP) में लगानी थी । इस संरचना का मतलब है कि किसी भी बाहरी निवेशक के पास कंपनी में सीधे शेयर या वोटिंग अधिकार नहीं हैं। यह चेन इस तरह काम करती है: निवेशक का पैसा LP में जाता है, LP के पास DeepSeek में हिस्सेदारी होती है, और लियांग - जनरल पार्टनर के रूप में - पूरी तरह से LP को नियंत्रित करते हैं ।

निवेशकों पर लगाई गई मुख्य शर्तें

• पांच साल का लॉक-इन, कोई वोटिंग अधिकार नहीं। सभी बाहरी निवेशकों के लिए पांच साल का लॉक-इन है और उन्हें DeepSeek में LP की हिस्सेदारी पर कोई वोटिंग अधिकार नहीं मिलता । इसका एकमात्र अपवाद चीन का नेशनल AI इंडस्ट्री इन्वेस्टमेंट फंड है, जिसे अलग शर्तें मिली होंगी जिसमें सीधी इक्विटी और वोटिंग अधिकार शामिल हैं ।
• "नो-पोचिंग" क्लॉज। मई 2026 में चार घंटे के एक निवेशक ब्रीफिंग में, लियांग ने स्पष्ट किया कि किसी भी वित्तीय प्रतिबद्धता में DeepSeek के कर्मचारियों को नौकरी पर नहीं रखने की औपचारिक प्रतिज्ञा शामिल है । यह शर्त सीधे तौर पर DeepSeek की इंजीनियरिंग टीम की रक्षा करती है, जिसे लियांग कंपनी का मुख्य प्रतिस्पर्धात्मक लाभ मानते हैं ।
• लियांग खुद सबसे बड़े निवेशक थे। उन्होंने खुद अपने पैसे से लगभग $3 बिलियन (लगभग 20 बिलियन युआन) इसी LP संरचना में लगाए, जिससे वे अब तक के सबसे बड़े भागीदार बन गए और उनके हित संरेखित रहे ।
• व्यावसायीकरण पर AGI रिसर्च को प्राथमिकता। लियांग ने निवेशकों को बताया कि कंपनी अल्पकालिक राजस्व या लाभ पर ग्राउंडब्रेकिंग AI रिसर्च और ओपन-वेट मॉडल रिलीज़ को प्राथमिकता देगी । संदेश स्पष्ट था: यह मुद्रीकरण पर एक पारंपरिक वेंचर-बैक्ड दांव नहीं है।

लियांग वेनफेंग ने ये उपाय क्यों लागू किए

संस्थापक नियंत्रण बनाए रखना। LP संरचना यह सुनिश्चित करती है कि बाहरी पूंजी का हर रुपया एक ऐसी इकाई के माध्यम से आए जिसे लियांग नियंत्रित करते हैं, जिससे किसी भी एक निवेशक को प्रभाव या बोर्ड में जगह बनाने से रोका जा सके । यह उन संस्थापकों के समान है जिन्होंने ByteDance और Shein में बिना अधिकार छोड़े बड़ी राशि जुटाई थी ।

DeepSeek की रिसर्च संस्कृति की रक्षा करना। लियांग ने लगातार कहा है कि DeepSeek का अस्तित्व आर्टिफिशियल जनरल इंटेलिजेंस (AGI) को प्राप्त करने के लिए है, न कि अल्पकालिक वाणिज्यिक रिटर्न को अधिकतम करने के लिए । सख्त शर्तें धैर्यवान, मिशन-संरेखित निवेशकों के लिए फ़िल्टर करती हैं और मुद्रीकरण की ओर बढ़ने के लिए शेयरधारक के दबाव को रोकती हैं।

प्रतिभा की चोरी को रोकना। DeepSeek की इंजीनियरिंग टीम इसकी सबसे मूल्यवान संपत्ति है। नो-पोचिंग शर्त सीधे तौर पर इस सामान्य जोखिम से बचाती है कि गहरी जेब वाले रणनीतिक निवेशक - जैसे Tencent या Alibaba - निवेश के माध्यम से पहुंच प्राप्त करने के बाद प्रमुख कर्मचारियों को काम पर रख सकते हैं ।

शासन में कमजोरी से बचना। निवेशकों को वोटिंग अधिकार और सीधी इक्विटी से वंचित करके, लियांग कॉर्पोरेट निर्णयों, मॉडल रिलीज़ रणनीतियों और दीर्घकालिक योजना पर पूर्ण रणनीतिक नियंत्रण रखते हैं । व्यावहारिक रूप से, उन्होंने $7.4 बिलियन के बदले में लगभग कोई शासन शक्ति नहीं छोड़ी।

एक ऐसा राउंड जिसने परंपरा को तोड़ा

इस राउंड में चीन के कुछ सबसे बड़े कॉरपोरेट नाम शामिल थे: Tencent (लगभग 10 बिलियन युआन का निवेश), बैटरी निर्माता CATL (5 बिलियन युआन), NetEase (3 बिलियन युआन), और JD.com । नेशनल AI इंडस्ट्री इन्वेस्टमेंट फंड ने भी 1 बिलियन युआन के साथ भाग लिया, जिसे एकमात्र रिपोर्ट किया गया सीधा इक्विटी हिस्सा मिला । वैल्यूएशन में तेज़ी - 2025 की शुरुआत में लगभग $10 बिलियन से जून 2026 तक $52-59 बिलियन - यह संकेत देती है कि चीनी वित्तीय बाजारों ने DeepSeek को एक राष्ट्रीय AI चैंपियन के रूप में एक केंद्रित दांव लगाया है ।

एक AI लैब के लिए जो अपनी स्थापना के बाद से पूरी तरह से बाहरी वेंचर कैपिटल के बिना काम कर रही थी, यह राउंड एक जानबूझकर किया गया विकल्प है: AI रिसर्च के उच्चतम स्तर पर प्रतिस्पर्धा करने के लिए पर्याप्त पूंजी जुटाना, लेकिन ऐसी शर्तों पर जो संस्थापक की दृष्टि को अछूता छोड़ दें।