ECB की सख्ती और बेहतरीन PMI के बाद भी क्यों कमजोर हुआ EUR/USD? जानिए पूरी कहानी

EUR/USD ने 24 जुलाई के सप्ताह को 1.1370-1.1377 के आसपास बंद किया, जो जुलाई का सबसे निचला स्तर है । यह गिरावट दो बड़ी यूरो-सकारात्मक घटनाओं के बावजूद हुई: ECB का ब्याज दरों को स्थिर रखते हुए सख्त रुख और यूरोज़ोन फ्लैश कम्पोजिट PMI का पांच महीने के उच्चतम स्तर 51.9 पर पहुंचना । सकारात्मक आंकड़ों और गिरती यूरो की यह जोड़ी बताती है कि भू-राजनीतिक जोखिम, तेल का झटका और अमेरिकी अर्थव्यवस्था का बेहतर प्रदर्शन जैसे विपरीत बल कितने शक्तिशाली हैं।

गिरावट की वजह: अच्छी खबरों के बावजूद क्यों गिरा EUR/USD?

ECB का सख्त रुख पहले से ही कीमतों में शामिल था। जैसा कि उम्मीद थी, ECB ने 23 जुलाई को अपनी डिपॉजिट दर 2.25%, मुख्य रीफाइनेंसिंग दर 2.40% और मार्जिनल लेंडिंग दर 2.65% पर स्थिर रखी । अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने स्वीकार किया कि कुछ सदस्यों ने ब्याज दर बढ़ाने की मांग की थी, लेकिन बाजार ने इसे यूरो में स्थायी तेजी लाने के लिए पर्याप्त नहीं माना । इसमें कोई आश्चर्य का तत्व नहीं था जो EUR/USD में एक बड़ी छलांग लगा सके ।

यूरोज़ोन PMI का उछाल अल्पकालिक साबित हुआ। S&P ग्लोबल फ्लैश यूरोज़ोन कम्पोजिट PMI जुलाई में 51.9 पर पहुंच गया, जो 50.9 के अनुमान से काफी ऊपर और जून के 50.0 से अधिक था। यह चार महीनों में पहली बार विस्तार का संकेत था । खबर आते ही यूरो में करीब 0.12% की तेजी आई और यह 1.1386 के आसपास पहुंच गया, लेकिन यह लाभ जल्दी ही खत्म हो गया । सर्वेक्षण में ही "उच्च मुद्रास्फीति और मध्य पूर्व में नए सिरे से संघर्ष के कारण अस्पष्ट दृष्टिकोण" की चेतावनी दी गई थी, जिसने किसी भी उत्साह को सीमित कर दिया ।

डॉलर की सेफ-हेवन मांग ने सब पर भारी पड़ा। सप्ताह के अंत तक, EUR/USD 1.1380 के नीचे फिसल गया, जिसे ING ने कुछ दिन पहले ही अल्पकालिक लक्ष्य के रूप में पहचाना था । यह जोड़ी 24 जुलाई को 1.1377 के करीब बंद हुई ।

कौन से विपरीत बलों ने यूरो को कमजोर किया?

मध्य पूर्व संकट ने सेफ-हेवन मांग को बढ़ाया। अमेरिका ने ईरान और यमन के हूती विद्रोहियों पर हमलों का एक नया दौर शुरू किया, जिसके जवाब में हूतियों ने लाल सागर में तेल टैंकरों को निशाना बनाया । निवेशकों ने सुरक्षित संपत्तियों में पैसा लगाया, जिससे डॉलर मजबूत हुआ और उसका एक महीने में यह सबसे अच्छा सप्ताह रहा । विश्लेषकों ने चेतावनी दी थी कि "ECB का सख्त रुख भी यूरो में स्थायी तेजी लाने के लिए संघर्ष करेगा" ।

कच्चा तेल 100 डॉलर प्रति बैरल के पार पहुंच गया। ब्रेंट क्रूड मई के बाद पहली बार 100 डॉलर के ऊपर पहुंच गया, कारोबार के दौरान यह 100.14 डॉलर तक गया । गोल्डमैन सैक्स ने आगाह किया कि अगर होर्मुज जलडमरूमध्य में व्यवधान जारी रहा, तो चौथी तिमाही में ब्रेंट 120 डॉलर को पार कर सकता है । तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति की आशंका बढ़ाती हैं, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड को ऊपर ले जाती हैं और Fed द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना बढ़ाती हैं - ये सभी डॉलर के लिए सकारात्मक हैं ।

अमेरिकी सेवा PMI 53.6 पर पहुंच गया। अमेरिकी सेवा PMI 53.6 पर आया, जो विस्तार के क्षेत्र में है, और इसने यूरोज़ोन की तुलना में अमेरिकी अर्थव्यवस्था की विकासात्मक बढ़त को और बढ़ा दिया । हालांकि अमेरिकी मैन्युफैक्चरिंग PMI घटकर 53.8 पर आ गया, फिर भी कम्पोजिट रीडिंग मजबूती से विस्तार में बनी रही, जिसने डॉलर को समर्थन दिया ।

ING का पूर्वानुमान और तकनीकी तस्वीर

अल्पकालिक: ING ने 1.1380 का लक्ष्य रखा था - और यह हिट हुआ। 20 जुलाई को, ING के क्रिस टर्नर ने लिखा था कि ब्रेंट के 90 डॉलर से ऊपर होने के बावजूद, EUR/USD 1.14 से नीचे फिसल सकता है। उन्होंने इस हफ्ते 1.1380 के स्तर पर नजर रखने की बात कही थी । यह स्तर सप्ताह के अंत में टूट गया, जिसने डबल-टॉप पैटर्न की पुष्टि की और 1.1210 के अगले लक्ष्य की ओर रास्ता खोल दिया ।

साल के अंत: ING को अब भी 1.17-1.18 की उम्मीद। फ्रांसेस्को पेसोल के नेतृत्व में ING की विदेशी मुद्रा टीम का अनुमान है कि EUR/USD 2026 के अंत में 1.18 के करीब होगा, जो Fed द्वारा ब्याज दरों में कटौती और साल की दूसरी छमाही में कमजोर अमेरिकी डॉलर पर आधारित है । 29 संस्थागत डेस्कों के बीच साल के अंत के लिए औसत अनुमान 1.17 है । हालांकि, ING ने माना है कि यह पूर्वानुमान मध्य पूर्व में तनाव कम होने, तेल की कीमतों में गिरावट और Fed के नरम रुख पर निर्भर करता है - जिनमें से कोई भी निश्चित नहीं है ।

28-29 जुलाई को Fed की बैठक से पहले का दृष्टिकोण

EUR/USD के लिए अगला बड़ा कैटलिस्ट 28-29 जुलाई को Fed की FOMC बैठक है। बाजार को उम्मीद है कि Fed ब्याज दरों को स्थिर रखेगा, लेकिन ध्यान डॉट प्लॉट और भविष्य के मार्गदर्शन पर होगा । तेल की बढ़ती कीमतों ने सख्त रुख के जोखिम को बढ़ा दिया है - यानी Fed भविष्य में ब्याज दरें बढ़ाने का दरवाजा खुला रख सकता है, जो डॉलर को और मजबूत करेगा ।

बैठक से पहले अनिश्चितता EUR/USD को एक सीमित दायरे में रख रही है। गिरावट की ओर रुझान रखने वाले निवेशक 1.1400 से नीचे जाने पर 1.1300 की ओर देख रहे हैं, जबकि अगला समर्थन 2026 के निचले स्तर 1.1325 पर है । ऊपर की ओर, मजबूत प्रतिरोध 1.1480 पर है; जब तक खरीदार इस स्तर को पार नहीं कर लेते, तब तक गिरावट की संभावना अधिक है ।

कारक	USD पर दिशात्मक प्रभाव
मध्य पूर्व संघर्ष में वृद्धि	तेजी (सेफ-हेवन प्रवाह)
तेल 100 डॉलर/बैरल से ऊपर	तेजी (मुद्रास्फीति की आशंका, दर वृद्धि के दांव, उच्च प्रतिफल)
अमेरिकी सेवा PMI 53.6	तेजी (विकास में बढ़त)
ECB का सख्त रुख (कीमतों में शामिल)	तटस्थ (यूरो के लिए कोई उत्प्रेरक नहीं)
यूरोज़ोन PMI 51.9 की बढ़त	अल्पकालिक यूरो लाभ (जल्दी समाप्त)
Fed की 28-29 जुलाई की बैठक (सख्त रुख का जोखिम)	तेजी (USD के लिए रक्षात्मक स्थिति)

निचली पंक्ति: EUR/USD यूरो-सकारात्मक आंकड़ों और शक्तिशाली डॉलर-समर्थक ताकतों - मध्य पूर्व संघर्ष, 100 डॉलर से ऊपर तेल, मजबूत अमेरिकी सेवा PMI, और Fed की सख्त उम्मीदों - के बीच फंसा हुआ है। ING की अल्पकालिक गिरावट की भविष्यवाणी सही साबित हुई है, लेकिन यूरो के लिए उनका मध्यम अवधि का तेजी वाला दृष्टिकोण मध्य पूर्व में तनाव कम होने, तेल की कीमतों में गिरावट और Fed के नरम रुख पर निर्भर करता है। तब तक, यह जोड़ी और गिरावट के प्रति संवेदनशील है।