पैरामाउंट-स्काईडांस और वार्नर ब्रदर्स का $111 बिलियन का सौदा अदालत के आदेश पर रुका

फ्रीज के प्रमुख वित्तीय दांव

सौदे का मूल्य। पैरामाउंट स्काईडांस की ऑल-कैश पेशकश WBD को लगभग $30 प्रति शेयर, या लगभग $111 बिलियन (कर्ज की धारणाओं के आधार पर $81 बिलियन से $111 बिलियन तक) पर मूल्यांकित करती है ।

ब्रेकअप फीस (Breakup Fee)। अगर पैरामाउंट के पीछे हटने या नियामक शर्तों को पूरा न करने के कारण सौदा विफल हो जाता है, तो पैरामाउंट ने WBD को $2.8 बिलियन की समाप्ति शुल्क (termination fee) देने की संरचना की है । पहले की बोली में, पैरामाउंट ने $5 बिलियन का रिवर्स ब्रेकअप फीस भी पेश किया था, लेकिन $2.8 बिलियन का आंकड़ा पैरामाउंट की आधिकारिक सामग्रियों में सबसे अधिक उद्धृत किया गया है ।

'टिकिंग फीस' विलंब मुआवजा। पैरामाउंट ने WBD शेयरधारकों के लिए एक $0.25 प्रति शेयर प्रति तिमाही 'टिकिंग फीस' शामिल की है, जो 31 दिसंबर 2026 (कुछ रिपोर्टों के अनुसार 30 सितंबर 2026) के बाद हर तिमाही देय होगी, जब तक लेन-देन बंद नहीं होता । चूंकि अदालत का फ्रीज इन तिथियों से आगे बढ़ जाता है, यह शुल्क देरी के दौरान लागू होना शुरू हो जाएगा। यह दैनिक नहीं, बल्कि तिमाही मुआवजा है। कई समाचार आउटलेट्स ने अनुमान लगाया है कि यह शुरू होने के बाद लगभग $7 मिलियन प्रति दिन के बराबर होगा ।

12 राज्यों के अटॉर्नी जनरल का गठबंधन

13 जुलाई 2026 को, 12 राज्यों के अटॉर्नी जनरलों का एक गठबंधन, जिसका नेतृत्व कैलिफ़ोर्निया के अटॉर्नी जनरल रॉब बोंटा (Rob Bonta) कर रहे थे, ने उत्तरी कैलिफ़ोर्निया के संघीय न्यायालय में विलय को स्थायी रूप से रोकने के लिए एक एंटीट्रस्ट मुकदमा दायर किया । राज्यों का तर्क है कि पैरामाउंट और वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरी का संयोजन फिल्म और टीवी उद्योग में 'प्रतिस्पर्धा को खत्म' कर देगा और उपभोक्ताओं को नुकसान पहुंचाएगा ।

ये 12 राज्य हैं: कैलिफ़ोर्निया, कनेक्टिकट, डेलावेयर, इलिनोइस, मैरीलैंड, मिनेसोटा, न्यू जर्सी, न्यूयॉर्क, ओरेगन, रोड आइलैंड, वाशिंगटन और कोलंबिया जिला (District of Columbia) । ओरेगन ने पहले संघीय नियामकों के साथ पैरामाउंट की पैरवी से संबंधित एक अलग 60-दिवसीय रुकने और दस्तावेज़ उत्पादन आदेश की मांग की थी ।

DOJ के साथ संघीय-राज्य विभाजन

12 जून 2026 को, अमेरिकी न्याय विभाग (DOJ) के एंटीट्रस्ट डिवीजन ने औपचारिक रूप से अपनी आठ महीने की जांच बंद कर दी और इस लेन-देन को मंजूरी दे दी, यह कहते हुए कि साक्ष्य के आधार पर उसने यह निर्धारित किया कि 'इस लेन-देन से प्रतिस्पर्धा या अमेरिकी उपभोक्ताओं को नुकसान होने की संभावना नहीं है' । DOJ ने स्ट्रीमिंग वीडियो (SVOD) बाजारों, पारंपरिक टेलीविजन और सामग्री निर्माण सहित कई आयामों पर इस सौदे की समीक्षा की ।

इसलिए राज्यों के अटॉर्नी जनरल का मुकदमा एक तीव्र संघीय-राज्य विभाजन का प्रतिनिधित्व करता है: DOJ ने सौदे को मंजूरी दे दी, लेकिन राज्यों का तर्क है कि यह उसी संघीय एंटीट्रस्ट कानूनों का उल्लंघन करता है। राज्य DOJ के निष्कर्ष से बंधे नहीं हैं और संघीय अदालत में अपनी स्वयं की प्रवर्तन कार्रवाई कर रहे हैं ।

प्रमुख समय सीमाएं और आगे क्या होगा

• जून 2027 — विलय समझौते में अंतिम तिथि (ड्रॉप-डेड डेट)। यदि तब तक सौदा बंद नहीं हुआ, तो समझौता समाप्त हो जाता है और कोई भी पक्ष पीछे हट सकता है ।
• अंतिम अदालती फैसले के पांच दिन बाद — यदि संघीय अदालत जून 2027 से पहले राज्य एंटीट्रस्ट मामले का समाधान करती है, तो सौदा पांच दिन बाद बंद हो सकता है ।
• चल रही प्रक्रियात्मक कदम। 20 जुलाई को दिया गया TRO शुरू में 3 अगस्त तक सौदे को रोकता है; इसे 24 जुलाई को लंबी सहमति फ्रीज द्वारा बदल दिया गया । अगली प्रमुख प्रक्रियात्मक समय सीमा प्रारंभिक निषेधाज्ञा (preliminary injunction) सुनवाई के लिए अदालत का कार्यक्रम है, जो अभी तय नहीं हुआ है।

संक्षेप में, विलय एक बाध्यकारी अदालत-अनुमोदित समझौते द्वारा तब तक फ्रीज है जब तक कि या तो राज्यों का मुकदमा (मुकदमे, समझौते या खारिज करने के माध्यम से) हल नहीं हो जाता या सौदे की अपनी संविदात्मक समय सीमा जून 2027 समाप्त नहीं हो जाती — WBD शेयरधारकों के लिए टिकिंग फीस और $2.8 बिलियन के ब्रेकअप फीस के साथ मुख्य वित्तीय सुरक्षा के रूप में खड़ा है।