Alphabet Q2 2026: रिकॉर्ड क्लाउड रेवेन्यू और $205 बिलियन Capex लक्ष्य के साथ AI खर्च का नया दौर

• रेवेन्यू: $119.8 बिलियन, साल-दर-साल 24% की बढ़त (स्थिर मुद्रा में 23%), जो कंपनी की लगातार 12वीं डबल-डिजिट राजस्व वृद्धि है । यह अनुमानित $116.5-$116.9 बिलियन से अधिक रहा ।
• प्रति शेयर आय (GAAP): $9.11, जो पिछले साल की तुलना में लगभग चार गुना अधिक है और वॉल स्ट्रीट के $2.28-$2.89 के अनुमान से काफी ऊपर है ।
• परिचालन आय: $40.8 बिलियन, जो 34% का परिचालन मार्जिन दर्शाता है ।
• शुद्ध आय: तिमाही के लिए $62.74 बिलियन ।

महत्वपूर्ण बात: GAAP EPS और शुद्ध आय के आंकड़े इक्विटी प्रतिभूतियों में बड़े अवास्तविक लाभ के कारण काफी बढ़ गए थे, जो एक गैर-नकद मद है । इस प्रभाव को छोड़ दें तो परिचालन प्रदर्शन मजबूत था, लेकिन उतना नाटकीय नहीं, जितना $9.11 का शीर्षक बताता है।

• फ्री कैश फ्लो: -$5.9 बिलियन — एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में Alphabet का यह पहला नकारात्मक फ्री कैश फ्लो है, जो मुख्य रूप से डेटा-सेंटर तकनीकी बुनियादी ढांचे पर $44.9 बिलियन के तिमाही पूंजीगत व्यय के कारण हुआ ।

Google Cloud: सबसे शानदार प्रदर्शन

Google Cloud इस तिमाही का सबसे बड़ा सितारा रहा। क्लाउड राजस्व साल-दर-साल 82% बढ़कर $24.8 बिलियन हो गया, जो AI बुनियादी ढांचे, एंटरप्राइज AI समाधान और जेमिनी से जुड़े कार्यभार की मांग से प्रेरित था । यह विश्लेषकों द्वारा अपेक्षित 63-65% वृद्धि के अनुमान को आसानी से पीछे छोड़ गया ।

क्लाउड परिचालन आय $8.8 बिलियन तक पहुंच गई, जो एक साल पहले इसी अवधि में $2.8 बिलियन थी, जो व्यवसाय के पैमाने के साथ तेजी से मार्जिन विस्तार को दर्शाता है ।

पूरे साल 2026 के लिए Capex अनुमान में संशोधन: छह महीने में तीसरी वृद्धि

Alphabet ने 2026 के लिए अपने पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन को लगातार तीसरी बार बढ़ाकर $195 बिलियन-$205 बिलियन कर दिया, जो तीन महीने पहले अप्रैल में निर्धारित $180 बिलियन-$190 बिलियन की सीमा से अधिक है ।

उच्चतम सीमा पर, यह Alphabet के 2025 के लगभग $91 बिलियन के पूंजीगत व्यय से दोगुना से भी अधिक है । CFO अनात अशकेनाज़ी ने कहा कि यह वृद्धि "मांग को पूरा करने के लिए क्षमता वितरण में तेजी" को दर्शाती है, जिसमें लगभग 60% खर्च सर्वरों पर और 40% डेटा सेंटरों और नेटवर्किंग उपकरणों पर होगा । कंपनी ने यह भी संकेत दिया है कि 2027 में पूंजीगत व्यय 2026 की तुलना में "काफी बढ़ेगा" ।

Q2 Capex रन रेट: पहली तिमाही का पूंजीगत व्यय $35.7 बिलियन (107% YoY वृद्धि) था ; नई पूर्ण-वर्ष सीमा का तात्पर्य है कि दूसरी छमाही में खर्च में और तेजी आनी चाहिए। अकेले Q2 में $44.9 बिलियन का पूंजीगत व्यय हुआ ।

व्यापक संदर्भ: बड़ी टेक AI इंफ्रास्ट्रक्चर रेस में $725 बिलियन का दांव

Alphabet का Capex उछाल चार सबसे बड़े अमेरिकी हाइपरस्केलरों में एक अभूतपूर्व, समन्वित निवेश चक्र का हिस्सा है। Amazon, Microsoft, Alphabet और Meta का संयुक्त 2026 पूंजीगत व्यय लगभग $725 बिलियन होने का अनुमान है, जो 2025 में लगभग $410 बिलियन से लगभग 77% अधिक है ।

Goldman Sachs को 2025-2030 के दौरान इन चारों कंपनियों से कुल $5.3 ट्रिलियन पूंजीगत व्यय की उम्मीद है । Wedbush के विश्लेषक डैन आइव्स ने इस गतिशीलता को "हथियारों की दौड़" बताया — जो कोई भी कंपनी खर्च में कटौती करेगी, वह कंप्यूट पावर और AI पार्टनरशिप में पीछे रह जाएगी । मॉर्गन स्टेनली ने अकेले अगले वर्ष में कुल AI संबंधित बुनियादी ढांचे के खर्च को $1 ट्रिलियन से अधिक बताया है ।

प्रमुख जोखिम: फ्री कैश फ्लो पर दबाव

Q2 में Alphabet का -$5.9 बिलियन का नकारात्मक फ्री कैश फ्लो, हाइपरस्केलर समूह में एक व्यापक तनाव का प्रारंभिक संकेत है। विश्लेषकों के अनुसार, Q3 2026 तक कुल हाइपरस्केलर फ्री कैश फ्लो नकारात्मक हो सकता है, क्योंकि पूंजीगत व्यय लगभग 70% वार्षिक दर से बढ़ रहा है, जबकि नकदी प्रवाह में केवल लगभग 23% की वृद्धि हो रही है ।

Alphabet ने स्वयं Q2 के दौरान $39.1 बिलियन का परिचालन नकदी प्रवाह उत्पन्न किया, लेकिन पूंजीगत व्यय पर $44.9 बिलियन खर्च किए — जो $5.9 बिलियन का अंतर है । कंपनी के पास अभी भी $98.2 बिलियन के दीर्घकालिक ऋण के मुकाबले $242.5 बिलियन की नकदी और विपणन योग्य प्रतिभूतियां हैं, इसलिए बैलेंस शीट पर तत्काल कोई दबाव नहीं है, लेकिन यह प्रवृत्ति निगरानी के लायक है ।