अबराक्सास कैपिटल ने हाइपरलिक्विड पर क्यों बनाया $111M का क्रिप्टो शॉर्ट—और यह $1B+ मल्टी-स्ट्रैटेजी प्लेबुक में कैसे फिट बैठता है

फर्म एक मल्टी-स्ट्रैटेजी, मल्टी-वॉलेट शॉप के रूप में काम करती है जो एक साथ अलग-अलग वॉलेट पर विपरीत दिशा के दांव लगाती है, जो शुद्ध दिशात्मक राय के बजाय डेल्टा-न्यूट्रल या आर्बिट्रेज रणनीतियों की ओर इशारा करता है । वॉलेट 0x5b5 ने लॉन्ग BTC पोजीशन चलाई है जबकि वॉलेट 0xb83 शॉर्ट चलाता है—यह एक पैटर्न है जो पोर्टफोलियो-स्तरीय हेजिंग या मार्केट-न्यूट्रल स्ट्रक्चर की ओर इशारा करता है ।

$40M BTC से ETH में रोटेशन

जून 2026 की शुरुआत में, ऑन-चेन डेटा ने दिखाया कि अबराक्सास ने 618 BTC (~$40 मिलियन) को Kraken में स्थानांतरित किया (संभवतः बेचने की तैयारी में) जबकि Binance और Bybit से 8,153 ETH (~$15.3 मिलियन) निकाले—बिटकॉइन एक्सपोज़र से एथेरियम एक्सपोज़र में एक स्पष्ट बदलाव । इसे आवंटन में बदलाव की तैयारी के रूप में व्याख्यायित किया गया, जो फर्म के बाद के बड़े ETH शॉर्ट निर्माण के अनुरूप है।

एक्सचेंजों से 45,996 ETH ($84M) की निकासी

17 जुलाई 2026 तक के सप्ताह में, Lookonchain और Arkham दोनों ने बताया कि अबराक्सास कैपिटल ने Binance, Bybit और Bitfinex से संचयी रूप से 45,996 ETH (लगभग $84.39 मिलियन) निकाले । अकेले 17 जुलाई को, इसने 3 घंटे की खिड़की में और 12,477 ETH ($22.88 मिलियन) निकाले । यह एक्सचेंजों से ETH को स्थानांतरित करने (यानी, सेल्फ-कस्टडी या स्टेकिंग की तैयारी) के अनुरूप है, साथ ही साथ हाइपरलिक्विड पर शॉर्ट पोजीशन बनाने के साथ—एक पैटर्न जो बताता है कि फर्म क्लासिक कैश-एंड-कैरी या बेसिस ट्रेड कर रही होगी।

बाजार का संदर्भ: ETF प्रवाह में सुधार

अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF ने जुलाई 2025 की शुरुआत में $2.7 बिलियन के रिकॉर्ड 10-दिवसीय शुद्ध बहिर्वाह के सिलसिले को तोड़ते हुए, तीन दिनों में ~$510 मिलियन का शुद्ध प्रवाह (2-4 जुलाई) दर्ज किया। स्पॉट एथर ETF ने 3 जुलाई 2025 को $29.1 मिलियन लिए। संस्थागत प्रवाह में यह सुधार बताता है कि व्यापक बाजार की धारणा में सुधार हो रहा था, जिससे अबराक्सास का आक्रामक शॉर्ट संचय ETF-संचालित आशावाद के खिलाफ एक कॉन्ट्रेरियन दांव बन गया।

इस कदम के पीछे क्या कारण हो सकते हैं

फर्म की प्रेरणा की व्याख्या करने वाली कोई एक प्रेस विज्ञप्ति या साक्षात्कार नहीं है। विश्लेषकों और ऑन-चेन पर्यवेक्षकों ने संभावित कारणों के निम्नलिखित मिश्रण का अनुमान लगाया है:

1. एक लगातार दिशात्मक बियरिश थीसिस—फर्म मध्य-2025 से भारी शॉर्ट पर है, गहरे पानी में डूबे रहने के बावजूद लगातार जोड़ रही है, जो क्रिप्टो के लिए मैक्रो डाउनटर्न में विश्वास को इंगित करता है।
2. एक बेसिस/फंडिंग-रेट आर्बिट्रेज रणनीति—एक्सचेंजों से ETH निकालते हुए इसे हाइपरलिक्विड पर शॉर्ट करना टेक्स्टबुक कैश-एंड-कैरी है: स्पॉट रखते हुए शॉर्ट पर सकारात्मक फंडिंग दरें एकत्र करें।
3. लॉन्ग ETH स्पॉट पोजीशन को हेज करना—~$84 मिलियन की ETH निकासी एक स्पॉट संचय का प्रतिनिधित्व कर सकती है जिसे शॉर्ट पोजीशन हेज करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
4. मल्टी-वॉलेट रणनीति विभेदन—लॉन्ग BTC पोजीशन के साथ-साथ शॉर्ट ETH पोजीशन चलाना पोर्टफोलियो-स्तरीय हेजिंग या मार्केट-न्यूट्रल स्ट्रक्चर का सुझाव देता है, न कि शुद्ध "बियरिश" दांव ।
5. ETF प्रवाह के खिलाफ कॉन्ट्रेरियन पोजिशनिंग—19 जुलाई का शॉर्ट जोड़ ETF प्रवाह में सुधार की अवधि के ठीक बाद आया, जिसका अर्थ है कि अबराक्सास उस गति को फीका करने को तैयार था।

निर्णय: एक साधारण बियरिश दांव नहीं

महत्वपूर्ण चेतावनी: सभी पोजीशन Lookonchain, Arkham, OnchainLens और HyperInsight द्वारा ऑन-चेन वॉलेट टैगिंग से अनुमानित हैं। वॉलेट टैग गलत हो सकते हैं, और फर्म अपने ट्रेडिंग पर सार्वजनिक रूप से टिप्पणी नहीं करती है। वर्णित रणनीति सार्वजनिक रूप से देखे जा सकने वाले ऑन-चेन डेटा की सबसे सुसंगत व्याख्या है, न कि फर्म की ओर से पुष्टि। जो स्पष्ट है: 19 जुलाई का अबराक्सास कैपिटल का $111M शॉर्ट एक अलग-थलग दांव नहीं था, बल्कि एक बहु-अरब डॉलर, क्रॉस-एसेट, मल्टी-वॉलेट रणनीति में एक सामरिक जोड़ था जो $244M के अवास्तविक नुकसान से $50M+ के लाभ तक झूल गया है—और क्रिप्टो से तेल बाजारों तक फैल गया है।