BofA फंड मैनेजर सर्वेक्षण: AI बुलबुला सबसे बड़ा जोखिम, तेजी का संकेत बना 'सेल सिग्नल'

सेंटीमेंट में जबरदस्त तेजी

जुलाई में वैश्विक निवेशकों का भरोसा तेजी से बढ़ा। फंड मैनेजर आर्थिक दृष्टिकोण, AI से जुड़े खर्च और फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में कटौती की संभावना को लेकर अधिक आशावादी हो गए । सर्वेक्षण में जुलाई 2020 के बाद से लाभ (profit) को लेकर आशावाद में सबसे बड़ी वृद्धि दर्ज की गई, और पिछले तीन महीनों में जोखिम उठाने की क्षमता (risk appetite) में रिकॉर्ड उछाल आया ।

कैश एलोकेशन 'असाधारण रूप से निचले स्तर' पर

औसत नकद होल्डिंग्स जून में 4.1% से घटकर जुलाई में 3.6% हो गई - BofA ने इस स्तर को 'असाधारण रूप से कम' बताया । इस कमी ने बैंक के स्वामित्व वाले बुल एंड बियर इंडिकेटर (Bull & Bear Indicator) को ट्रिगर किया, जो चरम स्तर 9.4 पर पहुंच गया। BofA के रणनीतिकारों का कहना है कि ऐसा रीडिंग एक विपरीत (कंट्रारियन) बेचने के संकेत के रूप में काम करता है, जो सुझाव देता है कि निवेशकों को इक्विटी और उच्च-बीटा एक्सपोजर कम करना चाहिए ।

निवेशकों के बीच तेजी के तीन प्रमुख कारण

सेंटीमेंट में इस बदलाव के लिए तीन मुख्य उत्प्रेरक जिम्मेदार बताए गए :

1. मैक्रो 'बूम' आशावाद - अधिकांश प्रबंधकों को उम्मीद है कि अर्थव्यवस्था सॉफ्ट लैंडिंग करेगी या फिर से रफ्तार पकड़ेगी। रिकॉर्ड 54% उत्तरदाताओं ने 'नो लैंडिंग' परिदृश्य की भविष्यवाणी की, जहां अर्थव्यवस्था अपनी ट्रेंड रेट से ऊपर बढ़ती रहेगी ।
2. AI पूंजीगत व्यय (Capex) का उत्साह - AI से संबंधित खर्च मुख्य तेजी वाली कहानी बना हुआ है। पिछले जून सर्वेक्षण के संदर्भ में, 56% प्रबंधकों का मानना था कि AI अभी भी 'बूम फेज' में है ।
3. दोविश फेड की उम्मीदें - प्रबंधकों को उम्मीद है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कटौती करेगा, जो आमतौर पर जोखिम भरी संपत्तियों और इक्विटी वैल्यूएशन का समर्थन करता है । मुद्रास्फीति की उम्मीदें जनवरी 2025 के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर आ गईं, जो तेल की कीमतों में तेज गिरावट को दर्शाता है ।

भीड़भाड़ वाला ट्रेड: सेमीकंडक्टर रिकॉर्ड स्तर पर

'लॉन्ग ग्लोबल सेमीकंडक्टर्स' (वैश्विक सेमीकंडक्टर शेयरों में निवेश) को बाजार में सबसे भीड़भाड़ वाला ट्रेड (most crowded trade) बताया गया, जिसे रिकॉर्ड 82% उत्तरदाताओं ने चुना । यह जून सर्वेक्षण में 80% से अधिक है, जब इसे पहले से ही इतिहास का सबसे भीड़भाड़ वाला ट्रेड बताया गया था ।

शीर्ष टेल रिस्क: AI बुलबुला मुद्रास्फीति को पछाड़ता है

पहली बार, 'AI बुलबुला' शीर्ष टेल रिस्क बनकर उभरा, जिसे 45% उत्तरदाताओं ने चुना - जो जून में 28% से तेज उछाल है । इसने 'दूसरी लहर की मुद्रास्फीति' (second-wave inflation) को पीछे छोड़ दिया, जो हाल के महीनों में सबसे बड़ा जोखिम था और अब इसका हिस्सा घटकर लगभग 20% रह गया है ।

जुलाई में टेल रिस्क की रैंकिंग इस प्रकार थी :

मुख्य निष्कर्ष: वही कारक जो तेजी का मामला बनाता है - AI के प्रति उत्साह - अब बाजार के लिए सबसे बड़ा कथित जोखिम भी है। यह सेमीकंडक्टर और AI से संबंधित शेयरों में रैली की अत्यधिक एकाग्रता को दर्शाता है । कम नकदी आवंटन और चरम बुल एंड बियर रीडिंग के साथ मिलकर, यह सर्वेक्षण एक विपरीत (कंट्रारियन) गिरावट के जोखिम का संकेत देता है ।