डी बीयर्स के ऐतिहासिक मूल्य पतन की कहानी: चीन की मंदी, लैब-ग्रो डायमंड और कंपनी की बिक्री

कटौती का पैमाना: आंकड़ों में समझिए

कीमतों में कटौती बहुस्तरीय और गंभीर रही है:

• 10-15% की समग्र कटौती — दिसंबर 2024 और फिर 2025 की शुरुआती नीलामियों में, डी बीयर्स ने कच्चे हीरों की कीमतों में 10% से 15% की कटौती की, जिसे 'ऐतिहासिक रूप से बड़ी' कमी बताया गया ।
• 'स्टॉक-रीबैलेंसिंग' डिस्काउंट — कठोर सूची मूल्यों के बजाय, कंपनी ने चुनिंदा खरीदारों को थोक सौदों में भारी छूट पर कम मांग वाले हीरे बेचने शुरू कर दिए। इससे 2025 में प्रति कैरेट औसत वास्तविक कीमत 7% गिरकर 142 डॉलर रह गई ।
• 2025 की पहली छमाही में भारी नुकसान — एंग्लो अमेरिकन ने बताया कि डी बीयर्स को पहली छमाही में कम मार्जिन पर इन्वेंट्री बेचने के कारण नुकसान उठाना पड़ा ।
• लगातार तीसरा अरबों डॉलर का राइट-डाउन — फरवरी 2025 में एंग्लो अमेरिकन ने डी बीयर्स के मूल्यांकन में 2.9 बिलियन डॉलर की और कमी की, जो लगातार तीसरा साल था जब 2 बिलियन डॉलर से अधिक का राइट-डाउन हुआ। कुल मिलाकर यह आंकड़ा अब 7.8 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया है ।

साइटहोल्डर नेटवर्क में बड़ा बदलाव: एक-तिहाई कटौती

मार्च-जुलाई 2026 के बीच, डी बीयर्स ने अपने चुनिंदा खरीदारों (साइटहोल्डर) की सूची में भारी कटौती की। यह संख्या लगभग 70 से घटाकर 45 से 50 के बीच कर दी गई — जो कंपनी के इतिहास में सबसे बड़ी कटौतियों में से एक है । इसका उद्देश्य आपूर्ति को सबसे मजबूत और भरोसेमंद खरीदारों तक सीमित करना है, क्योंकि डी बीयर्स खुद अपने हीरे के उत्पादन में कटौती कर रहा है । 1934 में साइट सिस्टम शुरू होने के बाद से यह प्रतिशत के हिसाब से दूसरी सबसे बड़ी कटौती है ।

उद्योग का व्यापक संकट: सब कैसे जुड़ता है?

चीन में डायमंड की मांग का पतन

चीन, जो कभी दुनिया का दूसरा सबसे बड़ा डायमंड बाजार हुआ करता था, वहां 2025 में डायमंड की मांग में 50% तक की गिरावट आई । चीन में प्राकृतिक हीरे का बाजार 2021 में 100 अरब रुपये (लगभग 14 बिलियन डॉलर) से घटकर 2024 में सिर्फ 43 अरब रुपये (6 बिलियन डॉलर) रह गया — यानी 57% की भारी गिरावट ।

इस बदलाव का सबसे बड़ा फायदा सोने को हुआ है। चीन में आभूषण खुदरा बिक्री में सोने की हिस्सेदारी 2021 में 58% से बढ़कर 2024 में 73% हो गई, जबकि हीरे की हिस्सेदारी उसी अवधि में 14% से गिरकर सिर्फ 6% रह गई ।

एक प्रमुख संरचनात्मक कारण चीन में शादियों की घटती संख्या है। 2024 में शादी के पंजीकरण की संख्या घटकर 6.1 मिलियन रह गई, जो 2023 से 20.5% कम है । चूंकि डायमंड की अंगूठियां पारंपरिक रूप से शादियों से जुड़ी हैं, इसलिए इस जनसांख्यिकीय बदलाव ने सीधे तौर पर मांग को प्रभावित किया है।

लैब-ग्रो डायमंड की चुनौती

लैब में बने हीरों (LGD) की कीमतें थोक स्तर पर लगभग 90% गिर गई हैं, जो कम मूल्य वाले सेगमेंट में बाढ़ ला रही हैं । कंपनी ने खुद इस श्रेणी में हार मान ली है: डी बीयर्स ने मई 2025 में घोषणा की कि वह अपना लैब-ग्रो डायमंड ब्रांड Lightbox बंद कर देगा ।

"आभूषणों में लैब-ग्रो डायमंड की लगातार गिरती कीमत इन फैक्ट्री-निर्मित उत्पादों और प्राकृतिक हीरों के बीच बढ़ते अंतर को रेखांकित करती है," डी बीयर्स ने Lightbox बंद करने की घोषणा करते हुए कहा । 2018 से, 1-2 कैरेट के लैब-ग्रो डायमंड की थोक कीमतों में लगभग 90% की गिरावट आई है ।

हालांकि LGD ने मात्रा के हिसाब से बाजार हिस्सेदारी हासिल की, लेकिन मूल्य के हिसाब से उनकी हिस्सेदारी अपेक्षाकृत छोटी रही — 2025 में स्वतंत्र जौहरियों की डायमंड बिक्री में सिर्फ 15%, जबकि प्राकृतिक हीरे का हिस्सा 85% था । फिर भी, कीमतों के इस दबाव ने प्राकृतिक हीरे की पूरी आपूर्ति श्रृंखला के मार्जिन को कुचल दिया है ।

अमेरिकी टैरिफ और व्यापार बाधाएं

दुनिया के सबसे बड़े डायमंड निर्यातक भारत पर लगे अमेरिकी टैरिफ ने पहले से संकटग्रस्त मध्य क्षेत्र (मिडस्ट्रीम) पर और दबाव बढ़ा दिया है । एक उद्योग स्रोत ने भारतीय आयात पर टैरिफ वृद्धि (जो 10% के आधार से बढ़कर अब 60% हो गया) को एक प्रमुख कारक बताया ।

एंग्लो अमेरिकन द्वारा डी बीयर्स की मजबूर बिक्री

एंग्लो अमेरिकन डी बीयर्स से अलग होने की अंतिम प्रक्रिया में है, जो सीईओ डंकन वानब्लैड की व्यापक पुनर्गठन योजना का अंतिम चरण है । यह बिक्री का निर्णय प्रतिद्वंद्वी BHP के 34 बिलियन पाउंड के अधिग्रहण प्रस्ताव को ठुकराने के बाद लिया गया ।

एक औपचारिक बिक्री प्रक्रिया 2025 के मध्य में शुरू हुई, जिसमें कई पक्षों ने रुचि दिखाई, जिनमें डी बीयर्स के दो पूर्व सीईओ भी शामिल हैं । अंगोला ने अक्टूबर 2025 में एंग्लो की पूरी हिस्सेदारी खरीदने की बोली लगाई, जबकि पड़ोसी देश बोत्सवाना भी दौड़ में है । बोली जमा करने की अंतिम तिथि 16 अप्रैल, 2026 को समाप्त हुई, जिसमें कंसोर्टियम बोली अभी भी विचाराधीन है, जिसमें कतर के निवेश कोष द्वारा समर्थित पूर्व डी बीयर्स सीईओ गैरेथ पेनी के नेतृत्व वाली एक बोली भी शामिल है ।

विश्लेषकों का मानना है कि डी बीयर्स की बिक्री में एंग्लो अमेरिकन को पिछले मूल्यांकन का आधा भी नहीं मिल सकता है ।

सब कैसे एक साथ फिट बैठता है?

ये अलग-अलग समस्याएं नहीं हैं — ये एक-दूसरे को मजबूत करती हैं।

चीन में विलासिता की मांग के पतन और LGD मूल्य युद्ध ने उस राजस्व आधार को नष्ट कर दिया जो डी बीयर्स के मूल्य-सूची मॉडल को बनाए हुए था। इसने गहरी कीमत कटौती और 'स्टॉक रीबैलेंसिंग' छूट की ओर रुख करने के लिए मजबूर किया, जिसके परिणामस्वरूप मार्जिन कुचल गया और लगातार तीन अरबों डॉलर के राइट-डाउन हुए। नकदी प्रवाह पर दबाव के कारण, डी बीयर्स ने अपने साइटहोल्डर नेटवर्क को केवल सबसे लचीले खरीदारों तक सीमित कर दिया — लगभग 70 से घटाकर 45-50 — और साथ ही अपने स्वयं के उत्पादन में कटौती की।

BHP के असफल अधिग्रहण प्रयास के बाद शेयरधारकों के दबाव में, एंग्लो अमेरिकन ने डायमंड से पूरी तरह बाहर निकलने का फैसला किया । लेकिन वही मंदी जो डी बीयर्स की लाभप्रदता को नष्ट कर रही है, किसी भी खरीदार को आकर्षित करने वाली कीमत को भी कम कर रही है और संप्रभु हितधारकों के साथ बातचीत को जटिल बना रही है।

डी बीयर्स ने 2025 में 511 मिलियन डॉलर का नुकसान दर्ज किया, जबकि राजस्व में मुश्किल से कोई बदलाव आया, लेकिन मार्जिन पूरी तरह से गिर गया । वह कंपनी जिसने 'ए डायमंड इज़ फॉरएवर' जैसे विज्ञापन से आधुनिक डायमंड मार्केटिंग की नींव रखी, आज अपने पूरे कारोबारी मॉडल के एक संरचनात्मक पुनर्मूल्यांकन का सामना कर रही है — जिसे कोई भी मार्केटिंग पलट नहीं सकती।