JPMorgan ने Antofagasta को Neutral से Overweight किया, प्राइस टार्गेट बढ़ाकर £45 किया

6 जुलाई 2026 को JPMorgan ने कॉपर माइनिंग कंपनी Antofagasta (LON: ANTO) को Neutral से Overweight कर दिया और इसके प्राइस टार्गेट को £34 से बढ़ाकर £45.00 (4,500 पेंस) कर दिया । यह अपग्रेड दो बड़ी वजहों से हुआ: कंपनी की अपनी मजबूत ग्रोथ और JPMorgan के कॉमोडिटी रिसर्च टीम का कॉपर की कीमतों को लेकर काफी बुलिश नजरिया।

आइए, समझते हैं कि इस अपग्रेड के पीछे क्या बड़े कारण हैं, कॉपर की कीमतों के लिए क्या अनुमान है, और बाजार ने इस पर कैसी प्रतिक्रिया दी।

ग्रोथ के तीन बड़े इंजन: क्यों Antofagasta बाकियों से अलग है?

JPMorgan के एनालिस्टों ने अपग्रेड के लिए तीन खास वजहें गिनाईं:

• बेहतर ऑर्गेनिक कॉपर ग्रोथ: Antofagasta का ऑर्गेनिक कॉपर प्रोडक्शन 2025 के मुकाबले 2028 तक 30% से अधिक बढ़ने का अनुमान है। यह दर उसके प्रमुख प्रतिस्पर्धियों से कहीं ज्यादा है । बैंक ने स्पष्ट कहा कि "मध्यम अवधि में बड़ी कॉपर कंपनियों के मुकाबले बेहतर ग्रोथ क्षमता" ही इस रेटिंग बदलाव की मुख्य वजह है ।
• ब्राउनफील्ड प्रोजेक्ट का फायदा: यह ग्रोथ मुख्य रूप से चिली में कंपनी के Centinela सेकंड कंसन्ट्रेटर प्रोजेक्ट से आएगी। यह एक ब्राउनफील्ड (मौजूदा खदान के पास) विस्तार है, जिसमें नई ग्रीनफील्ड खदानों के मुकाबले कम पूंजी लगती है और यह जल्दी तैयार हो जाता है । जब उद्योग में पूंजीगत लागत बढ़ रही है और प्रोजेक्ट्स में देरी हो रही है, तब यह फायदा और बड़ा हो जाता है ।
• लाइफ-एक्सटेंशन प्रोजेक्ट्स से वैल्यूएशन में उछाल: पिछले अपग्रेड में JPMorgan ने बताया था कि Los Pelambres और Zaldivar जैसे लाइफ-एक्सटेंशन प्रोजेक्ट्स को शामिल करने से कंपनी के नेट प्रेजेंट वैल्यू (NPV) अनुमान में 50% की बढ़ोतरी हुई है ।

कॉपर प्राइस का तगड़ा दांव: बुलिश मैक्रो बैकड्रॉप

JPMorgan का कॉपर को लेकर नजरिया काफी बुलिश हो गया है और यही बदलाव Antofagasta के अपग्रेड की नींव है:

• दीर्घकालिक कॉपर मूल्य अनुमान $5.50/पाउंड ($12,000/टन): फरवरी 2026 में J.P. Morgan ने अपने लॉन्ग-टर्म कॉपर प्राइस को 9.1% बढ़ाकर $5.50 प्रति पाउंड कर दिया। इसकी वजह सप्लाई में बढ़ता संरचनात्मक घाटा (structural deficit) और नई खदानों के लिए काफी बढ़ी हुई पूंजीगत लागत है । बैंक का अनुमान है कि 2030 तक यह घाटा लगभग 2 मिलियन टन और 2035 तक 8 मिलियन टन तक पहुंच सकता है ।
• 2026 में घाटा और गहराएगा: J.P. Morgan को 2026 में लगभग 330,000 मीट्रिक टन का रिफाइंड कॉपर घाटा होने का अनुमान है, जो हाल के वर्षों में सबसे बड़ा होगा। इसकी वजह माइन सप्लाई ग्रोथ का सिर्फ +1.4% पर रुक जाना है । हालांकि दूसरे एनालिस्टों और ICSG का अनुमान 150,000 टन का छोटा घाटा है, लेकिन सभी की राय एक ही दिशा में है — घाटा बढ़ेगा ।
• प्राइस पीक की उम्मीद: बैंक को लगता है कि कॉपर की कीमतें 2026 की पहली छमाही में $12,000/मीट्रिक टन से ऊपर जा सकती हैं, और कुछ मॉडलों में संरचनात्मक कमी के बीच $12,500/मीट्रिक टन तक पहुंचने का अनुमान है ।
• सेक्टर पर नजरिया: J.P. Morgan ने 2024 के अंत से EMEA बेस मेटल्स सेक्टर पर संरचनात्मक रूप से सकारात्मक रुख बनाए रखा है और अनुमान लगाया है कि वैश्विक कॉपर बाजार "2026 से आगे" घाटे में रहेगा ।

बाजार की प्रतिक्रिया

• अपग्रेड की घोषणा के दिन लंदन में Antofagasta के शेयरों में 0.9% की तेजी आई ।
• JPMorgan का नया 4,500 पेंस का टार्गेट इसे इस स्टॉक पर सबसे बुलिश एनालिस्ट बनाता है। 8 एनालिस्टों का औसत टार्गेट 3,756 पेंस है, जो 2,800 पेंस से 4,500 पेंस तक फैला है ।
• लंबी राह: JPMorgan ने फरवरी 2025 में Antofagasta को एक साथ दो स्तर (Underweight to Overweight) अपग्रेड किया था, तब टार्गेट 2,400 पेंस था। फरवरी 2026 में इसे 4,400 पेंस पर दोहराया गया, और अब यह 4,500 पेंस पर पहुंच गया है ।
• एनालिस्टों में मिली-जुली राय: JPMorgan की बुलिश राय के बावजूद, व्यापक एनालिस्ट कंसेंसस मिला-जुला है। 2026 की शुरुआत में MarketBeat के आंकड़ों में तीन खरीद, तीन होल्ड और एक बिक्री की सलाह थी, जिसका मतलब "होल्ड" की राय और लगभग 2,993 पेंस का औसत टार्गेट था । डॉयचे बैंक रिसर्च ने तो "सेल" रेटिंग दी है ।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब?

यह अपग्रेड कॉपर सेक्टर में एक बड़ा तनाव दिखाता है: JPMorgan का दांव है कि Antofagasta का ऑर्गेनिक ग्रोथ प्रोफाइल और संरचनात्मक कॉपर की कमी शेयर को बेहतर प्रदर्शन कराएगी, भले ही दूसरे एनालिस्ट वैल्यूएशन और मैक्रो जोखिमों को लेकर सतर्क हों। निवेशकों के लिए निगरानी के मुख्य बिंदु हैं: Centinela विस्तार पर प्रगति, 2026 में अनुमानित कमी के दौरान कॉपर की कीमतों की चाल, और क्या व्यापक आर्थिक हेडविंड — जिसमें JPMorgan के अपने शोध में चिह्नित भू-राजनीतिक जोखिम शामिल हैं — मांग को प्रभावित करते हैं।