स्ट्रैटेजी का बिटकॉइन बिक्री का ऐतिहासिक फैसला: $1.25 बिलियन की अधिकृत बिक्री और 'कभी न बेचें' की नीति में बड़ा बदलाव

Strategy (पूर्व MicroStrategy) ने दो ऐतिहासिक कदम उठाए हैं जो उसकी लंबे समय से चली आ रही 'कभी बिटकॉइन न बेचने' की नीति से एक बड़ा बदलाव दर्शाते हैं: मई 2026 के अंत में 32 BTC की एक छोटी परीक्षण बिक्री और 29 जून को $1.25 बिलियन मूल्य का बिटकॉइन बेचने के लिए बोर्ड की व्यापक मंजूरी । ये कदम ऐसे समय में उठाए गए जब बिटकॉइन बाजार अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से 50% से अधिक नीचे था और लगातार तिमाही घाटे का सामना कर रहा था ।

स्ट्रैटेजी ने क्या किया और कितना बेचा?

मई की बिक्री — 2022 के बाद पहली बार

26 से 31 मई 2026 के बीच, Strategy ने 32 BTC बेचे, जिससे लगभग $2.5 मिलियन जुटाए गए। प्रति BTC औसत शुद्ध कीमत ~$77,135 रही । यह बिक्री 1 जून 2026 को SEC के 8-K फाइलिंग में सार्वजनिक की गई और दिसंबर 2022 के बाद कंपनी की पहली बिटकॉइन बिक्री थी — यह कंपनी के इतिहास में केवल दूसरी बिक्री थी ।

इस बिक्री से प्राप्त राशि का उपयोग विशेष रूप से अपने STRC परपेचुअल प्रेफर्ड शेयरों पर प्रेफर्ड स्टॉक डिविडेंड भुगतान के लिए किया गया । बिक्री के समय, बिटकॉइन लगभग $72,000-$74,000 पर कारोबार कर रहा था, जिसका मतलब है कि Strategy ने स्पॉट मार्केट की तुलना में मामूली प्रीमियम पर बेचा ।

जून की मंजूरी — एक व्यापक नीति परिवर्तन

29 जून 2026 को, Strategy के बोर्ड ने एक नए "डिजिटल क्रेडिट कैपिटल फ्रेमवर्क" को मंजूरी दी, जो $1.25 बिलियन तक के बिटकॉइन की बिक्री को अधिकृत करता है । इस फ्रेमवर्क में शामिल हैं:

• लगभग $2.55 बिलियन का USD कैश रिजर्व बनाए रखने की नीति
• $2 बिलियन तक के स्टॉक बायबैक ($1 बिलियन कॉमन स्टॉक, $1 बिलियन प्रेफर्ड सिक्योरिटीज) की अधिकृत
• STRC प्रेफर्ड शेयरों पर वार्षिक लाभांश को 11.5% से बढ़ाकर 12% करना

इस फ्रेमवर्क के तहत बिटकॉइन बिक्री से प्राप्त राशि प्रेफर्ड डिविडेंड, ब्याज खर्च, कर्ज पुनर्खरीद और शेयर बायबैक के लिए निर्धारित की गई है — बिटकॉइन से बाहर निकलने के लिए नहीं ।

मौजूदा BTC कीमतों (~$58,000) पर, $1.25 बिलियन लगभग 20,800-21,500 BTC या Strategy की कुल होल्डिंग्स का लगभग 2.5% होगा । विश्लेषकों ने इस फ्रेमवर्क को "पिछले चार वर्षों के केवल खरीदारी वाले स्क्रिप्ट को पूरी तरह से फिर से लिखने" जैसा बताया ।

स्ट्रैटेजी के पास अभी भी कितना बिटकॉइन है?

31 मई 2026 की नवीनतम फाइलिंग के अनुसार, Strategy के पास 843,706 BTC थे, जिनकी औसत लागत लगभग $75,699 प्रति BTC है । कंपनी ने 8 जून 2026 को एक और 1,550 BTC खरीदा, जिसका भुगतान $181 मिलियन की एट-द-मार्केट स्टॉक बिक्री से किया गया । इससे पता चलता है कि बिक्री के बावजूद कंपनी अभी भी बिटकॉइन जमा कर रही थी। जून के अंत तक, कुल होल्डिंग्स लगभग 847,000 BTC बताई गईं ।

यह पिछली नीति से कैसे अलग है?

'कभी न बेचें' मुख्य सिद्धांत था

माइकल सेलर ने 2020 से Strategy (तब MicroStrategy) को एक सरल, निरपेक्ष थीसिस पर बनाया था: हमेशा बिटकॉइन जमा करते रहें, कभी एक सातोशी भी न बेचें। उन्होंने बिटकॉइन को "एग्जिट स्ट्रैटेजी" बताया और बिक्री को मिशन के विपरीत बताया ।

मई 2026 की बिक्री कंपनी के पूरे इतिहास में दूसरी बिटकॉइन बिक्री थी, पहली 2022 में एक छोटी कर-संबंधी बिक्री थी ।

सेलर का बयानबाजी में बदलाव स्पष्ट था

मई 2026 की शुरुआत में एक अर्निंग कॉल पर सेलर ने कहा था: "हम शायद बाजार को तैयार करने के लिए लाभांश का भुगतान करने के लिए कुछ बिटकॉइन बेचेंगे" । उन्होंने बाद में Fortune को बताया कि ये टिप्पणी आंशिक रूप से "शॉर्ट-सेलर्स और नफरत करने वालों को जाम करने" के लिए थी, जो मानते थे कि MSTR कभी बेच नहीं सकता ।

29 जून का फ्रेमवर्क उस चीज़ को औपचारिक रूप देता है जो पहले अकल्पनीय था: एक बोर्ड-अनुमोदित बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम जो BTC को एक स्थायी ट्रेजरी एसेट से कॉरपोरेट लिक्विडिटी के स्रोत में बदल देता है ।

बाजार पर प्रभाव और बिटकॉइन का मैक्रो संदर्भ

बिटकॉइन की व्यापक गिरावट

बिटकॉइन ने अक्टूबर 2025 में ~$126,000-$126,210 का अपना सर्वकालिक उच्च स्तर बनाया था । जुलाई 2026 की शुरुआत तक, बिटकॉइन लगभग $57,700-$58,500 पर कारोबार कर रहा था — अपने शिखर से 50% से अधिक की गिरावट । बिटकॉइन ने अपने इतिहास में केवल तीसरी बार लगातार तिमाही घाटा झेला, H1 2026 में ~30% गिरा और जून को लगभग 18.5% नीचे बंद किया — यह वर्ष का सबसे खराब महीना था । H2 2026 की शुरुआत में फियर एंड ग्रीड इंडेक्स 11 ("Extreme Fear") पर था ।

कई कारकों ने इस बिकवाली को बढ़ावा दिया: भू-राजनीतिक अस्थिरता, फेडरल रिजर्व के सख्त संकेत, रिकॉर्ड ETF बहिर्वाह और व्यापक जोखिम-विरोधी भावना — न कि केवल Strategy के कार्य ।

स्ट्रैटेजी-विशिष्ट बाजार प्रभाव

• मई की बिक्री के बाद एक महीने में MSTR स्टॉक में ~31% की गिरावट आई, क्योंकि 'नो-सेल' नियम के उल्लंघन ने उस मनोवैज्ञानिक सुरक्षा को तोड़ दिया जो प्रीमियम का समर्थन करती थी । अकेले जून में Strategy के शेयरों ने अपने मूल्य का ~41% खो दिया ।
• 29 जून की अधिकृत बिक्री की खबर के साथ ही बिटकॉइन 1 जुलाई 2026 को $57,742 के 21 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया । विश्लेषकों ने Strategy की बिक्री को "बाजार की आखिरी गारंटी" तोड़ने वाला बताया — यह धारणा कि दुनिया का सबसे बड़ा कॉरपोरेट धारक कभी नहीं बेचेगा ।
• 5 जून 2026 को, बिटकॉइन का $62,000 से नीचे गिरना $1.5 बिलियन के लॉन्ग लिक्विडेशन का कारण बना, जिसमें Strategy के कथात्मक बदलाव को एक योगदान कारक माना गया ।
• व्यापक बाजार प्रतिक्रिया इसलिए भी अधिक थी क्योंकि MSTR वर्षों से बिटकॉइन के लीवरेज्ड प्रॉक्सी के रूप में काम करता रहा था — इसकी अपनी अस्थिरता लगातार BTC से अधिक थी, जिसका अर्थ है कि इसकी परेशानी क्रिप्टो भावना को प्रभावित करती है ।

चेतावनी: प्रतीकात्मक क्षति प्रत्यक्ष बाजार प्रभाव से अधिक थी

मई की वास्तविक बिक्री 32 BTC की थी, जो Strategy की कुल होल्डिंग्स का केवल 0.004% थी — "राउंडिंग-एरर छोटी" । $1.25 बिलियन की अधिकृत बिक्री एक ऊपरी सीमा है, न कि निष्पादित बिक्री । अधिकांश विश्लेषकों का मानना है कि प्रतीकात्मक क्षति — 'नेवर सेल' कथा का विनाश — छोटे व्यापार के प्रत्यक्ष बाजार प्रभाव से अधिक था । हालांकि, यह अधिकृत बिक्री एक स्थायी खतरा पैदा करती है: बाजार अब जानता है कि Strategy बड़ी मात्रा में बेच सकता है, और अकेले इसने भावना पर दबाव डाला है ।