$205 मिलियन वॉल्यूम विवाद: TRM Labs और Elliptic ने A7A5 की वॉश ट्रेडिंग का पर्दाफाश किया

प्रतिबंधित रूसी रूबल-समर्थित स्टेबलकॉइन A7A5 का दावा है कि इसका औसत दैनिक कारोबार $205 मिलियन है और इसने 1 जनवरी से 17 जून 2026 के बीच $34.4 बिलियन का लेन-देन किया। ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्मों TRM Labs और Elliptic ने सीधे तौर पर इन आंकड़ों को चुनौती देते हुए कहा कि वास्तविक वॉल्यूम बहुत कम है और यह वॉश ट्रेडिंग और सर्कुलर सेल्फ-ट्रांसफर से कृत्रिम रूप से फुलाया गया है ।

मुख्य विवाद

इस विवाद के केंद्र में एक बुनियादी असहमति है कि वास्तविक ट्रेडिंग गतिविधि क्या मानी जाए। A7A5 — एक स्टेबलकॉइन जो रूसी रूबल से जुड़ा है और प्रतिबंधित रूसी संस्थाओं को पश्चिमी वित्तीय चैनलों के बाहर पैसा भेजने में मदद करने के लिए डिज़ाइन किया गया है — खुद को एक बड़े खिलाड़ी के रूप में पेश करता है। एनालिटिक्स फर्मों को इसमें कुछ और ही दिखता है: एक बंद-लूप सिस्टम जहां प्रतिबंधित लोगों का एक ही छोटा समूह तरलता का भ्रम पैदा करने के लिए आपस में व्यापार करता है।

TRM Labs के सबूत

TRM Labs ने कई ऑन-चेन सबूत पेश किए हैं जो बताते हैं कि A7A5 का वॉल्यूम कृत्रिम रूप से बढ़ाया गया है:

• सर्कुलर ट्रांसफर के ज़रिए वॉल्यूम इन्फ्लेशन। TRM के ऑन-चेन विश्लेषण में पाया गया कि $166 बिलियन के कुल रिपोर्टेड A7A5 लेन-देन वॉल्यूम में से लगभग $35 बिलियन A7 और अन्य रूसी प्रतिबंध-उल्लंघन करने वालों के बीच सर्कुलर ट्रांसफर से आता है — यह वॉश ट्रेडिंग का एक रूप है जो गतिविधि का दिखावा करता है ।
• TRM की 2026 क्रिप्टो क्राइम रिपोर्ट का अनुमान है कि A7A5 के लगभग 34% ट्रेडिंग वॉल्यूम को वॉश ट्रेडिंग के ज़रिए कृत्रिम रूप से फुलाया गया था, जिसमें तेज़, सर्कुलर ट्रांसफर शामिल हैं जो स्वचालित व्यवहार के अनुरूप हैं ।
• वास्तविक दैनिक वॉल्यूम $75 मिलियन है, न कि $205 मिलियन। TRM के विश्लेषक क्रिस कीगन ने कहा कि फर्म का विश्लेषण औसत दैनिक वॉल्यूम $75 मिलियन के करीब रखता है, जो हाल के महीनों में घट रहा है ।
• सप्ताहांत में गिरावट। लेन-देन की मात्रा सप्ताहांत में नियमित रूप से गिर जाती है, जो जैविक बाजार गतिविधि के बजाय रूस से जुड़े Grinex एक्सचेंज से जुड़े बिजनेस-टू-बिजनेस ट्रांसफर के अनुरूप है ।
• प्रामाणिकता पर TRM का निष्कर्ष: कीगन ने कहा, "हम वास्तव में नहीं मानते कि A7 के बाहर A7A5 का बड़े पैमाने पर, प्रामाणिक उपयोग है" ।

Elliptic के सबूत

Elliptic का विश्लेषण भी इसी तरह की कहानी बताता है, जिसमें इस बात पर जोर दिया गया है कि पश्चिमी प्रतिबंधों के कारण A7A5 की गतिविधि कितनी गिर गई है:

• 90%+ गिरावट। Elliptic के सह-संस्थापक टॉम रॉबिन्सन ने कहा कि मासिक लेन-देन की मात्रा जनवरी 2026 के बाद से 90% से अधिक गिर गई है और 2025 में अपने चरम से 96% नीचे है, जो अमेरिका, यूरोपीय संघ और ब्रिटेन के प्रतिबंधों और Grinex एक्सचेंज के पतन के बाद हुआ ।
• आंकड़े "चेरी-पिक्ड" हैं। रॉबिन्सन ने कहा कि A7A5 द्वारा प्रदान किए गए ट्रेडिंग आंकड़े "स्पष्ट प्रवृत्ति को छिपाते हैं: कि A7A5 रूसी प्रतिबंधों से बचने में सक्षम बनाने के अपने लक्ष्य में विफल हो रहा है" ।
• Elliptic की व्यापक रिपोर्टिंग ने A7A5 को अपने पहले वर्ष में $100 बिलियन के कुल ऑन-चेन लेन-देन को पार करते हुए ट्रैक किया, लेकिन इस बात पर जोर दिया कि इसका प्राथमिक उपयोग आंतरिक बुक-सेटलिंग और प्रतिबंधित संस्थाओं के बीच जमी संपत्तियों को स्थानांतरित करना था, न कि जैविक तृतीय-पक्ष व्यापार ।

A7A5 का बचाव

A7A5 के नियामक मामलों के निदेशक ओलेग ओगिएन्को ने दावों से इनकार किया। उनका तर्क है कि चूंकि अधिकांश A7A5 गतिविधि विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में होती है — जहां व्यापार सीधे वॉलेट्स के बीच केंद्रीकृत एक्सचेंज की मध्यस्थता के बिना होता है — यह CoinMarketCap, CoinGecko और DeFiLlama जैसी प्रमुख डेटा साइटों द्वारा पूरी तरह से कैप्चर नहीं किया जाता है, जो उनके अनुसार केंद्रीकृत एक्सचेंज डेटा पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं। उन्होंने उनकी पद्धति को "एक सामान्य रूप से भेदभावपूर्ण दृष्टिकोण, संयुक्त राष्ट्र के सिद्धांतों के विपरीत" बताया ।

व्यापक संदर्भ: क्रिप्टो-सक्षम प्रतिबंध उल्लंघन

यह विवाद कई प्रणालीगत रुझानों को उजागर करता है जो एक डेटा पद्धति विवाद से कहीं आगे जाते हैं:

एक राज्य-समर्थित प्रतिबंध-उल्लंघन ढांचा

A7A5 कोई साधारण प्रोजेक्ट नहीं है। इसके रिज़र्व रूस के प्रतिबंधित रक्षा बैंक Promsvyazbank में रखे गए हैं, और इसे A7 नेटवर्क द्वारा बनाया गया था — जो Promsvyazbank और प्रतिबंधित मोल्डोवन कुलीन इलान शोर द्वारा सह-स्वामित्व में है — विशेष रूप से SWIFT और औपचारिक बैंकिंग प्रणाली से बाहर निकाले गए रूसी कंपनियों के लिए सीमा पार भुगतान संसाधित करने के लिए ।

Garantex से Grinex से A7A5 तक

मार्च 2025 में प्रतिबंधित Garantex एक्सचेंज के बहुराष्ट्रीय तख्तापलट के बाद, A7A5 उच्च-मूल्य वाले खाताधारकों को उत्तराधिकारी प्लेटफ़ॉर्म Grinex में स्थानांतरित करने का प्राथमिक वाहन बन गया। पूर्व Garantex ग्राहकों को उनकी जमी शेष राशि से मेल खाने वाले A7A5 क्रेडिट प्राप्त हुए, प्रभावी रूप से एक नए टोकन की आड़ में एक जब्त एक्सचेंज से संपत्तियों को स्थानांतरित किया गया ।

ईरान, उत्तर कोरिया और हमास से संबंध

TRM की "A7 लीक्स" जांच में पाया गया कि A7 नेटवर्क के क्रिप्टो पतों का IRGC, हमास, हौथिस और ईरान से जुड़ी संस्थाओं के साथ $176.6 मिलियन का जोखिम था। एक A7 पते को IRGC से सीधे $65 मिलियन से अधिक प्राप्त हुए, और दूसरे को हमास से $5 मिलियन प्राप्त हुए। उत्तर कोरियाई सरकार द्वारा BTCTurk और Woo X हैक की कमाई में से कम से कम $590,000 A7 पतों के माध्यम से नकदी रूपांतरण की ओर बह गए ।

फ्रीजिंग का विरोध करने के लिए डिज़ाइन किया गया

USDT के विपरीत, A7A5 को पश्चिमी अधिकारियों द्वारा फ्रीज़ किए जाने का जोखिम नहीं है। इसकी संरचना रूसी व्यवसायों को A7A5 में शेष राशि रखने और बाद में USDT के लिए स्वैप करने की अनुमति देती है, जो रूबल और वैश्विक क्रिप्टो बाजारों के बीच एक प्रतिबंध-प्रतिरोधी पुल बनाती है ।

प्रतिबंध गतिविधि में 400% की वृद्धि

TRM Labs ने बताया कि 2025 में प्रतिबंधों से संबंधित क्रिप्टो गतिविधि मुख्य रूप से रूस से जुड़े प्रवाहों द्वारा संचालित थी, जो काफी हद तक A7A5 के कारण थी, जिसने साल-दर-साल प्रतिबंधों से बचने वाली क्रिप्टो गतिविधि में ~400% की वृद्धि की । 2025 में अवैध संस्थाओं को $141 बिलियन स्टेबलकॉइन प्राप्त हुए, जिनमें से $72 बिलियन अकेले A7A5 से जुड़े थे ।

निचली पंक्ति

A7A5 के वॉल्यूम पर विवाद सिर्फ़ डेटा पद्धति का झगड़ा नहीं है। यह एक गहरे मुकाबले को दर्शाता है: क्या एक राज्य-समर्थित स्टेबलकॉइन प्रतिबंधों से बचने के लिए वास्तविक दुनिया में उपयोग को बनाए रख सकता है, या क्या इसकी अरबों डॉलर की ऑन-चेन गतिविधि एक छोटे, पहले से ही प्रतिबंधित नेटवर्क के बीच सर्कुलर बुक-सेटलिंग का एक कलाकृति मात्र है? TRM और Elliptic दोनों के सबूत दृढ़ता से बाद की ओर इशारा करते हैं।