संबंधित मीट्रिक: क्लासिक कैपिट्यूलेशन की तस्वीर

UTXO सिग्नल अकेला नहीं है। कई अन्य ऑन-चेन मीट्रिक मौजूदा मंदी की गहराई को मजबूत करते हैं:

• रिकॉर्ड दैनिक घाटे पर बिक्री: लगभग 50,000 BTC एक ही दिन में घाटे पर बेचे गए, जो इस साइकिल में एक रिकॉर्ड है ।
• एक्सट्रीम RSI: बिटकॉइन का मंथली रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स 17 वर्षों में अपने दूसरे सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया ।
• MVRV-Z अनुपात 0.41: मार्केट वैल्यू टू रियलाइज्ड वैल्यू Z-स्कोर उस स्तर पर आ गया, जो ऐतिहासिक रूप से केवल साइकिल बॉटम पर देखा गया है ।
• 50% से अधिक सिक्के घाटे में: प्रचलन में मौजूद आधे से अधिक बिटकॉइन मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक कीमतों पर खरीदे गए, जिसका मतलब है कि अधिकांश धारक अवास्तविक नुकसान पर बैठे हैं ।
• मूल्य कार्रवाई: बिटकॉइन अपने लगभग $126,000 के ऑल-टाइम हाई से लगभग 51% गिर गया, फिर 200-सप्ताह मूविंग एवरेज ($60,000) को पुनः प्राप्त करने के बाद लगभग 12% उछल गया ।

विश्लेषकों की चेतावनी: बॉटम कन्फर्म नहीं

सम्मोहक ऐतिहासिक मिसाल के बावजूद, विश्लेषक जोर देते हैं कि साइकिल बॉटम एक निश्चित निष्कर्ष नहीं है:

• Darkfost ने स्वयं ट्रिगर को "व्यापक कैपिट्यूलेशन की शुरुआत" बताया, न कि कोई अंतिम बॉटम ।
• CryptoQuant के विश्लेषक MorenoDV_ ने कहा कि UTXO अनुपात एक "ऐतिहासिक बॉटम रेंज" में गिर गया है, लेकिन बॉटम पूरी तरह से कन्फर्म नहीं हुआ है। उन्होंने नोट किया कि 365-दिवसीय मूविंग एवरेज को दीर्घकालिक लाभप्रदता रीसेट साबित करने के लिए और अधिक गिरावट की आवश्यकता है ।
• Galaxy Research ने 9 जून 2026 की एक रिपोर्ट में 11 परिमाण संकेतों की जांच की और पाया कि केवल दो कन्फर्म हुए (RSI और SOPR), दो आंशिक थे, और सात सक्रिय नहीं हुए। उनका निष्कर्ष: "वर्तमान साइकिल का बॉटम नहीं बना है" ।
• एक उल्लेखनीय ऐतिहासिक अपवाद सावधानी बढ़ाता है: मार्च 2022 में, CryptoQuant का बुल-बियर इंडिकेटर संक्षेप में हरा हो गया, लेकिन कीमत को जल्द ही अस्वीकार कर दिया गया ।

व्यापक बाजार संदर्भ: उतार-चढ़ाव भरे ETF फ्लो, रिकॉर्ड HODLing

इस संकेत के आसपास का व्यापक परिदृश्य मिश्रित है, जो अनिश्चितता को बढ़ाता है।

स्पॉट ETF इनफ्लो और आउटफ्लो:
जनवरी 2024 में लॉन्च होने के बाद से, यू.एस. स्पॉट बिटकॉइन ETF में $58.72 बिलियन का संचयी शुद्ध प्रवाह हुआ है, $100 बिलियन का कुल AUM पार कर गया है, और बिटकॉइन की 21 मिलियन की सीमित आपूर्ति का लगभग 7% अवशोषित कर लिया है । हालांकि, 2026 अस्थिर रहा है: नवंबर 2025 और फरवरी 2026 के बीच $6.38 बिलियन का गंभीर बहिर्वाह हुआ । अप्रैल में एक 5-दिवसीय प्रवाह स्ट्रीक के साथ $238 मिलियन के एक दिवसीय स्पाइक सहित फ्लो कुछ हद तक ठीक हुए । लेकिन 1 जुलाई 2026 तक, $278.6 मिलियन का दैनिक शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया गया, जो दर्शाता है कि रिकवरी नाजुक बनी हुई है ।

लॉन्ग-टर्म होल्डर संचय रिकॉर्ड स्तर पर:
बेचने के दबाव के बिल्कुल विपरीत, विश्वास-प्रेरित धारक अभूतपूर्व गति से जमा कर रहे हैं। ARK Invest की Q1 2026 बिटकॉइन त्रैमासिक रिपोर्ट में दिखाया गया कि विश्वास-प्रेरित धारकों के पास आपूर्ति एक तिमाही में 2.13 मिलियन BTC से बढ़कर 3.60 मिलियन BTC हो गई, जो 69% की वृद्धि है । इस बीच, कुल लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई (155+ दिनों के लिए सिक्के रखने वाले वॉलेट) 14.5 मिलियन BTC से ऊपर ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गई ।

मूल्य स्थिति:
बिटकॉइन का लगभग $126,000 का ऑल-टाइम हाई 2025 की शुरुआत में बना था । 2026 की गर्मियों तक, कीमत $60,000–$82,000 की रेंज में कारोबार कर रही थी — जो माप के सटीक बिंदु के आधार पर अपने शिखर से लगभग 35–52% नीचे है ।

सारांश: एक संकेत, कोई फैसला नहीं

बिटकॉइन ने अपने सबसे ऐतिहासिक रूप से विश्वसनीय बॉटमिंग सिग्नल को ट्रिगर किया है — UTXO प्रॉफिट/लॉस काउंट रेशियो साइकिल-लो क्षेत्र पर पहुंच गया, जो 2016 के बाद से हर प्रमुख बॉटम से पहले हुआ है। यह पाठ्यपुस्तक कैपिट्यूलेशन स्थितियों के साथ है: भारी घाटे की बिक्री, RSI पर अत्यधिक ओवरसोल्ड रीडिंग, और MVRV-Z स्तर आमतौर पर केवल निचले स्तर पर देखा जाता है। हालांकि, कई फर्मों के विश्लेषक स्पष्ट रूप से चेतावनी देते हैं कि अधिकांश व्यापक बॉटम-कन्फर्मेशन सिग्नल अभी तक सक्रिय नहीं हुए हैं। व्यापक तस्वीर विरोधाभासी है: लॉन्ग-टर्म होल्डर ऑल-टाइम हाई पर जमा कर रहे हैं, लेकिन ETF फ्लो अस्थिर बने हुए हैं, और बिटकॉइन अपने शिखर से लगभग आधा नीचे कारोबार कर रहा है।

संबंधित मीट्रिक: क्लासिक कैपिट्यूलेशन की तस्वीर

UTXO सिग्नल अकेला नहीं है। कई अन्य ऑन-चेन मीट्रिक मौजूदा मंदी की गहराई को मजबूत करते हैं:

• रिकॉर्ड दैनिक घाटे पर बिक्री: लगभग 50,000 BTC एक ही दिन में घाटे पर बेचे गए, जो इस साइकिल में एक रिकॉर्ड है ।
• एक्सट्रीम RSI: बिटकॉइन का मंथली रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स 17 वर्षों में अपने दूसरे सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया ।
• MVRV-Z अनुपात 0.41: मार्केट वैल्यू टू रियलाइज्ड वैल्यू Z-स्कोर उस स्तर पर आ गया, जो ऐतिहासिक रूप से केवल साइकिल बॉटम पर देखा गया है ।
• 50% से अधिक सिक्के घाटे में: प्रचलन में मौजूद आधे से अधिक बिटकॉइन मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक कीमतों पर खरीदे गए, जिसका मतलब है कि अधिकांश धारक अवास्तविक नुकसान पर बैठे हैं ।
• मूल्य कार्रवाई: बिटकॉइन अपने लगभग $126,000 के ऑल-टाइम हाई से लगभग 51% गिर गया, फिर 200-सप्ताह मूविंग एवरेज ($60,000) को पुनः प्राप्त करने के बाद लगभग 12% उछल गया ।

विश्लेषकों की चेतावनी: बॉटम कन्फर्म नहीं

सम्मोहक ऐतिहासिक मिसाल के बावजूद, विश्लेषक जोर देते हैं कि साइकिल बॉटम एक निश्चित निष्कर्ष नहीं है:

• Darkfost ने स्वयं ट्रिगर को "व्यापक कैपिट्यूलेशन की शुरुआत" बताया, न कि कोई अंतिम बॉटम ।
• CryptoQuant के विश्लेषक MorenoDV_ ने कहा कि UTXO अनुपात एक "ऐतिहासिक बॉटम रेंज" में गिर गया है, लेकिन बॉटम पूरी तरह से कन्फर्म नहीं हुआ है। उन्होंने नोट किया कि 365-दिवसीय मूविंग एवरेज को दीर्घकालिक लाभप्रदता रीसेट साबित करने के लिए और अधिक गिरावट की आवश्यकता है ।
• Galaxy Research ने 9 जून 2026 की एक रिपोर्ट में 11 परिमाण संकेतों की जांच की और पाया कि केवल दो कन्फर्म हुए (RSI और SOPR), दो आंशिक थे, और सात सक्रिय नहीं हुए। उनका निष्कर्ष: "वर्तमान साइकिल का बॉटम नहीं बना है" ।
• एक उल्लेखनीय ऐतिहासिक अपवाद सावधानी बढ़ाता है: मार्च 2022 में, CryptoQuant का बुल-बियर इंडिकेटर संक्षेप में हरा हो गया, लेकिन कीमत को जल्द ही अस्वीकार कर दिया गया ।

व्यापक बाजार संदर्भ: उतार-चढ़ाव भरे ETF फ्लो, रिकॉर्ड HODLing

इस संकेत के आसपास का व्यापक परिदृश्य मिश्रित है, जो अनिश्चितता को बढ़ाता है।

स्पॉट ETF इनफ्लो और आउटफ्लो:
जनवरी 2024 में लॉन्च होने के बाद से, यू.एस. स्पॉट बिटकॉइन ETF में $58.72 बिलियन का संचयी शुद्ध प्रवाह हुआ है, $100 बिलियन का कुल AUM पार कर गया है, और बिटकॉइन की 21 मिलियन की सीमित आपूर्ति का लगभग 7% अवशोषित कर लिया है । हालांकि, 2026 अस्थिर रहा है: नवंबर 2025 और फरवरी 2026 के बीच $6.38 बिलियन का गंभीर बहिर्वाह हुआ । अप्रैल में एक 5-दिवसीय प्रवाह स्ट्रीक के साथ $238 मिलियन के एक दिवसीय स्पाइक सहित फ्लो कुछ हद तक ठीक हुए । लेकिन 1 जुलाई 2026 तक, $278.6 मिलियन का दैनिक शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया गया, जो दर्शाता है कि रिकवरी नाजुक बनी हुई है ।

लॉन्ग-टर्म होल्डर संचय रिकॉर्ड स्तर पर:
बेचने के दबाव के बिल्कुल विपरीत, विश्वास-प्रेरित धारक अभूतपूर्व गति से जमा कर रहे हैं। ARK Invest की Q1 2026 बिटकॉइन त्रैमासिक रिपोर्ट में दिखाया गया कि विश्वास-प्रेरित धारकों के पास आपूर्ति एक तिमाही में 2.13 मिलियन BTC से बढ़कर 3.60 मिलियन BTC हो गई, जो 69% की वृद्धि है । इस बीच, कुल लॉन्ग-टर्म होल्डर सप्लाई (155+ दिनों के लिए सिक्के रखने वाले वॉलेट) 14.5 मिलियन BTC से ऊपर ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गई ।

मूल्य स्थिति:
बिटकॉइन का लगभग $126,000 का ऑल-टाइम हाई 2025 की शुरुआत में बना था । 2026 की गर्मियों तक, कीमत $60,000–$82,000 की रेंज में कारोबार कर रही थी — जो माप के सटीक बिंदु के आधार पर अपने शिखर से लगभग 35–52% नीचे है ।

सारांश: एक संकेत, कोई फैसला नहीं

बिटकॉइन ने अपने सबसे ऐतिहासिक रूप से विश्वसनीय बॉटमिंग सिग्नल को ट्रिगर किया है — UTXO प्रॉफिट/लॉस काउंट रेशियो साइकिल-लो क्षेत्र पर पहुंच गया, जो 2016 के बाद से हर प्रमुख बॉटम से पहले हुआ है। यह पाठ्यपुस्तक कैपिट्यूलेशन स्थितियों के साथ है: भारी घाटे की बिक्री, RSI पर अत्यधिक ओवरसोल्ड रीडिंग, और MVRV-Z स्तर आमतौर पर केवल निचले स्तर पर देखा जाता है। हालांकि, कई फर्मों के विश्लेषक स्पष्ट रूप से चेतावनी देते हैं कि अधिकांश व्यापक बॉटम-कन्फर्मेशन सिग्नल अभी तक सक्रिय नहीं हुए हैं। व्यापक तस्वीर विरोधाभासी है: लॉन्ग-टर्म होल्डर ऑल-टाइम हाई पर जमा कर रहे हैं, लेकिन ETF फ्लो अस्थिर बने हुए हैं, और बिटकॉइन अपने शिखर से लगभग आधा नीचे कारोबार कर रहा है।